สำนักงานผู้ดูแลบัญชีสกุลเงินได้เผยแพร่การเสนอระเบียบ 376 หน้า ซึ่งเป็นการกำหนดกฎระเบียบของรัฐบาลกลางที่ครอบคลุมที่สุดสเตเบิลคอยน์เอกสารการกำกับดูแลที่ออกมากที่สุด สัญญาณบ่งบอกถึงการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนไปสู่การกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลในระดับสถาบันในสหรัฐอเมริกา

ข้อสรุปสำคัญ

• สหรัฐอเมริกามีกฎระเบียบเกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์ในระดับรัฐบาลกลางแล้ว และมีมาตรฐานระดับธนาคารเอกสารเสนอ 376 หน้า ของ OCC กำหนดมาตรฐานสำหรับการสำรอง, การคืนเงิน, การตรวจสอบบัญชี, และการบริหารความเสี่ยงที่สะท้อนถึงข้อกำหนดของธนาคารแบบดั้งเดิม การออกสตีเบิลcoin ที่ใช้ชำระเงินในสหรัฐอเมริกา ไม่ถือเป็นพื้นที่ที่คลุมเครืออีกต่อไป.
• ยุคการใช้วิธีหลีกเลี่ยงผลตอบแทนได้สิ้นสุดลงแล้ว。
  OCC ไม่ได้เพียงแค่บังคับใช้การห้ามผลตอบแทนภายใต้พระราชบัญญัติ GENIUS แต่ยังปิดช่องโหว่ด้วย ข้อตกลงการเป็นพันธมิตรที่มีบุคคลที่สามจ่ายดอกเบี้ยในนามของผู้ประกอบการนั้นถือว่ามักจะไม่ปฏิบัติตามกฎข้อบังคับ
• ขนาดกำหนดตัวควบคุมของคุณ。 อยู่ภายใต้การออกใบอนุญาตต่ำกว่า 10,000 ล้านดอลลาร์หรือไม่? ระบอบรัฐที่ได้รับการรับรองอาจเพียงพอ หากข้ามเกณฑ์นั้น การควบคุมของ OCC ระดับชาติจะกลายเป็นสิ่งจำเป็น โดยมีเวลาปฏิบัติตาม 360 วัน ขนาดในขณะนี้กำหนดเขตอำนาจตามกฎหมาย

ค้าอย่างมั่นใจ Bitrue เป็นแพลตฟอร์มที่มีความปลอดภัยและเชื่อถือได้แพลตฟอร์มการซื้อขายคริปโตสำหรับการซื้อ ขาย และแลกเปลี่ยน Bitcoin และ altcoins.

ลงทะเบียนตอนนี้เพื่อเรียกร้องรางวัลของคุณ!

OCC คืออะไร และทำไมมันถึงสำคัญในคริปโต?

ในด้านคริปโต เคลม OCC มีน้ำหนักมาก: มันกำกับดูแลว่าสถาบันการเงินใดสามารถออก Stablecoin ที่ใช้จ่ายได้ในระดับรัฐบาลกลาง วิธีการจัดโครงสร้างของทุนสำรอง และมาตรฐานการปฏิบัติงานที่ผู้ออกต้องปฏิบัติตาม

ภายใต้พระราชบัญญัติเจนีอัส, มีผลบังคับใช้เมื่อวันที่ 18 กรกฎาคม 2025, OCC กลายเป็นหนึ่งในหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐบาลกลางที่รับผิดชอบในการดำเนินการตามกรอบกฎหมายสำหรับสเตบิลคอยน์ที่ใช้ในการชำระเงินเป็นครั้งแรกในสหรัฐอเมริกา

อ่านเพิ่มเติม:

รายการ Stablecoins ชั้นนำในปี 2026 ที่มีผลการดำเนินงานดี

เมื่อวันที่ 25 กุมภาพันธ์ 2026 มันได้ส่งมอบตามคำสั่งนั้นด้วยข้อเสนอการกำหนดกฎเกณฑ์ที่กว้างขวางซึ่งจะกำหนดว่า การกำกับดูแลเงินเสถียรภาพของ OCC เป็นอย่างไรในทางปฏิบัติ

