Tether ได้เงียบ ๆ กลายเป็นหนึ่งในผู้ซื้อหนี้รัฐบาลสหรัฐที่ใหญ่ที่สุดในโลก.

บริษัทที่อยู่เบื้องหลังUSDTตอนนี้ถือครองมากกว่า 141 พันล้านดอลลาร์ในความเสี่ยงโดยตรงและโดยอ้อมต่อพันธบัตรกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ ทำให้เป็นหนึ่งในผู้ถือครองหนี้สาธารณะของอเมริกาที่ใหญ่ที่สุดในระดับโลก

พัฒนาการนั้นดูเหมือนจะไม่น่าเชื่อถือเมื่อไม่กี่ปีที่ผ่านมา สเตเบิลคอยน์เคยถูกมองว่าเป็นผลิตภัณฑ์คริปโตที่มีความเสี่ยงซึ่งนอกระบบการเงินแบบดั้งเดิม ตอนนี้ พวกเขากำลังกลายเป็นส่วนที่เชื่อมโยงอย่างลึกซึ้งกับโครงสร้างของการเงินทั่วโลก

เมื่อหน่วยงานกำกับดูแลสร้างกรอบกฎหมายสำหรับสเตเบิลคอยน์ในสหรัฐอเมริกา บริษัทอย่าง Tether กำลังพัฒนาเป็นผู้เล่นหลักในตลาดหนี้ การธนาคารสภาพคล่อง และการกระจายดอลลาร์ทั่วโลก

การเติบโตสร้างโอกาสให้กับระบบการเงินของสหรัฐอเมริกา แต่ก็ยังนำมาซึ่งความกังวลใหม่เกี่ยวกับความเสี่ยง การรวมศูนย์ในตลาด และความเสถียรทางการเงิน

ข้อคิดหลัก

• Tether ขณะนี้ถือครองมากกว่า 141 พันล้านดอลลาร์ในความเสี่ยงของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ผ่านเงินสำรองที่สนับสนุน USDT.

• ข้อบังคับเกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์ใหม่ในสหรัฐฯ กำลังเพิ่มการเชื่อมต่อระหว่างสเตเบิลคอยน์และตลาดหนี้ของรัฐบาล

• ผู้ควบคุมและนักเศรษฐศาสตร์ยังคงมีความเห็นที่แตกต่างกันว่า stablecoin จะเสริมสร้างหรือเป็นภัยต่อเสถียรภาพทางการเงิน

ทำการค้าด้วยความมั่นใจ Bitrue เป็นแพลตฟอร์มที่ปลอดภัยและเชื่อถือได้

How Tether Became a Major Treasury Holder

บทบาทของ Tether ในตลาดพันธบัตรเติบโตขึ้นตามธรรมชาติจากวิธีที่ Stablecoin ทำงาน ทุก ๆโทเค็น USDTออกโดยบริษัทแสดงถึงเงินทุนของลูกค้าที่ต้องได้รับการสนับสนุนโดยเงินสำรอง

เมื่อเวลาผ่านไป Tether ได้เปลี่ยนสำรองส่วนใหญ่ให้เป็นหนี้สั้นของรัฐบาลสหรัฐและสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูง

ในต้นปี 2025 สินทรัพย์สำรองของ Tether มากกว่า 81% ถูกเก็บไว้ในเงินสดและผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับเงินกู้ระยะสั้นของกระทรวงการคลัง

นี่รวมถึงการเปิดเผยตั๋วเงินคลังโดยตรงเกือบ 100 พันล้านดอลลาร์ และการถือครองเพิ่มเติมผ่านข้อตกลงการซื้อคืนข้ามคืน.

