ตลาดสกุลเงินดิจิทัลทำงานตลอด 24 ชั่วโมง ทุกวันตลอดสัปดาห์ ในหลายร้อยการแลกเปลี่ยน แต่เทรดเดอร์ส่วนใหญ่ไม่มีใครตั้งคำถามว่าคำสั่งซื้อของพวกเขาจะถูกดำเนินการแทบจะในทันทีได้อย่างไร

ด้านหลังประสบการณ์การซื้อขายที่ไร้รอยต่อนี้มีเครือข่ายที่ซับซ้อนของผู้สร้างตลาดที่เงียบ ๆ กำหนดรูปแบบภูมิทัศน์ของสภาพคล่องของ

ข้อสรุปที่สำคัญ

• ผู้สร้างตลาดให้สภาพคล่องที่จำเป็นโดยการรักษาคำสั่งซื้อและขายอย่างต่อเนื่อง。

  กลุ่มนี้ได้รับผลประโยชน์จากส่วนต่างระหว่างราคาซื้อและขายในขณะที่ยังคงมั่นใจได้ว่าผู้ค้าสามารถดำเนินการทำธุรกรรมได้โดยไม่ทำให้เกิดการเคลื่อนไหวของราคาอย่างรุนแรง ซึ่งทำให้ตลาดคริปโตทำงานได้ทั้งสำหรับผู้ค้าปลีกและผู้เข้าร่วมทางสถาบัน

• มีผู้สร้างตลาดสามประเภทที่แตกต่างกันซึ่งดำเนินงานในคริปโตฟirms มืออาชีพเช่น Wintermute ใช้กลยุทธ์เชิงอัลกอริธึมในตลาดกลาง ผู้ให้สภาพคล่องรายบุคคลทำรายได้จากค่าธรรมเนียมผ่านโปรโตคอล DeFi เช่น Uniswap และผู้ทำตลาดที่เกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนจะรักษาหนังสือสั่งซื้อที่ลึกสำหรับคู่การซื้อขายที่มีความสำคัญสูง
• การทำตลาดเกี่ยวข้องกับการจัดการความเสี่ยงที่ซับซ้อนกว่าแค่การวางคำสั่งง่ายๆ.ผู้สร้างตลาดมืออาชีพใช้กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยง การทำ arbitrage ข้ามการแลกเปลี่ยน และการจัดการสินค้าคงคลังแบบพลศาสตร์เพื่อรักษาสถานะที่ไม่เป็นกลางของตลาดในขณะที่สามารถเก็บเกี่ยวกำไรจากส่วนต่างในสภาวะตลาดที่มีความผันผวน

ไม่มีเวลามาอึกอัก; คริปโตนั้นเกี่ยวกับเวลาเสมอ รับราคาคริปโตและบริการที่ดีที่สุดได้ที่ Bitrue เท่านั้นลงทะเบียนตอนนี้และค้นพบแคมเปญที่น่าสนใจมากมาย。

Market Makers in Crypto คือผู้ที่มีบทบาทในการสร้างสภาพคล่องให้กับตลาดสกุลเงินดิจิทัล โดยพวกเขาจะซื้อและขายสินทรัพย์ในปริมาณมากเพื่อให้มีการซื้อขายเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง เมื่อมีการซื้อขายเพิ่มขึ้น จะส่งผลให้สามารถลดความผันผวนของราคาได้

ผู้สร้างตลาดในสกุลเงินดิจิทัลคือหน่วยงานหรืออัลกอริธึมที่จัดทำคำสั่งซื้อและขายอย่างต่อเนื่องสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล เพื่อให้มั่นใจว่านักเทรดสามารถดำเนินการทำธุรกรรมได้โดยไม่มีการรบกวนราคาที่สำคัญ

แตกต่างจากผู้ซื้อหรือผู้ขายแบบดั้งเดิมที่เข้ามาในตลาดเป็นครั้งคราว ผู้ทำตลาดจะมีการเข้าทำการอย่างต่อเนื่องทั้งสองด้านของแผนภูมิคำสั่ง

ผู้ให้บริการสภาพคล่องเหล่านี้ทำกำไรจากความแตกต่างระหว่างราคาเสนอซื้อและราคาเสนอขาย ซึ่งคือความต่างระหว่างราคาสูงสุดที่ผู้ซื้อพร้อมจ่ายและราคาต่ำสุดที่ผู้ขายจะยอมรับ。

สำหรับตัวอย่างเช่น ผู้สร้างตลาดอาจจะเสนอให้พร้อมกันกับซื้อบิตคอยน์ที่ราคา $42,000 และขายที่ราคา $42,050 จะได้รับส่วนต่าง $50 เมื่อคำสั่งทั้งสองดำเนินการ。

ระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิทัลพึ่งพาผู้สร้างตลาดเพื่อรักษาสภาพการซื้อขายที่ดี

หากไม่มีพวกเขา การดำเนินการซื้อขายขนาดปานกลางสามารถทำให้เกิดการแกว่งราคาที่รุนแรง ทำให้ตลาดคริปโตไม่เหมาะสมสำหรับนักลงทุนและสถาบันที่จริงจัง

อ่านเพิ่มเติม:เทคโนโลยีบล็อกเชนในชีวิตประจำวัน

ผู้ที่สร้างตลาดในคริปโตคือใคร

ภูมิทัศน์การสร้างตลาดประกอบด้วยผู้เข้าร่วมสามประเภทที่แตกต่างกัน ซึ่งแต่ละประเภทมีส่วนช่วยเหลือในการเพิ่มสภาพคล่องของสกุลเงินดิจิทัลในรูปแบบที่แตกต่างกัน

1. บริษัททำตลาดเฉพาะทาง

บริษัทมืออาชีพอย่าง Jump Trading, Jane Street และ Wintermute ดำเนินการในฐานะผู้สร้างตลาดคริปโตที่มีความเชี่ยวชาญ.

บริษัทเหล่านี้ใช้เทคโนโลยีอัลกอริธึมการซื้อขายที่ซับซ้อนและรักษาสำรองเงินทุนจำนวนมากในหลายตลาด.

พวกเขามักทำงานภายใต้ข้อตกลงอย่างเป็นทางการกับตลาดหรือโครงการโทเคน, รับสิ่งจูงใจเช่นค่าธรรมเนียมการซื้อขายที่ลดลงหรือการจัดสรรโทเค็นเพื่อแลกกับการรักษาขั้นต่ำของสภาพคล่อง

2. ผู้ให้บริการสภาพคล่องแบบกระจายศูนย์

การปฏิวัติ DeFi ได้นำเสนอผู้สร้างตลาดประเภทใหม่: ผู้ให้สภาพคล่องรายบุคคลที่ฝากสินทรัพย์ลงในโปรโตคอลผู้สร้างตลาดอัตโนมัติ (AMM)

แพลตฟอร์มเช่นUniswap, Curve, และ PancakeSwap อนุญาตให้ใครก็ตามสามารถเป็นผู้สร้างตลาดได้โดยการมีส่วนร่วมในคู่โทเค็นในสระสภาพคล่อง

ผู้ให้บริการเหล่านี้ได้รับส่วนหนึ่งของค่าธรรมเนียมการซื้อขายตามสัดส่วนของการถือหุ้นในพูลของพวกเขา

3. ผู้สร้างตลาดที่เกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยน

บางแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลดำเนินการทำตลาดภายในหรือรักษาความร่วมมืออย่างใกล้ชิดกับผู้ให้บริการสภาพคล่องที่ชื่นชอบ

Binance, Coinbase และ Kraken ทำงานร่วมกับผู้ทำตลาดที่เลือกซึ่งได้รับการปฏิบัติโดยเฉพาะใน exchange สำหรับการรักษาสมุดคำสั่งที่ลึกในคู่การซื้อขายที่มีความสำคัญ.

อ่านเพิ่มเติม:โครงสร้างตลาดคริปโตอธิบาย + ตัวอย่าง

How Market Makers in Crypto Work

การเข้าใจการดำเนินงานของผู้สร้างตลาดเผยให้เห็นความถูกต้องเชิงกลไกเบื้องหลังการจัดหาสภาพคล่องในคริปโต

การจัดการหนังสือสั่งซื้อ

ตลาดแบบดั้งเดิมผู้สร้างตลาดใช้กลยุทธ์เชิงปริมาณในการวางคำสั่งจำกัดที่ระดับราคาต่าง ๆ รอบราคาตลาดปัจจุบัน

ผู้สร้างตลาดอาจจะรักษาคำสั่งซื้อ 50 คำสั่งที่อยู่ระหว่าง 0.1% ถึง 2% ต่ำกว่าราคาตลาดกลางและคำสั่งขาย 50 คำสั่งที่ระดับที่สอดคล้องกันด้านบนของมันในเวลาเดียวกัน

คำสั่งเหล่านี้ปรับเปลี่ยนแบบไดนามิกตามสภาพตลาด เมื่อราคาของ Bitcoin เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ผู้สร้างตลาดจะยกเลิกคำสั่งขายต่ำๆ โดยอัตโนมัติและวางคำสั่งใหม่ในระดับที่สูงขึ้น โดยรักษาความแตกต่าง (spread) และจัดการกับความเสี่ยงในสต็อกสินค้า

กลไกของผู้สร้างตลาดอัตโนมัติ

โปรโตคอล AMM กำจัดหนังสือสั่งซื้อแบบดั้งเดิม โดยใช้สูตรคณิตศาสตร์เพื่อกำหนดราคา

สูตรผลิตภัณฑ์คงที่ (x × y = k) แสดงถึงแนวทางนี้: เมื่อผู้ซื้อทำการซื้อETHจากพูลสภาพคล่อง พวกเขาเพิ่ม USDCและนำ ETH ออก จะทำให้ราคา ETH สูงขึ้นโดยอัตโนมัติตามข้อจำกัดของสูตร

ผู้ให้สภาพคล่องฝากมูลค่าเท่ากันของทั้งสองโทเคน หากมีคนให้เงิน $10,000 ใน ETH และ $10,000 ใน USDC ให้กับพูล พวกเขาจะได้รับโทเคน LP ที่แสดงถึงสัดส่วนการเป็นเจ้าของของพวกเขา

เมื่อผู้ค้าแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ ผู้ให้บริการจะได้รับค่าธรรมเนียม แต่ต้องเผชิญกับการขาดทุนชั่วคราวหากอัตราส่วนราคาเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ。

โปรโตคอลการจัดการความเสี่ยง

นักทำตลาดมืออาชีพใช้กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงที่ซับซ้อนเพื่อทำให้ความเสี่ยงที่มีทิศทางเป็นกลาง

เมื่อสะสมสินค้าคงคลัง Bitcoin ที่เกินจากกิจกรรมการสร้างตลาดของพวกเขา พวกเขาอาจจะขาย Bitcoin ฟิวเจอร์สในเวลาเดียวกันเพื่อรักษาสถานะที่เป็นกลางในตลาด

วิธีการนี้ช่วยให้พวกเขาสามารถทำกำไรจากสเปรดโดยไม่ต้องเผชิญกับความผันผวนของราคา.

บริษัทที่ทันสมัยยังใช้การเก็งกำไรข้ามตลาด โดยทำการสร้างตลาดพร้อมกันในหลายแพลตฟอร์มในขณะที่ใช้ประโยชน์จากความไม่ตรงกันของราคา. 

หาก Bitcoin มีการซื้อขายที่ราคา $42,100 บน Binance แต่ราคา $42,000 บน Kraken ผู้สร้างตลาดสามารถซื้อจาก Kraken และขายที่ Binance ทำให้สามารถเก็บรักษาความแตกต่างในราคาในขณะที่ปรับสมดุลสินค้าคงคลัง

อ่านเพิ่มเติม:ตลาดคริปโต vs ตลาดหุ้น: การวิเคราะห์ผลกำไร ข้อดีและข้อเสีย

ผลกระทบทางเศรษฐกิจของผู้สร้างตลาดคริปโต

ผู้สร้างตลาดสร้างประโยชน์ที่จับต้องได้ซึ่งมีความยาวนานกว่าความสามารถในการทำกำไรของตนเอง

สเปรดยิ่งแคบลงจะช่วยลดต้นทุนการซื้อขายสำหรับทุกคน; สกุลเงินดิจิทัลที่มีสเปรด 0.1% นั้นน่าสนใจกว่าที่มีสเปรด 2% อย่างมาก.

ความมีประสิทธิภาพนี้ดึงดูดเทรดเดอร์และนักลงทุนมากขึ้น สร้างผลกระทบเชิงบวกสภาพคล่องวงจร.

โครงการโทเค็นมักจ้างผู้สร้างตลาดในระหว่างและหลังการจัดอันดับแลกเปลี่ยนเบื้องต้น

โทเค็นที่เพิ่งถูกลงรายการใหม่โดยไม่มีการสนับสนุนการสร้างตลาดอาจแสดงการกระจาย 5-10% ซึ่งทำให้ผู้ค้าที่จริงจังลังเลใจ

การสร้างตลาดแบบมืออาชีพสามารถลดสเปรดให้ต่ำกว่า 0.5% ซึ่งจะช่วยปรับปรุงการรับรู้และความเข้าถึงของโทเค็นได้อย่างมาก

อย่างไรก็ตาม อุตสาหกรรมเผชิญกับข้อกังวลที่ถูกต้องเกี่ยวกับการจัดการตลาด ผู้สร้างตลาดที่ไม่มีชื่อเสียงบางรายได้มีส่วนร่วมในการซื้อขายที่ไม่มีความหมาย โดยการทำธุรกรรมที่มีการตนเอง เพื่อสร้างความประทับใจในปริมาณการซื้อขายที่ผิด ๆ

การตรวจสอบด้านกฎระเบียบยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเรื่องความโปร่งใสในข้อตกลงของผู้สร้างตลาดและความขัดแย้งทางผลประโยชน์。

อ่านเพิ่มเติม:ปัจจัยที่กำหนดราคา cryptocurrency

อนาคตของการสร้างตลาดคริปโต

ภูมิทัศน์การสร้างตลาดพัฒนาไปพร้อมกับโครงสร้างพื้นฐานของสกุลเงินดิจิทัล การนำมาใช้ในระดับสถาบันส่งเสริมความต้องการในการจัดหาสภาพคล่องแบบมืออาชีพ ในขณะที่นวัตกรรม DeFi ทำให้โอกาสในการสร้างตลาดเป็นประชาธิปไตยมากขึ้น

โครงการที่สำรวจโมเดลลิควิดิตี้ที่มีความเข้มข้น เช่น Uniswap V3 ช่วยให้ผู้จัดหาลิควิดิตี้สามารถจัดสรรเงินลงทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นโดยการกำหนดช่วงราคาแบบกำหนดเอง。

การสร้างตลาดข้ามเครือข่ายเป็นอีกหนึ่งแผนกใหม่ เนื่องจากผู้สร้างตลาดต้องเผชิญกับการแยกย่อยด้านสภาพคล่องในเครือข่ายเลเยอร์ 2 และระบบนิเวศบล็อกเชนทางเลือก

บริษัทและโปรโตคอลที่เชี่ยวชาญใน การจัดหาสภาพคล่องหลายเชน จะมีแนวโน้มที่จะโดดเด่นในรอบตลาดถัดไป.

การเข้าใจผู้สร้างตลาดในคริปโตเผยให้เห็นโครงสร้างพื้นฐานที่ซ่อนอยู่ซึ่งสนับสนุนการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล。

หน่วยงานเหล่านี้เปลี่ยนลิควิดิตี้ที่กระจัดกระจายให้เป็นประสบการณ์การซื้อขายที่ไร้รอยต่อ ทำให้ตลาด cryptocurrency สามารถเข้าถึงได้สำหรับผู้ใช้งานที่มีศักยภาพหลายพันล้านคนทั่วโลก。

คำถามที่พบบ่อย

ทำไมตลาดเมคเกอร์ถึงจัดการราคาคริปโต?

ผู้สร้างตลาดที่ถูกต้องตามกฎหมาย ทำให้ราคามีเสถียรภาพแทนที่จะจัดการราคา แต่ในอุตสาหกรรมนี้เคยมีกรณีการจัดการราคา บริษัทที่มีชื่อเสียง มุ่งมั่นที่จะให้สภาพคล่องและทำกำไรจากส่วนต่าง โดยไม่ทำการแทงทิศทางเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงของราคา

นักลงทุนรายย่อยสามารถเป็นผู้สร้างตลาดคริปโตได้หรือไม่?

ใช่ ผ่านโปรโตคอลการเงินแบบกระจายศูนย์ แพลตฟอร์มเช่น Uniswap และ Curve อนุญาตให้ใครก็ตามฝากคู่โทเค็นลงในพูลสภาพคล่องและได้รับค่าธรรมเนียมการเทรดตามสัดส่วนที่พวกเขามีส่วนร่วม

ผู้สร้างตลาดคริปโตได้รับเงินเท่าไหร่?

ผลตอบแทนจะแตกต่างกันอย่างมากตามปริมาณการซื้อขาย ความผันผวน และการแข่งขัน บริษัทมืออาชีพบนตลาดกลางสามารถรับกำไรได้ระหว่าง 0.05% ถึง 0.5% จากปริมาณการซื้อขายผ่านสเปรดและการคืนเงิน

ความแตกต่างระหว่างผู้สร้างตลาด (market makers) และผู้ที่รับตลาด (market takers) คืออะไร?

ผู้สร้างตลาดสร้างสภาพคล่องโดยการวางคำสั่งลิมิตที่อยู่ในหนังสือคำสั่งรอการทำธุรกรรม ในขณะที่ผู้ที่ทำธุรกรรมในตลาดใช้สภาพคล่องโดยการดำเนินการตามคำสั่งตลาดกับราคาเสนอที่มีอยู่

Automated market makers ดีกว่าผู้สร้างตลาดแบบดั้งเดิมหรือไม่?

ไม่มีวิธีใดที่เหนือกว่าทั้งหมด—แต่ละวิธีมีวัตถุประสงค์ที่แตกต่างกัน ผู้สร้างตลาดแบบดั้งเดิมเสนอการกระจายราคาที่แคบกว่าและการดำเนินการราคาที่ดีกว่าสำหรับคู่การซื้อขายที่มีปริมาณสูงในตลาดกลาง ทำให้เหมาะสำหรับนักเทรดมืออาชีพ