Cómo recaudar capital cripto bajo la última propuesta de la SEC
2026-08-19
La SECPropuesta de Regulación sobre Activos Cripto, un nuevo marco diseñado para ciertos contratos de inversión que involucran activos cripto, el 18 de agosto de 2026.
En lugar de forzar a todos los proyectos que cumplan los requisitos hacia el proceso tradicional de registro de valores, la propuesta establece dos exenciones para recaudación de fondos y un refugio seguro condicional.
Para los fundadores que preguntan cómo recaudar capital bajo las nuevas reglas de la SEC, sin embargo, hay una importante aclaración: estas reglas aún son propuestas. Aún no tienen efecto y sus requisitos finales podrían cambiar tras los comentarios del público y una revisión adicional por parte de la SEC.
Conclusiones clave
- La exención propuesta para startups permitiría ofertas calificadas de hasta 5 millones de dólares en un período de cuatro años.
- Una exención independiente para recaudación de fondos podría permitir hasta $75 millones durante cada período de 12 meses.
- La divulgación, las reglas contra el fraude y otras protecciones para inversores continuarían aplicándose.
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La nueva regla de la SEC sobre cripto se llama formalmente Regulación de Activos Cripto. Está diseñada para crear un marco especializado para ofertas de valores concernientes a ciertos activos cripto vendidos como parte de contratos de inversión.
La propuesta sigue la interpretación de la SEC de marzo de 2026 sobre cómo se aplican las leyes federales de valores a diferentes activos y transacciones cripto. Su propósito es ofrecer a los empresarios cripto una vía más clara para recaudar capital, manteniendo al mismo tiempo los requisitos de divulgación y protección a los inversionistas.
El marco de trabajo contiene tres componentes importantes:
- Una exención para startups para recaudaciones más pequeñas
- Una exención de recaudación de fondos para ofertas más grandes
- Un puente de seguridad condicional que, eventualmente, podría separar un activo cripto calificado del contrato de inversión asociado a su venta original.
Estas disposiciones están diseñadas específicamente para recaudación de fondos en criptomonedas y no deben confundirse con una exención automática para cada venta de tokens.
Claro, por favor compártame el texto que necesitas traducir al español. También indícame si hay algún formato específico (como HTML) que deba conservar.Here's the Spanish translation with preserved HTML formatting: ```html Proyecto de Ley Cripto se Estanca en el Senado: Por Qué los Bancos están Luchando en Contra ```
¿Cómo recaudar capital bajo las nuevas reglas de la SEC? Let me know if you'd like me to translate a specific document or provide guidance on the new SEC rules (like Regulation A+, Regulation D 506(c), or the new accredited investor definition changes).
Si la Regulación de Activos Criptográficos se adopta sustancialmente tal como se propone, los emisores primero tendrían que determinar qué vía de recaudación de fondos se ajusta mejor a su proyecto y a sus necesidades de financiación.
Paso 1: Determinar si la oficina cae dentro del marco.
El régimen propuesto se refiere a ciertos contratos de inversión que involucran activos criptográficos. Esa distinción es importante. Un activo criptográfico en sí y el arreglo de inversión a través del cual se vende no necesariamente se tratan de manera idéntica bajo el marco de la SEC.
Antes de utilizar una exención, el emisor debería determinar si su venta propuesta cumple con las condiciones aplicables y si califica para la Regulación de Activos Cripto.
El análisis legal seguiría siendo importante porque una exención no elimina la ley federal de valores de la transacción.
Paso 2: Considere la exención de inicio de $5 millones
La primera vía está diseñada para proyectos más pequeños. La SEC propone una exención inicial única que permite a los emisores calificados recaudar hasta $5 millones durante un período de cuatro años sin completar una oferta de valores registrada tradicional.
Esto podría ser particularmente relevante para proyectos cripto tempranos que necesitan capital para desarrollar una red, protocolo, aplicación o ecosistema de tokens antes de alcanzar escala comercial.
El techo de recaudación más pequeño conlleva requisitos menos exigentes que un proceso completo de registro público, pero los emisores seguirían teniendo que proporcionar información basada en principios a los inversores.
En términos prácticos, un fundador no debería interpretar la exención para startups como permiso para lanzar un token, recaudar 5 millones de dólares y proporcionar poca información sobre el proyecto. La divulgación sigue siendo parte del marco propuesto.
Paso 3: Utilizar la exención de recaudación de fondos para recaudaciones más grandes
```html Projects requiring substantially more capital could consider the second pathway. The proposed fundraising exemption would allow eligible issuers to raise as much as $75 million during each 12 month period. This route comes with greater responsibilities. ```
La SEC indica que los emisores que confíen en la exención de recaudación de fondos deberían proporcionar estados financieros y cumplir con los requisitos de informes continuos.
El presidente Paul Atkins también declaró que los estados financieros deberían ser auditados una vez que se alcancen los umbrales específicos de recaudación de capital.
El enfoque refleja un equilibrio regulatorio básico. Una empresa que recauda una cantidad mayor de inversores obtiene un mayor acceso al capital, pero debe proporcionar más información financiera.