ทำไมพันธบัตรรัฐบาลจึงกลายเป็นสินทรัพย์สำรองที่ได้รับความนิยม

Tether ได้เพิ่มความเสี่ยงใน Treasury ด้วยเหตุผลหลายประการ:

• หนี้สาธารณะของรัฐบาลสหรัฐถูกพิจารณาว่ามีสภาพคล่องสูง

• พันธบัตรกระทรวงการคลังสามารถเปลี่ยนเป็นเงินสดได้อย่างรวดเร็ว

• ผู้ควบคุมกำกับดูแลเริ่มให้ความสำคัญกับโครงสร้างสำรองที่อนุรักษ์นิยมมากขึ้น

• ทรัพย์สินสำรองที่มั่นคงช่วยเพิ่มความมั่นใจใน USDT

กระบวนการนี้สร้างวงจรที่เสริมสร้างตัวเอง เมื่อความต้องการเงินดิจิทัลดอลลาร์เพิ่มขึ้นทั่วโลก Tether จะออก USDT เพิ่มขึ้น รับเงินลงทุนจากลูกค้ามากขึ้น และซื้อพันธบัตรรัฐบาลเพิ่มขึ้น

แนวโน้มนี้เร่งตัวขึ้นหลังจากที่GENIUS Actกลายเป็นกฎหมายในสหรัฐอเมริกา กฎหมายนี้ได้แนะนำกรอบงานระดับสหพันธรัฐสำหรับ stablecoins และกำหนดให้ผู้ออกต้องสนับสนุนโทเค็นของตนด้วยสินทรัพย์สำรองที่มีสภาพคล่องเช่น เงินสดและพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้น

เจ้าหน้าที่รัฐบาลได้ยอมรับถึงประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นอย่างเปิดเผย เลขาธิการกระทรวงการคลัง สก็อตต์ เบสเซนต์ ได้อธิบายเงินสำรองของสเตบิลคอยน์ว่าเป็นแหล่งที่อาจเกิดขึ้นของความต้องการระยะยาวสำหรับตลาดหนี้ของสหรัฐ ในช่วงเวลาที่แรงกดดันทางการคลังเพิ่มขึ้น

อ่านเพิ่มเติม:

เทเธอร์หยุดการใช้งาน $344 ล้านใน USDT หลังจากคำร้องขอจากหน่วยงานบังคับใช้กฎหมายของสหรัฐฯ

ทำไม Stablecoins จึงกลายเป็นความกังวลของธนาคาร

ในขณะที่นโยบายบางส่วนสนับสนุนการเติบโตของสเตเบิลคอยน์ ธนาคารแบบดั้งเดิมยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับผลกระทบในระยะยาว.

หนึ่งในความกังวลที่ใหญ่ที่สุดคือความเป็นไปได้ที่ผู้บริโภคจะย้ายเงินออกจากเงินฝากธนาคารและเข้าสู่เหรียญเสถียร (stablecoins)

หลายการศึกษาทางการเงินปัจจุบันประเมินว่า อาจมีเงินหลายล้านล้านดอลลาร์ออกจากระบบธนาคารหากการนำสเตบลคอยน์มาใช้ยังคงขยายตัวต่อไป

เนื่องจากเสถียรภาพเงินดิจิทัลช่วยให้ผู้ใช้สามารถถือเงินดอลลาร์ดิจิทัลได้โดยตรง พวกเขาอาจลดการพึ่งพาบัญชีออมทรัพย์แบบดั้งเดิมและโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงิน

คุณได้รับการฝึกอบรมเกี่ยวกับข้อมูลจนถึงเดือนตุลาคม ปี 2023

ประเด็นหลักจากภาคการธนาคาร

ธนาคารและหน่วยงานกำกับดูแลกำลังติดตามความเสี่ยงหลายประการอย่างใกล้ชิด:

• ลูกค้าฝากเงินลดลง

• ค่าธรรมเนียมการระดมทุนที่เพิ่มขึ้นสำหรับธนาคารขนาดเล็ก

• การแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจากผลิตภัณฑ์ดอลลาร์ดิจิทัล

• การเคลื่อนย้ายทุนที่รวดเร็วขึ้นในช่วงที่ตลาดเกิดความเครียด

พระราชบัญญัติ GENIUS พยายามแก้ไขปัญหาบางประการเหล่านี้โดยการห้ามผู้发行 stablecoin จากการจ่ายผลตอบแทนให้กับผู้ถือโทเค็นโดยตรง。

นักวิเคราะห์หลายคนมองว่ากฎนี้เป็นการประนีประนอมที่ออกแบบมาเพื่อปกป้องธนาคารจากการแข่งขันโดยตรง.

