กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติขายทองเพื่อซื้อ Bitcoin? สิ่งที่ Bitwise พบ

A Bitwiseการสำรวจของสถาบันได้นำความสนใจกลับคืนสู่แนวคิดของ การขายทองคำเพื่อ Bitcoin, หลังจากที่กองทุนสำรองรายงานว่าบอกกับบริษัทว่ามันได้จัดสรรงบประมาณคริปโตโดยการขายสกุลเงินต่างประเทศและสำรองทองคำ 

การเปิดเผยนี้เกิดขึ้นเมื่อ Bitwise พบว่าไม่มีหนึ่งใน 15 สถาบันใหญ่ที่สัมภาษณ์ลดการจัดสรรคริปโตในระหว่างการปรับฐานที่ Bitcoin ลดลงประมาณ 50% จากประมาณ 125,000 ดอลลาร์เป็น 60,000 ดอลลาร์ โดยหลายแห่งกลับซื้อเพิ่มแทน

การค้นหานี้ไม่ได้หมายความว่ากองทุนสำรองรายงานโดยรวมกำลังละทิ้งทองคำเพื่อ Bitcoin การวิจัยของ Bitwise ชี้ให้เห็นว่าสถาบันบางแห่งมอง Bitcoin ควบคู่กับทองคำว่าเป็นการป้องกันต่อต้านการลดคุณค่าเงินในขณะที่คำกล่าวเฉพาะเกี่ยวกับกองทุนที่ขายทองคำมาจากความคิดเห็นของไรอัน ราสมุสเซน หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Bitwise กองทุนนี้ไม่ได้ถูกระบุอย่างเปิดเผย.

สาระสำคัญ

• Bitwise ได้สัมภาษณ์ 15 สถาบันใหญ่และพบว่าไม่มีใครลดการจัดสรรคริปโตในระหว่างการปรับฐานของ Bitcoin ประมาณ 50% ขณะที่หลายแห่งเพิ่มการถือครองของพวกเขา
• สถาบันที่ถูกสำรวจโดย Bitwise มักมอง Bitcoin ควบคู่กับทองคำว่าเป็นการป้องกันต่อต่อการลดคุณค่าเงินดอลลาร์
• กองทุนสำรองรายงานหนึ่งรายงานว่าได้บอกกับ Bitwise ว่ามันใช้เงินทุนจากการขายสกุลเงินต่างประเทศและสำรองทองคำเพื่อจัดสรรคริปโต แม้ว่ากองทุนนี้จะไม่ได้รับการเปิดเผยชื่อ

การสำรวจของ Bitwise สถาบันค้นพบอะไร?

รายงานเกี่ยวกับการนำคริปโตไปใช้ในสถาบันครั้งแรกของ Bitwise ได้สำรวจว่านักลงทุนขนาดใหญ่เข้าถึงสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างไร รวมถึงขนาดการจัดสรร แรงจูงใจในการลงทุน และพฤติกรรมในช่วงตลาดตก

การวิจัยนี้อิงจากการสัมภาษณ์กับผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนระดับสูงจาก 15 สถาบันใหญ่ 

กลุ่มนี้รวมถึงกองทุนสำรอง, กองทุนบำเหน็จบำนาญสาธารณะ, มูลนิธิ, มูลนิธิการศึกษา, สำนักงานหลายครอบครัว, ที่ปรึกษาการลงทุน และบริษัทจดทะเบียนสาธารณะ

หนึ่งในผลลัพธ์ที่ชัดเจนที่สุดเกี่ยวกับพฤติกรรมของสถาบันในช่วงการปรับฐานครั้งใหญ่ของ Bitcoin

Bitwise กล่าวว่าตลาดคริปโตตกลงประมาณ 50% ระหว่างไตรมาสที่สี่ของปี 2025 ถึงไตรมาสที่สองของปี 2026 

