Las monedas estables algorítmicas son una de las áreas más experimentales enfinanzas descentralizadas. Diseñados para mantener los precios estables sin reservas reales, dependen completamente del código, incentivos y ajustes de suministro para mantener un valor objetivo.

Este modelo tiene como objetivo replicar la estabilidad a través de algoritmos en lugar de colateral.

Mientras que son innovadoras, las stablecoins algorítmicas han mostrado tanto su potencial como su fragilidad.

Entender cómo funcionan y los riesgos detrás de ellos es esencial para cualquier persona que esté explorando sistemas financieros descentralizados.

¿Qué son las stablecoins algorítmicas?

Algorítmicomonedas establesson activos digitales diseñados para mantener un precio consistente, generalmente vinculado a un dólar estadounidense.

Se diferencian de las stablecoins respaldadas por activos porque no utilizan efectivo, bonos del tesoro o reservas de criptomonedas para asegurar su valor.

En cambio, la estabilidad de precios se gestiona a través de contratos inteligentes que ajustan automáticamente la oferta. Estos mecanismos intentan equilibrar el mercado utilizando incentivos que animan a los comerciantes a estabilizar el anclaje.

El concepto es similar a la política monetaria, pero se ejecuta completamente a través de código.

Cómo Funcionan las Stablecoins Algorítmicas

Diferentes stablecoins algorítmicas utilizan varios mecanismos de estabilidad. La mayoría se clasifica en tres categorías amplias según cómo gestionan la oferta y la demanda.

Modelos de Rebase o de Suministro Elástico

Estos modelos ajustan los saldos de tokens entre todos los propietarios. Cuando el precio supera el objetivo, la oferta aumenta.

Cuando el precio cae por debajo del objetivo, la oferta se contrae. Este método intenta estabilizar el precio mientras mantiene constante el porcentaje de participación de cada titular en la oferta.

Modelos de Doble Token y Mint–Burn

Esta es la estructura más común y fue utilizada por proyectos de alto perfil como el ecosistema Terra. Existen dos tokens: una stablecoin y un activo volátil.

El sistema acuña o quema cada token en función de los desequilibrios de precios. La estabilidad depende en gran medida de la confianza del mercado y del valor del token volátil.

Modelos Híbridos Sobrecolateralizados

Algunos diseños combinan incentivos algorítmicos con respaldo colateral. Ejemplos, como DAI, dependen de activos criptográficos y gobernanza de contratos inteligentes para mantener la estabilidad de precios.

Aunque no son puramente algorítmicos, a menudo se agrupan en la misma categoría debido a sus mecanismos automatizados.

• Riesgos Clave de las Stablecoins Algorítmicas

Las stablecoins algorítmicas presentan varios riesgos estructurales que los usuarios deben comprender. Estos riesgos provienen de la dependencia de incentivos, la confianza del mercado y sistemas automatizados en lugar de colaterales sólidos.

Espirales de Muerte

Si la confianza se debilita y la stablecoin pierde su paridad, el mecanismo puede activar una acuñación excesiva del token volátil. Esto puede llevar a colapsos de precios en cascada para ambos activos.

Falta de Reservas Reales

Los modelos algorítmicos puros no están respaldados por efectivo o activos líquidos. Si el sistema falla, no hay nada que respalde el valor de la stablecoin, lo que resulta en un posible desanclaje.

Dependencia del Crecimiento Constante

Muchos diseños dependen de la expansión continua del mercado para mantener el equilibrio. Cuando la demanda disminuye, el modelo tiene dificultades para mantener la paridad.

Dependencia de Incentivos Complejos

Los sistemas algorítmicos asumen que los comerciantes se comportan de manera racional y reaccionan de forma predecible durante las oportunidades de arbitraje. El estrés del mercado a menudo interrumpe estas suposiciones.

Scrutinio Regulatorio

Las stablecoins no respaldadas enfrentan una creciente atención regulatoria. Las autoridades pueden imponer restricciones debido a preocupaciones sobre la estabilidad financiera y la protección del inversor.

Leer más:¿Está terminado el auge de las Stablecoins? Analizando los datos recientes

Conclusión

Las monedas estables algorítmicas son intentos ambiciosos de crear activos completamente descentralizados, eficientes en capital y estables en precio.

Mientras el concepto ofrece una ingeniería monetaria innovadora, el rendimiento en el mundo real ha revelado debilidades significativas. La mayoría de los diseños siguen siendo frágiles durante períodos de volatilidad y dependen en gran medida de la confianza del usuario.

A medida que la industria evoluciona, los enfoques híbridos que combinan algoritmos con colateral parecen ser más resilientes que los modelos puramente algorítmicos.

Entender estos riesgos es esencial para cualquier persona que evalúe las tecnologías de stablecoins o participe en ecosistemas de finanzas descentralizadas.

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Preguntas Frecuentes

¿Qué es una stablecoin algorítmica?

Una stablecoin algorítmica es una criptomoneda que utiliza reglas de software y ajustes de suministro para mantener un precio estable sin depender de reservas de colateral.

¿Cómo se mantienen anclados los stablecoins algorítmicos?

Utilizan contratos inteligentes para expandir o contraer la oferta según el precio del mercado. Estos ajustes alientan a los comerciantes a ayudar a restablecer el anclaje.

¿Por qué fallan las stablecoins algorítmicas?

Las fallas a menudo ocurren cuando la confianza del mercado colapsa, lo que provoca que mecanismos como los sistemas de acuñación y quema desencadenen fuertes caídas tanto en la stablecoin como en el token de apoyo.

¿Son seguras de usar las stablecoins algorítmicas?

Llevan un alto riesgo debido a su dependencia de incentivos y la falta de colateral. El estrés del mercado puede causar desvinculación y rápidas oscilaciones de precios.

La diferencia entre las stablecoins algorítmicas y las respaldadas por colateral es la siguiente: 

Las stablecoins algorítmicas utilizan algoritmos y mecanismos de smart contracts para regular su oferta y mantener su paridad con una moneda fiat o un activo. En lugar de estar respaldadas por activos físicos, ajustan automáticamente la cantidad de monedas en circulación con el fin de estabilizar su valor.

Por otro lado, las stablecoins respaldadas por colateral están garantizadas por activos reales, como monedas fiat, criptomonedas u otros bienes. Este colateral actúa como una garantía que respalda la emisión de las stablecoins, asegurando que su valor sea estable en relación con el activo de referencia.

En resumen, la principal diferencia radica en el mecanismo de estabilización del valor: las stablecoins algorítmicas dependen de funciones algorítmicas para ajustar su suministro, mientras que las respaldadas por colateral requieren activos tangibles para mantener su valor.

Los stablecoins respaldados por colateral están soportados por efectivo o activos líquidos, mientras que los stablecoins algorítmicos dependen de mecanismos de suministro automatizados e incentivos del mercado para mantener su valor.