El Reino Unido ordena al BoE que apoye las stablecoins y el ecosistema financiero digital

Gran Bretaña se está preparando para colocar la innovación financiera de manera más clara dentro de las responsabilidades regulatorias del Banco de Inglaterra ya que los pagos digitales se convierten en una parte más grande del sistema financiero. 

El gobierno planea darle al banco central un objetivo secundario formal para apoyar la innovación en sistemas de pago y nuevas formas de dinero digital, incluidos los stablecoins. 

La medida indica que las autoridades del Reino Unido desean que la regulación proteja la estabilidad financiera sin ralentizar innecesariamente el desarrollo de nuevas tecnologías de pago.

Puntos clave

• El Banco de Inglaterra recibirá un nuevo objetivo de innovación en pagos.
• Los stablecoins se incluirán dentro del marco en expansión de finanzas digitales.
• La estabilidad financiera seguirá siendo la principal responsabilidad del Banco.

El Reino Unido planea un nuevo papel para el Banco de Inglaterra

El anuncio realizado el 27 de agosto extendería las responsabilidades del Banco de Inglaterra más allá de sus deberes actuales.

Según la propuesta, el gobierno tiene la intención de introducir un objetivo secundario que requiera que el banco central apoye la innovación en sistemas de pago. Esto incluye sistemas que utilizan activos de liquidación digital como los stablecoins.

El cambio no significa que el Banco deba alentar cada nueva tecnología financiera. Su responsabilidad por la estabilidad financiera continuará siendo prioritaria.

En términos prácticos, la política significa que el Reino Unido manda al BoE a apoyar stablecoins y otras innovaciones de pago cuando puedan desarrollarse sin crear riesgos inaceptables para el sistema financiero.

El gobierno espera implementar el objetivo a través de enmiendas al Proyecto de Ley de Servicios Financieros y Mercados. La legislación está programada para un debate adicional en la Cámara de Los Lores el 7 y 9 de septiembre.

El Banco también informaría anualmente sobre su progreso.

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Por qué los stablecoins son importantes para el Reino Unido

A diferencia de los activos cripto altamente volátiles, los stablecoins están generalmente diseñados para mantener un valor vinculado a otro activo o moneda. En Gran Bretaña, los encargados de formular políticas están particularmente interesados en la posibilidad de stablecoins denominados en libras esterlinas.

La Ministra de la Ciudad Lucy Rigby ha argumentado anteriormente que los activos digitales y las finanzas tokenizadas representan una oportunidad importante para el país. 

También ha destacado el potencial de los pagos con stablecoins para liberar capital empresarial que podría quedar bloqueado durante los procesos de liquidación convencionales.

Sin embargo, los stablecoins en el mercado del Reino Unido siguen siendo relativamente pequeños. Eso brinda a los reguladores la oportunidad de establecer reglas antes de que el sector se vuelva significativamente más grande.

Las reglas de stablecoins del Banco de Inglaterra están tomando forma

En junio, el Banco publicó un comunicado de política y un borrador de código de práctica que abarca stablecoins sistémicos en libras esterlinas. El Banco y la Autoridad de Conducta Financiera luego esbozaron cómo regularían conjuntamente a los emisores cuyos stablecoins se vuelvan importantes para el sistema financiero.

El marco en evolución de stablecoins del Banco de Inglaterra muestra el equilibrio que los reguladores están intentando lograr.

Las propuestas anteriores atrajeron críticas de partes de la industria cripto porque incluían límites estrictos y requisitos de reserva. El enfoque fue ajustado posteriormente.

Según las fuentes proporcionadas, el Banco se alejó de sus límites de propiedad anteriores y propuso un límite de emisión de £40 mil millones para stablecoins individuales. También relajó partes de sus requisitos respecto a los activos que los emisores pueden usar para respaldar sus tokens.

Estos cambios podrían facilitar la emisión de stablecoins estables regulados en libras esterlinas, mientras se mantienen salvaguardias contra la inestabilidad financiera.

