Apakah Tokenisasi Massal Sudah Ada? Apa Arti Kesepakatan Crypto NYSE bagi Investor

Perpaduan antara keuangan tradisional dan blockchain semakin cepat. Dalam pernyataan terbaru,Ketua Commodity Futures Trading Commission Michael Selig mendesak pasar AS untuk bersiap menghadapi apa yang dia sebut “tokenisasi massal.”

Istilah yang digunakan Ketua CFTC ini menangkap pergeseran yang lebih luas: blockchain, keuangan on-chain, kecerdasan buatan, dan perdagangan berkelanjutan akan merombak pasar modal lebih dramatis dalam dekade mendatang daripada gabungan beberapa dekade sebelumnya.

Selig menyampaikan komentar tersebut pada 22 September di Konferensi Pasar Departemen Keuangan AS yang diselenggarakan oleh Federal Reserve Bank of New York.

Dia menekankan bahwa perkembangan seperti tokenisasi dan perdagangan 24/7 memerlukan adaptasi regulasi yang proaktif daripada sekadar modernisasi sistem yang ada.

Amerika Serikat, argumennya, berada dalam posisi yang baik untuk memimpin berkat sikap yang ramah inovasi yang mengadopsi kompetisi sambil menyesuaikan regulasi dan menjaga kepercayaan pasar.

Selama tahun lalu, CFTC telah mengeluarkan pedoman, meminta komentar publik tentang perpanjangan perdagangan 24/7 untuk derivatif energi, dan memperluas daftar jaminan yang memenuhi syarat untuk mencakup stablecoin tertentu yang diterbitkan oleh bank kepercayaan nasional.

Langkah-langkah ini menunjukkan terbukanya infrastruktur institusional terhadap pasar berkelanjutan dan aset tokenized.

Investor makro Raoul Pal telah mengambil visi ini lebih jauh, berargumen bahwa tokenisasi akan mencakup jauh lebih dari sekadar saham, obligasi, dan aset dunia nyata. Identitas, kontrak, perhatian, data, energi, dan daya komputasi semuanya dapat menjadi token yang dapat dibaca mesin, dapat diverifikasi, dan dapat diperdagangkan.

Dengan sekitar $300 miliar dalam stablecoin dan hampir $15 miliar dalam dana US Treasury yang ditokenisasi sudah on-chain, infrastruktur untuk transisi ini sedang terbentuk.

Pokok-pokok Penting

• Ketua CFTC Michael Selig menyoroti “tokenisasi massal” sebagai kekuatan transformatif yang mengharuskan regulator untuk bersiap menghadapi pasar 24/7 yang didorong oleh blockchain dan pergerakan jaminan secara waktu nyata.
• Kesepakatan Blockchain.com NYSE bertujuan untuk memberikan pengguna crypto akses ke ekuitas dan ETF US yang ditokenisasi melalui ATS digital yang direncanakan oleh NYSE, tunduk pada persetujuan, memperluas jangkauan global dan berbagi data.
• Saham yang ditokenisasi mempertahankan hak sekuritas tradisional dalam struktur yang diatur sambil memungkinkan kepemilikan fraksional, penyelesaian yang lebih cepat, dan potensi perdagangan sepanjang waktu—berbeda dari derivatif murni atau pelacak yang tidak didukung.

Memahami Ekuitas US yang Ditokenisasi dan Saham NYSE yang Ditokenisasi

Ekuitas US yang ditokenisasi adalah representasi berbasis blockchain dari saham di perusahaan publik yang terdaftar atau dana yang diperdagangkan di bursa. Yang penting, tidak semua token yang dilabeli “AAPL” atau “NVDA” memberikan hak hukum yang sama. Regulator dan pelaku pasar membedakan beberapa model:

• Tokenisasi yang didorong oleh penerbit atau agen yang berinteraksi dengan registri pemegang saham resmi, berpotensi memungkinkan transfer on-chain untuk memperbarui kepemilikan hukum.
• Model kustodian pihak ketiga di mana platform memegang sekuritas yang mendasarinya dan menerbitkan token yang didukung 1:1.
• Derivatif murni atau pelacak sintetis yang memberikan eksposur harga tanpa kepemilikan langsung atau hak suara.

