À medida que o calendário avança para o segundo trimestre de 2025, o movimento de mercado do Bitcoin está testemunhando uma estabilização cautelosa. A criptomoeda de referência, que anteriormente parecia pronta para uma recuperação rápida, agora enfrenta ventos contrários que são muito mais persistentes do que muitos poderiam ter antecipado.

De acordo com a empresa de análise de dados on-chain CryptoQuant, o momento de preço do Bitcoin está se estabilizando, mas a demanda subjacente ainda está longe de alcançar os níveis necessários para um rali sustentável. Aqui está o motivo pelo qual a CryptoQuant permanece cautelosa em suas perspectivas e por que o caso bullish do Bitcoin ainda não voltou.

Demanda On-Chain: Estabilizando, Mas Não Fortalecendo

A aparente demanda do Bitcoin experimentou um alívio relativo nas últimas semanas, no entanto, uma recuperação completa continua evasiva. Nos últimos 30 dias, o Bitcoin viu uma modesta queda na demanda aparente—de 146.000 BTC. Esta é uma melhoria clara em relação à queda mais acentuada de 311.000 BTC registrada em 27 de março. No entanto, essa mudança oculta um problema mais profundo: o impulso da demanda ainda está enfraquecendo.

O momentum de demanda, que acompanha a atividade de compra de novos investidores em relação aos detentores de longo prazo, deteriorou-se significativamente. Os dados da CryptoQuant revelam uma drástica queda de 642.000 BTC no momentum de demanda, marcando o pior número desde outubro de 2024.

Este é um indicador alarmante de que o mercado ainda não está atraindo o capital fresco necessário para impulsionar um rali robusto.

Enquanto correções de curto prazo e consolidações de mercado são parte do ciclo típico do Bitcoin, essa falta de um forte impulso de demanda gera preocupações.

Historicamente, o Bitcoin mostrou resiliência quando tanto a demanda quanto o momento estão alinhados. No entanto, sem influxos significativos de novos participantes ou um renascimento do interesse de investidores institucionais, o caminho do Bitcoin para cima permanecerá sem brilho.

Analistas da CryptoQuant apontam que paraBitcoin para ultrapassar

Isto não se trata apenas de estabilização de preços—é sobre reestabelecer as dinâmicas de mercado que empurram o Bitcoin para novas máximas.

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ETF Inflows Plateau: Apetite Institucional Diminui

Uma vez aclamados como transformadores para a adoção mainstream do Bitcoin, o papel dos ETFs de Bitcoin baseados nos EUA na dinâmica do mercado agora está sob maior escrutínio. A tendência de participação institucional, que viu os ETFs de Bitcoin atuarem como grandes provedores de liquidez e impulsionadores de preços, estabilizou-se desde o final de março.

Os dados da CryptoQuant indicam que as compras líquidas pelos ETFs de Bitcoin nos EUA oscilaram entre -5.000 BTC e +3.000 BTC por dia—muito abaixo dos influxos diários de 8.000+ BTC vistos durante o aumento otimista de novembro a dezembro de 2024. Essa estagnação é um sinal claro de que o apetite institucional por Bitcoin esfriou, pelo menos a curto prazo.

Comparar 2025 com o mesmo período em 2024 oferece um contraste marcante. Em 2024, os ETFs de Bitcoin baseados nos EUA acumularam um total líquido de 208.000 BTC no primeiro trimestre. Em 2025, no entanto, eles venderam um total líquido de 10.000 BTC.

O apetite reduzido por Bitcoin por parte dos jogadores institucionais é um desenvolvimento crucial, uma vez que esses jogadores costumam fornecer um suporte para o preço do Bitcoin durante períodos voláteis.

Os analistas há muito acreditam que a renovaçãoFluxos de entrada de ETFsão um catalisador chave para o momentum de preço do Bitcoin. Com o interesse institucional diminuindo, as perspectivas para um rali acentuado estão significativamente prejudicadas.

Enquanto as instituições continuam envolvidas, o nível atual de participação é insuficiente para fornecer a liquidez necessária para impulsionar o Bitcoin além dos níveis de resistência psicológica.

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Whales Retreat, Acumulação Estagna

Os maiores detentores de Bitcoin, os chamados "baleias", têm sido tradicionalmente um indicador do potencial de longo prazo do Bitcoin. Quando as baleias acumulam, o mercado tende a ver uma valorização de preços. Por outro lado, quando elas começam a vender ou reduzir suas participações, isso pode sinalizar uma correção de mercado ou uma fase de consolidação prolongada.

Na semana passada, grandesOs detentores de Bitcoin reduziramsuas posições em aproximadamente 30.000 BTC, sinalizando uma mudança no sentimento. Este movimento ocorre em meio a sinais mais amplos de que as baleias, que anteriormente estavam aumentando suas participações, recuaram.

A taxa de acumulação deles, que era robusta em 2,7% no final de março, desde então despencou para apenas 0,4%—a menor taxa desde 20 de fevereiro de 2025.

Esta desaceleração na acumulação de baleias é significativa porque sugere que até mesmo os participantes de mercado mais sofisticados estão menos confiantes no futuro imediato do Bitcoin.

Quando o comportamento das baleias muda de acumulação para distribuição, geralmente marca um momento crucial no ciclo do mercado. Embora isso não sinalize necessariamente um colapso iminente, aponta para uma perspectiva cautelosa, que pode suprimir o crescimento dos preços.

As ações coletivas das baleias—que controlam uma grande parte da oferta de Bitcoin—são instrumentais na formação da direção do mercado. Até que as baleias voltem a uma fase de acumulação consistente, o potencial de valorização do Bitcoin continuará restrito.

