Tokenisierte Geldmarktfonds gewinnen an Aufmerksamkeit, da Handelsbesicherungweil sie es Händlern ermöglichen können, kurzfristige Staatsanleiherenditen zu erzielen, während sie Margin-Positionen unterstützen. Die Idee klingt effizient, aber die Benutzer stellen dennoch Fragen zur Sicherheit, Liquidität und Zuverlässigkeit in volatilen Märkten.

Diese Produkte kombinieren regulierte Fondsstrukturen, Verwahrer, Blockchain-Token, Smart Contracts und Handelsrisikosysteme.

Jede Schicht kann den Zugang zu Fonds beeinflussen. Bevor Händler eine verwenden, sollten sie die Berechtigung, die Bewertung der Sicherheiten, die Rücknahmebedingungen, die Liquidationsregeln und die Institutionen, die für die Verwahrung der zugrunde liegenden Vermögenswerte verantwortlich sind, überprüfen.

Wichtige Erkenntnisse

• Tokenisierte Geldmarktfonds können Rendite erwirtschaften, während sie als Sicherheiten dienen, aber die Börse wendet in der Regel einen Abschlag an, um ihren Kreditwert zu reduzieren.
• BUIDL ist ein tokenisierter institutioneller Fonds, der von BlackRock verwaltet und durch Securitize tokenisiert wurde, aber der Zugang hängt von der Berechtigung und den Plattformbeschränkungen ab.

• Wichtige Hinweise für Trader

  Trader sollten die Verfügbarkeit von Rücknahmen, die Verwahrungsvereinbarungen, die Kontrollen der Smart Contracts und die Liquidationsregeln überprüfen, bevor sie tokenisierte Fondsanteile einzahlen.

Was sind tokenisierte Geldmarktfonds?

Tokenisierte Geldmarktfonds sind blockchain-basierte Darstellungen von Anteilen an Fonds, die liquide, kurzfristige Vermögenswerte halten. Zu diesen Vermögenswerten können Bargeld, US-Staatsanleihen und durch staatliche Wertpapiere gedeckte Rückkaufsvereinbarungen gehören.

Der Blockchain-Token stellt ein Interesse am Fonds dar. Es ist nicht einfach ein digitaler Dollar, der von einem Stablecoin-Unternehmen ausgegeben wird. Eigentum, Übertragungen und Einlösungen können eine Identitätsverifizierung, genehmigte Wallets und Compliance-Prüfungen erfordern.

Der USD Institutional Digital Liquidity Fund von BlackRock, bekannt als BUIDL, ist ein herausragendes Beispiel. Öffentliche Informationen identifizieren BlackRock als den Fondsmanager und Securitize als die Tokenisierungsplattform.

Das Produkt richtet sich an berechtigte Anleger und zielt darauf ab, laufende Erträge zu erzielen, während die Liquidität und Stabilität des Kapitals erhalten bleibt.

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Wie man tokenisierte Anleihen kauft und deren Risiken bewertet

Wie funktionieren tokenisierte Geldmarktfonds als renditetragendes Sicherheiten?

Ertragsbringende Sicherheiten ermöglichen es einem Vermögenswert, weiterhin Investitionserträge zu generieren, während eine Börse einen Teil seines Wertes für Marginanforderungen anrechnet.

Ein Händler kann tokenisierte Fondsanteile in ein genehmigtes Konto einzahlen. Die Plattform weist dem Vermögenswert einen Sicherungswert zu und verwendet diesen Wert dann zur Unterstützung von Futures, Optionen, Krediten oder anderen gehebelten Positionen.

Diese Struktur kann die Opportunitätskosten für das Halten von nicht rentierlichem Sicherheiten reduzieren. Allerdings schützt die Investitionsrendite einen Händler nicht vor Verlusten, Margin Calls oder erzwungener Liquidation.

NAV-Preisgestaltung und tägliche Ertragsakkumulation

Der Nettowert der Vermögenswerte, oder NAV, stellt den Wert jedes Fondsanteils basierend auf dem zugrunde liegenden Portfolio dar. Einige tokenisierte Fonds zielen darauf ab, einen stabilen NAV aufrechtzuerhalten, der üblicherweise bei etwa 1 USD pro Token liegt, während sie Einkommen durch zusätzliche Tokens oder Bilanzanpassungen verteilen.