ไม่มีหนึ่งใน 15 สถาบันที่สัมภาษณ์ลดการจัดสรรคริปโตในช่วงเวลานั้น ขณะที่หลายแห่งเพิ่มการเปิดรับของพวกเขา

นั่นไม่ได้หมายความว่านักลงทุนที่เป็นสถาบันทุกคนมีพฤติกรรมเหมือนกัน ตัวอย่างถูกจำกัดอยู่ที่ 15 สถาบันและไม่ควรถูกมองว่าเป็นการแทนที่สมบูรณ์ของการลงทุนในสถาบันทั่วโลก

กองทุนสำรองกำลังขายทองคำเพื่อ Bitcoin หรือไม่?

รายละเอียดที่สำคัญที่สุดมาจากไรอัน ราสมุสเซน หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Bitwise ขณะที่เขาพูดคุยเกี่ยวกับผลการสำรวจของสถาบัน

ราสมุสเซนกล่าวว่ากองทุนสำรองหนึ่งรายได้บอกกับ Bitwise ว่ามันจัดสรรเงินทุนคริปโตโดยการขายสกุลเงินต่างประเทศและทองคำสำรอง

สถาบันนี้ไม่ได้รับการเปิดเผยชื่ออย่างเป็นทางการ ยังไม่มีข้อมูลที่เปิดเผยเกี่ยวกับจำนวนทองคำที่ขาย จำนวนการจัดสรรที่เป็นผลลัพธ์นั้นใหญ่แค่ไหน หรือกลยุทธ์ดังกล่าวแสดงถึงนโยบายที่กว้างขึ้นในหมู่กองทุนสำรองBitcoin การจัดสรรนั้นได้หรือไม่ หรือมันเป็นการแสดงถึงนโยบายที่กว้างขึ้นในหมู่กองทุนสำรอง

ดังนั้นการเรียกร้องควรได้รับการปฏิบัติเป็นการ การเปิดเผยของสถาบันแบบไม่ระบุตัวตน, แทนที่จะเป็นหลักฐานว่ากองทุนสำรองในฐานะกลุ่มกำลังขายทองคำเพื่อ Bitcoin

การสำรวจที่กว้างขึ้นนี้แสดงให้เห็นว่ากองทุนสำรองอยู่ในประเภทของสถาบันที่พิจารณาจัดสรรคริปโต

ทำไมสถาบันถึงถือ Bitcoin ควบคู่กับทองคำ?

การสำรวจของ Bitwise ชี้ไปที่หลักฐานการลงทุนซึ่ง Bitcoin และทองคำสามารถทำหน้าที่ที่คล้ายกันในพอร์ตโฟลิโอ โดยไม่จำเป็นต้องเป็นตัวทดแทนโดยตรง

สถาบันทุกแห่งในสำรวจที่มีคริปโตยังมี Bitcoin ด้วย Bitwise ยังพบว่าสถาบันมักอภิปรายเกี่ยวกับ Bitcoin ควบคู่กับทองคำเมื่อตัดสินใจเกี่ยวกับการป้องกันการลดคุณค่าเงินดอลลาร์

ทองคำถูกใช้โดยนักลงทุนและผู้จัดการทุนสำรองมาโดยตลอดว่าเป็นสินทรัพย์ที่หายากซึ่งไม่ขึ้นอยู่กับสภาพการเงินของผู้ออกตัวใดตัวหนึ่งโดยเฉพาะ

Bitcoin มีโครงสร้างที่แตกต่างออกไป อุปทานถูกควบคุมโดยโปรโตคอลของมัน ในขณะที่การเป็นเจ้าของและการโอนเกิดขึ้นผ่านเครือข่ายดิจิทัล

ความแตกต่างเหล่านี้หมายความว่า Bitcoin และทองคำมีความเสี่ยงและลักษณะของตลาดที่แตกต่างกัน อย่างไรก็ตามสถาบันบางแห่งดูเหมือนจะมองว่าสินทรัพย์ทั้งสองนี้เป็นแนวทางที่เป็นไปได้ในการกระจายความเสี่ยงต่อเงินตราและความเสี่ยงทางการเงิน