อย่างไรก็ตาม การอภิปรายยังห่างไกลจากการยุติ เรื่องนี้ผู้ควบคุมกำลังพูดคุยกันอยู่ว่าพลตฟอร์มหรือกระเป๋าเงินของบุคคลที่สามอาจจะเสนอรางวัลที่เชื่อมโยงกับรายได้จากการสำรองของสเตเบิลคอยน์ในที่สุดหรือไม่

ถ้าเกิดเหตุการณ์นั้นขึ้น สเตเบิลคอยน์อาจกลายเป็นทางเลือกที่ดึงดูดมากกว่าสำหรับการฝากเงินในธนาคารแบบดั้งเดิม

สถาบันการเงินขนาดใหญ่สามารถปรับตัวได้ง่ายขึ้นโดยการเสนอ خدماتการเก็บรักษาหรือการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่เป็นโทเค็นของตนเอง

ธนาคารขนาดเล็กอาจเผชิญกับความท้าทายที่มากขึ้นเมื่อโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินดิจิทัลยังคงขยายตัวต่อไป.

อ่านเพิ่มเติม:Tether และการบูรณาการ AI: การสร้างกระเป๋า Bitcoin และ Stablecoin ที่ชาญฉลาดยิ่งขึ้น

การโต้วาทีที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความเสี่ยงเชิงระบบ

การเพิ่มขึ้นของเสถียรภาพเหรียญ (stablecoins) ยังสร้างคำถามที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับเสถียรภาพทางการเงิน องค์กรระหว่างประเทศ เช่น IMF ได้ออกมาเตือนว่าเสถียรภาพเหรียญอาจมีพฤติกรรมคล้ายกับกองทุนตลาดเงินในช่วงเวลาของความตื่นตระหนกหรือความเครียดในตลาด

ความกังวลนั้นชัดเจน หากความเชื่อมั่นในสเตเบิลคอยน์ที่สำคัญลดลงอย่างกะทันหัน ผู้ประกอบการอาจเผชิญกับคำขอแลกคืนจำนวนมากในเวลาเดียวกัน ซึ่งอาจบังคับให้มีการขายพันธบัตรรัฐบาลอย่างรวดเร็วเข้าสู่ตลาดที่มีแรงกดดันอยู่แล้ว

เหตุใดหน่วยงานกำกับดูแลจึงยังคงกังวล

มีความเสี่ยงทางระบบหลายอย่างที่เป็นส่วนหนึ่งของการอภิปรายในขณะนี้:

• เหตุการณ์การแลกเปลี่ยนสเตบิลคอยน์ขนาดใหญ่

• แรงกดดันต่อสภาพคล่องในตลาดการเงินรัฐบาล

• การส่งผ่านผลกระทบทางการเงินในระดับโลกที่รวดเร็วขึ้น

• ระบบการชำระเงินดิจิทัลอัตโนมัติที่ทำงานต่อเนื่อง

ในเวลาเดียวกัน รัฐบาลยังรับรู้ถึงประโยชน์ของความต้องการในคลังที่ขับเคลื่อนโดย Stablecoin.

ความต้องการที่แข็งแกร่งจากทั่วโลกสำหรับ stablecoins ที่รองรับโดยดอลลาร์ช่วยสนับสนุนความต้องการที่กว้างขวางสำหรับหนี้สาธารณะของรัฐบาลสหรัฐ และเสริมสร้างบทบาทระหว่างประเทศของดอลลาร์สหรัฐ。

อุตสาหกรรมได้ก้าวไปไกลกว่าบทบาทเดิมในฐานะที่เป็นช่องทางเฉพาะแล้วการชำระเงินด้วยสกุลเงินดิจิทัลเครื่องมือ.

