Apa Itu Papertrade? Bagaimana 1000x Perps dan Token PAPER Bekerja

Sebuah eksperimen baru dalam keuangan terdesentralisasi menarik perhatian di seluruh ekosistem Hyperliquid. Papertrade tidak mencoba menarik trader terampil dengan spread ketat atau likuiditas dalam. Sebaliknya, ia membangun sistem yang memberi imbalan kepada trader yang kalah dengan sebuah token. 

Pendekatan yang tidak biasa ini membalik insentif trading tradisional. Memahami apa itu Papertrade dan bagaimana cara kerja token PAPER memerlukan pemeriksaan dekat pada mekanik intinya, struktur peluncuran yang adil, dan risiko yang terlibat.

Poin-Poin Penting

• Papertrade menawarkan hingga 1000x leverage pada BTC dan ETH.
• Token PAPER dicetak hanya ketika trader menutup perdagangan yang kalah.
• Staking PAPER mendapatkan dividen USDC dari pendapatan protokol.

Apa Itu Papertrade?

Papertrade adalah bursa perpetuals yang diluncurkan secara adil yang dibangun di Hyperliquid. Ia beroperasi sepenuhnya di on-chain. Platform ini menawarkan leverage 1000x, dampak pasar nol, dan tanpa biaya pendanaan. Ia menggunakan kolam likuiditas yang bootstrap sendiri. 

Desain ini bertujuan untuk menciptakan pengalaman trading di mana pengguna dapat melakukan perdagangan dengan leverage tinggi tanpa buku pesanan atau gesekan pasar tradisional. Proyek ini sepenuhnya dimiliki oleh penggunanya.

Baca juga: Bagaimana MiCA Mempengaruhi Protokol DeFi? Usulan Baru ESMA Dijelaskan

Bagaimana Papertrade Bekerja

Mekanisme di balik Papertrade sederhana tetapi tidak biasa.

Swap Sintetis & Integrasi Oracle

Papertrade tidak memperdagangkan kontrak perpetual yang sebenarnya di Hyperliquid. Sebaliknya, ia menciptakan swap sintetis antara pengguna dan kolam likuiditas (LP). Kontrak pintar terletak di HyperEVM. Ia membaca harga tengah BBO Hyperliquid melalui precompiles. 

Ini bertindak sebagai oracle on-chain yang gratis, instan, dan andal. Ketika perdagangan dibuka, kontrak mengunci harga tersebut sebagai harga masuk. Ketika perdagangan ditutup, kontrak membaca harga tengah BBO lagi dan menyelesaikan keuntungan dan kerugian langsung terhadap LP.

Mekanisme Trading Kunci & Struktur Biaya

Mekanisme trading sangat sederhana. Tidak ada biaya pendanaan, tidak ada spread, dan tidak ada slippage. Pengguna mendapatkan harga tengah BBO yang tepat terlepas dari ukuran, tergantung pada batas minat terbuka per instrumen.

Struktur biaya bersifat asimetris. Perdagangan yang menang membayar potongan kecil pada keuntungan yang ditutup. Potongan ini meningkat seiring dengan sejauh mana harga bergerak. Pergerakan yang lebih besar menjaga lebih banyak dari keuntungan mentah. Perdagangan yang kalah tidak membayar apapun selain kerugian mentah.

Posisi adalah slug diskrit. Margin tidak dapat ditambahkan kemudian. Jika Anda ingin lebih banyak ruang, Anda harus menutup posisi dan membuka yang baru. Likuidasi terjadi dengan buffer kecil sekitar 5 basis poin. Patah keras mengakibatkan hilangnya margin terisolasi secara penuh.

Token PAPER & ''Lose-to-Earn'' Flywheel

Token PAPER adalah pusat dari model ekonomi protokol.

Struktur Peluncuran Adil

Token PAPER tidak memiliki pra-cetak. Tidak ada alokasi tim, tidak ada alokasi modal ventura, dan tidak ada airdrop. Pasokan dimulai dari nol. Setiap token harus dicetak melalui aktivitas trading. 

Secara khusus, token dicetak ketika seorang trader menyadari kerugian atau dilikuidasi. Pasokan ini murni dimiliki oleh komunitas berdasarkan definisi.

Kelengkungan Emisi & Insentif Trader Awal

Tingkat pencetakan diberatkan di depan. Ketika LP yang dilacak berada di bawah $2M, tingkatnya adalah 100 PAPER per $1 kerugian yang memenuhi syarat. Di atas $2M, tingkat ini berkurang secara halus seiring pertumbuhan LP. 

