ตลาดฟิวเจอร์สสัญญาต่อเนื่องก่อนการเสนอขายหุ้น (Pre-IPO) ในโลกคริปโตกำลังกลายเป็นหนึ่งในนวัตกรรมที่ถูกพูดถึงมากที่สุดในตลาดการซื้อขายออนเชน ฟิวเจอร์สสังเคราะห์เหล่านี้ช่วยให้นักเทรดสามารถทำการคาดเดาเกี่ยวกับมูลค่าในอนาคตของบริษัทเอกชนเช่นSpaceX, OpenAI และ Anthropic ก่อนที่จะเผยแพร่สู่สาธารณะอย่างเป็นทางการ

สร้างขึ้นบนการแลกเปลี่ยนถาวรแบบกระจายศูนย์ เช่น Hyperliquid ผ่านกรอบงาน HIP-3 ตลาดเหล่านี้ให้การเข้าถึงการเก็งกำไรก่อนการเสนอขายหุ้นให้กับประชาชนทั่วไปตลอด 24/7 โดยไม่ต้องการการเป็นเจ้าของหุ้นจริง

แทนที่จะซื้อหุ้น ผู้ค้าเปิดตำแหน่งยาวหรือสั้นในสัญญาฟิวเจอร์สถาวรที่ผูกติดกับการประเมินค่าโดยนัยของบริษัท

เนื่องจากคริปโตเคอเรนซีและการเงินแบบดั้งเดิมยังคงรวมเข้าด้วยกัน สัญญาอายุไม่จำกัดก่อนการเสนอขายหุ้นครั้งแรก (pre-IPO perpetuals) อาจกลายเป็นหมวดหมู่หลักในการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) โดยเสนอให้ผู้ค้าแบบค้าปลีกได้รับการเข้าถึงที่เคยสงวนไว้สำหรับบริษัททุนร่วมลงทุนและนักลงทุนที่ผ่านการรับรอง।

ข้อสรุปที่สำคัญ

• ฟิวเจอร์สยืดเวลาหลังการเสนอขายหุ้นก่อนเข้าตลาด (Pre-IPO perpetual futures) เป็นอนุพันธ์สังเคราะห์ที่ช่วยให้นักเทรดสามารถเดาค่าประเมินของบริษัทเอกชนก่อนการเข้าตลาดหลักทรัพย์โดยไม่ต้องเป็นเจ้าของหุ้น

• Hyperliquid HIP-3 ช่วยให้สามารถสร้างตลาดถาวรที่กำหนดเองได้โดยไม่ต้องขออนุญาต เช่น SpaceX SPCX-USDC.

• ตลาดเหล่านี้เสนอความเสี่ยงสูง แต่ให้ผลตอบแทนสูงด้วยการใช้เลเวอเรจ แต่รวมถึงความผันผวน ความเสี่ยงจากออราเคิล และความเสี่ยงด้านกฎระเบียบด้วย

ทำการเทรดด้วยความมั่นใจ Bitrue เป็นแพลตฟอร์มที่ปลอดภัยและเชื่อถือได้แพลตฟอร์มการซื้อขายคริปโตสำหรับการซื้อ ขาย และเทรด Bitcoin และ Altcoins

ลงทะเบียนตอนนี้เพื่อขอรับรางวัลของคุณ

คุณได้รับการฝึกฝนเกี่ยวกับข้อมูลจนถึงเดือนตุลาคม 2023。

Pre-IPO Perpetual Futures คืออะไร?