กฎหมาย GENIUS: ฐานทางกฎหมาย ไม่ใช่คู่มือกฎทั้งหมด

ก่อนที่ OCC จะเปิดตัวคู่มือกฎระเบียบสำหรับ stablecoin สภาคองเกรสได้จัดตั้งรากฐานทางกฎหมายสำหรับมันแล้ว

พระราชบัญญัติ GENIUS ห้ามบุคคลใด ๆ หรือหน่วยงานใด ๆ จากการออกโทเค็นเสถียรภาพการชำระเงินในสหรัฐอเมริกา เว้นแต่พวกเขาจะมีคุณสมบัติเป็น "ผู้ออกโทเค็นเสถียรภาพการชำระเงินที่ได้รับอนุญาต"

มันยังห้ามการจ่ายดอกเบี้ยหรือผลตอบแทนในเหรียญเสถียรภาพสำหรับการชำระเงิน, วาดเส้นขอบเขตความชัดเจนระหว่างโทเค็นที่เทียบเท่าเงินสดและเครื่องมือการลงทุน.

สิ่งที่กฎหมายไม่ได้ทำคือกำหนดวิธีที่ผู้ออกหลักทรัพย์ต้องพิสูจน์การปฏิบัติตามข้อกำหนด.

หน้าที่นี้ตกเป็นของ OCC และกลุ่มผู้ควบคุมที่ประสานงานกัน ได้แก่ Federal Reserve, FDIC และ National Credit Union Administration ซึ่งแต่ละแห่งมีหน้าที่รับผิดชอบในเขตอำนาจที่เกี่ยวข้องของตนเอง

เอกสารประกาศการเสนอร่างกฎระเบียบ (NPRM) ยาว 376 หน้า ของ OCC แก้ไขช่องว่างนั้นด้วยความแม่นยำ

กฎของ OCC สำหรับ Stablecoin ที่จริงแล้วครอบคลุมอะไร

ประกาศกฎระเบียบของเหรียญ stablecoin ใต้รหัสการกำกับดูแลใหม่, 12 CFR Part 15, ซึ่งครอบคลุมหกเสาหลัก:

มาตรฐานสินทรัพย์สำรอง:

สิทธิการไถ่ถอน:ผู้ถือโทเค็นต้องสามารถแลกคืนได้ในราคามาตรฐานภายในสองวันทำการภายใต้สภาวะตลาดปกติ ซึ่งเป็นมาตรฐานการคุ้มครองผู้บริโภคที่สะท้อนถึงมาตรฐานของธนาคาร

การตรวจสอบบัญชีและการรายงานสาธารณะ:ผู้ออกต้องจัดให้มีการตรวจสอบอิสระและเผยแพร่รายงานสำรองสาธารณะเป็นประจำ ซึ่งทำให้ข้อกำหนดในการเปิดเผยข้อมูลใกล้เคียงกับข้อกำหนดของบริษัทที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์มากขึ้น

การจัดการความเสี่ยง:กรอบการทำงานที่อิงตามหลักการจะ govern การรักษาความปลอดภัยไซเบอร์ ความเสี่ยงของผู้จำหน่ายบุคคลที่สาม และความต่อเนื่องในการดำเนินงาน ซึ่งเป็นสิ่งสำคัญสำหรับโครงสร้างพื้นฐานของสินทรัพย์ดิจิทัลที่ดำเนินการตลอด 24 ชั่วโมง

เส้นทางแอปพลิเคชัน:ข้อเสนอรายละเอียดว่าองค์กรต่างๆ ใช้กระบวนการสมัครขอนุญาต OCC ในฐานะผู้ออกสเตบิลคอยน์การชำระเงินที่มีคุณสมบัติตามกฎหมายของรัฐบาลกลาง รวมถึงบริษัทในเครือของธนาคารแห่งชาติและสมาคมการออมของรัฐบาลกลาง

รัฐกับรัฐบาลกลาง: กฎเกณฑ์เกณฑ์ 10 พันล้านดอลลาร์

หนึ่งในมิติที่ซับซ้อนมากขึ้นของกรอบสเตเบิลคอยน์ของ OCC คือแนวทางตามระดับในเรื่องเขตอำนาจศาล