Trader awal mendapatkan lebih banyak PAPER per dolar yang hilang dibandingkan trader akhir. Desain ini membawa risiko variansi tertinggi dan memberi imbalan aktivitas awal paling banyak.

Flywheel Teoretis LP & Model Martingaler

Protokol ini menggunakan Protokol Martingaler. Trader ritel kehilangan uang. LP tumbuh. Trader yang kalah menerima token PAPER. Trader ini menjadi pemangku kepentingan jangka panjang. PAPER yang dipertaruhkan mendapatkan dividen USDC. 

Pemegang kemudian didorong untuk terus berdagang dan mempromosikan platform untuk menarik lebih banyak orang yang kalah. Lebih banyak kerugian tumbuh LP. Pemegang PAPER mendapatkan bagi hasil. Siklus ini terulang.

Baca juga: 7 Dompet DeFi Teratas pada 2026 - Kelebihan dan Kekurangan, Ulasan Pengguna

Kegunaan Token PAPER dan Dividen Staking

PAPER berfungsi sebagai token klaim biaya LP. Staking PAPER memberikan bagian pro rata dari pendapatan protokol. Dividen dibayarkan secara terus menerus dalam USDC.

Ada dua sumber pendapatan. Pertama, sepotong kontinuitas dari setiap penyelesaian yang mengkreditkan rute LP kepada pemangku kepentingan. 

Kedua, sapuan berlebih. Setelah saldo LP melebihi batas hadiah pemangku kepentingan $5M, semua keuntungan LP lebih lanjut akan dialokasikan kepada pemangku kepentingan. Di bawah $5M, pemangku kepentingan hanya menerima bagi hasil pendapatan LP.

Staking bersifat instan, tidak ada penguncian, tidak ada cooldown, dan tidak ada minimum. Pengguna dapat mengklaim dividen yang telah terakumulasi kapan saja.

Listing Token PAPER dan Informasi Kontrak

Blockchain asli adalah HyperEVM, yang merupakan lapisan kontrak pintar Hyperliquid. Kontrak inti mencakup PaperToken, PaperStaking, dan PaperTokenomics.

Profil peluncuran dibatasi oleh relayer. Transfer sekunder sembarangan dibatasi untuk melindungi stabilitas protokol. Pencetakan, staking, unstaking, dan klaim imbalan tetap sepenuhnya beroperasi di on-chain. Perdagangan dan alur kerja staking dieksekusi melalui papertrade.xyz menggunakan kunci sesi. 

Antrian pembayaran FIFO melindungi jaminan trader jika LP rendah atau tidak menguntungkan. Keuntungan yang tertunda dibayarkan saat kerugian perdagangan di masa depan mengisi kembali LP. Margin Anda tidak pernah dalam antrian.

Baca juga: TradFi vs. DeFi — Peluang untuk Keuntungan, Perbedaan, dan Risiko

Kesimpulan

Papertrade menghadirkan eksperimen baru dalam tokenomik DeFi. Ini membalikkan insentif tradisional dengan menghargai kerugian dengan saham dalam protokol. Model ini bergantung pada aliran terus-menerus dari pedagang ritel. 

Protokol ini mengurangi risiko melalui dampak asimetrisnya terhadap kemenangan dan antrean pembayaran. Namun, risiko tetap ada. Insolvensi LP adalah kemungkinan. Model ini bergantung pada pola historis perilaku perdagangan ritel. Para investor harus mendekati dengan hati-hati.

FAQ

Apa itu Papertrade?

Ini adalah bursa perps di Hyperliquid yang menawarkan 1000x leverage tanpa biaya pendanaan atau slippage.

Bagaimana cara saya mendapatkan PAPER?

Anda mendapatkan PAPER dengan menutup perdagangan yang merugi atau mengalami likuidasi.

Apa saja biaya di Papertrade?

Tidak ada biaya untuk kerugian. Penutupan kemenangan dikenakan potongan dampak asimetris.

Bagaimana cara kerja staking?

Staking PAPER untuk mendapatkan dividen USDC dari bagi hasil pendapatan LP dan penyapuan berlebih.

Di mana Papertrade dijalankan?

Ini dijalankan sepenuhnya on-chain di HyperEVM, membaca harga dari Hyperliquid.

Pemberitahuan: Pandangan yang diungkapkan sepenuhnya milik penulis dan tidak mencerminkan pandangan platform ini. Platform ini dan afiliasinya menolak segala tanggung jawab atas akurasi atau kesesuaian informasi yang diberikan. Ini hanya untuk tujuan informasi dan tidak dimaksudkan sebagai nasihat keuangan atau investasi.