Die Erträge können täglich anfallen, aber der Zahlungstermin kann unterschiedlich sein. Ein Fonds kann das Einkommen jeden Tag berechnen und es monatlich ausschütten, während eine Börse die Erträge wöchentlich anzeigen oder gutschreiben kann.

Benutzer sollten überprüfen:

1. Wie oft der NAV berechnet wird.
2. Wie Einkommen im Konto erscheint.
3. Ob Gebühren die angezeigte Rendite reduzieren.
4. Ob die Erträge während der Liquidation oder der Auszahlungsbearbeitung weitergehen.

Ein stabiler Ziel-NAV ist keine Garantie gegen Verluste. Zinsbewegungen, betriebliche Ausfälle, Bewertungsprobleme von Vermögenswerten oder Marktstörungen können das Produkt weiterhin beeinflussen.

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BUIDL Sicherheiten-Anwendungsfälle

BUIDL wurde in mehrere institutionelle Krypto-Handelsumgebungen integriert. Öffentliche Ankündigungen haben die BUIDL-Kollateralsicherheit auf Plattformen wie Deribit, Crypto.com und Binance beschrieben. Die Verfügbarkeit kann von Kontotyp, Gerichtsbarkeit, Anlegerklassifizierung und Plattformgenehmigung abhängen.

Mögliche Anwendungsfälle sind:

• Unterstützung der Margin für Derivate.
• Haltung von Reservenkapital zwischen den Trades.
• Verbesserung der Kapitaleffizienz für institutionelle Portfolios.
• Einkommen aus staatsanleihegebundenen Einnahmen auf hinterlegten Sicherheiten.
• Bewegung genehmigter Sicherheiten zwischen blockchain-basierten Finanzdienstleistungen.

Einige Plattformen unterstützen möglicherweise BUIDL nur für institutionelle oder hochrangige Kunden. Die Verfügbarkeit für den Einzelhandel muss direkt vor der Registrierung oder Einzahlung überprüft werden.

Risiken der Verwendung von tokenisierten Geldmarktfonds als Sicherheiten

Tokenisierte Sicherheiten können weniger volatil sein als Bitcoin oder Ether, bringen jedoch unterschiedliche Risiken mit sich. Händler sind darauf angewiesen, dass der Fonds, der Verwahrer, der Tokenisierungsanbieter, das Blockchain-Netzwerk, die Börse und die Liquidationsmaschine wie erwartet funktionieren.

Collateral Haircuts und Liquidation Regeln

Ein Sicherheitenabschlag reduziert den Wert, den eine Plattform für Margin-Zwecke anerkennt. Zum Beispiel bedeutet ein 2%iger Abschlag, dass 100.000 $ an Sicherheiten nur 98.000 $ an verwertbarem Margin-Wert bereitstellen können.

Deribits veröffentlichte Spezifikationen für Cross-Collateral listen BUIDL mit einem 2%igen Abschlag für ihr unterstütztes Portfolio und die Standard-Margin-Modelle. Die Plattform kann Risikoparameter ändern, sodass Händler den aktuellen Satz in ihren Konten überprüfen sollten, bevor sie Positionen eröffnen.

Händler sollten die Plattform überprüfen:

• Initial- und Wartungsmarginlevels.
• Frisur-Berechnung.
• Liquidationspreis-Methode.
• Rebalancierungsprozess.
• Notfallrisikokontrollen.
• Recht zur Änderung der Sicherheitenberechtigung.

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Einlösung von Liquidität außerhalb der Marktzeiten

Blockchain-Transaktionen können kontinuierlich ablaufen, jedoch könnte der zugrunde liegende Finanzmarkt dies nicht tun. Die US-Staatsanleihemärkte, Banken, Verwahrer und Fondsverwaltungen halten sich weiterhin an Betriebszeiten.

BUIDL-Investoren haben Zugriff auf einen Circle-Smart-Contract, der dafür ausgelegt ist, berechtigte BUIDL-Anteile nahezu sofort und rund um die Uhr gegen USDC einzutauschen. Dies kann eine Möglichkeit bieten, außerhalb der normalen Handelszeiten Geld abzuheben. Der Zugang kann jedoch weiterhin von genehmigten Adressen, Compliance-Prüfungen, unterstützten Netzwerken, ausreichender Liquidität und der Berechtigung bei Circle abhängen.