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A Expansão da Liquidez Não Consegue Atender aos Limiares do Mercado em Alta

A liquidez é frequentemente chamada de o sangue vital dos mercados financeiros. Para o Bitcoin, a narrativa de liquidez é atualmente uma de crescimento moderado, mas nada que sugira um mercado em alta.

A capitalização de mercado do USDT (Tether), uma stablecoin amplamente utilizada e proxy de liquidez, cresceu em $2,9 bilhões nos últimos dois meses. Embora este seja um desenvolvimento positivo, ainda está aquém do limite de $5 bilhões geralmente associado a fortes rallies do Bitcoin.

Esta expansão de liquidez pouco impressionante sinaliza que não há profundidade de mercado suficiente para sustentar grandes movimentos de preços coordenados. Historicamente, os ralis do Bitcoin foram apoiados por fluxos de liquidez robustos, com o aumento de $5 bilhões na capitalização de mercado de stablecoins servindo como um indicador crucial da saúde do mercado.

Atualmente, a liquidez continua restrita—ainda abaixo de sua média móvel de 30 dias. A ausência de liquidez suficiente para facilitar transações em larga escala significa que o preço do Bitcoin provavelmente terá dificuldades para se mover em uma direção significativa, especialmente quando confrontado com níveis de resistência.

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Resistência Técnica em $91K–$92K: Um Teto Psicológico

Bitcoin está atualmente enfrentando uma zona crítica de resistência técnica entre $91,000 e $92,000. Esta faixa está alinhada com o nível de preço realizado on-chain, que representa o preço médio ao qual o Bitcoin foi movimentado on-chain pela última vez. Quando o preço do Bitcoin se aproxima desse preço realizado, ele frequentemente encontra uma resistência significativa.

Esta zona de resistência é crucial porque é mais do que apenas um nível técnico; também é uma barreira psicológica. Os traders e investidores costumam prestar atenção aos preços realizados como um ponto de equilíbrio do mercado.

Quando o preço se aproxima deste limite durante condições de baixa, tende a atuar como um teto, restringindo movimentos adicionais para cima.

Para que o Bitcoin continue sua trajetória ascendente, ele deve romper esta zona de resistência com um forte volume de compras. No entanto, dado o ambiente de mercado atual—caracterizado por uma demanda fraca, baixa acumulação de baleias e fluxos de ETF estagnados—é provável que essa resistência se mantenha até que uma mudança mais significativa no sentimento ocorra.

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Sentimento do Mercado mais Amplo: Cautela Sobre a Euphoría

O sentimento do mercado, embora difícil de quantificar, desempenha um papel crucial na formação da direção do preço do Bitcoin. No ambiente atual, o sentimento permanece cauteloso.

Enquanto o Bitcoin evitou uma correção acentuada, também não experimentou a atividade de compra exuberante tipicamente vista durante mercados em alta. Em vez disso, há um notável clima de incerteza, com investidores relutantes em comprometer grandes somas de capital.

Esse sentimento cauteloso reflete as condições econômicas mais amplas, onde os investidores ainda estão digerindo desenvolvimentos regulatórios, fatores macroeconômicos e o papel em evolução dos ativos digitais no sistema financeiro global.

Enquanto alguns podem permanecer otimistas sobre as perspectivas de longo prazo do Bitcoin, a falta de compras agressivas sinaliza um mercado que não tem certeza de seu próximo grande movimento.

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Considerações Finais

Os dados da CryptoQuant pintam um retrato de um mercado em espera—não de um prestes a uma recuperação bullish. O Bitcoin se estabilizou, mas as correntes subjacentes de demanda fraca, acumulação de baleias paralisada e participação institucional estagnada sinalizam que as condições para um rali sustentado ainda não estão em vigor.

Para que o Bitcoin recupere verdadeiramente seu momentum altista, será necessário observar um aumento significativo na demanda e no momentum, impulsionado tanto por capital de varejo quanto por capital institucional.

Até então, o mercado provavelmente permanecerá preso em uma fase de consolidação, com o Bitcoin testando níveis de resistência chave, mas incapaz de se libertar.

Enquanto os fundamentos permanecem sólidos a longo prazo, a perspectiva de curto prazo é decididamente cautelosa. Os investidores precisarão permanecer vigilantes, observando tanto as métricas on-chain quanto o sentimento geral do mercado, enquanto o Bitcoin aguarda o catalisador que inflamará sua próxima alta ou prolongará a atual estagnação.

FAQ

Q: Qual é a perspectiva atual da CryptoQuant sobre o preço do Bitcoin?

A: A análise da CryptoQuant indica que, embora o momentum de preço do Bitcoin tenha se estabilizado, a demanda subjacente continua fraca.

Q: O interesse institucional em Bitcoin aumentou recentemente?

A: Não, a participação institucional, particularmente através de ETFs de Bitcoin baseados nos EUA, se estabilizou desde o final de março. As compras líquidas têm fluctuado entre -5.000 BTC e +3.000 BTC por dia, significativamente abaixo dos mais de 8.000 BTC de influxos diários durante o período altista do Bitcoin no final de 2024.

Q: Como estão se comportando os grandes detentores de Bitcoin (baleias)?

A: Grandes detentores de Bitcoin, ou "whales", começaram a reduzir suas posições. A taxa de acumulação deles caiu de 2,7% no final de março para apenas 0,4%, indicando uma abordagem mais cautelosa e menos confiança no futuro imediato do Bitcoin.

Q: A liquidez do Bitcoin está crescendo no mesmo ritmo que durante as corridas anteriores?

A: Não, o crescimento da liquidez do Bitcoin está ficando atrás dos níveis históricos.

Q: Qual é a atual resistência técnica para o Bitcoin?

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