Persetujuan SEC pada Maret 2026 atas amandemen aturan Nasdaq dan “pengecualian inovasi” bulan September fokus pada struktur yang mempertahankan identitas ekonomi dan hak investor.

Sekuritas yang ditokenisasi yang memenuhi syarat harus tetap dapat diperdagangkan dengan saham tradisional, berbagi ticker dan CUSIP yang sama jika berlaku, memberikan hak dan privilese yang identik, dan masuk ke buku pesanan yang sama di bawah kondisi pilot.

Singkatnya, tujuannya bukan untuk menciptakan kelas aset baru tetapi untuk memodernisasi buku besar backend, penyelesaian, dan proses aksi korporasi sambil menjaga undang-undang sekuritas tetap utuh.

Perbedaan ini penting saat membandingkan penawaran.Token saham Robinhood di Eropa umumnya adalah kontrak derivatif.

Beberapa produk yang terhubung dengan Binance (bStocks) merupakan aset yang didukung tetapi tidak otomatis menjadikan pemegang sebagai pemegang saham langsung. Struktur Ondo dan Broadridge telah menunjukkan jalur menuju sekuritas yang ditokenisasi secara kustodian yang mendukung fitur tata kelola.

Oleh karena itu, investor harus memeriksa dokumen hukum, pengaturan kustodi, dan hak penukaran daripada mengandalkan ticker yang ditampilkan di layar.

Kesepakatan Blockchain.com NYSE dan Kebangkitan Platform Perdagangan Saham Crypto

Pada 23 September, Blockchain.com dan NYSE Group mengumumkan nota kesepahaman yang dapat secara signifikan memperluas akses ke saham yang ditokenisasi NYSE. 

Di bawah perjanjian tersebut, basis pengguna global Blockchain.com, lebih dari 44 juta akun yang terkonfirmasi di lebih dari 70 yurisdiksi, akan mendapatkan akses ke ekuitas yang terdaftar di bursa AS dan ETF yang ditokenisasi melalui sistem perdagangan alternatif digital (ATS) yang direncanakan oleh NYSE, tunduk pada persetujuan regulasi.

Kolaborasi ini juga mencakup distribusi data pasar dua arah: ICE Data Services akan menawarkan analitik crypto Blockchain.com kepada klien tradisional, sementara Blockchain.com akan menyematkan umpan tertentu dari NYSE dan ICE ke dalam aplikasinya.

Tempat perdagangan digital NYSE, yang diumumkan lebih awal pada 2026, dirancang sebagai ATS teratur yang menggabungkan mesin pencocokan Pilar bursa dengan sistem paska-perdagangan berbasis blockchain.

Fitur yang direncanakan termasuk perdagangan saham 24/7, pendanaan stablecoin, penyelesaian on-chain hampir instan, dan dukungan untuk kedua versi tokenized dari saham konvensional yang dapat diperdagangkan dan sekuritas digital yang diterbitkan secara asli.

Pemegang token diharapkan mempertahankan hak dividen dan tata kelola tradisional, dan dealer broker yang memenuhi syarat akan menerima akses tanpa diskriminasi. Garis waktu industri telah menunjukkan jendela peluncuran yang realistis pada paruh kedua 2026, tergantung pada kerja sama dengan SEC, Crypto Task Force, dan FINRA.

Kesepakatan Blockchain.com NYSE ini memposisikan platform crypto sebagai jembatan antara investor crypto-natif dan ekuitas AS yang ditokenisasi yang diatur.

Ini mengikuti kemitraan sebelumnya Blockchain.com dengan Ondo Finance yang sudah memungkinkan pengguna yang memenuhi syarat di beberapa bagian Eropa, Afrika, dan Amerika Selatan untuk mengakses tokenisasi saham AS dan ETF.

Pesaing seperti Coinbase telah meluncurkan penawaran serupa di jaringan layer-2 untuk pengguna non-AS, mempertegas perlombaan di antara platform perdagangan saham kripto.

Cara Perdagangan Saham AS di Blockchain.com dan Pertanyaan Terkait

Sementara ATS digital NYSE belum diluncurkan dan MOU tetap eksploratif, jalur yang dimaksud jelas untuk pengguna yang memenuhi syarat setelah izin regulasi diperoleh: memiliki atau membiayai akun di Blockchain.com, mengakses listing tokenized melalui antarmuka platform, termasuk dompet DeFi-nya di mana tersedia, dan berdagang menggunakan crypto atau stabilcoin.