นั่นทำให้การทำธุรกรรมของกองทุนสำรองที่รายงานน่าสนใจเป็นพิเศษ แทนที่จะเพิ่ม Bitcoin ด้วยทุนใหม่ สถาบันรายงานว่าได้จัดสรรงบประมาณโดยการจัดสรรส่วนหนึ่งของสำรองที่มีอยู่แล้ว

Bitcoin กับทองคำ: ข้อโต้แย้งของสถาบันคืออะไร?

การถกเถียงระหว่าง Bitcoin กับทองคำมักมุ่งเน้นว่า สินทรัพย์ทั้งสองนี้แข่งขันกันหรือสามารถทำหน้าที่เสริมซึ่งกันและกันได้หรือไม่

การวิจัยของ Bitwise แนะนำว่านักลงทุนที่เป็นสถาบันบางแห่งดูเหมือนจะเห็นมันเป็นเสริมซึ่งกันและกันมากขึ้น

รายงานพบว่า Bitcoin มักจะถือควบคู่กับทองคำเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ในการป้องกันการลดคุณค่าของสกุลเงิน นี่ไม่ได้หมายความว่าสถาบันจำเป็นต้องมองว่า Bitcoin เป็นทางเลือกสำหรับทองคำ

สถาบันสามารถรักษาการเปิดรับทองคำในขณะที่เพิ่ม Bitcoin เข้าสู่พอร์ตโฟลิโอของตนได้

ความแตกต่างนี้มีความสำคัญโดยเฉพาะสำหรับนักลงทุนขนาดใหญ่ Bitwise รายงานการจัดสรรคริปโตอยู่ระหว่าง 0.5% ถึง 13% ของสินทรัพย์ที่สามารถลงทุนได้ โดยที่ส่วนใหญ่ของสถาบันอยู่ระหว่าง 1% ถึง 2%

การจัดสรร Bitcoin ที่ค่อนข้างเล็กจึงสามารถอยู่ร่วมกับตำแหน่งที่ใหญ่กว่าในสินทรัพย์สำรองแบบดั้งเดิมได้

สถาบันขาย Bitcoin ในระหว่างการปรับฐานหรือไม่?

อีกหนึ่งผลการค้นหาที่สำคัญคือไม่มีสถาบันที่ถูกสำรวจกล่าวถึงการลดราคาว่าเป็นเหตุผลในการลดการจัดสรรคริปโตของพวกเขา

Bitwise รายงานว่าไม่มีหนึ่งใน 15 สถาบันที่ขายการถือครองคริปโตของตนในระหว่างการปรับฐานครั้งใหญ่ที่ได้รับการวิจัย โดยหลายแห่งกลับเพิ่มตำแหน่งของพวกเขา

สถาบันยังระบุถึงสถานการณ์ต่างๆ ที่อาจทำให้พวกเขาขายได้

สถานการณ์เหล่านี้รวมถึงการล้มเหลวของหลักการลงทุนของพวกเขา การย้อนกลับด้านกฎระเบียบครั้งใหญ่ หรือการสูญเสียความน่าเชื่อถือที่กว้างขึ้นในอุตสาหกรรมคริปโต.

สิ่งนี้บ่งชี้ว่าขั้นต่ำในหมู่สถาบันที่ถูกสัมภาษณ์ การเปิดรับ Bitcoin ถูกประเมินว่าเป็นการจัดสรรพอร์ตโฟลิโอในระยะยาวแทนที่จะเป็นเพียงตำแหน่งการซื้อขายในระยะสั้น

เกิดอะไรขึ้นกับ Bitcoin ระหว่าง $125,000 และ $60,000?

