Pembaruan Regulasi MiCA: ECB Memikirkan Kembali Aturan Setoran 60% untuk Stablecoin
2026-09-23
Bank Sentral Eropa dan bank sentral UE menyerukan perubahan pada MiCA stablecoin aturan cadangan, termasuk keharusan bagi stablecoin signifikan untuk mempertahankan setidaknya 60% dari cadangan dalam deposito bank.
Sistem Bank Sentral Eropa mengatakan pendekatan berbasis likuiditas dapat mengurangi risiko yang ditimbulkan oleh penebusan stablecoin yang tiba-tiba.
Alih-alih ambang batas deposito tetap, proposal ini lebih berfokus pada cadangan yang dapat jatuh tempo atau tersedia dalam satu hingga lima hari kerja.
Poin Penting
- ECB ingin menghapus ambang batas deposito bank tetap untuk cadangan stablecoin, termasuk keharusan 60% untuk token signifikan.
- Pendekatan yang diusulkan berfokus pada likuiditas, dengan cadangan yang tersedia melalui aset yang jatuh tempo dalam satu hingga lima hari kerja.
- Aturan MiCA belum berubah. Proposal ini merupakan bagian dari tinjauan kerangka kerja Komisi Eropa.
Regulasi Stablecoin ECB Menargetkan Aturan 60%
Sumber: Pexels
Sistem Bank Sentral Eropa, yang mencakup ECB dan bank sentral nasional di seluruh UE, telah mengungkapkan kekhawatiran mengenai struktur cadangan saat ini di bawah MiCA.
Aturan yang ada mengharuskan setidaknya 30% dari cadangan untuk token yang terreferensi aset disimpan sebagai deposito di lembaga kredit, sementara ambang untuk token terreferensi aset signifikan adalah 60%.
Kekhawatiran bank sentral terkait dengan likuiditas. Penerbit stablecoin besar dapat menghadapi permintaan penebusan yang substansial ketika kondisi pasar menjadi stres.
Jika sebagian besar cadangannya berada di deposito bank, memindahkan dana tersebut dengan cepat bisa menimbulkan tekanan pada bank yang menahannya.
Apa yang Diusulkan ECB
Tanggapan ESCB mendukung penggantian persyaratan deposito tetap dengan likuiditas ambang batas berdasarkan seberapa cepat aset cadangan dapat tersedia. Proposal ini mengarah pada:
- Aset yang jatuh tempo dalam satu hari kerja
- Aset yang jatuh tempo dalam lima hari kerja
- Perjanjian pembelian kembali terbalik semalam
- Obligasi pemerintah jangka pendek
Ini akan mengalihkan fokus dari tempat cadangan disimpan ke seberapa cepat mereka dapat diakses.
Baca Juga: 37 Bank Eropa Baru Saja Bergabung untuk Menghancurkan Dominasi Dollar Stablecoin
Perubahan pada Aturan Stablecoin MiCA Bisa Berfokus pada Likuiditas
Perubahan yang diusulkan pada aturan stablecoin MiCA mencerminkan cara berpikir yang berbeda tentang keamanan cadangan.
Alih-alih mengharuskan penerbit untuk mempertahankan bagian tetap dari cadangan sebagai deposito bank, ESCB ingin penerbit stablecoin menunjukkan bahwa cukup banyak aset dapat diakses dengan cepat selama periode penebusan yang tinggi.
Perbedaan ini penting karena stablecoin beroperasi secara terus-menerus, sementara beberapa aset keuangan tradisional diselesaikan pada jadwal konvensional.
ECB sebelumnya telah menyoroti ketidaksesuaian antara penyelesaian stablecoin 24 jam dan penyelesaian aset tradisional, sambil juga mencatat bahwa persyaratan deposito saat ini dapat menciptakan hubungan antara penerbit stablecoin dan bank.
Mengapa Likuiditas Penting
Pemegang stablecoin biasanya mengharapkan untuk dapat menebus token sesuai dengan ketentuan yang ditetapkan oleh penerbit.
Jika banyak pemegang mencoba menebus pada saat yang sama, penerbit memerlukan cadangan likuid yang cukup.
Di bawah pendekatan yang diusulkan, aset dengan jatuh tempo pendek dapat menyediakan sumber likuiditas lain tanpa memerlukan bagian tetap yang besar untuk tetap berada di deposito bank komersial.
