La presión del rupiah obliga a Indonesia a congelar tasas para la estabilidad económica
2025-12-19
El banco central de Indonesia ha adoptado una postura firme sobre la política monetaria a medida que la presión constante sobre la moneda está redefiniendo las prioridades económicas.
El 17 de diciembre de 2025, el Banco de Indonesia (BI) decidió mantener su tasa de referencia de recompra inversa a 7 días sin cambios en 4.75%, marcando la tercera congelación consecutiva de tasas.
El movimiento refleja una creciente preocupación por la debilidad del rupiah y la volatilidad del mercado global, incluso cuando la inflación se mantiene muy dentro del objetivo.
La decisión destaca cómo la presión sobre la rupia está obligando a Indonesia a equilibrar sus ambiciones de crecimiento con la estabilidad de la moneda, señalando una perspectiva cautelosa para la política de tasas de interés de cara a 2026.
¿Por qué Indonesia congeló las tasas de interés en medio de la presión sobre el rupia?
La decisión de mantener la tasa de Bank Indonesia se produce tras un ciclo de flexibilización significativo. Entre septiembre de 2024 y septiembre de 2025, BI recortó las tasas en 150 puntos básicos para apoyar el crecimiento económico.
Sin embargo, a pesar de esas medidas, la rupia ha permanecido como una de las monedas de peor rendimiento en Asia emergente frente al dólar estadounidense en 2025.
El gobernador Perry Warjiyo enfatizó que mantener la estabilidad del tipo de cambio es ahora la máxima prioridad del banco central. Además,cortes de tasas
podría arriesgarse a acelerar la fuga de capitales, aumentar los costos de importación y socavar la confianza de los inversores en un momento de creciente incertidumbre global.
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La débil rupia tiene amplias implicaciones para la economía de Indonesia, particularmente para el comercio, las expectativas de inflación y la estabilidad financiera.
Una moneda en depreciación aumenta el costo de los bienes importados y incrementa la carga de servicio de la deuda denominada en moneda extranjera.
La exposición de Indonesia a los flujos de capital global significa que las condiciones financieras globales más estrictas—especialmente altasTasas de interés en EE. UU.—continuará pesando sobre la rupia.
Como resultado, BI ha optado por un enfoque defensivo, utilizando la estabilidad de las tasas de interés como ancla mientras despliega otras herramientas para gestionar la volatilidad de la moneda.
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La inflación se mantiene controlada, lo que permite flexibilidad en la política.
Una razón clave por la que Indonesia puede permitirse congelar las tasas de interés es la inflación contenida. En noviembre de 2025, la inflación se sitúa en el 2.72%, cómodamente dentro del rango objetivo del BI de 1.5% a 3.5%.
Este entorno de inflación controlada proporciona a los responsables de políticas flexibilidad. El Banco de Indonesia ha indicado que los futuros recortes de tasas siguen siendo posibles en 2026 si las condiciones del rupiah se estabilizan y los riesgos globales disminuyen. Sin embargo, los funcionarios subrayan que cualquier alivio será gradual y basado en datos.
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Medidas de Política Más Allá de los Recortes de Tasas de Interés
Reconociendo que las tasas de interés por sí solas no pueden resolver la presión sobre el rupiah, el Banco de Indonesia está implementando herramientas de política no relacionadas con la tasa para apoyar la economía.
Estos incluyen inyecciones de liquidez en los mercados financieros e incentivos para que los bancos reduzcan las tasas de préstamo.
BI también ha ajustado los incentivos de los requisitos de reserva, permitiendo que los bancos que reduzcan las tasas de interés de manera más agresiva se beneficien de la reducción de los ratios de reserva. Este enfoque tiene como objetivo estimular el crecimiento del crédito sin provocar una debilidad adicional de la moneda.
En el lado fiscal, el gobierno indonesio planea revisar las normas de repatriación de ganancias por exportaciones, exigiendo a los exportadores que mantengan dólares estadounidenses en el país durante períodos más largos.
Esta medida está diseñada para aumentar la liquidez en dólares domésticos y aliviar la presión a la baja sobre la rupiah.
Perspectiva de Crecimiento A pesar de las Condiciones Monetarias Apretadas
A pesar de los desafíos monetarios, las perspectivas de crecimiento de Indonesia siguen siendo relativamente resistentes. El Banco de Indonesia pronostica un crecimiento económico del 4.9% al 5.7% en 2026, en comparación con una estimación del 4.7% al 5.5% en 2025.
El consumo doméstico, el gasto en infraestructura y las reformas estructurales continúan apoyando el crecimiento.
Sin embargo, los economistas advierten que la volatilidad prolongada del rupiah podría limitar la magnitud de futuros alivios monetarios, con algunos pronosticando recortes de tasas totales de no más de 50 puntos básicos hasta 2026 si la presión sobre la moneda persiste.
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¿Qué Significa Esto para Inversores y Empresas?
Para los inversionistas, la congelación de la tasa de interés en Indonesia señala un compromiso con la estabilidad macroeconómica, incluso a expensas de un estímulo a corto plazo.
Para las empresas, especialmente los importadores, una tasa de política estable combinada con medidas de defensa de la moneda puede ayudar a reducir la incertidumbre en las decisiones de precios y financiamiento.
El mensaje del banco central es claro: la estabilidad de la moneda es lo primero, y el aflojamiento monetario solo se reanudará cuando las condiciones de la rupia lo permitan.
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FAQ
¿Por qué Indonesia congeló las tasas de interés en diciembre de 2025?
Indonesia congeló las tasas para proteger el rupia en medio de la persistente presión sobre la moneda y la volatilidad del mercado global.
¿Cuál es la tasa de interés de referencia actual del Banco de Indonesia?
La tasa de recompra inversa a 7 días de referencia del Banco de Indonesia se mantiene en 4.75%.
¿Es la inflación una preocupación para Indonesia en este momento?
No. La inflación se encuentra dentro del rango objetivo del Banco de Indonesia, lo que le da a los responsables de la política más margen para futuros alivios si las condiciones mejoran.
¿Indonesia recortará las tasas de interés en 2026?
El Banco de Indonesia ha señalado posibles recortes de tasas en 2026, pero solo si las condiciones de estabilidad del rupiah y la inflación lo permiten.
¿Cómo afecta la presión del rupiah a la economía de Indonesia?
La debilidad de la rupia aumenta los costos de importación, afecta el servicio de la deuda y puede reducir la confianza de los inversores si no se maneja con cuidado.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo no constituye asesoramiento financiero o de inversión.