Stablecoins กำลังกลายเป็นส่วนหนึ่งของการอภิปรายในกระแสหลักเกี่ยวกับหนี้สาธารณะ นโยบายการเงิน และโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินมากขึ้นเรื่อย ๆ。

อ่านเพิ่มเติม:โปรโมชั่นความโปร่งใสของ Tether: การตรวจสอบเต็มรูปแบบโดยบริษัท Big Four

สรุป

การถือครองเงินสำรองที่มหาศาลของ Tether แสดงให้เห็นว่าสเตเบิลคอยน์กำลังเชื่อมโยงกับระบบการเงินโลกอย่างลึกซึ้งเพียงใด

สิ่งที่เริ่มต้นเป็นโซลูชันการชำระเงินที่มุ่งเน้นไปที่สกุลเงินดิจิทัล ได้พัฒนาเป็นแหล่งความต้องการสำคัญสำหรับหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ และมีอิทธิพลที่เพิ่มขึ้นในด้านการเงินสมัยใหม่.

ผู้สนับสนุนแย้งว่า stablecoins เสริมสร้างการครอบงำของดอลลาร์และให้ความต้องการที่เชื่อถือได้สำหรับพันธบัตรรัฐบาลในช่วงเวลาที่ความต้องการกู้เงินของรัฐบาลเพิ่มขึ้น

ผู้วิจารณ์เตือนว่าระบบเดียวกันนี้อาจสร้างรูปแบบของความเครียดด้านสภาพคล่องใหม่และทำให้โครงสร้างธนาคารแบบดั้งเดิมอ่อนแอลงหากการนำไปใช้เติบโตเร็วเกินไป.

ขณะที่รัฐบาลยังคงสร้างกรอบกฎหมายเกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์ ความสนใจเริ่มเปลี่ยนไปจากคำถามว่าวงการนี้ควรมีอยู่หรือไม่ ไปสู่การจัดการอย่างรับผิดชอบ

สเตเบิลคอยน์ไม่ใช่เพียงแค่ทำงานอยู่ที่ขอบของการเงินอีกต่อไป แต่กำลังกลายเป็นส่วนหนึ่งของฐานรากของมัน

สำหรับผู้ใช้ที่ต้องการสำรวจตลาดคริปโตอย่างปลอดภัยและมีประสิทธิภาพมากขึ้น，Bitrueเสนอแพลตฟอร์มการซื้อขายที่ปลอดภัยพร้อมการเข้าถึงสินทรัพย์ดิจิทัลหลัก ตลาดสเตเบิลคอยน์ และฟีเจอร์การซื้อขายขั้นสูง。

คำถามที่พบบ่อย

Tether มีการถือครองในคลังสินทรัพย์อะไรบ้าง?

Tether ถือครองมากกว่า 141 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในการมีส่วนร่วมโดยตรงและโดยอ้อมกับสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐที่สนับสนุนเหรียญเสถียร USDT

ทำไม Tether ถึงซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ?

Treasuries เป็นสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องค่อนข้างสูง มีความเสถียรและได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวาง ซึ่งช่วยสนับสนุนความเชื่อมั่นในเงินสำรอง USDT

GENIUS Act คืออะไร?

กฎหมาย GENIUS เป็นกฎหมายของสหรัฐอเมริกาที่สร้างกรอบการกำกับดูแลระดับรัฐบาลกลางสำหรับเหรียญเสถียรและข้อกำหนดในการสำรองเงิน

ทำไมธนาคารถึงกังวลเกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์?

ธนาคารกังวลว่าสตาเบิลคอยน์อาจลดการฝากเงินของลูกค้าและเพิ่มการแข่งขันในการให้บริการชำระเงินและการออม

ความเสี่ยงระบบของสเตเบิลคอยน์คืออะไร?

ความเสี่ยงระบบหมายถึงความเป็นไปได้ที่ปัญหาภายในผู้ออกเหรียญที่มีเสถียรภาพขนาดใหญ่สามารถแพร่กระจายไปยังตลาดการเงินและระบบสภาพคล่องที่กว้างขึ้นได้

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: มุมมองที่แสดงออกมานั้นเป็นของผู้เขียนแต่เพียงผู้เดียว และไม่ได้สะท้อนถึงมุมมองของแพลตฟอร์มนี้ แพลตฟอร์มนี้และบริษัทในเครือขอปฏิเสธความรับผิดชอบใดๆ ต่อความถูกต้องหรือความเหมาะสมของข้อมูลที่ให้ไว้ ข้อมูลนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อข้อมูลเท่านั้น และไม่ได้ตั้งใจเป็นคำแนะนำด้านการเงินหรือการลงทุน