Crisis Post-Abuelado: Más de 1,000 Empresas de Cripto Enfrentan el Cumplimiento de MiCA

Solo 281 de 1,343 empresas de criptomonedas que operan en el Espacio Económico Europeo tenían una licencia de MiCA cuando pasó el plazo final de transición de la UE el 1 de julio de 2026, según la firma de inteligencia blockchain TRM Labs. Eso dejó 1,062 empresas fuera del perímetro regulatorio, que deben cerrar, reestructurarse o transferir a sus clientes a otro lugar. 

Ahora, con el período de transición cerrado, el programa de trabajo de ESMA para 2027 confirma la siguiente fase: supervisión activa, un sistema de vigilancia centralizado y aplicación contra cualquiera que aún opere sin autorización.

Aspectos Clave

• TRM Labs encontró que solo 281 de 1,343 proveedores de servicios de criptomonedas del EEE obtuvieron autorización de MiCA antes de la fecha límite del 1 de julio de 2026, dejando a 1,062 empresas no autorizadas y obligadas a salir del mercado o transferir clientes.

• Las empresas no autorizadas llevan un riesgo materialmente mayor: 12% recibieron una calificación de riesgo Alto o Severamente alto en comparación con el 2% de las empresas autorizadas, y enviaron aproximadamente $5 mil millones directamente a contrapartes sancionadas, aproximadamente tres veces los $1.7 mil millones registrados entre las empresas licenciadas.

• El programa de trabajo de ESMA para 2027 desplaza el enfoque del regulador de redactar las reglas de MiCA a supervisar el cumplimiento, centrado en cinco prioridades y un nuevo sistema de vigilancia centralizado llamado MIDAS, que se espera esté operativo en 2027.

¿Qué Fue el Período de Transición de MiCA y Por Qué Terminó?

El período de transición de MiCA, formalmente el régimen transitorio bajo el Artículo 143(3), permitió a las empresas de criptomonedas que estaban operando legalmente antes del 30 de diciembre de 2024, continuar atendiendo a clientes de la UE bajo sus registros nacionales existentes mientras solicitaban la autorización completa de MiCA. 

Los estados miembros individuales podían establecer ventanas de transición nacional más cortas, pero ninguno podía extender la transición más allá del corte final a nivel de la UE del 1 de julio de 2026.

Esa estructura de dos etapas explica por qué la historia se desarrolló gradualmente y no todo de una vez. Algunos países terminaron sus períodos de transición nacional antes, lo que llevó a las empresas a buscar autorización más pronto, mientras que otras jurisdicciones mantuvieron sus ventanas de transición hasta la fecha límite de julio de 2026. Una vez que esa fecha pasó, no había una base legal restante en ninguna parte de la UE para que una empresa siguiera operando con una licencia nacional previa a MiCA.

¿Cuántas Empresas de Criptomonedas Realmente Obtuvieron Licencias?

Los números muestran un régimen de licencias que convirtió a una minoría de las empresas de criptomonedas preexistentes en operadores autorizados. Basado en el conjunto de datos de TRM Labs:

Las tasas de autorización variaron drásticamente por país. Alemania autorizó 55 empresas y se clasificó como el licenciante más activo; Francia y los Países Bajos autorizaron cada uno 29. 

En el otro extremo, Polonia emitió cero autorizaciones nacionales a pesar de un registro nacional anterior que había superado las 1,800 entradas, y Lituania convirtió solo 8 empresas de un registro previo de más de 400. Grecia y Portugal también no emitieron autorizaciones nacionales en el conjunto de datos de TRM.

Parte de esa brecha refleja registros inactivos o en quiebra en lugar de una ola de cierres repentinos. TRM notó que la mayoría de las entradas en el antiguo registro de Polonia no mostraron ninguna actividad criptográfica observable. Pero incluso teniendo en cuenta eso, la tasa de conversión de "registrado bajo el antiguo sistema" a "autorizado bajo MiCA" fue baja en la mayor parte de la UE.

¿Qué Sucede Ahora con las Empresas de Criptomonedas No Autorizadas?