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El Reino Unido construye una estrategia más amplia de finanzas digitales

Las autoridades también están examinando la tokenización, la tecnología de libro mayor distribuido, el colateral tokenizado, el oro tokenizado, y nuevos sistemas de liquidación.

El Banco de Inglaterra y la Autoridad de Conducta Financiera publicaron una visión compartida para la tokenización financiera en mayo. El gobierno ya había nombrado a un Campeón de Mercados Digitales al por Mayor en abril para promover el desarrollo de mercados al por mayor tokenizados.

Un primer informe publicado en julio presentó luego una hoja de ruta para un trabajo adicional de tokenización. Estas iniciativas se basan en el Plan de Pagos a Futuro para 2026 a 2028 y la Visión Nacional de Pagos publicada en 2024.

Juntas, sugieren que el apoyo del Reino Unido al desarrollo de stablecoins es parte de una política más amplia en lugar de una iniciativa cripto aislada.

La innovación todavía viene con límites

El enfoque del gobierno es solidario, pero no es ilimitado. El nuevo objetivo es explícitamente secundario a la estabilidad financiera. El Banco no estará obligado a promover la innovación si los funcionarios creen que hacerlo podría amenazar la confianza en el sistema financiero.

Este enfoque cauteloso refleja preocupaciones internacionales. El Banco de Pagos Internacionales ha reconocido que los stablecoins pueden apoyar pagos más rápidos y programables. 

Sin embargo, también ha advertido que su adopción generalizada podría crear riesgos para la estabilidad monetaria y financiera.

Por lo tanto, la política del Reino Unido intenta combinar dos objetivos. Las autoridades quieren que la innovación continúe mientras que la regulación aborde los riesgos que podrían surgir a medida que el dinero digital se use más ampliamente.

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Lo que la política significa para las finanzas digitales del Reino Unido

La decisión del Reino Unido de apoyar la innovación de stablecoins le da al Banco de Inglaterra un papel más claro al considerar los desarrollos tecnológicos al redactar regulaciones de pago.

Para las empresas de stablecoins, esto podría crear un entorno más predecible. Para las instituciones financieras tradicionales, puede alentar más experimentación con liquidaciones basadas en blockchain y activos tokenizados.

Sin embargo, la política no garantiza una adopción rápida de stablecoins. La regulación, la demanda comercial, la liquidez, la confianza del consumidor y la capacidad de los emisores para cumplir con los requisitos de supervisión aún determinarán qué tan rápido se desarrolla el mercado.

El cambio importante es la dirección regulatoria. El Reino Unido está señalando que las stablecoins y las tecnologías de liquidación digital deberían tener espacio para desarrollarse, siempre que se proteja la estabilidad financiera.

Preguntas Frecuentes

¿Por qué el Reino Unido está otorgando un nuevo objetivo al Banco de Inglaterra?

El gobierno quiere que la regulación de pagos apoye la innovación tecnológica mientras se mantiene la estabilidad financiera.

¿El nuevo objetivo incluye específicamente las stablecoins?

Sí. La propuesta cubre sistemas de pago que utilizan activos de liquidación digital, incluyendo stablecoins.

¿Se convertirá la innovación financiera en la principal prioridad del Banco?

No. La estabilidad financiera seguirá siendo el objetivo principal del Banco de Inglaterra. Apoyar la innovación será una responsabilidad secundaria.

¿Cómo se convertirá el nuevo objetivo en ley?

El gobierno planea introducirlo a través de enmiendas al Proyecto de Ley de Servicios Financieros y Mercados, que se espera reciba un debate adicional en la Casa de los Lores.

¿Qué está sucediendo con la regulación de stablecoins en libras?

El Banco de Inglaterra ha publicado una declaración de política y un borrador de código de práctica para las stablecoins sistémicas en libras. También está trabajando con la Autoridad de Conducta Financiera en la supervisión conjunta de los emisores sistémicos.

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