El brote de laGuerra entre EE.UU. e Iránen abril de 2026 no solo hizo que los precios del petróleo se dispararan, sino que también destruyó las estrategias de trading de las casas de commodities más grandes del mundo, lo que resultó en pérdidas colectivas que excedieron los 10 mil millones de dólares en los primeros días del conflicto.

Según un nuevo estudio de Oliver Wyman, los principales grupos de comercio de commodities en EE. UU. fueron sorprendentemente atrapados, ya que habían construido posiciones apostando a que los precios del petróleo caerían.

En cambio, los precios del crudo explotaron al alza ya que más de 100 petroleros quedaron atrapados en el Golfo y la Marina de EE. UU. se preparó para un bloqueo de los puertos iraníes.

Conclusiones Clave

• Pérdidas masivas: Las principales casas de materias primas de EE. UU. perdieron más de 10 mil millones de dólares apostando a que el petróleo caería, luego la guerra hizo que los precios se dispararan.

• Caos físico de mercancías: más de 100 petroleros atrapados en el Golfo; comerciantes obligados a comprar cargas de reemplazo a precios mucho más altos.

• Bloqueo en camino: la Marina de EE.UU. bloqueará los puertos iraníes a partir del lunes por la mañana tras el colapso de las conversaciones de paz

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El Comercio Que Salió Mal: Por Qué los Comerciantes de Petróleo Estuvieron del Lado Equivocado

Antes de que la guerra se intensificara, había una "fuerte convicción en el mercado de que los precios caerían", dijo Alexander Franke, jefe de riesgo y comercio de Oliver Wyman. La mayoría de las casas de commodities estaban posicionadas para una recesión.

Entonces, el conflicto estalló. El aumento del precio del petróleo Brent envió los futuros más de un 7% arriba a $102.51, mientras queUS crudo (WTI)saltó un 8% a $104.40 por barril. La dirección cambió instantáneamente—y también lo hicieron las fortunas de aquellos que mantenían posiciones cortas.

Las pérdidas en el comercio de petróleo rápidamente alcanzaron "decenas de miles de millones de dólares", según Franke. El Financial Times informó por separado que los gigantes del comercio Vitol, Trafigura y Mercuria sufrieron pérdidas significativas en los primeros días de la guerra.

Mientras que algunas pérdidas han sido parcialmente revertidas desde entonces, el shock inicial fue severo.

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Caos Físico de Carga: Cuando los Barriles Quedan At atrapados

El dolor se extendió mucho más allá de las operaciones en papel hacia el negocio del petróleo físico. La volatilidad del mercado del petróleo crudo creó una segunda pesadilla para los traders con cargamentos ya en el agua.

Aquí está el problema: las cargas que ya se habían vendido para entrega futura no pudieron moverse como estaba previsto una vez que la guerra obstruyó el transporte marítimo en el Golfo. Los barriles originales quedaron atrapados, pero las promesas de entrega permanecieron.

Las empresas se vieron obligadas a comprar cargamentos de reemplazo a precios mucho más altos, asegurando pérdidas reales además de cualquier daño en el mercado de futuros.

Más de 100 camiones cisterna de combustible fueron interrumpidos en el Golfo, según datos de envío de LSEG.

El sábado solo, tres superpetroleros realizaron el viaje a través del estrecho de Ormuz. Cada uno puede transportar hasta 2 millones de barriles. Antes de la guerra, más de 100 embarcaciones transitaban esa ruta a diario.

El comerciante de petróleo que cubre el riesgo agravó el problema. Una posición corta en futuros a menudo se utiliza para cubrir una carga física.

Cuando los futuros de Brent subieron, los comerciantes enfrentaron enormes llamadas de margen—no pérdidas finales, sino una demanda urgente de efectivo que llegó en el peor momento posible.

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Justo cuando los mercados estaban asimilando el shock inicial, la situación geopolítica se escaló aún más. La interrupción del transporte marítimo en el Golfo está a punto de volverse mucho más severa.

El presidente de EE. UU., Donald Trump, anunció que Washington comenzaría a bloquear todos los barcos que entran o salen de los puertos iraníes después de que las conversaciones de paz en Islamabad fracasaran. El Comando Central de EE. UU. (CENTCOM) dijo que las fuerzas comenzarán a bloquear todo el tráfico marítimo que entre y salga de los puertos iraníes a las 10 AM ET (14:00 GMT) del lunes.