โน้ตฟิวเจอร์สแบบถาวรก่อน IPO เป็นสัญญาผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ที่เกิดขึ้นจากคริปโตซึ่งติดตามมูลค่าที่แสดงออกของบริษัทเอกชนก่อนที่จะเข้าตลาดหุ้นสาธารณะ

Unlike traditional pre-IPO investing, traders do not receive actual equity ownership. Instead, these contracts function as synthetic price exposure instruments settled in stablecoins such as แตกต่างจากการลงทุนในหุ้นก่อนเข้าตลาด (pre-IPO) แบบดั้งเดิม นักลงทุนไม่ได้รับสิทธิการเป็นเจ้าของหุ้นจริง แต่สัญญาเหล่านี้ทำหน้าที่เป็นเครื่องมือที่เปิดเผยราคาแบบสังเคราะห์ ซึ่งจะชำระใน Stablecoins เช่นUSDCคุณได้รับการฝึกอบรมเกี่ยวกับข้อมูลจนถึงเดือนตุลาคมปี 2023。

นี่หมายความว่าผู้ค้า สามารถคาดการณ์ได้ว่าค่ามูลค่าของบริษัทจะเพิ่มขึ้นหรือลดลงก่อนที่จะมีการจัดงาน IPO ในอนาคต

ตัวอย่างเช่น:

• เทรดเดอร์ที่มองในแง่ดีเกี่ยวกับ SpaceX อาจเปิดตำแหน่งยาวใน SPCX-USDC.

• นักเทรดที่มองเห็นแนวโน้มขาลงและคาดว่ามูลค่าของสัญญานั้นเกินจริง อาจจะทำการขายสัญญาในช่วงที่คาดว่าจะลดลงได้

สัญญาเหล่านี้เรียกว่า "perpetuals" เนื่องจากไม่มีวันหมดอายุ ตำแหน่งจะเปิดอยู่ตลอดไปตราบใดที่มีการรักษาความต้องการมาร์จิ้น

อ่านเพิ่มเติม:ข้อเท็จจริงเกี่ยวกับการเปิดขายหุ้นครั้งแรกของ SpaceX: คู่มือปี 2026, วันที่ และการคาดการณ์ราคา

วิธีการทำงานของอนุพันธ์สังเคราะห์ก่อน IPO บนแผงบันทึก (Onchain)

ไม่มีหุ้นจริงเกี่ยวข้อง

หนึ่งในแง่มุมที่สำคัญที่สุดของอนุพันธ์ที่สร้างขึ้นก่อนการเปิดตัว (IPO) บนเชน คือพวกมันไม่แสดงถึงความเป็นเจ้าของหุ้นของบริษัทที่แท้จริง.

นี่ทำให้พวกเขาแตกต่างจาก:

• สต็อกที่ถูกแบ่งเป็นโทเค็น

• หุ้นพรี IPO ที่อิงตาม SPV

• การเสนอขายหุ้นแบบเศษส่วน

แทนที่จะเป็นเช่นนั้น สัญญาเหล่านี้เป็นสัญญาสังเคราะห์ที่อิงจากการตั้งราคาในตลาดและการประเมินค่าที่แสดงออกในราคาประเมิน

โครงสร้างนี้หลีกเลี่ยงความยุ่งยากทางกฎหมายหลายประการที่เกี่ยวข้องกับการโอนหุ้นส่วนตัว บริษัทเอกชนมักจะจำกัดการแจกจ่ายหุ้นที่ไม่ได้รับอนุญาตผ่านกฎภายใน ซึ่งอาจสร้างปัญหาสำหรับผู้จำหน่ายหุ้นโทเคน

สัญญาอายุถาวรสังเคราะห์หลีกเลี่ยงปัญหานี้เพราะไม่มีการโอนหุ้นใด ๆ เลย

กลไกของฟิวเจอร์สถาวร

เช่นเดียวกับฟิวเจอร์สถาวรของคริปโตแบบดั้งเดิม ฟิวเจอร์สก่อนการเข้าจดทะเบียน (pre-IPO perps) ประกอบด้วยส่วนประกอบหลักหลายประการ:

ไม่มีวันหมดอายุ

ผู้ค้าสามารถเก็บตำแหน่งไว้ไม่ได้จำกัดเวลาโดยไม่ต้องรอวันที่ชำระบัญชี.

