World Liberty Financial hizo un movimiento esta semana que ha dividido drásticamente a la comunidad cripto. El proyecto respaldado por la familia Trump utilizó 5 mil millones de su propio

La secuencia de transacciones, rastreada en tiempo real a través de Arkham y Etherscan, no pasó desapercibida.

Lo que siguió fue predecible. El token WLFI cayó un 12 por ciento a su nivel más bajo desde su lanzamiento en 2025, y la comunidad que había estado observando los datos en cadena comenzó a hacer una pregunta que el proyecto aún no ha respondido de manera clara: ¿por qué decenas de millones de dólares prestados de un fondo de stablecoin financiado por usuarios terminaron en un escritorio de trading de criptomonedas institucional en cuestión de horas?

Conclusiones Clave

• WLFI tomó prestado 65.4 millones de USD1 y 10.3 millones de USDC en Dolomite, aunque posteriormente se reembolsaron 15 millones de dólares, lo que planteó de inmediato preguntas sobre posibles conflictos de interés, ya que Corey Caplan, cofundador de Dolomite, también actúa como asesor de WLFI.
• El préstamo elevó la tasa de utilización del fondo de USD1 en Dolomite a aproximadamente el 93%, lo que dificultó que los depositantes ordinarios pudieran retirar sus fondos de manera oportuna.
• Las recompras de tesorería de WLFI de 435.3 millones de tokens a un precio promedio de $0.1507 ahora están significativamente por debajo del agua, con el token negociándose aproximadamente un 48% por debajo del promedio de la recompra.

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¿Qué Sucedió Exactamente: La Secuencia On-Chain?

La trayectoria de la transacción comienza en febrero de 2026. El 8 de febrero, el tesoro de WLFI depositó 14 millones de USD1 en Dolomite como colateral y tomó prestados 11.4 millones de USDC contra él. Minutos más tarde, 11.45 millones de USDC se movieron a una dirección de depósito de Coinbase Prime.

Dos días después, otros 12.5 millones de USD1 fueron enviados directamente desde el tesorería de WLFI a una dirección separada de Coinbase Prime — no como parte de un préstamo de Dolomite, sino directamente desde las reservas del tesoro a lo que se utiliza típicamente como un servicio de conversión fiat o comercio OTC institucional.

La actividad luego se intensificó en abril. El multisig de tesorería oficial de WLFI redirigió aproximadamente 3 mil millones de tokens WLFI a través de una billetera intermediaria antes de depositar la totalidad del monto en Dolomite como colateral, siendo que la billetera de tesorería también había depositado aproximadamente 2 mil millones de WLFI directamente.

La posición total de colateral alcanzó aproximadamente $460 millones en valor nominal, pero esa valoración depende completamente de un token poco negociado que ha tenido claramente dificultades para mantener un precio una vez que se difundieron las noticias.

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El Conflicto de Interés en el Centro de Esta Historia

La conexión Dolomite es donde la preocupación estructural es más profunda. Dolomite es el protocolo de préstamos cofundado por Corey Caplan, quien es el director de tecnología de World Liberty Financial, y WLFI lanzó World Liberty Markets en enero en asociación con Dolomite, ofreciendo servicios de préstamo y préstamo para su stablecoin de USD1.

En las finanzas tradicionales, una transacción entre partes relacionadas de esta magnitud típicamente requiere divulgación y aprobación independiente de la junta. En DeFi, esos salvaguardias están en gran medida ausentes, y WLFI ha aprovechado al máximo esa brecha.

El proyecto utilizó su propio token de gobernanza como colateral, tomó prestado su propia stablecoin USD1, de un protocolo donde su propio asesor se sienta como cofundador, y envió los fondos a Coinbase Prime.

Los fondos se trasladaron poco antes de que el presidente de EE. UU., Donald Trump, anunciara un alto el fuego entre Estados Unidos e Irán, lo que llevó a los analistas a examinar si el mercado tenía suficiente liquidez para absorber los movimientos y qué nivel de riesgo sistémico podrían haber introducido los préstamos.

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La respuesta de WLFI y por qué empeoró las cosas

World Liberty Financial publicó una defensa pública en X el 9 de abril. El proyecto se presentó como un "tomador de préstamos ancla", argumentando que pedir prestado genera rendimiento para otros usuarios en un momento en que los mercados tradicionales ofrecen poco, y declaró que está "lejos de la liquidación — y, francamente, incluso si los mercados se movieran drásticamente en nuestra contra, simplemente proporcionaríamos más colateral."

Esa respuesta fue mal recibida por una razón específica: agregar más WLFI para respaldar una posición denominada en WLFI en un protocolo aconsejado por el propio asesor de WLFI es una forma de circularidad que destaca en lugar de resolver la preocupación.

El token cayó aún más después de que se publicara la declaración. Para el viernes por la tarde, hora de Nueva York, el token había caído un 13% a aproximadamente $0.079, un mínimo histórico, y ahora está más del 75% por debajo de su máximo histórico. WLFI tampoco abordó por qué Coinbase Prime recibió más de $40 millones ni para qué se usaron esos fondos.