Ide ini tidak menghapus persyaratan cadangan. Sebaliknya, mengubah penekanan menuju waktu dan ketersediaan aset cadangan.
Kekhawatiran Crypto Bank Sentral UE dan Likuiditas Bank
Perdebatan ini juga mencerminkan kekhawatiran tentang hubungan antara stablecoin dan bank tradisional.
ECB sebelumnya telah menjelaskan bahwa cadangan stablecoin dapat menciptakan risiko dalam kedua arah.
Penarikan besar-besaran stabilcoin dapat menyebabkan penarikan besar dari bank, sementara masalah di bank yang menyimpan cadangan stablecoin juga dapat memengaruhi kepercayaan terhadap token.
Kegagalan Silicon Valley Bank pada Maret 2023 memberikan contoh yang relevan.
Circle mengungkapkan bahwa $3,3 miliar cadangan USDC disimpan di SVB, dan kekhawatiran seputar akses ke cadangan tersebut berkontribusi pada tekanan terhadap peg USD USDC pada waktu itu.
Masalah Utama
Pertanyaan sentralnya tidak hanya apakah cadangan stablecoin harus likuid.
MiCA sudah mengharuskan cadangan untuk mengatasi risiko likuiditas dan memberikan peran kepada regulator dalam menentukan persyaratan likuiditas.
Sebaliknya, diskusi saat ini adalah tentang bagaimana likuiditas tersebut harus dipertahankan. Model berbasis deposito menciptakan hubungan langsung antara penerbit dan bank.
Model likuiditas yang lebih luas dapat memungkinkan penerbit untuk menggunakan instrumen tambahan sambil tetap mengharuskan cadangan tersedia dengan mudah.
Bagi pembaca yang mengikuti bagaimana perubahan regulasi dapat mempengaruhi pasar kripto, Bitrue menyediakan akses ke beragam aset digital dalam satu lingkungan perdagangan.
Anda dapat mendaftar dengan Bitrue untuk menjelajahi pasar kripto yang didukung dan mengelola perdagangan dengan pengalaman perdagangan yang lebih mudah dan aman.
Apa Artinya Perubahan MiCA untuk Penerbit Stablecoin?
Jika pembuat undang-undang Eropa akhirnya mengubah kerangka cadangan, penerbit stablecoin besar mungkin harus menyesuaikan cara mereka mengelola cadangan mereka.
Dampak pastinya akan tergantung pada aturan akhir dan ambang likuiditas yang diadopsi. Bagi penerbit yang signifikan, perubahan ini dapat memberikan fleksibilitas yang lebih besar dalam memilih aset cadangan.
Alih-alih memusatkan persentase besar dalam deposito bank komersial, penerbit mungkin lebih mengandalkan sekuritas pemerintah dengan jatuh tempo pendek, reverse repos, dan instrumen likuid tinggi lainnya.
Pada saat yang sama, berpindah dari persyaratan deposito tetap tidak berarti bahwa penerbit bisa menyimpan cadangan dalam sembarang aset yang mereka pilih.
Pengaman MiCA yang Ada
MiCA mengharuskan aset cadangan untuk token yang dihitung berdasarkan aset dikelola sedemikian rupa agar risiko yang terkait dengan aset yang dihitung dan likuiditas penukaran teratasi.
Ini juga mengharuskan aset cadangan yang diinvestasikan untuk sangat likuid dan terkena risiko pasar, kredit, dan konsentrasi yang terbatas.
Itu berarti kerangka kerja yang direvisi masih akan beroperasi dalam persyaratan likuiditas dan manajemen risiko yang lebih luas.
Bagi penerbit, perubahan utama mungkin oleh karena itu adalah fleksibilitas yang lebih besar dalam memenuhi persyaratan tersebut.
Bagi bank, hal itu dapat mengurangi ketergantungan langsung pada deposito terkait stablecoin sebagai sumber pendanaan.
Penegakan MiCA dan Apa yang Terjadi Selanjutnya
Aturan cadangan bukan satu-satunya masalah yang diangkat oleh bank sentral Eropa.
ESCB juga menunjukkan tantangan dalam menegakkan MiCA terhadap perusahaan kripto yang terus melayani pelanggan UE tanpa mematuhi kerangka tersebut.
