El impacto del oro de la Reserva Federal de EE. UU. es el foco principal a medida que los mercados se dirigen a la decisión de tasas del 29 de julio. El oro se cotiza cerca de $4,075 por onza, cerca de un 27% menos que su máximo histórico de enero de 2026, cerca de $5,595.

Con la tasa de referencia de la Fed situada entre el 3.50% y el 3.75% y los mercados valorando una probabilidad de un 33% a un 35% de un aumento sorpresa, el resultado podría determinar si los metales preciosos se estabilizan o enfrentan más presión en los meses venideros.

Conclusiones Clave

• El oro ha caído aproximadamente un 27% desde su récord de enero de 2026, cerca de $5,595, impulsado por el aumento de los rendimientos reales, un dólar estadounidense más fuerte y cambios en las expectativas de tasas.
• La Fed se reunirá el 29 de julio con una probabilidad del 33% al 35% de un aumento sorpresa en la tasa, lo que podría empujar el oro por debajo del nivel de $4,000.
• La inflación impulsada por el petróleo debido a las interrupciones en el suministro del Medio Oriente ha invertido la dinámica habitual de refugio seguro, con el riesgo geopolítico ahora alimentando las expectativas de aumento de tasas que afectan el oro y la plata.

¿Cómo Afecta la Decisión de la Tasa de la Fed al Oro?

El oro y las tasas de interés comparten una relación inversa bien establecida. Cuando la Reserva Federal aumenta las tasas, el costo de oportunidad de mantener oro que no produce rendimiento aumenta.

Los mayores rendimientos de los bonos del Tesoro y los instrumentos de ahorro desvían capital de los metales preciosos, mientras que las reducciones de tasas suelen hacer lo contrario.

Heading into July 29, los mercados esperan en general que la Fed mantenga su postura, pero las probabilidades de un aumento han aumentado del 11% hace una semana a aproximadamente entre el 33% y el 35% según los datos del mercado de swaps.

El nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, ha evitado deliberadamente ofrecer orientación sobre el futuro, dejando a los inversores inciertos sobre la dirección de la política más allá de esta reunión.

Incluso si las tasas se mantienen, el tono de la declaración acompañante y la conferencia de prensa de Warsh a las 6:30 PM UTC tendrán un peso significativo.

La imagen del rendimiento real añade contexto. Los rendimientos reales a treinta años recientemente alcanzaron el 2.987%, el más alto desde 2008.

Los rendimientos reales crecientes reducen directamente la atractividad relativa del oro, porque los inversores pueden obtener rendimientos significativos en otros lugares sin asumir el riesgo de las materias primas. Este es el mecanismo principal a través del cual la política de la Fed se transmite a la fijación de precios del oro.

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¿Qué papel juega el petróleo en los precios del oro y la plata?

Normalmente, la inestabilidad geopolítica apoya al oro como refugio seguro. En 2026, esa dinámica se ha invertido. Las tensiones en el Golfo Pérsico interrumpieron las rutas de suministro de petróleo a través del estrecho de Ormuz, empujando a los puntos de referencia del crudo a máximos de varios meses.

El aumento de los precios del petróleo alimenta directamente las expectativas de inflación, lo que a su vez refuerza el argumento para que los bancos centrales mantengan las tasas más altas por más tiempo, o incluso las aumenten.

El resultado es que los mismos riesgos en el Medio Oriente que típicamente elevarían el oro, en cambio, lo han presionado a la baja a través del canal de inflación y expectativas de tasas.

La plata ha seguido un camino similar, disminuyendo a medida que el dólar más fuerte y los rendimientos elevados crearon vientos en contra en todo el complejo de metales preciosos.

En India, uno de los mercados de oro físico más grandes del mundo, los descuentos se ampliaron a un máximo de siete semanas ya que los precios elevados redujeron la demanda.

Una breve disminución de las tensiones entre EE. UU. e Irán el 27 de julio ilustró la sensibilidad. El petróleo cayó y el oro subió aproximadamente un 1% en respuesta.

Si los esfuerzos diplomáticos continúan para reducir los riesgos de interrupción del suministro, la eliminación de la presión inflacionaria impulsada por el petróleo podría aliviar las expectativas de aumento de tasas y proporcionar un viento a favor tanto para el oro como para la plata en el trimestre final.

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¿Qué Pasaría si EE. UU. Revaluara Sus Reservas de Oro?

Los EE. UU. mantienen aproximadamente 8,133 toneladas de oro, la mayor reserva oficial del mundo. Estas reservas están registradas a un precio legal de $42.22 por onza, sin cambios desde 1973.

A los precios actuales del mercado cercanos a $4,075, el valor de mercado real sería cientos de miles de millones de dólares más alto de lo que aparece en el balance del Tesoro.

No hay indicios de que la Reserva Federal o el Tesoro estén planeando activamente una revalorización. Tal movimiento requeriría legislación y tendría implicaciones complejas para el dólar, la política monetaria y los mercados globales del oro.

Por ahora, sigue siendo una discusión estructural a largo plazo en lugar de un cambio de política inminente. Cualquier futura revaluación probablemente desencadenaría un reajuste brusco en el oro, ya que formalmente reconocería el papel del oro como un activo monetario estratégico en valoraciones modernas.

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Conclusión

La decisión de la Reserva Federal del 29 de julio se sitúa en el centro de la dirección a corto plazo del mercado del oro.

Ya sea que las tasas se mantengan o se incrementen, el tono de la orientación de Warsh dará forma a las expectativas para septiembre y más allá.

Oro sigue atrapado entre el soporte estructural de la compra de bancos centrales y la diversificación de reservas por un lado, y el aumento de los rendimientos reales y un dólar fuerte por el otro.

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Preguntas Frecuentes

¿Cómo afecta la tasa de interés de la Reserva Federal al oro?

Las tasas más altas aumentan el costo de oportunidad de mantener oro, haciendo que los activos que generan rendimiento sean más atractivos y ejerciendo presión a la baja sobre los precios del metal precioso.

¿La Reserva Federal va a subir las tasas en julio de 2026?

Los mercados esperan una tasa mantenida entre 3.50% y 3.75%, pero los datos de los swaps muestran una probabilidad del 33% al 35% de un aumento sorpresivo de 25 puntos básicos.

¿Qué sucedería si EE. UU. revalora sus reservas de oro?

Una revaluación del precio actual de $42.22 por onza en el libro al valor de mercado crearía un gran excedente en papel, pero no hay un esfuerzo legislativo activo para que esto suceda.

¿Cómo Afecta el Petróleo a los Precios del Oro y la Plata?

El aumento del petróleo impulsa las expectativas de inflación, lo que refuerza el argumento a favor de tasas de interés más altas y un dólar más fuerte, lo que, a su vez, afecta negativamente a los metales preciosos que no generan rendimiento.

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