¿Qué información necesitarían revelar los emisores de criptomonedas?
Ambas exenciones propuestas requieren divulgaciones narrativas basadas en principios, adaptadas a los activos criptográficos. La SEC no ha diseñado el marco como una vía de recaudación de fondos sin divulgaciones.
Los emisores deben, por lo tanto, estar preparados para explicar de forma clara la información relevante sobre la oferta, el proyecto, el activo cripto y el arreglo de inversión, de manera que los inversores potenciales puedan evaluar la oportunidad y sus riesgos.
Ofrecimientos más grandes bajo la exención de recaudación de fondos enfrentarían requisitos adicionales de estados financieros e informes continuos.
La comisionada Hester Peirce también destacó que las disposiciones federales contra el fraude y la manipulación seguirían aplicándose bajo ambas exenciones.
Esta es una parte importante de la exención de la SEC para recaudación de fondos en criptoexplicada. La exención del registro no significa exención de responsabilidad por inducir a error a los inversores.
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La propuesta también introduce un “safe harbor” para contratos de inversión condicionales. Bajo la estructura propuesta, un activo criptográfico podría dejar eventualmente de tratarse como sujeto a un contrato de inversión si se satisfacen las condiciones establecidas.
El presidente Atkins explicó que un emisor tendría que certificar ante la SEC que había completado, cesado o terminado permanentemente los esfuerzos gerenciales esenciales que había prometido bajo el contrato de inversión. También tendrían que cumplirse otras condiciones.
Si se cumplen esos requisitos, el activo criptográfico podría considerarse ya no sujeto al contrato de inversión a efectos de las definiciones federales de valores aplicables.
El concepto aborda un problema persistente en los proyectos de criptomonedas: un token puede venderse originalmente para financiar el desarrollo de una red, pero dicha red podría operar más adelante sin inversores, dependiendo del trabajo de gestión prometido por el emisor original.
El refugio seguro tiene como objetivo proporcionar una transición regulatoria más clara entre esas etapas.
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Las empresas de cripto ya tienen alternativas de recaudación de fondos bajo la ley de valores existente. Por ejemplo, la Regulación D ofrece exenciones para ofertas privadas de valores.
La Regla 504 permite generalmente a las empresas elegibles recaudar hasta 10 millones de dólares en un período de 12 meses. La Regla 506 puede permitir recaudar una cantidad ilimitada, aunque aplican requisitos relacionados con la elegibilidad de los inversionistas, la divulgación, la reventa y otros aspectos.
La regulación de activos cripto es distinta porque está diseñada específicamente en torno a ciertos contratos de inversión que involucran activos cripto.
La exención propuesta para startups se centra en proyectos cripto más pequeños, mientras que la exención de recaudación de fondos de 75 millones de dólares crea un camino más grande y dedicado.
El refugio seguro también aborda la posibilidad de que el contrato de inversión asociado a un activo criptográfico eventualmente termine, un problema que la Regulación D convencional no fue diseñada específicamente para resolver.
¿Qué significa el impacto de la regulación de la SEC sobre los activos cripto para los fundadores?
El impacto potencial de la regulación de la SEC sobre los activos cripto es significativo, ya que los proyectos podrían obtener una vía más clara para recaudar fondos en el mercado nacional.
Hasta ahora, algunos equipos de criptomonedas han estructurado operaciones fuera de los Estados Unidos porque aplicar las reglas convencionales de oferta de valores a redes de blockchain en desarrollo puede ser difícil.
La SEC afirma que la regulación sobre activos criptográficos tiene como objetivo, en parte, reducir ese incentivo y fomentar que más actividades se realicen dentro de los Estados Unidos bajo las protecciones federales a los inversores.
La propuesta también preveniría ciertos requisitos de registro y calificación de valores estatales para las ofertas elegibles y algunas transacciones relacionadas en el mercado secundario. Eso podría reducir la necesidad de navegar por sistemas de registro separados en numerosos estados.
Sin embargo, la preemoción federal no significaría que todas las leyes estatales u otras obligaciones legales desaparezcan.
I'll check the current status of the SEC's new crypto fundraising framework.
Este es el punto práctico más importante para los fundadores. La SEC propuso la Regulación de Activos Crypto el 18 de agosto de 2026.
El período de comentarios públicos permanecerá abierto durante 60 días a partir de la publicación de la propuesta en el *Federal Register*. La Comisión puede revisar las reglas antes de decidir si las adopta.
Un proyecto no debería comenzar a recaudar 75 millones de dólares hoy bajo el supuesto de que la exención propuesta ya está vigente.
Hasta que las normas finales entren en vigencia, los emisores deben continuar cumpliendo con las leyes existentes de valores y las exenciones disponibles.
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Conclusión
Para fundadores de cripto que investigan cómo recaudar capital bajo el nuevoReglas de la SEC, los Activos Criptográficos Regulados podrían eventualmente ofrecer dos opciones más claras.
Los proyectos más pequeños podrían utilizar una exención para iniciativas de hasta $5 millones en un período de cuatro años. Las empresas más grandes podrían recaudar hasta $75 millones en cada período de 12 meses, aceptando requisitos más estrictos de divulgación financiera y reportes periódicos.