ผู้ประมวลผลขนาดเล็กที่มีการจัดหา stablecoin ที่ค้างชำระน้อยกว่า 10 พันล้านดอลลาร์สามารถดำเนินการภายใต้ระบอบการกำกับดูแลของรัฐได้ โดยมีข้อกำหนดว่าคณะกรรมการตรวจสอบการรับรอง Stablecoin (ซึ่งประกอบด้วยกระทรวงการคลัง, เฟด, และ FDIC) ต้องรับรองกฎของรั ฐนั้นอย่างเป็นทางการว่า "มีความคล้ายคลึงกันในฐานะที่สำคัญ" กับมาตรฐานของรัฐบาลกลาง。

แต่เมื่อผู้มีส่วนออกตราสารข้ามเกณฑ์ 10 พันล้านดอลลาร์ โครงสร้างของรัฐบาลกลางจะเป็นข้อบังคับ พวกเขาต้องเปลี่ยนผ่านภายใน 360 วันหรือขอการยกเว้นอย่างเป็นทางการ

อ่านเพิ่มเติม:ดิจิทัลยูโร vs EURCV Stablecoin MiCA

โครงสร้างนี้รักษาพื้นที่บางส่วนสำหรับนวัตกรรมในระดับรัฐในขณะที่มั่นใจว่าผู้ออกเหรียญเสถียรที่มีความสำคัญต่อระบบจะอยู่ภายใต้การดูแลที่เป็นเอกภาพของรัฐบาลกลาง

The Yield Ban: The Most Contested Provision in OCC Stablecoin Rules

กฎหมาย GENIUS ห้ามการจ่ายผลตอบแทนจาก stablecoins ที่มีการชำระเงิน กฎข้อเสนอของ OCC ไม่เพียงแต่บังคับใช้การห้ามนี้ แต่ยังมุ่งเป้าไปที่วิธีการที่ใช้หลบเลี่ยงที่มีอยู่ในอุตสาหกรรมอยู่แล้วด้วย

ข้อกังวลคือการจัดการที่ผู้ออกเหรียญ stablecoin เองไม่จ่ายดอกเบี้ย แต่บริษัทในเครือหรือ "บุคคลที่เกี่ยวข้อง" จะจ่ายดอกเบี้ยแทน โดยส่งคืนให้กับผู้ถือเหรียญทางอ้อม

แนะนำการสันนิษฐานที่สามารถโต้แย้งได้: หากผู้ออกพันธบัตรจ่ายผลประโยชน์ให้กับบริษัทในเครือ และบริษัทในเครือนั้นจ่ายผลประโยชน์ให้กับผู้ถือ Stablecoin เจ้าหน้าที่กำกับดูแลจะถือเป็นการละเมิดกฎหมาย ผู้ออกพันธบัตรสามารถพยายามโต้แย้งการสันนิษฐานนี้เป็นลายลักษณ์อักษร แต่ภาระอยู่ที่พวกเขา

กฎนี้มีผลโดยตรงต่อโครงสร้างตลาดที่มีอยู่ในปัจจุบัน ปัจจุบัน PayPal จ่ายรางวัลให้กับPYUSDผู้ถือหุ้นในขณะที่ Paxos ทำหน้าที่เป็นผู้ออกทางเทคนิค ซึ่งเป็นรูปแบบการจัดการที่ OCC จะพิจารณาอย่างละเอียด

ในขณะเดียวกัน การเป็นหุ้นส่วนแบบไวท์เลเบลอิสระกับผู้ที่ไม่ใช่พันธมิตรยังคงได้รับอนุญาต รวมถึงส่วนลดของพ่อค้าสำหรับการชำระเงินด้วยเหรียญเสถียรภาพด้วย

ผู้ประกอบการต่างประเทศและการเข้าถึงตลาดทั่วโลก

ข้อเสนอเหรียญที่มีเสถียรภาพของ OCC ขยายไปไกลกว่าหน่วยงานที่ตั้งอยู่ในสหรัฐอเมริกา

ผู้ออกเหรียญ stablecoin ต่างประเทศที่ต้องการเข้าถึงผู้ใช้ในสหรัฐอเมริกาจะต้องมีคุณสมบัติเป็น "ผู้ออกเหรียญ stablecoin การชำระเงินต่างประเทศที่ได้รับอนุญาต" โดยต้องเป็นไปตามมาตรฐานการสำรองเงิน การไถ่ถอน และการบริหารจัดการความเสี่ยงที่เทียบเท่า และได้รับการอนุมัติจาก OCC.

