Los 10 principales tokens de criptomonedas que la SEC afirma que son valores
2026-03-12
La relación entre las criptomonedas y la regulación ha sido, desde hace tiempo, compleja, particularmente en los Estados Unidos. Mientras que los activos digitales fueron diseñados originalmente para operar fuera de los sistemas financieros tradicionales, los reguladores están cada vez más viendo muchos tokens a través de la lente de la legislación existente sobre valores.
ElEE. UU.Comisión de Valores y Bolsa (SEC)ha tomado la posición de que varios tokens de criptomonedas bien conocidos pueden calificar como valores bajo el histórico Test de Howey.
Aunque no existe una lista definitiva oficial, las acciones de cumplimiento contra los intercambios han revelado una serie de tokens que el regulador cree que están bajo su jurisdicción.
Conclusiones Clave
Varios criptomonedas importantes, incluyendo Solana y Cardano, han sido alegadas por la SEC para cumplir con los criterios de valores bajo la ley de EE. UU.
Estas reclamaciones surgieron principalmente de acciones de cumplimiento contra intercambios importantes en 2023 y continúan configurando los debates regulatorios en 2026.
Entender el contexto legal ayuda a los inversores a evaluar el riesgo regulatorio al negociar o mantener activos criptográficos.
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¿Qué es la definición de un valor de crypto según la SEC?
Para entender por qué ciertos tokens han atraído el escrutinio regulatorio, es importante observar el marco legal utilizado por la SEC.
La agencia se basa en la Prueba de Howey, un estándar legal derivado de un caso de la Corte Suprema de EE. UU. de 1946 conocido como SEC v. W.J. Howey Co.. Según esta prueba, un activo puede ser considerado un valor si involucra:
Una inversión de dinero
En una empresa común
Con una expectativa de ganancia
Derivado principalmente de los esfuerzos de otros
Cuando la SEC evalúa un proyecto de criptomoneda, examina si los inversores dependen del equipo de desarrollo o de la fundación para aumentar el valor del token. Si existe esa expectativa, el activo puede caer bajo la regulación de valores.
Esta clasificación es importante porque los valores deben seguir estrictas reglas de registro, divulgación y protección del inversionista bajo la ley federal de EE. UU. Muchos proyectos de criptomonedas no han registrado sus tokens como valores, razón por la cual la SEC ha llevado a cabo acciones de cumplimiento contra intercambios y emisores de tokens.
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Top 10 Tokens Afirmados por la SEC como Valores
Varios activos digitales ampliamente negociados aparecieron en las quejas presentadas contra intercambios importantes en 2023. Estas demandas nombraron tokens específicos que los reguladores creen que cumplen con los criterios de valores.
Basado en datos de capitalización de mercado de plataformas de seguimiento, los siguientes tokens son citados con frecuencia como los activos más grandes dentro de la categoría de "supuestos valores de la SEC":
Solana (SOL)
Solana es una de las plataformas de contratos inteligentes más grandes. Se mencionó en la demanda de la SEC contra Coinbase como un ejemplo de un valor no registrado.BNB (BNB)
El token de intercambio de Binance jugó un papel central en el caso legal de la SEC contra la plataforma.Cardano (ADA)
Una importante cadena de bloques que utiliza el mecanismo de prueba de participación, conocida por su enfoque de desarrollo basado en la investigación, Cardano fue citada en múltiples acciones de cumplimiento.Polygon (MATIC)
Polygon proporciona escalado de Capa 2 para el ecosistema de Ethereum y también fue mencionado en la demanda de Coinbase.Cosmos (ATOM)
Cosmos se centra en la interoperabilidad de blockchain y la comunicación entre cadenas.Filecoin (FIL)
Una red de almacenamiento descentralizada que permite a los usuarios alquilar espacio en disco duro no utilizado.Protocolo Near (NEAR)
El Protocolo Near es conocido por su tecnología de escalado basada en fragmentación destinada a mejorar el rendimiento de la cadena de bloques.Algorand (ALGO)
Algorand utiliza un mecanismo de consenso de prueba de participación pura diseñado para proporcionar velocidad y escalabilidad.Axie Infinity (AXS)
El token de gobernanza del popular ecosistema de juegos en la cadena de bloques.Chiliz (CHZ)
Chiliz potencia los tokens para aficionados de deportes y entretenimiento utilizados por varios equipos globales.