การเทรดด้วยเลเวอเรจ

แพลตฟอร์มอาจมีการเสนอเลเวอเรจ เช่น:

• 2x

• 3x

• สูงกว่าตามพารามิเตอร์ความเสี่ยง

การใช้เลเวอเรจจะเพิ่มศักยภาพในการทำกำไรและความเสี่ยงในการชำระหนี้

อัตราการระดมทุน

การชำระเงินซึ่งเป็นการสนับสนุนจะเกิดขึ้นเป็นระยะ ๆ ระหว่างผู้ถือสถานะยาวและสถานะสั้นเพื่อให้สัญญาถาวรใกล้เคียงกับราคาที่อ้างอิง

ถ้าตลาดมีแนวโน้มขึ้นอย่างมาก: ผู้ค้าในตำแหน่งยาวมักจะจ่ายให้กับผู้ค้าในตำแหน่งสั้น

หากอารมณ์เปลี่ยนไปในทางลบ: การขายชอร์ตอาจทำให้ผู้ถือยาวได้รับผลกำไร.

การชำระเงินด้วย Stablecoin

ตลาดส่วนใหญ่จะปิดที่:

• USDC

• คุณได้รับการฝึกอบรมเกี่ยวกับข้อมูลจนถึงเดือนตุลาคม 2023。

• สินทรัพย์ค้ำประกันอื่น ๆ ที่รองรับ

ผลกำไรและขาดทุนจะถูกตระหนักโดยตรงในเหรียญสเตบลคอยน์

อ่านเพิ่มเติม:

ทุกอย่างเกี่ยวกับการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะของ Discord - ข้อควรทราบ

Hyperliquid HIP-3 Explained

Hyperliquid ได้แนะนำ HIP-3 เป็นกรอบที่ไม่มีการอนุญาตซึ่งอนุญาตให้บุคคลที่สามสามารถนำเสนอและสร้างตลาดฟิวเจอร์สแบบถาวรที่กำหนดเองได้

ผู้สร้างเดิมพันโทเค็นเพื่อเปิดตัวตลาดต่างๆ ซึ่งช่วยให้สามารถทดลองใช้งานได้อย่างรวดเร็วด้วย:

• เหรียญมีม

• สัญญางานอีเวนต์

• กลุ่ม AI

• การลงทุนที่มีอายุไม่จำกัดก่อนการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะ

นวัตกรรมนี้ได้เปลี่ยนแปลง Hyperliquidเข้าสู่หนึ่งในระบบนิเวศอนุพันธ์แบบกระจายศูนย์ที่เติบโตเร็วที่สุด

ทำไม HIP-3 ถึงสำคัญสำหรับตลาด Pre-IPO

HIP-3 ลบอุปสรรคในการลงรายการหลายอย่างที่เห็นได้จากการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์

แทนที่จะรอหลายเดือนเพื่อขออนุมัติ ผู้ใช้สามารถเปิดตลาดเฉพาะกลุ่มได้อย่างรวดเร็วตามความต้องการของชุมชน

นี่ทำให้เกิดการเกิดขึ้นของสัญญาที่เชื่อมโยงกับ:

• SpaceX

• OpenAI

• Anthropic

• Cerebras

เมื่อกิจกรรมการซื้อขายเติบโตขึ้น ระบบนิเวศ Hyperliquid จะได้รับประโยชน์จาก:

• ค่าธรรมเนียมที่เพิ่มขึ้น

• TVL ที่สูงขึ้น

• ความต้องการที่มากขึ้นสำหรับการใช้งานโทเค็น HYPE

สัญญาถาวร SpaceX SPCX อธิบาย

หนึ่งในตัวอย่างที่น่าจดจำที่สุดคือสัญญาถาวร SPCX-USDC ที่เกี่ยวข้องกับมูลค่าที่คาดหมายของ SpaceX。

มีรายงานว่าสัญญาเริ่มต้นเมื่อประมาณ:

• $150 แสดงถึงราคาหุ้น

• ประมาณมูลค่าที่ปรับลดอย่างเต็มที่ที่ $1.78 ล้านล้าน

ทันทีหลังจากที่เปิดตัว แรงจูงใจแบบเก็งกำไรก็ทำให้สัญญาขึ้นสูงกว่า:

• $216 ต่อหุ้น

• มูลค่าที่ประเมินโดยนัยมากกว่า 2.5 ล้านล้านดอลลาร์

มันได้มีการปรับตัว stabilize ใกล้กับช่วงราคา $200 เนื่องจากผู้เข้าร่วมตลาดได้ประเมินความคาดหวังเกี่ยวกับราคาใหม่อีกครั้ง

สัญญา SPCX ถาวรแสดงให้เห็นว่าตลาดคริปโตสามารถสร้างกลไกการค้นหาราคาแบบเรียลไทม์สำหรับบริษัทเอกชนที่โดยปกติไม่มีการเข้าถึงการซื้อขายอย่างต่อเนื่องได้อย่างไร。

อ่านเพิ่มเติม: OpenAI จะเปิดตัว IPO ในปลายปี 2026 - ผลกระทบต่ออุตสาหกรรม AI ทั่วโลก

วิธีการเทรดหุ้น Pre-IPO ในตลาดคริปโต

ขั้นตอนที่ 1: เข้าถึงแพลตฟอร์มที่เข้ากันได้

กิจกรรมส่วนใหญ่ในปัจจุบันเกิดขึ้นผ่าน Hyperliquid และผู้ปรับใช้ที่ใช้โครงสร้างพื้นฐาน HIP-3.

ผู้ใช้งานมักจะเชื่อมต่อกระเป๋าเงินเช่น:

• เมต้าแมสก์

  คุณได้รับการฝึกอบรมจากข้อมูลจนถึงเดือนตุลาคม 2023

• กระเป๋าเงินส่วนขยายเบราว์เซอร์

• กระเป๋าเงินที่เข้ากันได้กับ EVM

ขั้นตอนที่ 2: ฝากหลักประกัน

เติมเงินบัญชีซื้อขายของคุณโดยใช้:

• USDC

• รองรับหลักประกันที่มั่นคง

หลักประกันนี้สนับสนุนตำแหน่งที่มีเลเวอเรจ.

ขั้นตอนที่ 3: เลือกตลาด

เลือกตลาดที่มีการซื้อขายแบบถาวรก่อนการเสนอขาย IPO เฉพาะเจาะจง เช่น:

• SPCX-USDC

• สัญญาที่เกี่ยวข้องกับ OpenAI

• ตลาดที่เกี่ยวข้องกับ Anthropogenic

ขั้นตอนที่ 4: เปิดตำแหน่ง

เทรดเดอร์สามารถ:

• ไปยาวถ้าคาดหวังการเติบโตของมูลค่า

• ขายสั้นหากคาดว่าจะมีการประเมินมูลค่าสูงเกินไปหรือความรู้สึกที่ลดลง

ประเภทการสั่งซื้ออาจรวมถึง:

• คำสั่งตลาด

• คำสั่งจำกัด

• การตั้งค่าหยุดขาดทุน

• ระดับการทำกำไร

ขั้นตอนที่ 5: ตรวจสอบมาตรฐานความเสี่ยง

เนื่องจากนี่คืออนุพันธ์ที่มีเลเวอเรจ นักเทรดควรติดตามอย่างต่อเนื่อง:

• อัตราการให้ทุน

• สุขภาพมาร์จิ้น

• ขอบเขตการชำระบัญชี

• เปิดความสนใจ

• ความผันผวนของตลาด

ทำไมฟิวเจอร์สถาวรก่อนการเสนอขายหุ้นแก่สาธารณะจึงได้รับความนิยมมากขึ้น

การเข้าถึงที่เป็นประชาธิปไตย

ตามประเพณีแล้ว โอกาสในการลงทุนก่อนการเสนอขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ (IPO) จะถูกจำกัดอยู่ที่:

• บริษัททุนร่วมลงทุน

• นักลงทุนที่ได้รับการรับรอง

• กองทุนสถาบัน

ตลาดหลักทรัพย์ก่อนการเสนอขายหุ้นเป็นครั้งแรก (Pre-IPO) อนุญาตให้มีการเข้าร่วมตลาดที่กว้างขึ้นโดยไม่ต้องการการเป็นเจ้าของหุ้นโดยตรง

การค้นหาราคา 24/7

ต่างจากตลาดรองส่วนตัวที่มีสภาพคล่องจำกัด, สัญญาชั่วนิรันดร์ของคริปโตซื้อขายอย่างต่อเนื่องบนเชน.

