Weltliberty Financial hat diese Woche einen Schritt gemacht, der die Krypto-Community stark gespalten hat. Das von der Trump-Familie unterstützte Projekt verwendete 5 Milliarden seiner eigenenWLFITokens als Sicherheiten auf DolomiteDeFiDer Lending-Protokoll hat ungefähr 75 Millionen US-Dollar in Stablecoins geliehen und sofort mehr als 40 Millionen US-Dollar dieser Mittel an Coinbase Prime weitergeleitet.

Die Abfolge der Transaktionen, die in Echtzeit durch Arkham und Etherscan verfolgt wurden, blieb nicht unbemerkt.

Was folgte, war vorhersehbar. Der WLFI-Token fiel um 12 Prozent auf den niedrigsten Stand seit seiner Einführung im Jahr 2025, und die Community, die die On-Chain-Daten beobachtet hatte, begann eine Frage zu stellen, auf die das Projekt immer noch keine klare Antwort gegeben hat: Warum landeten innerhalb von Stunden Zehntausende von Millionen Dollar, die aus einem benutzerfinanzierten Stablecoin-Pool geliehen wurden, auf einem institutionellen Krypto-Handelsdesk?

Wichtige Erkenntnisse

• WLFI hat 65,4 Millionen USD und 10,3 Millionen USDC auf Dolomite geliehen, obwohl anschließend 15 Millionen Dollar zurückgezahlt wurden. Die Struktur wirft sofortige Fragen zu Interessenkonflikten auf, da Corey Caplan, Mitbegründer von Dolomite, auch als Berater für WLFI tätig ist.
• Die Entnahme hat die Auslastungsrate des USD1-Pools auf Dolomite auf etwa 93% erhöht, was es gewöhnlichen Einlegern erschwert, ihre Mittel zeitnah abzuheben.
• WLFI's Treasury-Rückkäufe von 435,3 Millionen Token zu einem Durchschnittspreis von 0,1507 $ liegen jetzt erheblich im Minus, da der Token etwa 48% unter dem Rückkaufdurchschnitt handelt.

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Was genau passiert ist: Die On-Chain-Sequenz

Der Transaktionsverlauf beginnt im Februar 2026. Am 8. Februar hinterlegte die Schatzkammer von WLFI 14 Millionen USD1 bei Dolomite als Sicherheiten und lieh sich dagegen 11,4 Millionen USDC. Minuten später wurden 11,45 Millionen USDC auf eine Coinbase Prime Einzahlungsadresse transferiert.

Zwei Tage später wurden weitere 12,5 Millionen USD1 direkt aus der WLFI-Kasse an eine separate Coinbase Prime-Adresse gesendet — nicht als Teil eines Dolomite-Darlehens, sondern direkt aus den Kassenreserven zu dem, was normalerweise als Fiat-Konversion oder institutioneller OTC-Handelsdienst verwendet wird.

Die Aktivität eskalierte dann im April. Die offizielle Treasury-Multisig von WLFI leitete etwa 3 Milliarden WLFI-Token über eine Zwischenbörse, bevor der Gesamtbetrag als Sicherheiten in Dolomite hinterlegt wurde, wobei das Treasury-Wallet auch direkt etwa 2 Milliarden WLFI hinterlegt hatte.

Die gesamte Sicherheitenposition erreichte einen nominalen Wert von etwa 460 Millionen US-Dollar – aber diese Bewertung hängt ganz von einem schlecht gehandelten Token ab, der eine Preisgestaltung aufrechterhalten muss, die er eindeutig schwer halten konnte, als die Nachrichten bekannt wurden.

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Der Interessenkonflikt im Zentrum dieser Geschichte

Die Dolomite-Verbindung ist der Punkt, an dem die strukturellen Bedenken am tiefsten sind. Dolomite ist das Kreditprotokoll, das von Corey Caplan, dem technischen Leiter von World Liberty Financial, mitbegründet wurde. WLFI hat im Januar in Partnerschaft mit Dolomite die World Liberty Markets gestartet, die Kredit- und Leihdienste für ihren USD1-Stablecoin anbietet.