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El Aumento de la Supervisión Regulatoria en Múltiples Frentes

El episodio de Dolomite no existe en aislamiento. Una investigación del Times publicada el 7 de abril de 2026, encontró que WLFI había colaborado con AB DAO, cuyo reciente proyecto insignia involucró a individuos posteriormente sancionados por Estados Unidos y Gran Bretaña.

Con la empresa ignorando que AB DAO había promovido un proyecto de resort vinculado a figuras asociadas con el Grupo del Príncipe de Camboya, que las autoridades estadounidenses describen como una importante red criminal transnacional.

Separado de la controversia de Dolomite, los senadores demócratas Elizabeth Warren y Jack Reed instaron al Departamento de Justicia y al Tesoro a iniciar una investigación sobre la compañía debido a preocupaciones de que sus ventas de tokens pueden haber llegado a billeteras conectadas a entidades sancionadas en Corea del Norte, Rusia e Irán.

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WLFI negó esas acusaciones y dijo que su proceso de cumplimiento rechazó millones de dólares en compras anticipadas.

El Wall Street Journal también informó que una empresa respaldada por el asesor de seguridad nacional de los EAU, el jeque Tahnoon bin Zayed Al Nahyan, acordó silenciosamente adquirir una participación del 49% en WLFI por $500 millones poco antes de que Trump regresara al cargo.

Juntas, las regulaciones se están volviendo considerablemente más complicadas que una sola posición de préstamo.

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Conclusión

La situación de WLFI es un recordatorio agudo de que la arquitectura sin permisos de DeFi puede crear condiciones que no serían toleradas en ningún entorno financiero regulado.

Pidiendo prestado a tus propios usuarios a través de un protocolo cofundado por tu asesor, utilizando colateral que tú mismo emitiste, y luego enviando los ingresos a un escritorio de conversión de fiat institucional — cada paso es técnicamente permisible en DeFi, y cada paso plantea una pregunta seria a la que los depositantes minoristas ordinarios, actualmente excluidos del fondo de USD1, merecen una respuesta directa.

Si el proyecto puede restaurar la confianza después de un descenso del 75% desde su máximo histórico y la creciente presión regulatoria en múltiples frentes sigue siendo la pregunta central para cualquier persona que aún mantenga WLFI.

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Preguntas Frecuentes

¿Qué hizo WLFI con los 75 millones de dólares que pidió prestados en Dolomite?

WLFI tomó prestado 65.4 millones de USD1 y 10.3 millones de USDC, aunque posteriormente se devolvieron 15 millones de dólares. Más de 40 millones de dólares de los fondos prestados se transfirieron a Coinbase Prime, que se utiliza normalmente para la conversión OTC institucional o para cambiar a fiat. WLFI no ha revelado públicamente para qué se utilizaron esos fondos.

¿Por qué el préstamo de Dolomite es un conflicto de interés?

Dolomite fue cofundada por Corey Caplan, quien se desempeña como director de tecnología de World Liberty Financial. WLFI pidió prestado su propio stablecoin USD1 de un protocolo dirigido por un insider propio, utilizando su propio token de gobernanza como colateral, sin ninguna supervisión independiente ni divulgación pública previa a las transacciones.

¿Por qué los depositantes de Dolomite no pueden retirar su USD1?

El préstamo elevó la tasa de utilización del pool USD1 en Dolomite a aproximadamente el 93%. Cuando la utilización es tan alta, casi no queda liquidez disponible en el pool para que otros depositantes puedan retirar. Esos prestamistas permanecen bloqueados hasta que WLFI reembolse suficiente de su posición para llevar la utilización de vuelta a un nivel razonable.

¿Cuál es el precio del token WLFI en su mínimo histórico?

El token WLFI cayó a aproximadamente $0.079, su mínimo histórico desde que comenzó a cotizar en septiembre de 2025, y ahora está más del 75% por debajo de su máximo histórico. El token perdió aproximadamente entre el 12 y el 13 por ciento en un solo día tras la divulgación pública de la posición de Dolomite.

¿Hay un riesgo de que WLFI sea liquidado en Dolomite?

WLFI ha declarado públicamente que no hay riesgo de liquidación y dice que simplemente añadiría más colateral si los precios cayeran aún más. Sin embargo, debido a que WLFI tiene una profundidad de mercado limitada, una caída de precios que desencadene la liquidación podría causar ventas forzadas que erosionan rápidamente el valor del colateral, dejando a los depositantes expuestos a deudas incobrables que el protocolo no puede absorber.

¿Qué senadores están investigando WLFI y por qué?

Los senadores Elizabeth Warren y Jack Reed instaron al Departamento de Justicia y al Tesoro a investigar WLFI debido a preocupaciones de que sus ventas de tokens podrían haber llegado a billeteras conectadas a entidades sancionadas en Corea del Norte, Rusia e Irán. WLFI negó estas acusaciones, y los investigadores independientes de blockchain posteriormente disputaron partes del informe del organismo de control que inició la investigación.