Previsão da Taxa de Juros do Fed em Dezembro de 2025: O Fed Cortará Novamente?
2025-11-04
As expectativas do mercado para o próximo
No entanto, o presidente do FedJerome Powello tom medido e as divisões dentro do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) adicionaram camadas de incerteza.
À medida que os dados econômicos pintam um quadro misto e partes do governo dos EUA permanecem parcialmente fechadas, os mercados ficam conjecturando se o Fed fará outro corte de juros antes do final do ano.
As Odds do Mercado Sinalizam uma Visão Dividida
A partir do início de novembro, os dados de futuros acompanhados pela ferramenta CME FedWatch mostram uma chance de aproximadamente 60–70 por cento de um corte de taxa em dezembro. Antes das últimas declarações de Powell, a probabilidade havia subido bem acima de 80 por cento.
A declaração dele de que “dezembro não é uma conclusão definitiva” redefiniu as expectativas e desencadeou um aumento nos rendimentos dos títulos do Tesouro e uma recuperação do dólar.
Esta reavaliação reflete a mudança na percepção dos traders sobre quão perto o Fed está de encerrar seu ciclo de afrouxamento. O interesse aberto em futuros do Fed sugere que a maioria dos investidores ainda antecipa um corte adicional antes do final de 2025, mas as probabilidades estão se estreitando.
A volatilidade nos swaps de taxa de juros e nos futuros dos fundos do Fed agora espelha os níveis de meados de 2023, sugerindo que os traders estão se preparando para surpresas baseadas em dados entre agora e a reunião de dezembro.
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As autoridades do Fed permanecem divididas sobre o caminho a seguir
Recentes discursos de membros do FOMC destacam como o comitê está dividido. Powell disse que um afrouxamento adicional dependeria de “provas mais claras” de um arrefecimento na inflação e na suavidade do mercado de trabalho.
Vice-presidente Philip Jefferson apoiou essa posição, pedindo cautela antes de avançar novamente. No entanto, a Governadora Adriana Kugler e o Presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, ambos insinuaram que "alívio incremental" ainda poderia ser justificado se o crescimento moderar ainda mais.
O tom dividido significa que o Fed está deliberadamente mantendo todas as opções em aberto. Essa estratégia visa evitar o compromisso excessivo antes que dados críticos cheguem.
Para os investidores, cada declaração pública e discurso de formuladores de políticas entre agora e meados de dezembro terá um peso significativo no mercado, especialmente devido à ausência de dados federais completos devido a atrasos na divulgação do governo.
Indicadores Econômicos Chave a Serem Monitorados
A próxima movimentação do Fed depende de três indicadores-chave: emprego, inflação e estabilidade financeira.
Emprego:A criação de empregos desacelerou modestamente, mas o crescimento dos salários permanece firme. Um aumento sustentado nos pedidos de seguro-desemprego ou uma impressão mais fraca na folha de pagamento poderia fortalecer o argumento para um corte em dezembro.
Inflação:O núcleo do índice de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) — a medida de inflação preferida do Fed — permanece próximo de 2,6 por cento, apenas ligeiramente acima da meta. Qualquer queda inesperada no IPC ou PCE poderia levar os formuladores de políticas a considerar a flexibilização.
Condições financeiras:Os rendimentos do tesouro, os spreads de crédito e os sinais de liquidez nos mercados de recompra também estão no radar do Fed. O estresse de liquidez ou um endurecimento acentuado na disponibilidade de crédito aumentariam a pressão para relaxar ainda mais a política.
Com os próximos relatórios importantes de IPC e empregos agendados para meados de novembro, esses dados provavelmente determinarão se o Fed agirá ou se manterá sua postura.
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Possíveis Cenários para Dezembro de 2025
Cenário 1: Corte de taxa de 25 bps (caso base)— Ainda é o resultado mais provável se a inflação esfriar e os dados de emprego piorarem. Isso marcaria a segunda redução consecutiva após o corte de outubro.