In der traditionellen Finanzwirtschaft erfordert eine Transaktion mit nahestehenden Parteien in diesem Umfang typischerweise eine Offenlegung und die Genehmigung durch den unabhängigen Vorstand. In DeFi sind diese Sicherheitsvorkehrungen weitgehend abwesend, und WLFI hat diese Lücke in vollem Umfang ausgenutzt.

Das Projekt verwendete seinen eigenen Governance-Token als Sicherheit, lieh sich seinen eigenen USD1 Stablecoin von einem Protokoll, wo der eigene Berater als Mitbegründer sitzt, und sendete die Erlöse an Coinbase Prime.

Die Gelder wurden kurz bevor U.S. Präsident Donald Trump einen Waffenstillstand zwischen den Vereinigten Staaten und Iran ankündigte, verschoben, was Analysten dazu brachte zu prüfen, ob der Markt über ausreichende Liquidität verfügte, um die Bewegungen zu absorbieren und welches Niveau systemischer Risiken die Kredite möglicherweise eingeführt haben.

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WLFI's Antwort und warum sie die Situation verschlechtert hat

World Liberty Financial veröffentlichte am 9. April eine öffentliche Verteidigung auf X. Das Projekt stellte sich als "Ankerentnehmer" dar und argumentierte, dass das Ausleihen Erträge für andere Nutzer generiert, zu einer Zeit, in der traditionelle Märkte wenig bieten, und erklärte, dass es "bei weitem nicht in der Liquidation ist - und ganz ehrlich, selbst wenn sich die Märkte dramatisch gegen uns bewegen würden, würden wir einfach mehr Sicherheiten bereitstellen."

Diese Antwort kam aus einem spezifischen Grund schlecht an: Mehr WLFI hinzuzufügen, um eine in WLFI denominierte Position auf einem Protokoll zu unterstützen, das von WLFI's eigenem Berater empfohlen wird, ist eine Form von Zirkularität, die das Anliegen eher verdeutlicht als löst.

Der Token fiel weiter, nachdem die Erklärung veröffentlicht wurde. Bis Freitag Nachmittag New Yorker Zeit war der Token um 13% auf etwa 0,079 $ gefallen, ein Allzeittief, und liegt jetzt über 75% unter seinem Allzeithoch. WLFI erwähnte auch nicht, warum Coinbase Prime über 40 Millionen Dollar erhalten hat oder wofür diese Mittel verwendet wurden.

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Regulatorische Prüfung auf mehreren Fronten nimmt zu

Die Dolomite-Episode existiert nicht isoliert. Eine Untersuchung der Times, die am 7. April 2026 veröffentlicht wurde, ergab, dass WLFI mit AB DAO zusammengearbeitet hatte, deren aktuelles Flaggschiffprojekt Personen betraf, die später von den Vereinigten Staaten und Großbritannien sanktioniert wurden.

Mit der Firma, die sich nicht bewusst war, dass AB DAO ein Resortprojekt gefördert hatte, das mit Personen verbunden war, die mit der Prince Group Kambodschas assoziiert sind, die von den US-Behörden als ein großes transnationales kriminelles Netzwerk beschrieben wird.

Getrennt von der Dolomitkontroverse drängten die demokratischen Senatoren Elizabeth Warren und Jack Reed das Justizministerium und das Finanzministerium, eine Untersuchung gegen das Unternehmen einzuleiten, da Bedenken bestehen, dass die Token-Verkäufe möglicherweise in Wallets gelangt sind, die mit sanktionierten Entitäten in Nordkorea, Russland und dem Iran verbunden sind.

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WLFI wies diese Anschuldigungen zurück und sagte, dass der Compliance-Prozess Millionen von Dollar an Vorverkaufs-Käufen abgelehnt habe.

Die Wall Street Journal berichtete ebenfalls, dass ein Unternehmen, das von dem nationalen Sicherheitsberater der VAE, Scheich Tahnoon bin Zayed Al Nahyan, unterstützt wird, stillschweigend zustimmte, einen 49%igen Anteil an WLFI für 500 Millionen Dollar zu erwerben, kurz bevor Trump wieder ins Amt zurückkehrte.

Zusammenfassend wird das regulatorische Bild erheblich komplizierter als eine einzige Kreditvergabe-Position.