การสนทนาในการสำรวจเน้นการลดลงของ Bitcoin จากประมาณ $125,000 เป็น $60,000

ตามที่ Rasmussen กล่าวว่า ไม่มีสถาบันใดที่ Bitwise สัมภาษณ์ได้ขายในระหว่างการลดลงนั้น ขณะที่หลายรายซื้อเพิ่ม

Rasmussen ยังกล่าวว่าเขาเชื่อว่า $60,000 เป็นจุดต่ำสุดของวัฏจักร

คำแถลงนั้นเป็นความเห็นของเขาเกี่ยวกับตลาดแทนที่จะเป็นระดับราคาที่ได้รับการยืนยันในอนาคต Bitcoin อาจยังคงมีความผันผวน และจุดต่ำก่อนหน้านี้ไม่ได้รับประกันว่าตลาดจะไม่กลับมาเยือนหรือเคลื่อนไหวต่ำกว่า

ผลการค้นหาที่สำคัญที่สุดจากการสำรวจคือพฤติกรรมที่รายงานของนักลงทุนสถาบันในช่วงการลดลง แทนที่จะเป็นเป้าหมายราคาของ Bitcoin ที่เฉพาะเจาะจง

สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับการจัดสรรคริปโตของสถาบัน?

การสำรวจแนะนำว่าการจัดสรรคริปโตของสถาบันกำลังกลายเป็นเชิงกลยุทธ์มากขึ้นและน้อยลงที่พึ่งพาการเคลื่อนไหวของราคาในระยะสั้น

Bitwise รายงานว่าสถาบันส่วนใหญ่ที่ถูกสำรวจมีการจัดสรรคริปโตระหว่าง 1% ถึง 2% ของสินทรัพย์ที่สามารถลงทุนได้ แม้ว่าช่วงที่รายงานจะขยายจาก 0.5% ถึง 13%

การวิจัยยังพบว่านักลงทุนสถาบันมีการใช้โครงสร้างการลงทุนที่มีการกำกับดูแลมากขึ้นเพื่อให้ได้การเปิดรับ Bitcoin โดยอ้างอิงถึงปัจจัยต่างๆ เช่น ความซับซ้อนในการดำเนินงานที่ต่ำกว่าและการบริหารที่ง่ายกว่า

นี่มีความเกี่ยวข้องกับการสนทนาเกี่ยวกับทองคำเพราะการนำมาใช้ของสถาบันไม่ได้หมายความว่าต้องการให้ผู้ลงทุนเปลี่ยนสินทรัพย์ดั้งเดิมเป็น Bitcoin

กองทุนบำนาญ กองทุนความมั่งคั่งของรัฐ หรือสำนักงานครอบครัวสามารถถือทองคำ หุ้น ตราสารหนี้ และสินทรัพย์อื่นๆ ในขณะที่จัดสรรส่วนที่ค่อนข้างน้อยในพอร์ตโฟลิโอของตนให้กับ Bitcoin

ตัวอย่างกองทุนความมั่งคั่งของรัฐที่รายงานแสดงถึงการพัฒนาที่เฉพาะเจาะจงนั่นคือการจัดสรรสินทรัพย์สำรองที่มีอยู่ไปยังคริปโต

ทำไมสถาบันถึงจะขายทองคำเพื่อซื้อ Bitcoin?

เหตุผลที่เป็นไปได้เชื่อมโยงกับวิธีที่สถาบันกำหนดวัตถุประสงค์ในพอร์ตโฟลิโอระยะยาวของตน

หากนักลงทุนมองว่าทั้งทองคำและ Bitcoin เป็นเกราะป้องกันต่อการลดค่าของสกุลเงิน มันอาจตัดสินใจว่าการรักษาการเปิดรับทั้งสองให้มากขึ้นจะช่วยเพิ่มความหลากหลายมากกว่าการถือแค่หนึ่งอย่างเท่านั้น

การตัดสินใจเพื่อลดการเปิดรับทองคำยังอาจสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงในโปรไฟล์ความเสี่ยงที่สถาบันชอบ ความต้องการสภาพคล่อง หรือความคาดหวังเกี่ยวกับบทบาทในอนาคตของสินทรัพย์ดิจิทัล