Cenário 2: Manter as taxas estáveis— Se a inflação se mantiver firme e o crescimento permanecer estável, o Fed pode optar por pausar para avaliar o efeito cumulativo dos cortes anteriores.
Cenário 3: Corte agressivo de 50 bps ou mais— Menos provável, a menos que um grande declínio ocorra ou que os dados mostrem uma queda acentuada no emprego.
Os mercados atualmente inclinam-se para o Cenário 1, mas estão se protegendo com swaps e futuros para se preparar para o Cenário 2. Para os mercados de ações e criptomoedas, um corte confirmado em dezembro poderia desencadear um renovado apetite por risco, enquanto uma pausa provavelmente fortaleceria o dólar e pressionaria os ativos especulativos.
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Fatores Que Podem Mudar as Perspectivas
Além dos dados domésticos, vários riscos externos podem influenciar a decisão do Fed. A paralisação parcial do governo dos EUA já está atrasando a divulgação de dados chave, deixando o FOMC com uma imagem incompleta da atividade econômica.
Além disso, flutuações nos preços globais de energia, tensões geopolíticas e aperto de liquidez nos mercados de crédito corporativo poderiam influenciar a avaliação do Fed sobre os riscos de queda.
Enquanto isso, os investidores estão observando atentamente como os cortes anteriores estão se filtrando pela economia. Com as taxas de hipoteca e empréstimos para automóveis ainda elevadas, a transmissão da política do Fed está mais lenta do que o habitual.
Essa defasagem complica o cronograma de quaisquer ajustes adicionais, à medida que os formuladores de políticas ponderam se devem agir novamente ou deixar os atuais alívios surtirem efeito.
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Conclusão
À medida que dezembro se aproxima, o Fed se encontra em um ponto crítico. O mercado ainda espera um corte modesto adicional antes do final do ano, mas o tom cauteloso de Powell sugere que o comitê não está totalmente convencido.
Dados atrasados, sinais econômicos desiguais e um crescente debate interno tornam essa uma das decisões políticas mais incertas de 2025.
Se a inflação continuar a desacelerar e os dados do mercado de trabalho se tornarem mais fracos, um corte de 25 pontos base continua a ser o resultado mais provável.
No entanto, qualquer sinal de resiliência nos gastos do consumidor ou no crescimento do emprego pode levar a uma pausa. Até lá, os mercados permanecerão em alerta — observando cada discurso, relatório e ponto de dado em busca de uma pista sobre o próximo passo do Fed.
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FAQ
Qual é a expectativa atual do mercado para a reunião do Fed em dezembro de 2025?
Os dados de futuros mostram cerca de uma60–70 por cento de chance de um corte de taxa de 25 pontos-base, abaixo de mais de 80 por cento antes das recentes declarações de Powell.
Por que Powell disse que a reunião de dezembro é incerta?
Powell enfatizou que o Fed precisa de sinais mais claros de arrefecimento da inflação e suavização dos dados do mercado de trabalho antes de tomar outro passo. Ele disse que o comitê “não está em um curso pré-definido.”
Quais relatórios de dados influenciarão a decisão?
Os mais importantes são as folhas de pagamento não agrícolas, os pedidos de desemprego, o CPI e a inflação subjacente do PCE. Esses dados ajudarão o Fed a avaliar se a economia está desacelerando o suficiente para justificar um novo corte.
O Fed pode pausar ou manter as taxas estáveis?
Sim. Se a inflação permanecer firme ou os dados continuarem fortes, o Fed pode decidir manter a política estável para avaliar o impacto dos cortes anteriores.
Quando o Fed anunciará sua decisão de dezembro?
A próxima reunião do FOMC está agendada para 17 a 18 de dezembro de 2025, com a coletiva de imprensa de Powell ocorrendo imediatamente após a divulgação da declaração.
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