Fazit

Die WLFI-Situation ist eine deutliche Erinnerung daran, dass die permissionless Architektur von DeFi Bedingungen schaffen kann, die in jeder regulierten Finanzumgebung nicht toleriert werden würden.

Von Ihren eigenen Nutzern durch ein Protokoll, das Ihr Berater mitbegründet hat, auszuleihen, unter Verwendung von Sicherheiten, die Sie selbst ausgegeben haben, und dann die Erlöse an eine institutionelle Fiat-Umtauschstelle zu senden – jeder Schritt ist technisch im DeFi-Bereich zulässig, und jeder Schritt wirft eine ernsthafte Frage auf, die gewöhnliche Retail-Einleger, die derzeit aus dem USD1-Pool ausgeschlossen sind, eine direkte Antwort verdienen.

Ob das Projekt das Vertrauen nach einem Rückgang von 75 % von seinem Allzeithoch und zunehmendem regulatorischen Druck auf mehreren Fronten wiederherstellen kann, bleibt die zentrale Frage für alle, die noch WLFI halten.

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Häufig gestellte Fragen (FAQ)

Was hat WLFI mit den 75 Millionen Dollar gemacht, die es auf Dolomite geliehen hat?

WLFI hat 65,4 Millionen USD und 10,3 Millionen USDC geliehen, obwohl 15 Millionen USD anschließend zurückgezahlt wurden. Mehr als 40 Millionen USD der geliehenen Mittel wurden an Coinbase Prime überwiesen, das typischerweise für institutionelle OTC-Umwandlungen oder Fiat-Abhebungen verwendet wird. WLFI hat nicht öffentlich bekannt gegeben, wofür diese Mittel verwendet wurden.

Warum ist das Dolomite-Darlehen ein Interessenkonflikt?

Dolomite wurde von Corey Caplan mitbegründet, der als Chief Technology Officer von World Liberty Financial tätig ist. WLFI lieh sich seinen eigenen USD1-Stablecoin von einem Protokoll, das von einem eigenen Insider betrieben wird, indem es seinen eigenen Governance-Token als Sicherheit verwendete, ohne unabhängige Aufsicht oder öffentliche Bekanntgabe vor den Transaktionen.

Warum können Dolomit-Deponenten ihre USD1 nicht abheben?

Die Entlehnung hat die Auslastungsrate des USD1-Pools auf Dolomite auf etwa 93% erhöht. Wenn die Auslastung so hoch ist, gibt es fast keine verfügbare Liquidität mehr im Pool, von der andere Einleger abheben können. Diese Kreditgeber bleiben gesperrt, bis WLFI genug von seiner Position zurückzahlt, um die Auslastung wieder auf ein angemessenes Niveau zu bringen.

Was ist der WLFI-Token-Preis zu seinem Allzeittief?

Der WLFI-Token fiel auf etwa 0,079 $, sein Allzeittief seit Beginn des Handels im September 2025, und liegt nun über 75 % unter seinem Allzeithoch. Der Token verlor an einem einzigen Tag nach der öffentlichen Offenlegung der Dolomite-Position ungefähr 12 bis 13 Prozent.

Gibt es ein Risiko, dass WLFI auf Dolomite liquidiert wird?

WLFI hat öffentlich erklärt, dass es kein Liquidationsrisiko gibt und sagt, dass es einfach mehr Sicherheiten hinzufügen würde, wenn die Preise weiter fallen. Da WLFI jedoch eine begrenzte Markttiefe hat, könnte ein Preisrückgang, der eine Liquidation auslöst, zu einem zwangsweisen Verkauf führen, der den Wert der Sicherheiten schnell verringert und die Einleger dem Risiko von schlechten Schulden aussetzt, die das Protokoll nicht verkraften kann.

Welche Senatoren untersuchen WLFI und warum?

Senatorinnen Elizabeth Warren und Jack Reed forderten das Justizministerium und das Finanzministerium auf, WLFI zu untersuchen, da Bedenken bestehen, dass die Token-Verkäufe möglicherweise Wallets erreicht haben, die mit sanktionierten Entitäten in Nordkorea, Russland und Iran verbunden sind. WLFI wies diese Anschuldigungen zurück, und unabhängige Blockchain-Forscher bestritten in der Folge Teile des Berichts der Aufsichtsbehörde, der die Untersuchung eingeleitet hatte.

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