อย่างไรก็ตาม ไม่มีคำอธิบายใดๆ เหล่านี้สามารถยืนยันได้ว่าเป็นแรงจูงใจเฉพาะของกองทุนความมั่งคั่งของรัฐที่ไม่ระบุชื่อ

ข้อมูลที่มีอยู่เพียงแค่ระบุว่ามีสถาบันที่รายงานบอกกับ Bitwise ว่ามันได้จัดสรรคริปโตโดยการขายเงินตราต่างประเทศและสำรองทองคำ

นักลงทุนควรเฝ้าดูอะไรต่อไป?

คำถามที่สำคัญที่สุดคือพฤติกรรมที่รายงานของสถาบันจะกลายเป็นที่แพร่หลายมากขึ้นหรือไม่

การจัดสรรสำรองเป็นการพัฒนาหนึ่งที่ควรเฝ้าดู หากสถาบันของรัฐหรือสาธารณะเพิ่มเติมเปิดเผยว่าพวกเขากำลังย้ายส่วนหนึ่งของสำรองทองคำหรือเงินตราต่างประเทศไปยัง Bitcoin จะมีหลักฐานเพิ่มเติมเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงที่กว้างขึ้นแทนที่จะเป็นเพียงตัวอย่างที่ถูกแยกออก

ขนาดการจัดสรรเป็นอีกหนึ่งมาตรการที่สำคัญ โดยส่วนใหญ่การจัดสรรคริปโตของสถาบันที่รายงานโดย Bitwise ยังคงค่อนข้างเล็ก การเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในขนาดการจัดสรรอาจบ่งบอกถึงการบูรณาการที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นของ Bitcoin เข้ากับการสร้างพอร์ตโฟลิโอสถาบัน

พฤติกรรมในช่วงการลดลงในอนาคตก็มีความสำคัญเช่นกัน การสำรวจของ Bitwise ให้ภาพรวมของพฤติกรรมของสถาบันในระหว่างการลดที่สำคัญหนึ่งครั้ง ความเครียดในตลาดในอนาคตอาจแสดงให้เห็นว่าสถาบันยังคงถือหรือเพิ่มการเปิดรับเมื่อราคาตกลงอย่างรวดเร็ว

สำหรับนักลงทุนรายย่อย ข้อเท็จจริงไม่ได้บ่งชี้ว่าการขายทองคำเพื่อซื้อ Bitcoin เป็นกลยุทธ์ที่ถูกต้อง

แทนที่จะแสดงว่านักลงทุนที่ใหญ่บางรายกำลังพิจารณา Bitcoin เป็นสินทรัพย์ในพอร์ตโฟลิโอที่สามารถอยู่ร่วมกับทองคำได้ ในขณะที่กองทุนความมั่งคั่งของรัฐอย่างน้อยหนึ่งรายก็มีรายงานว่าใช้ทองคำและสำรองเงินตราต่างประเทศเพื่อจัดสรรคริปโตของตน

สรุป

การสำรวจคริปโตของสถาบันครั้งแรกของ Bitwise ให้หลักฐานว่า Bitcoin กำลังกลายเป็นที่ยอมรับมากขึ้นในพอร์ตโฟลิโอการลงทุนขนาดใหญ่

สถาบันที่ถูกสำรวจทั้งหมดที่มีคริปโตยังถือ Bitcoin ขณะที่การวิจัยพบว่า Bitcoin มักถูกพิจารณาไปพร้อมกับทองคำเป็นเกราะป้องกันต่อการลดค่าของสกุลเงิน fiat

การเปิดเผยที่น่าสังเกตที่สุดคือกองทุนความมั่งคั่งของรัฐหนึ่งรายที่รายงานว่าได้จัดสรรคริปโตโดยการขายทองคำและสำรองเงินตราต่างประเทศ