El bloqueo se aplica a "buques de todas las naciones que entran o salen de puertos y áreas costeras iraníes, incluidas todas las puertos iraníes en el Golfo Arábigo y el Golfo de Omán." Sin embargo, EE. UU. dijo que no bloquearía los buques que vayan hacia o desde puertos no iraníes.

Irán respondió de manera desafiante. Ali Akbar Velayati, un asesor principal del Líder Supremo Mojtaba Khamenei, dijo el domingo que la "clave del Estrecho de Ormuz" permanece en manos de Teherán.

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¿Por qué fracasaron las conversaciones de paz?

VicepresidenteJD Vance, quien dirigió la delegación estadounidense en Islamabad, dijo que las conversaciones fracasaron porque Irán no dio un "compromiso afirmativo" de que no buscaría un arma nuclear.

"La pregunta simple es, ¿vemos un compromiso fundamental de voluntad por parte de los iraníes de no desarrollar un arma nuclear? Aún no hemos visto eso", dijo Vance a los reporteros.

El presidente del parlamento de Irán, Mohammad-Bagher Ghalibaf, contraatacó afirmando que Estados Unidos "no logró ganar la confianza de la delegación iraní."

Teherán además condicionó el paso seguro durante cualquier alto el fuego a su propia aprobación, lo que hace que una rápida resolución diplomática sea poco probable.

Impacto del Mercado Amplio: Oro y Política de la Reserva Federal

El shock del mercado energético se está extendiendo más allá del petróleo. El oro (XAU/USD) ha caído a cerca de $4,650 ya que el aumento de los precios de la energía alimenta las preocupaciones por la inflación, lo que sofoca las expectativas de recortes en las tasas de la Reserva Federal.

WTI saltó aproximadamente un 8.5% a cerca de $98.00 en el momento de escribir esto. El impacto inflacionario de los precios más altos del petróleo refuerza la postura de la Fed de "más alto por más tiempo", exactamente lo opuesto a lo que muchos traders habían esperado antes de la guerra.

Los datos calurosos del IPC de EE. UU. del viernes ya mostraron que la inflación anual aumentó al 3.3% en marzo desde el 2.4% en febrero. El aumento del petróleo añade otra capa de presión al alza.

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Conclusión: Industria en Transición

Las pérdidas aterrizaron en una industria que ya se estaba enfriando desde sus máximos posteriores a la pandemia. Oliver Wyman informó que los márgenes brutos para las casas de comercio cayeron a $92 mil millones el año pasado, el nivel más bajo desde 2021 y muy por debajo del pico de $145 mil millones en 2022.

Los departamentos de petróleo vieron caer sus beneficios un 15%, mientras que el comercio de metales fue el único rayo de esperanza con un aumento del 20% en los beneficios. El "costo de asiento" de la industria ha aumentado más del 30% desde 2021.

Mirando hacia adelante, Oliver Wyman estima que las ganancias anuales básicas futuras serán de $90 mil millones a $110 mil millones—sin contar con la montaña de problemas geopolíticos que ahora han estallado.

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FAQ

Cómo perdieron los comerciantes de materias primas en la guerra de Irán?

Según un estudio de Oliver Wyman citado por Cryptopolitan, las principales casas de commodities de EE.UU. perdieron más de 10 mil millones de dólares en los primeros días del conflicto.

¿Qué firmas de trading se vieron afectadas?

Vitol, Trafigura y Mercuria sufrieron pérdidas en los primeros días de la guerra, según el Financial Times.

¿Por qué aumentaron los precios del petróleo?

El petróleo saltó después de que las conversaciones de paz entre EE. UU. e Irán fracasaran y la Marina de los EE. UU. anunciara un bloqueo de los puertos iraníes, interrumpiendo el transporte marítimo en el Golfo y atrapando a más de 100 petroleros.

¿Qué está apuntando el bloqueo de EE. UU.?

La blockade se aplica a todos los buques que ingresan o salen de los puertos iraníes en el Golfo Arábigo y el Golfo de Omán, efectivo el lunes a las 10 AM ET.

¿Cómo se vieron afectados los comerciantes de petróleo físico más allá de los futuros?

Los traders con cargamentos ya vendidos para entrega futura no pudieron mover barriles atrapados y se vieron obligados a comprar cargamentos de reemplazo a precios mucho más altos.

¿Cuál es el impacto en el mercado en general?

El oro cayó a cerca de $4,650 debido a que los precios del petróleo más altos alimentan la inflación, reduciendo las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal.

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