Kepemilikan fraksional adalah manfaat yang sering disebutkan dari tokenisasi. Karena token dapat dibagi jauh lebih granular dibandingkan dengan saham tradisional, investor dapat mendapatkan eksposur ke saham atau ETF yang harganya tinggi dengan pengeluaran modal yang lebih kecil.

Apakah ETF fraksional dapat dibeli dengan crypto tergantung pada struktur produk yang tepat dan yurisdiksi; banyak penawaran ETF tokenized yang ada sudah mendukung unit fraksional dan penyelesaian crypto atau stabilcoin.

Apakah kepemilikan saham tokenized legal di AS? Ya, ketika disusun dengan benar. Sekuritas yang ditokenisasi tetap merupakan sekuritas di bawah hukum AS.

SEC telah berulang kali menegaskan bahwa tokenisasi tidak mengubah karakter hukum aset. Kepatuhan terhadap pendaftaran, pengungkapan, perlindungan investor, KYC/AML, dan aturan integritas pasar terus berlaku.

Pengecualian inovasi memberikan jalur bersyarat sementara untuk tempat perdagangan tertentu di blockchain yang menggunakan pembuat pasar otomatis dan kolam likuiditas, tetapi tidak menghilangkan regulasi sekuritas.

Perdagangan ekuitas AS secara anonim dan tanpa izin oleh dompet global yang tidak terbatas bukanlah model yang didorong oleh regulator. Lingkungan berlisensi dengan verifikasi identitas, penilaian kelayakan, dan pembatasan transfer jauh lebih mungkin.

Apa itu tempat perdagangan digital NYSE? Ini adalah ATS digital yang direncanakan oleh NYSE Group yang bertujuan untuk mendukung perdagangan 24/7 dari ekuitas dan ETF tokenized AS dengan penyelesaian yang didukung blockchain dan hak investor tradisional.

Ini berbeda dari bursa terdesentralisasi sepenuhnya dan beroperasi di bawah pengawasan pasar sekuritas yang ada.

Manfaat, Risiko, dan Peluang “Mass Tokenization Crypto” yang Lebih Luas

Pendukung menyoroti beberapa keuntungan dari ekuitas AS yang ditokenisasi:

• Kepemilikan fraksional menurunkan hambatan untuk masuk.
• Potensi untuk perdagangan di luar jam pasar tradisional (tergantung pada likuiditas dan kendala lindung nilai).
• Penyelesaian yang lebih cepat, lebih transparan, dan pergerakan jaminan secara real-time.
• Aksesibilitas global bagi investor yang sebelumnya terbatas oleh perantara atau kendala geografis.
• Kemampuan pemrograman yang akhirnya dapat memungkinkan saham untuk berinteraksi lebih mulus dengan pinjaman on-chain, jaminan, dan strategi otomatis—sambil tetap menghormati batasan hukum dan kepatuhan.

Perbandingan sederhana dari model membantu memperjelas lanskap:

Risiko tetap material. Likuiditas dapat menyusut di luar jam reguler, yang mengarah pada spread yang lebih lebar atau deviasi harga dari yang mendasari. Jarak kebangkrutan, pemisahan aset, dan jalur yang jelas untuk mengajukan klaim harus diverifikasi.

Tindakan korporat, pemungutan suara, dan pelaporan pajak memperkenalkan kompleksitas operasional. Kerangka regulasi terus berkembang, dan tidak setiap yurisdiksi akan memperlakukan produk tokenized secara identik.

Penekanan Selig pada infrastruktur mass tokenization crypto, stablecoin sebagai jaminan, pergerakan real-time di antara lembaga kliring, dan pasar yang terus menerus, menegaskan bahwa peluang ini melampaui ekuitas.

Jaminan tokenized berkualitas tinggi dapat meningkatkan likuiditas dan ketahanan. Pada saat yang sama, perdagangan terus menerus lebih cocok untuk beberapa kelas aset dibandingkan yang lain; produk pertanian atau energi tertentu menghadapi kendala praktis yang berbeda dari crypto atau logam mulia.