Un refugio seguro independiente podría proporcionar una vía para que los activos cripto calificados dejen de estar conectados con un contrato de inversión una vez que hayan terminado los esfuerzos gestorios esenciales prometidos por el emisor.
La propuesta podría hacer que la recaudación de fondos cripto en EE. U. sea considerablemente más práctica, pero no elimina las obligaciones de la ley de valores. Las divulgaciones, las protecciones contra el fraude, las condiciones de elegibilidad y los requisitos de reporte siguen siendo centrales para el marco regulatorio.
Lo más importante, la **Regulación de Activos Criptográficos** aún no es una ley definitiva. Los fundadores deben seguir el proceso de creación de normas por parte de la SEC y obtener asesoría adecuada en valores antes de estructurar una oferta en torno a cualquier exención.
Preguntas frecuentes
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**Regulación de Activos Criptográficos** es una propuesta de la SEC anunciada el 18 de agosto de 2026. Crearía dos exenciones de registro y un puerto seguro condicional para ciertos contratos de inversión que involucran activos criptográficos.
The amount a crypto startup can raise depends on several factors, including the stage of the project, the team, the market conditions, and the regulatory environment. Here’s a general breakdown: - **Pre-sed / Idea stage**: $250K – $2M Typically from angel investors, early-stage funds, or incubators (e.g., MicroVCs, accelerators like Y Combinator). - **Seed stage**: $2M – $10M Led by crypto-native VCs (e.g., Framework, Multicoin, Distributed Global), sometimes with angel syndicates. - **Series A / Growth stage**: $10M – $100M+ For teams with working products, traction, and clear pathways tokenomics or revenue (e.g., Layer 2s, DeFi protocols, infra providers). - **Tokensale / ICO/IEO/IDOO stage**: Varies widely — from $5M to $200M+ Highly dependent on market cycles (e.g., bull markets see larger rounds), token model, and regulatory compliance. A few caveats: - Regulatory scrutiny (especially by the SEC, EU’s MiCA, etc.) has tightened token sales significantly since 2022. - Many startups now avoid public ICOs and opt for private placements or venture rounds first. - Some top crypto funds have moved away from traditional equity-only rounds toward token-based models (e.g., Treasury DAOs, L2 grants, or modular incentives). Want me to help estimate a realistic range for a specific use case (e.g., a DeFi protocol, wallet, or infra project)?
La exención propuesta para startups permitiría una oferta única calificada de hasta$5 millones durante un período de cuatro añosPlease provide the text you'd like me to translate to Spanish.
Yes, a crypto company can raise $75 million — and many have. Recent examples include: - **Kraken** raised $75 million in a Series D round in 2022 at a $8.3 billion valuation. - **Celsius Network** raised $75 million in 2021 before its collapse. - **Curve Finance** raised $75 million in a token sale in 2023. - **Manta Network** raised $75 million in a Series B round in 2022. That said, viability depends on: - Market conditions (VC funding in crypto is more selective now than during the 2021 bull run) - Team and traction (real users, revenue, or strong partnerships) - Regulatory posture (clear compliance strategy matters more than ever) If you’re exploring this for a specific project or stage (seed vs. growth), I can help benchmark comparable raises or model the ask. Want me to look up recent rounds in your niche (DeFi, infrastructure, payments, etc.)?
Bajo la exención propuesta de recaudación de fondos, un emisor calificado podría recaudar hasta$75 millones durante cada período de 12 meses, sujetos a las divulgaciones financieras y a los requisitos de informes continuos.
No, the new rule does **not** eliminate SEC registration for all crypto tokens. The SEC’s position remains that whether a particular token is a security depends on the **economic realities** of the transaction—not its label or technology. Under the **Howey Test**, a token may still be deemed a security if: - There is an investment of money - In a common enterprise - With a reasonable expectation of profits - Derived primarily from the efforts of others (e.g., a promoter or third party) Recent developments, such as the 2023–2024 enforcement actions and internal guidance (e.g., the *Litigation Release* concerning Ripple), reflect nuanced positions—not a blanket exemption. Some tokens (like Bitcoin and, in the SEC’s view, Ethereum post-merge) may not qualify as securities, but many others—especially those sold in initial offerings with promises of development, utility, or ROI—remain subject to registration or exemption requirements (e.g., Regulation D, Regulation S, or Regulation A+). If you’re referring to a specific proposed rule or legislation (e.g., Lummis-Gillibrand, DIRRAA, or a recent SEC no-action letter), I can clarify its actual scope.
Las exenciones solo aplican cuando se cumplen sus condiciones. La propuesta no crea una exención general para cada venta de criptomonedas o tokens.
Antifraud laws would still apply—yes. But to answer properly, I need to know **what specific text** you’d like me to translate to Spanish (preserving HTML). The phrase *“Would antifraud laws still apply?”* sounds like part of a larger document or form. Could you share the full content (or the relevant section) you want translated?
Sí. La Comisionada Peirce declaró que las disposiciones federales contra el fraude y la manipulación seguirían aplicándose a las ofertas realizadas bajo las exenciones propuestas.
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