ผู้ที่ไม่สามารถหรือไม่ทำจะต้องเผชิญกับการถูกจำกัดออกจากตลาดที่มีการควบคุมในสหรัฐอเมริกา ซึ่งจะทำให้การเข้าสู่ตลาดนี้สำหรับผู้ประกอบการต่างประเทศที่มุ่งเป้าหมายไปยังผู้บริโภคชาวอเมริกัน เป็นเรื่องยากมากขึ้น

ไทม์ไลน์และสิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไป

ข้อเสนอของ OCC เปิดให้แสดงความคิดเห็นจากสาธารณะจนถึงวันที่ 18 พฤษภาคม 2026

อุตสาหกรรม ตั้งแต่สมาคมการธนาคารขนาดใหญ่ไปจนถึงโปรโตคอล DeFiผู้ดำเนินการมีเวลา 60 วันในการแสดงความคิดเห็น.

กฎสุดท้ายต้องมีผลบังคับใช้ก่อนวันที่มีผลของพระราชบัญญัติ GENIUS ซึ่งจะเกิดขึ้นเมื่อใดก็ตามที่ถึงวันที่ 18 มกราคม 2027 หรือ 120 วันหลังจากที่หน่วยงานกำกับดูแลหลักทั้งหมดได้สรุปกฎของตนเองเรียบร้อยแล้ว

โดยเฉพาะที่ขาดหายไปจาก NPRM ปัจจุบันคือข้อบังคับเกี่ยวกับกฎหมายการเก็บรักษาธนาคาร, กฎหมายต่อต้านการฟอกเงิน, และกฎระเบียบการคว่ำบาตร OFAC ซึ่งจะมาในกฎระเบียบที่แยกต่างหากของกระทรวงการคลัง.

ข้อเสนอของ OCC ยังคาดว่าจะมีปฏิสัมพันธ์กับพระราชบัญญัติ CLARITY ที่จะมีขึ้น ซึ่งควบคุมการจำแนกประเภทสินทรัพย์ดิจิทัลในระดับที่กว้างขึ้น

นักวิเคราะห์ทางกฎหมายแนะนำว่า การกำหนดฐานข้อมูลที่ไม่มีผลตอบแทนที่ชัดเจนสำหรับสเตเบิลคอยน์ที่อยู่ภายใต้การควบคุมของ OCC จะช่วยให้กระบวนการออกกฎตามพระราชบัญญัติ GENIUS สามารถทำให้เรื่องที่พระราชบัญญัติ CLARITY ต้องจัดการเกี่ยวกับผลตอบแทนและข้อเสนอการแลกเปลี่ยนง่ายขึ้น

เส้นแบ่งในอุตสาหกรรม Stablecoin

กรอบการทำงานของเหรียญ Stablecoin ของ OCC ไม่ใช่คำแนะนำแบบเพิ่มทีละน้อย แต่มันคือการรีเซ็ตพื้นฐาน.

สำหรับครั้งแรก กฎหมายของสหรัฐอเมริกากำหนดขอบเขตที่ชัดเจนระหว่าง stablecoin ที่ใช้ในการชำระเงินและเครื่องมือดิจิทัลที่มีดอกเบี้ย และ OCC กำลังแปลขอบเขตนั้นเป็นมาตรฐานการดำเนินงานที่สามารถบังคับใช้ได้.

ผู้ประกอบการที่ต้องการเข้าถึงตลาดสหรัฐ ทั้งในประเทศหรือต่างประเทศ จะต้องปฏิบัติตามมาตรฐานระดับธนาคารในเรื่องของเงินสำรอง ความโปร่งใส และความเสี่ยง

ช่วงเวลาสำหรับการแสดงความคิดเห็นเป็นหน้าต่างที่ชัดเจนที่สุดของอุตสาหกรรมในการกำหนดการดำเนินการ หลังจากวันที่ 18 พฤษภาคม 2569 กฎจะเริ่มเคลื่อนไปสู่การสรุปผล และนาฬิกาสำหรับการปฏิบัติตามกฎหมาย GENIUS จะเริ่มนับถอยหลังอย่างจริงจัง

คำถามที่พบบ่อย

OCC ใน Crypto คืออะไร?