Pelaporan terbaru tentang tanggapan ESCB mengatakan bahwa bank sentral memperingatkan bahwa perusahaan yang tidak mematuhi dapat menciptakan masalah kompetitif bagi perusahaan yang beroperasi di bawah persyaratan UE.
Ini membuat tinjauan MiCA lebih luas daripada sekadar aturan deposito 60%.
Apa yang Perlu Dilihat
Perkembangan kuncinya akan mencakup:
- Bagaimana Komisi Eropa merespons proposal ESCB.
- Apakah pembuat undang-undang UE mengusulkan amandemen resmi terhadap MiCA.
- Bagaimana ambang likuiditas baru akan dihitung.
- Aset cadangan mana yang akan memenuhi syarat.
- Bagaimana penerbit stablecoin yang ada akan bertransisi ke kerangka kerja baru.
Untuk sekarang, persyaratan deposito 60% di bank komersial tetap menjadi bagian dari kerangka MiCA yang ada.
ECB dan bank sentral UE telah mengusulkan perubahan, tetapi proposal tidak sama dengan amandemen legislatif yang selesai.
Baca Juga: Batas Waktu MiCA Menyerang Pengguna & Pertukaran Kripto UE
Kesimpulan
ECB dan bank sentral UE meminta pemikiran ulang yang signifikan tentang aturan cadangan stablecoin MiCA.
Proposal mereka akan berpindah dari ambang deposito bank tetap, termasuk persyaratan 60% untuk stablecoin yang signifikan, dan menempatkan penekanan lebih besar pada cadangan yang dapat tersedia dalam satu hingga lima hari kerja.
Tujuannya adalah untuk mengatasi risiko likuiditas sambil mengurangi hubungan langsung antara cadangan stablecoin besar dan bank komersial.
Namun, persyaratan MiCA yang ada tetap berlaku hingga perubahan resmi diadopsi.
Bagi pengguna yang mengikuti perkembangan ini dan memperdagangkan aset digital, Bitrue menawarkan platform yang nyaman untuk menjelajahi pasar kripto dengan pengalaman perdagangan yang lebih mudah dan aman.
FAQ
Apa itu aturan stablecoin MiCA 60%?
Di bawah kerangka MiCA yang ada, token yang dihitung berdasarkan aset yang signifikan harus mempertahankan jumlah minimum deposito di lembaga kredit, dengan ambang batas yang relevan ditetapkan pada 60% untuk setiap mata uang resmi yang dihitung.
Mengapa ECB ingin mengubah aturan tersebut?
ECB dan bank sentral UE khawatir bahwa deposito stablecoin yang besar bisa menciptakan tekanan likuiditas bagi bank komersial jika penerbit perlu menarik sejumlah besar selama peristiwa penukaran.
Apa yang bisa menggantikan persyaratan deposito 60%?
ESCB telah mengusulkan persyaratan likuiditas berdasarkan aset cadangan yang jatuh tempo atau tersedia dalam waktu satu dan lima hari kerja. Mereka juga telah mengidentifikasi reverse repos semalam dan obligasi kedaulatan jangka pendek sebagai instrumen yang mungkin.
Apakah aturan stablecoin MiCA sudah berubah?
Tidak. ECB dan bank sentral UE telah mengajukan proposal sebagai bagian dari tinjauan MiCA Komisi Eropa. Persyaratan yang ada tetap berlaku sampai dan kecuali undang-undang UE yang relevan diubah.
Bagaimana perubahan ini dapat mempengaruhi penerbit stablecoin?
Jika diterapkan, perubahan ini dapat memberikan fleksibilitas lebih kepada penerbit besar dalam mengelola cadangan sambil menempatkan penekanan yang lebih besar pada akses cepat ke aset likuid. Dampak yang tepat akan tergantung pada aturan final dan ambang likuiditas.
Penafian: Pandangan yang diungkapkan sepenuhnya milik penulis dan tidak mencerminkan pandangan platform ini. Platform ini dan afiliasinya menolak tanggung jawab atas akurasi atau kesesuaian informasi yang diberikan. Ini hanya untuk tujuan informasi dan tidak dimaksudkan sebagai nasihat keuangan atau investasi.
Penafian: Konten artikel ini tidak memberikan nasihat keuangan atau investasi.