นี่ช่วยให้อัตราการตอบสนองต่อตลาดเร็วขึ้นต่อ:

• ประกาศการระดมทุน

• ข่าวลือเกี่ยวกับ IPO

• การพูดถึงภาค AI

• การพัฒนากฎระเบียบ

การเก็งกำไรและการป้องกันความเสี่ยง

สัญญาเหล่านี้ดึงดูดทั้งสองฝ่าย:

• ผู้ลงทุนนิยมที่มองหาการเติบโตสูง

• ผู้ค้า hedge ตำแหน่งในตลาดส่วนตัว

ตัวอย่างผลการดำเนินงานที่ดีในช่วงต้น

Cerebras pre-IPO perpetuals ได้รับการรายงานว่าติดตามการกำหนดราคา IPO ได้อย่างน่าตกใจ โดยราคาสังเคราะห์ใกล้เคียงกับมูลค่าที่เปิดตัวต่อสาธารณะจริง ๆ ก่อนการจดทะเบียนเพียงเล็กน้อย。

ความมั่นใจที่เพิ่มขึ้นในศักยภาพเชิงพยากรณ์ของตลาดการประเมินค่าซินเธติก

อ่านเพิ่มเติม:ดีที่สุดสำหรับการขายล่วงหน้าที่มีแนวโน้มสูงในปี 2026: ขอบของ IPO Genie และตัวเลือกชั้นนำอื่น ๆ

ความเสี่ยงของการซื้อขายอนุพันธ์สังเคราะห์ก่อนการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณชนบนบล็อกเชน

ความผันผวนสุดขีด

ตลาดเหล่านี้มีลักษณะการเก็งกำไรสูงและขับเคลื่อนด้วยอารมณ์ โดยไม่มีความชัดเจน

ไม่มีสิทธิ์ในการเป็นเจ้าของ

เทรดเดอร์ไม่รับ:

• ความเป็นเจ้าของหุ้น

• สิทธิในการลงคะแนน

• เงินปันผล

• การจัดสรรคหุ้น IPO

สัญญาเป็นเพียงการเดิมพันทางการเงิน

ความเสี่ยงของ Oracle

การตั้ง价格มักขึ้นอยู่กับ:

• ประมาณการตลาดรอง

• < thai >ฟีดออราเคิลที่กำหนดเอง< / thai >

• โมเดลการกำหนดราคาในองค์กร

ข้อมูลที่มีคุณภาพต่ำหรือการจัดการข้อมูลสามารถทำให้ตลาดผิดเพี้ยนได้。

ความเสี่ยงในการชำระบัญชี

ตำแหน่งที่ใช้เลเวอเรจแบบถาวรสามารถถูกขายออกได้อย่างรวดเร็วในช่วงที่มีการเปลี่ยนแปลงราคาที่รุนแรง

ความไม่แน่นอนด้านการกำกับดูแล

บางแพลตฟอร์มอาจจำกัดการเข้าถึงตามสถานที่ของผู้ใช้

อนาคตของฟิวเจอร์สแบบถาวรก่อนการเสนอขายเหรียญคริปโต

ตลาดฟิวเจอร์สสัญญาถาวรก่อนการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะในตลาดคริปโตนั้นเป็นวิวัฒนาการที่สำคัญในด้านการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) โดยการนำการคาดการณ์มูลค่าของบริษัทเอกชนเข้าสู่บล็อกเชน ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ทำให้เส้นแบ่งระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและโครงสร้างพื้นฐานของ DeFi ไม่ชัดเจน.