(สำนักงานของผู้ควบคุมสกุลเงิน) เป็นหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐบาลกลางสหรัฐที่ดูแลธนาคารระดับชาติ และภายใต้ ตอนนี้ยังมีอำนาจในการกำกับดูแลว่าหน่วยงานใดสามารถออก stablecoin เพื่อการชำระเงินได้อย่างถูกกฎหมายในสหรัฐอเมริกา.

OCC stablecoin regulation คืออะไร?

กฎระเบียบของเหรียญเสถียร OCC หมายถึงกฎของรัฐบาลกลางที่กำหนดให้ผู้ออกเหรียญเสถียรต้องสนับสนุนโทเค็น 1:1 ด้วยเงินสดหรือพันธบัตรของสหรัฐอเมริกา ดำเนินการแลกเปลี่ยนที่ราคาหน้าตั๋วภายในสองวันทำการ ส่งต่อการตรวจสอบจากภายนอก และปฏิบัติตามมาตรฐานการจัดการความเสี่ยงในระดับธนาคาร

OCC ได้เปิดตัวอะไรสำหรับเหรียญที่มีเสถียรภาพในปี 2026?

เมื่อวันที่ 25 กุมภาพันธ์ 2569, OCC ได้เปิดตัวการเสนอข้อบังคับ 376 หน้า ภายใต้พระราชบัญญัติ GENIUS ซึ่งเป็นกรอบการควบคุมสเตเบิลคอยน์ของรัฐบาลกลางที่ครบถ้วนที่สุดที่เคยออกในสหรัฐอเมริกา โดยเปิดให้ประชาชนแสดงความคิดเห็นจนถึงวันที่ 18 พฤษภาคม 2569.

ผู้ออก Stablecoin สามารถจ่ายผลตอบแทนตามกฎของ OCC ได้หรือไม่?

ไม่ แนวทาง GENIUS ห้ามไม่ให้มีดอกเบี้ยจาก stablecoin ที่ผูกกับการชำระเงิน และข้อเสนอของ OCC ไปไกลกว่านั้นโดยการมุ่งเป้าไปที่การหลบเลี่ยงแบบเอฟฟิลิเอต โดยการตั้งธงในกรณีที่ฝ่ายที่เกี่ยวข้องจ่ายดอกเบี้ยแทนผู้ออกให้ถือเป็นการละเมิดที่คาดว่าจะเกิดขึ้น

ใครคือผู้ที่กฎระเบียบเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลที่ OCC ใช้บังคับ?

มันใช้กับบริษัทในเครือของธนาคารแห่งชาติ, ผู้สร้างเสถียรภาพเหรียญดิจิทัลที่มีคุณสมบัติระดับรัฐบาลกลางและรัฐ, และผู้เผยแพรในต่างประเทศที่ต้องการเข้าถึงตลาดสหรัฐอเมริกา ผู้เผยแพร่ที่มีมูลค่าต่ำกว่า 10 พันล้านดอลลาร์สามารถดำเนินการภายใต้ระบอบการรับรองของรัฐ; ส่วนผู้ที่มีมูลค่าสูงกว่าจะต้องปฏิบัติตามกรอบงานของรัฐบาลกลางภายใน 360 วัน.

ข้อควรทราบ: มุมมองที่แสดงออกเป็นของผู้เขียนและไม่สะท้อนถึงความคิดเห็นของแพลตฟอร์มนี้ แพลตฟอร์มนี้และบริษัทในเครือไม่รับผิดชอบต่อความถูกต้องหรือความเหมาะสมของข้อมูลที่ให้ไว้ ข้อมูลนี้มีไว้เพื่อเป็นข้อมูลเบื้องต้นเท่านั้นและไม่ได้มีวัตถุประสงค์เป็นคำแนะนำทางการเงินหรือการลงทุน