อย่างไรก็ตาม สถาบันนี้ไม่ได้ถูกระบุชื่อ และการค้นพบนี้ไม่ควรตีความว่าเป็นหลักฐานว่าสถาบันความมั่งคั่งของรัฐทั่วไปกำลังแทนที่ทองคำด้วย Bitcoin

การสำรวจที่กว้างกว่านี้ให้สัญญาณที่ชัดเจนเกี่ยวกับพฤติกรรมของสถาบัน ไม่มีสถาบันใดใน 15 แห่งที่ Bitwise สัมภาษณ์ได้ลดการจัดสรรคริปโตในช่วงการลดลงประมาณ 50% ที่อธิบายไว้ ขณะที่หลายรายเพิ่มการเปิดรับของตน

การพัฒนาที่ควรเฝ้าดูคือว่าการจัดการสำรองและการจัดสรร Bitcoin ในระยะยาวที่คล้ายคลึงกันจะเกิดขึ้นในหมู่นักลงทุนสถาบันมากขึ้นหรือไม่

คำถามที่พบบ่อย

กองทุนความมั่งคั่งของรัฐกำลังขายทองคำเพื่อซื้อ Bitcoin หรือไม่?

มีรายงานว่ากองทุนความมั่งคั่งของรัฐหนึ่งแจ้งกับ Bitwise ว่ามันได้จัดสรรคริปโตโดยการขายเงินตราต่างประเทศและสำรองทองคำ กองทุนนี้ไม่ได้รับการระบุสาธารณะ ดังนั้นการค้นพบนี้ไม่ควรทั่วไปไปยังกองทุนความมั่งคั่งของรัฐในฐานะกลุ่ม

Bitwise's การสำรวจของสถาบันพบอะไร?

Bitwise สัมภาษณ์มืออาชีพด้านการลงทุนจาก 15 สถาบันใหญ่และพบว่าไม่มีสถาบันใดที่ลดการจัดสรรคริปโตในช่วงการลดลงประมาณ 50% ที่การศึกษาครอบคลุม หลายรายเพิ่มการถือครองของตน

สถาบันมองว่า Bitcoin เหมือนทองคำหรือไม่?

การวิจัยของ Bitwise พบว่าสถาบันมักถือ Bitcoin ร่วมกับทองคำและมองว่า Bitcoin เป็นส่วนหนึ่งของเกราะป้องกันต่อการลดค่าของสกุลเงิน fiat สินทรัพย์ทั้งสองยังคงมีลักษณะและความเสี่ยงที่แตกต่างกัน

สถาบันกำลังจัดสรร Bitcoin จำนวนเท่าไหร่?

Bitwise รายงานการจัดสรรสกุลเงินดิจิทัลตั้งแต่ 0.5% ถึง 13% ของทรัพย์สินที่ลงทุนได้ โดยส่วนใหญ่ของสถาบันที่สำรวจจัดสรรระหว่าง 1% และ 2%。

ไรอัน ราสมุสเซน กล่าวว่า Bitcoin ถึงจุดต่ำสุดที่ $60,000 หรือไม่?

ใช่ ราสมุสเซน กล่าวว่าเขาเชื่อว่า $60,000 คือจุดต่ำสุดของวัฏจักร นั่นคือมุมมองตลาดที่เขากล่าวไว้ ไม่ใช่ระดับราคา Bitcoin ที่ยืนยันในอนาคต.

หมายเหตุ: มุมมองที่แสดงออกเป็นของผู้เขียนแต่เพียงผู้เดียวและไม่สะท้อนมุมมองของแพลตฟอร์มนี้ แพลตฟอร์มนี้และบริษัทในเครือไม่รับผิดชอบต่อความถูกต้องหรือความเหมาะสมของข้อมูลที่ให้ไว้ ข้อมูลนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อการศึกษาเท่านั้นและไม่ได้มีวัตถุประสงค์เป็นคำแนะนำทางการเงินหรือการลงทุน.