Las empresas que no cumplieron con el plazo deben cerrar sus operaciones en la UE de manera ordenada en lugar de cerrar abruptamente, según las declaraciones públicas de ESMA emitidas en abril y junio de 2026. Específicamente, se espera que los proveedores de servicios de criptomonedas no autorizados (CASPs) hagan lo siguiente:

1. Detener inmediatamente la incorporación de nuevos clientes de la UE y cesar toda actividad de marketing o solicitud.

2. Limitar los servicios restantes a acciones necesarias para vender, transferir o cerrar posiciones de clientes; la custodia solo puede continuar durante el tiempo estrictamente necesario para completar una salida ordenada.

3. Comunicarse de manera clara y repetida con los clientes, incluyendo una fecha límite declarada después de la cual cualquier posición restante se cerrará automáticamente.

4. Mantener controles completos de AML/CFT durante todo el cierre, incluyendo monitoreo de transacciones, verificación de sanciones e informes de actividades sospechosas.

ESMA también reiteró que las empresas establecidas fuera de la UE no pueden proporcionar servicios cubiertos por MiCA a clientes de la UE o solicitarlos, incluso en contextos de negocio a negocio, excepto bajo la estrecha excepción de solicitud inversa. 

Las autoridades competentes nacionales, trabajando junto con ESMA, la Autoridad Bancaria Europea y la Autoridad de Prevención de Lavado de Dinero de la UE, ahora están coordinando para monitorear si las empresas no autorizadas transfronterizas están cumpliendo con estas expectativas de cierre.

¿Por Qué Importa el Perfil de Riesgo de las Empresas No Autorizadas?

Las empresas que no lograron obtener licencias no son una sección aleatoria del mercado; son significativamente más riesgosas que las empresas que sí obtuvieron autorización. El análisis de TRM Labs encontró que el 12% de las empresas no autorizadas tenían una calificación de riesgo Alto o Severamente alto, en comparación con solo el 2% de los proveedores autorizados, y cada empresa clasificada como Severamente perteneía al grupo no autorizado. 

Las empresas no autorizadas también enviaron un estimado de $5 mil millones directamente a contrapartes sancionadas, aproximadamente tres veces los $1.7 mil millones registrados entre las empresas autorizadas.

Ese riesgo tampoco estaba distribuido uniformemente. Alrededor de la mitad de las empresas no autorizadas no mostraron exposición ilícita directa medible en absoluto, mientras que un número menor envió entre el 1% y el 12% de su volumen directamente a direcciones ilícitas, una concentración que elevó de manera desproporcionada el perfil de riesgo general del grupo. 

Para cualquiera cuyos fondos estén con una empresa que no logró superar el umbral de MiCA, esa es la razón práctica por la cual ESMA está tratando la fase de cierre como una prioridad de supervisión en lugar de una formalidad.

¿Qué Deberían Verificar los Usuarios de Criptomonedas Ahora?

Si tienes activos con un proveedor de criptomonedas europeo, el primer paso es confirmar si ese proveedor realmente obtuvo autorización de MiCA. ESMA mantiene un registro público de CASPs autorizados, y los clientes de empresas que no están listadas allí no se benefician de las protecciones al inversor de MiCA, incluyendo salvaguardias sobre los activos de los clientes. Si tu proveedor no está autorizado:

• Consulta el Registro de ESMA directamente en lugar de confiar en las afirmaciones de una empresa sobre su estado de licencia.

• Actúa con prontitud si tu proveedor no está listado; las opciones incluyen transferir activos a un CASP autorizado o moverlos a una billetera autoalojada.

• Presta atención a las comunicaciones de liquidación de tu proveedor, incluidas cualquier fecha límite declarada para cerrar automáticamente posiciones residuales.

• Contacta primero al proveedor si estás experimentando dificultades, ya que ESMA y los reguladores nacionales esperan que las empresas manejen la mayor parte de la comunicación con los clientes directamente.

¿Cuál es el Programa de Trabajo de ESMA 2027 y qué cambios se avecinan?

El programa de trabajo de ESMA 2027 marca un cambio deliberado de escribir las reglas de MiCA a hacerlas cumplir, un cambio que la presidenta de ESMA, Verena Ross, describió al Parlamento Europeo como pasar "de la creación de reglas a la supervisión y convergencia."

Con la mayor parte del libro de reglas fundacionales de MiCA ya en marcha, las prioridades de la autoridad reguladora para 2027 se centran en cinco áreas: resiliencia operativa, gestión de riesgos de terceros, monitoreo de liquidez, solicitud inversa y clasificación de activos.