Baca Juga: Regulasi Saham Tokenized pada 2026: Apa yang Telah Berubah dan Apa yang Masih Belum Jelas

Kesimpulan: Konvergensi, Bukan Penggantian

Gambaran yang muncul bukanlah tentang crypto menyerap Wall Street atau dompet anonim menggantikan broker berlisensi. Sebaliknya, dua sistem keuangan mulai berkonvergensi. Lembaga tradisional mengadopsi blockchain untuk penyelesaian, pendaftaran, dan tindakan korporat.

Platform on-chain menggabungkan verifikasi identitas, perlindungan investor, dan kepatuhan hukum sekuritas.

Dompet mungkin menjadi titik masuk yang penting, namun kustodian, bursa, dan regulator mempertahankan peran penting dalam penegakan hak, penyelesaian sengketa, dan manajemen risiko sistemik.

Perubahan aturan Nasdaq, pengecualian inovasi SEC, ekspansi jaminan CFTC, dan kemitraan komersial seperti kesepakatan Blockchain.com NYSE adalah langkah konkret dalam migrasi ini.

Keberhasilan akan diukur kurang dari jumlah token yang diterbitkan dan lebih pada apakah investor menerima hak yang jelas dan dapat ditegakkan, apakah penyelesaian menjadi jauh lebih efisien, dan apakah akuntabilitas tetap kuat ketika sistem gagal.

Bagi peserta pasar, inti yang praktis sangat jelas: ekuitas AS yang ter-tokenisasi dan saham ter-tokenisasi NYSE mewakili evolusi teratur dari infrastruktur pasar modal daripada bebas untuk semua. 

Mereka yang memahami perbedaan hukum, pengaturan kustodi, dan batasan regulasi akan memiliki posisi terbaik untuk berpartisipasi saat infrastruktur matang.

Tetap terinformasi tentang perkembangan terbaru dalam aset ter-tokenisasi, pasar kripto, dan pergeseran regulasi dengan mengikuti analisis mendalam dan pembaruan pasar di blog Bitrue.

FAQ

1. Apa itu kesepakatan Blockchain.com NYSE?

Ini adalah nota kesepahaman di mana pengguna Blockchain.com dapat memperoleh akses ke ekuitas AS ter-tokenisasi dan ETF melalui ATS digital yang direncanakan NYSE, ditambah distribusi data pasar bersama, tergantung pada persetujuan regulasi.

2. Apakah perdagangan saham 24/7 NYSE sudah tersedia?

Belum untuk seluruh venue digital NYSE. Platform ini masih dalam pengembangan dengan kemungkinan jendela 2026. Beberapa produk ter-tokenisasi pihak ketiga sudah menawarkan perdagangan yang diperpanjang atau berkelanjutan, meskipun likuiditas dan harga dapat berbeda dari pasar utama.

3. Dapatkah Anda membeli ETF fraksional dengan kripto?

Banyak penawaran ETF ter-tokenisasi mendukung unit fraksional dan penyelesaian dalam kripto atau stablecoin, tergantung pada platform, struktur produk, dan kelayakan investor.

4. Apakah kepemilikan saham ter-tokenisasi legal di AS?

Ya, ketika token tersebut disusun dengan benar sebagai sekuritas dan mematuhi pendaftaran yang berlaku, pengungkapan, dan aturan perlindungan investor. Tokenisasi tidak menghapus kewajiban hukum sekuritas.

5. Apa arti kata kunci “tokenisasi massal” dari Ketua CFTC?

Ini mengacu pada adoption yang diharapkan secara luas dari aset berbasis blockchain, pergerakan jaminan waktu nyata, keuangan on-chain, dan perdagangan berkelanjutan yang akan memerlukan pasar dan regulator untuk beradaptasi secara signifikan dalam dekade berikutnya.

Penafian: Pandangan yang diungkapkan sepenuhnya milik penulis dan tidak mencerminkan pandangan platform ini. Platform ini dan afiliasinya menolak tanggung jawab atas akurasi atau kesesuaian informasi yang diberikan. Ini hanya untuk tujuan informasi dan tidak dimaksudkan sebagai nasihat keuangan atau investasi.