Es importante señalar que las afirmaciones de la SEC siguen siendo alegaciones en lugar de decisiones definitivas. Los tribunales son los que finalmente deciden si un token específico califica como un valor.
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¿Por qué la SEC se dirige a ciertos proyectos de criptomonedas?
Los reguladores a menudo se centran en proyectos donde las ventas de tokens o las estructuras del ecosistema se asemejan a la recaudación de fondos tradicional. En muchos casos, los tokens se distribuyeron inicialmente a través de eventos de recaudación de fondos o asignaciones a inversores tempranos.
Desde la perspectiva de la SEC, si un equipo de desarrollo promueve el token mientras promete un crecimiento del ecosistema que puede aumentar su valor, los inversores podrían razonablemente esperar ganancias de esos esfuerzos. Esa expectativa es un componente central de la Prueba de Howey.
Además, los reguladores se preocupan por la protección del inversor. Si los tokens funcionan como valores, pero operan fuera del marco de divulgación aplicado a acciones y bonos, los inversores pueden carecer de información esencial sobre riesgos, gobernanza o estructuras financieras.
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Guía reciente de la SEC en 2026
En enero de 2026, divisiones dentro de la Comisión de Valores y Bolsa de los EE. UU. emitieron una guía sobre valores tokenizados. La aclaración enfatizó que la tecnología blockchain no exime a los activos de la ley federal de valores.
Por ejemplo, si un token digital representa la propiedad de un instrumento financiero tradicional, como acciones o bonos, todavía debe cumplir con las regulaciones de valores. Esta declaración reforzó la postura de la SEC de que las obligaciones regulatorias se aplican independientemente de si los activos existen en una blockchain.
Sin embargo, la guía no introdujo nuevos tokens criptográficos en la lista de valores supuestos. En cambio, destacó la importancia del cumplimiento para los proyectos que emiten versiones tokenizadas de activos tradicionales.
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Como siempre, los inversores deben realizar su propia investigación antes de operar con cualquier criptomoneda, especialmente con aquellos activos que puedan enfrentar un escrutinio regulatorio.
Conclusión
El debate sobre si ciertas criptomonedas califican como valores sigue siendo uno de los temas regulatorios más importantes en la industria de activos digitales. Aunque la SEC no ha emitido una lista oficial, las acciones de cumplimiento han resaltado varios tokens importantes que los reguladores creen que cumplen con los criterios de la Prueba de Howey.
Para los inversores, esta situación subraya la importancia de entender el riesgo regulatorio junto con la volatilidad del mercado. A medida que los tribunales continúan examinando estos casos y los legisladores debaten nueva legislación sobre criptomonedas, el estatus legal de muchos tokens puede evolucionar.
Mantenerse informado sobre estos desarrollos es crucial para cualquier persona que participe en el mundo de las criptomonedas, que está cambiando rápidamente.
FAQ
¿Qué tokens criptográficos afirma la SEC que son valores?
La SEC ha alegado que varios tokens, incluidos Solana, Cardano, Polygon y Algorand, pueden calificar como valores en acciones de cumplimiento contra intercambios de criptomonedas.
¿La SEC ha clasificado oficialmente estos tokens como valores?
No. La SEC ha hecho alegaciones en demandas, pero los tribunales deben determinar en última instancia si un token específico califica legalmente como un valor.
¿Qué es la prueba de Howey en la regulación de criptomonedas?
El Test de Howey es un estándar legal utilizado para determinar si un activo califica como un contrato de inversión y, por lo tanto, como un valor según la legislación de EE. UU.
¿Por qué la SEC regula los tokens de cripto?
La agencia tiene como objetivo proteger a los inversores asegurando que los activos que funcionan como valores cumplan con las reglas de divulgación y registro.
¿Pueden los tokens etiquetados como valores seguir siendo comerciados?
Sí, pero pueden enfrentar restricciones regulatorias. Los intercambios que operan en los Estados Unidos pueden limitar o eliminar ciertos tokens dependiendo de los desarrollos legales.
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