Dos elementos del programa son especialmente relevantes para el entorno posterior a la abuelaza:

• MIDAS, un sistema centralizado de vigilancia del mercado de criptomonedas, está programado para tener su primera fase operativa en 2027, dando a los supervisores visibilidad en tiempo real sobre los patrones de negociación y el posible abuso del mercado en todo el bloque. Se apunta a que una segunda fase, más avanzada, esté lista para el cuarto trimestre de 2027, sujeta a la aprobación de la junta.

• Hallazgos de supervisión que alimentan la revisión formal de MiCA de la UE, programada para junio de 2027, lo que significa que la experiencia de aplicación recopilada de este período de transición probablemente dará forma a enmiendas a la regulación misma.

ESMA también ha publicado ya directrices detalladas que instruyen a los reguladores nacionales sobre cómo detectar y prevenir el abuso del mercado bajo MiCA, que cubre el comercio con información privilegiada, manipulación del mercado y divulgación ilegal de información privilegiada, con atención específica a características únicas de los mercados de criptomonedas como la fuerte influencia de las redes sociales y la actividad comercial transfronteriza.

Por separado, ESMA lanzó una revisión en julio de 2026 de una muestra de custodios de criptomonedas ya autorizados, examinando controles de custodia, gestión de claves privadas, respuesta a incidentes y riesgos asociados a proveedores de servicios externos; una señal de que la autorización en sí no es el final del escrutinio para las empresas que lograron la autorización.

Qué significa esto para el mercado de criptomonedas en general

El efecto práctico de la transición de MiCA es una consolidación del mercado de criptomonedas europeo en un número menor de empresas autorizadas y más supervisadas. TRM Labs notó que el sistema de pasaporte de MiCA ya permite que un CASP autorizado en un estado miembro sirva a clientes en todo el bloque, una estructura que ha permitido a empresas como Coinbase, Bitpanda y Kraken operar desde una única base regulatoria mientras sirven a clientes en toda la UE.

Para un inversor o comerciante de criptomonedas, la implicación a corto plazo no es que el acceso europeo a criptomonedas desaparezca, sino que el campo de proveedores que operan legalmente se reduce, y utilizar uno autorizado conlleva verdaderas protecciones regulatorias que utilizar uno no autorizado no tiene.

A medida que la aplicación pasa de un plazo en papel a la supervisión activa respaldada por sistemas como MIDAS, esa distinción probablemente será más importante, no menos, a lo largo de 2027.

FAQ

¿Cuántas empresas de criptomonedas perdieron el acceso a la autorización de MiCA? 

TRM Labs identificó 1,062 empresas de criptomonedas EEA que permanecieron no autorizadas después de la fecha límite del 1 de julio de 2026, de un total de 1,343 empresas en su conjunto de datos, dejando solo 281 con autorización de MiCA en ese momento.

¿Qué sucede si mi intercambio de criptomonedas no obtuvo una licencia de MiCA? 

Las empresas no autorizadas están obligadas a cerrar sus operaciones en la UE de manera ordenada: detener la incorporación de nuevos clientes, cesar la comercialización, limitar los servicios a cerrar posiciones y comunicar una fecha límite clara a los clientes. Debes consultar el Registro de ESMA y considerar mover los activos a un proveedor autorizado o a una billetera autoalojada.

¿Qué es MIDAS en el contexto de MiCA? 

MIDAS es el sistema de vigilancia centralizado del mercado de criptomonedas de ESMA, diseñado para dar a los supervisores visibilidad en tiempo real sobre la actividad de negociación y el posible abuso del mercado en toda la UE. Se espera que su primera fase esté operativa en 2027.

¿Se ha terminado el período de abuelaza de MiCA en toda la UE? 

Sí. Aunque los estados miembros individuales podrían terminar sus períodos de transición nacionales antes, ninguno podría extender la abuelaza más allá de la fecha límite final a nivel de la UE del 1 de julio de 2026.

¿Por qué las empresas no autorizadas conllevan más riesgo que las autorizadas? 

TRM Labs descubrió que el 12% de las empresas no autorizadas tenían una calificación de riesgo Alta o Severas en comparación con el 2% de las empresas autorizadas, y las empresas no autorizadas enviaron aproximadamente tres veces más valor directamente a contrapartes sancionadas que lo que hicieron las empresas autorizadas.

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