หากสภาพคล่อง ความเชื่อถือได้ของออเรเคิล และความชัดเจนด้านกฎระเบียบดีขึ้น สัญญาอนุพันธ์สังเคราะห์ก่อนการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะ (IPO) อาจกลายเป็นประเภทสินทรัพย์ถาวรในตลาดการเข้ารหัสลับ

แพลตฟอร์มเช่น Hyperliquid กำลังวางตำแหน่งตัวเองเป็นผู้นำในภาคส่วนที่เกิดขึ้นนี้ผ่านโครงสร้างต่างๆ เช่น HIP-3

อย่างไรก็ตาม นักเทรดควรจำไว้ว่าสินค้าเหล่านี้ยังคงมีความเสี่ยงสูง การบริหารความเสี่ยง ขนาดตำแหน่ง และการวิจัยอย่างรอบคอบยังคงเป็นสิ่งสำคัญก่อนที่จะเข้าร่วมในตลาดแบบถาวรที่กำหนดราคา IPO ก่อนหน้า

คำถามที่พบบ่อย

อนาคตแบบถาวรที่ก่อนการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไป (pre-IPO perpetual futures) คือเครื่องมือทางการเงินที่อนุญาตให้ผู้ลงทุนทำการเก็งกำไรเกี่ยวกับมูลค่าของบริษัทก่อนที่จะมีการเสนอขายหุ้นให้แก่ประชาชนทั่วไปในตลาดหลักทรัพย์ โดยมักจะให้ผลประโยชน์ในลักษณะของอนาคตที่ไม่มีวันหมดอายุ (perpetual) ซึ่งสามารถซื้อขายได้ตลอดเวลาในตลาด โดยผู้ลงทุนจะได้รับผลตอบแทนตามความแตกต่างของมูลค่าของหุ้นในขณะที่ยังไม่ได้เปิดขายในตลาดหลักทรัพย์

ฟิวเจอร์สถาวรก่อนการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะ (Pre-IPO perpetual futures) เป็นสัญญาทางการเงินสังเคราะห์ที่อนุญาตให้นักเทรดสามารถคาดเดามูลค่าของบริษัทเอกชนก่อนที่บริษัทจะเปิดขายหุ้นต่อสาธารณะโดยไม่จำเป็นต้องถือหุ้นจริง ๆ

Hyperliquid HIP-3 คืออะไร?

HIP-3 เป็นกรอบการทำงานที่ไม่มีการอนุญาตบน Hyperliquid ที่ช่วยให้นักพัฒนาสามารถเปิดตลาดฟิวเจอร์สถาวรแบบกำหนดเองได้ รวมถึงสัญญาที่ก่อนการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะ (pre-IPO)

สัญญาถาวร SPCX ของ SpaceX ทำงานอย่างไร?

สัญญา SPCX-USDC ติดตามการประเมินมูลค่าที่คาดการณ์ของ SpaceX ผ่านตลาดฟิวเจอร์สแบบสังเคราะห์ที่ชำระเงินในสเตเบิลคอยน์

คุณสามารถถือหุ้นจริงผ่านการซื้อหุ้นถาวรก่อนการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปหรือไม่?

ไม่. สัญญาเหล่านี้ไม่ได้ให้สิทธิในการเป็นเจ้าของ, เงินปันผล, หรือสิทธิในการลงคะแนนเสียง พวกมันเป็นอนุพันธ์ที่เก็งกำไรแบบบริสุทธิ์เท่านั้น

การซื้อขายฟิวเจอร์สถาวรก่อนการเสนอขายหุ้นครั้งแรก (Pre-IPO) มีความเสี่ยงอะไรบ้าง?

ความเสี่ยงหลักประกอบด้วยความผันผวน การชำระหนี้ด้วยเลเวอเรจ การจัดการออเรเคิล ต้นทุนการจัดหาเงินทุน และความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ。