PayPal Holdings (PYPL)

Рынки шокировали на этой неделе — не тем, что не выполнили, а тем, что превысили квартальные прогнозы Уолл-стрит. Несмотря на более сильные, чем ожидалось, доходы и прибыль на акцию, гигант цифровых платежей увидел, как его акции упали почти на 10% утром после отчета за второй квартал 2025 года.

Для инвесторов такая дивергенция между производительностью компании и реакцией рынка может показаться противоречивой. Почему цена акций компании так резко падает, когда основные показатели выглядят сильными?

Ответ заключается глубже в деталях, с замедлением брендоврост платежей, макроэкономические беспокойства и высокие ожидания инвесторов задают тон.

Прибыль PayPal за 2 квартал 2025 года: выше ожиданий, но сомнения инвесторов остаются

PayPal’sРезультаты второго квартала превзошли большинство прогнозов аналитиков. Чистая выручка выросла на 5% по сравнению с прошлым годом, составив 8.3 миллиарда долларов, а скорректированная прибыль на акцию составила 1.40 доллара — значительно выше консенсуса в 1.30 доллара.

Общий объем платежей (TPV) также увеличился, достигнув 443,6 миллиарда долларов, что на 6% больше, чем в прошлом году. Доллары валовой маржи транзакций, важный показатель прибыльности компании в области обработки платежей, увеличились на 7% и составили 3,8 миллиарда долларов.

Venmo — одноранговое приложение PayPal — стало выдающимся, обеспечив рост доходов более чем на 20% и внесло свой самый высокий вклад за годы. Число активных аккаунтов PayPal увеличилось на 2%, достигнув 438 миллионов, в то время как количество транзакций на аккаунт выросло на 4%.

Генеральный директор Алекс Крис отметил "прибыльный рост" в этом квартале, указывая на улучшенные брендированные и небрандированные варианты оформления заказа как на крупные стратегические достижения.

Почему акции PayPal падают? Брендированный чек-аут, тарифы и проблемы с маржой

Учитывая эту строку положительных данных, что же привело к снижению акций PYPL на 8-10% после отчета? Основной проблемой стали объемы брендированных расчетов, тех высокомаржинальных транзакций, которые наиболее тесно связаны с основной кнопкой и кошельком PayPal. Рост здесь замедлился до 5% — ниже как ожиданий аналитиков, так и предыдущих кварталов (в 1-м квартале он составил 6%).

Некоторые из этих факторов были связаны с глобальными экономическими проблемами, конкуренцией со стороны таких компаний, как Apple Pay, и слабо выраженным воздействием новых тарифов, влияющих на трансакции между США и Китаем.

Доллары маржи от транзакций увеличились благодаря единовременному продлению партнерства, которое, после корректировки, затушевало впечатляющее заглавное число.

Аналитики также отметили, что хотя Venmo и Buy Now Pay Later (BNPL) показали хорошие результаты, эти сегменты еще недостаточно велики, чтобы компенсировать слабость в основном брендовом бизнесе PayPal.

Широкие макроэкономические тенденции — осторожность потребителей в расходах, растущие процентные ставки и угроза новых тарифов — заставляют инвесторов настороженно относиться к краткосрочным прогнозам по цифровым платежам.

Также читайте:PayPal запускает стейблокин на сети Stellar для бесшовных трансакций и денежных переводов через границы

Брендированный чек-аут и цифровые платежи: рост сталкивается с новыми препятствиями

Брендированный процесс оформления заказа, исторический двигатель высокой маржинальной прибыли PayPal, становится все более сжатым. Замедление роста в этом направлении может отражать не только конкуренцию со стороны мобильных кошельков и интеграций с нативными приложениями, но и насыщение рынка цифровых платежей в основных сегментах PayPal.

Хотя PayPal продолжает наращивать количество пользователей и транзакций, ему необходимо приложить больше усилий, чтобы поддерживать двузначный рост объемов.

По всему миру распространение альтернатив и новых технологий (таких как мгновенные платежи и финтех "суперприложения") создает дополнительное давление. Тарифы также снизили некоторые трансакции через границу, особенно в важном коридоре США-Китай.

Аналитики подчеркивают, что, несмотря на устойчивый рост общих платежей, относительное соотношение имеет значение: более высокая доля низкомаржинальных, небрендированных транзакций и давление на прибыльные брендированные кассы могут ограничить общую рентабельность.

Тем не менее, инновационные обновления продуктов — от упрощенных платежных потоков до продвинутых интеграций для корпоративных клиентов — уже демонстрируют некоторый ранний успех.

Venmo, покупай сейчас, плати позже и облачные перспективы прибыльности

Venmo продолжает сиять, сообщая о росте выручки более чем на 20% и о своих лучших приростах пользователей за последние несколько лет. Активные аккаунты дебетовых карт Venmo выросли на 40%, а общий объем платежей увеличился на 12%, что стало его самым быстрым расширением с 2022 года.

Бизнес PayPal по программе «Купи сейчас, заплати позже» (BNPL) также продемонстрировал продолжающийся рост, зафиксировав увеличение объемов более чем на 20% и более высокие средние значения заказов по сравнению со стандартными транзакциями.

Тем не менее, остаётся актуальным вопрос для аналитиков и инвесторов – прибыльность. Venmo популярен, но долгое время сталкивался с трудностями в получении значительной прибыли для PayPal. То же самое касается и других новых начинаний: хотя выручка растёт, прибыльность часто отстаёт.

Обновленные рекомендации PayPal повысили прогноз на полный год по прибыли на акцию (EPS теперь $5.15–$5.30) и валовой прибыли от транзакций, но предложили мало деталей о будущем росте выручки.

Постоянно высокий уровень инфляции, осторожность потребителей и конкурентное давление на комиссии могут оказать давление на маржу до конца 2025 года.

Читайте также:Является ли PayPal теперь компанией Web3? Финансовый гигант расширяется на Solana и Chainlink

Прогноз PayPal на 2025 год: сможет ли акция восстановиться?

На оставшуюся часть 2025 года PayPal прогнозирует маржу транзакций на уровне $15.35–$15.5 миллиардов (увеличение на 5–6%) и EPS в размере $5.15–$5.30, что немного выше большинства оценок аналитиков.

Более неопределенной является его рост выручки, при этом руководство отказалось предоставить прогнозы по выручке на фоне экономических трудностей.

Хотя основные показатели компании (свободный денежный поток, рост счетов,pipeline инноваций) выглядят надежно, скептицизм по поводу восстановления объемов бренда, влияния тарифов и того, сможет ли Venmo стать устойчивым источником прибыли, остается.

На Уолл-Стрит мнения осторожны. Некоторые считают, что PayPal недооценен после падения акций, учитывая его сильные фундаментальные показатели и генерацию наличных средств.

Другие предполагают, что только повторное ускорение в брендированных покупках или прорыв в монетизации новых продуктов изменит ситуацию. Инвесторы будут внимательно следить за тем, смогут ли улучшенные интеграции с торговцами и глобальная экспансия возродить рост брендов в ближайшие кварталы.

Заключение

Результаты PayPal за второй квартал 2025 года представляют собой современный рыночный парадокс: превышение ожиданий не всегда оказывается достаточным. Несмотря на более здоровую прибыль, повышенные прогнозы и сильный рост от дочерних компаний, таких как Venmo, устойчивые сомнения в жизнеспособности основного бизнеса PayPal по брендированным расчетам стали причиной резкой распродажи.

Поскольку конкурентные и макроэкономические риски становятся все более значительными, будущее PayPal будет зависеть от возобновления прибыльного роста в сегментах с высокой маржей и выполнения своей развивающейся дорожной карты цифровых платежей. На данный момент компания по-прежнему остается серьезным игроком, но для восстановления рыночной уверенности потребуется как последовательность, так и масштабные инновации.

Оставайтесь в курсе последних проектов в области криптовалют и разработок экосистемы блокчейна, посещаяБлог Bitrue. Не упустите ongoing events and promotions от Bitrue, где вы можете зарабатывать бонусы и получатьбесплатные криптотокеныпросто участвуя. Присоединяйтесь к Bitrue сегодня, чтобы начать безопасную торговлю основными криптовалютами,зарегистрируйтесь сейчаси воспользуйтесь эксклюзивными функциями и наградами.

Часто задаваемые вопросы

Почему акции PayPal упали после превышения ожиданий по прибыли?

Несмотря на превышение ожиданий, акции PayPal упали из-за замедления роста в его брендовом бизнесе по оформлению покупок, макроэкономических опасений, таких как тарифы, и вопросов о устойчивой прибыльности на фоне растущей конкуренции.

Стоит ли покупать акции PayPal после падения во втором квартале 2025 года?

Мнение аналитиков смешанное. Некоторые видят ценность после падения и улучшения прогнозов по доходности. Другие предостерегают, что медленный рост брендовых покупок и серьезная конкуренция могут ограничить ближайший потенциал роста.

Ключевые показатели финансовых результатов PayPal за второй квартал 2025 года были следующими:

Q2 чистая выручка увеличилась на 5% до $8.3 миллиардов, EPS достиг $1.40, TPV составил $443.6 миллиардов, а доллары транзакционной маржи выросли на 7% до $3.8 миллиардов. Выручка Venmo выросла более чем на 20%, в то время как рост брендированного кассового обслуживания замедлился до 5%.

Как тарифы и Китай влияют на результаты PayPal?

Новые тарифы Китая и США снизили некоторые объемы трансакций между границами. PayPal отметил, что давление ослабло с июля, однако потенциал для более широкого влияния на электронную коммерцию остается предметом наблюдения.

Каков прогноз PayPal на 2025 год?

Управление повысило прогноз EPS на весь год до $5,15–$5,30 и ожидает, что маржа по транзакциям составит $15,35–$15,5 миллиарда, но удержалось от конкретных прогнозов по доходам из-за экономической неопределенности.

Является ли Venmo прибыльным для PayPal?

Venmo продолжает быстро расти в доходах и активности пользователей, но все еще находится в процессе развития в терминах прибыльности. Его расширяющаяся интеграция и использование дебетовых карт предлагают потенциал, но улучшение маржи остается постоянной проблемой.