Händler sollten nicht davon ausgehen, dass jede Plattform eine sofortige Bargeld-Rückzahlung bietet. Eine Token-zu-USDC-Konvertierung ist auch anders als der Erhalt von Dollar auf einem Bankkonto.

Tokenisierte Fonds vs. Stablecoin-Kollateral

St Stablecoins konzentrieren sich auf digitale Dollar-Zahlungen und -Abwicklungen. Tokenisierte Fonds repräsentieren Investitionsanteile, die möglicherweise Einkommen aus einem zugrunde liegenden Portfolio generieren.

Stablecoins können eine breitere Übertragbarkeit und tiefere Handelsliquidität bieten. Tokenisierte Fonds können direkte Erträge bieten, haben jedoch oft strengere Anforderungen an Berechtigung, Übertragung und Rückzahlung.

Keine der Optionen ist risikofrei. Stablecoins tragen Risiken des Emittenten und der Reserven, während tokenisierte Fonds Risiko in Bezug auf Fondsverwaltung, Wertpapierkonformität, NAV, Verwahrung und Smart-Contract-Risiken mit sich bringen.

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Gegenseitige Verwahrung und Risiken von Smart Contracts

Tokenisierte Fondsnutzer sind auf mehrere Gegenparteien angewiesen. Dazu können der Vermögensverwalter, der Fondsadministrator, der Verwahrer, der Übertragungsagent, der Stablecoin-Anbieter, die Börse und der Wallet-Betreiber gehören.

Ein Problem auf jeder Ebene könnte Auszahlungen verzögern oder den Zugang einschränken. Smart Contracts können auch Kodierungsfehler, administrative Kontrollen, Upgrade-Mechanismen, Adressbeschränkungen oder netzwerkspezifische Schwachstellen enthalten.

Bevor Sie Gelder einzahlen, überprüfen Sie die juristische Person, die das Produkt anbietet, die Verwahrstruktur, die Prüfungsinformationen, die unterstützte Vertragsadresse, den Rückzahlungsprozess und die Richtlinie für den Notfallresponse.

Sicherheitsansprüche müssen erneut anhand offizieller Dokumente überprüft werden, da sich die Integrationen von Börsen und die Bereitstellungen von Verträgen ändern können.

Fazit

Tokenisierte Geldmarktfonds können das Handelskapital effizienter gestalten, indem sie kurzfristige Renditen mit Margin-Nutzen kombinieren. Produkte wie BUIDL zeigen, wie traditionelle Fondsanteile über Blockchain-Netzwerke und institutionelle Handelsplattformen funktionieren können.

Die Struktur könnte erfahrenen Händlern zusagen, die sich mit Hebel, Berechtigungsregeln, Verwahrung und Rücknahmelimits auskennen.

Anfänger sollten vorsichtig vorgehen, da eine stabile NAV-Bewertung das Risiko von Liquidation, Gegenparteien oder Technologie nicht eliminiert. Überprüfen Sie die neuesten Plattformbedingungen und beginnen Sie mit einem Betrag, der zu Ihrer Risikotoleranz passt.

FAQ

Kann tokenisierte Geldmarktfonds als Krypto-Kollateral verwendet werden?

Ja, ausgewählte Börsen und institutionelle Plattformen akzeptieren bestimmte tokenisierte Fonds als Margin-Sicherheit. Die Berechtigung, unterstützte Produkte und der Wert der Sicherheit variieren je nach Plattform.

BUIDL generiert weiterhin Erträge, wenn es als Sicherheit verwendet wird?

Es kann weiterhin Erträge anfallen, solange es als genehmigte Sicherheiten hinterlegt ist, abhängig von der Struktur des Fonds und der Börse. Benutzer sollten überprüfen, wie und wann die Plattform Ausschüttungen gutschreibt.

Sind tokenisierte Geldmarktfonds sicherer als Stablecoins?

Nicht unbedingt. Sie können qualitativ hochwertige kurzfristige Vermögenswerte halten, aber sie bringen Risiken in Bezug auf Verwahrung, Fondsverwaltung, Compliance, Smart Contracts und Rücknahmen mit sich.

Kann BUIDL außerhalb der Banköffnungszeiten eingelöst werden?

Berechtigte Inhaber haben möglicherweise Zugang zu einer 24/7 BUIDL-zu-USDC-Anlage. Die direkte Einlösung in Bankdollars kann weiterhin von den Banköffnungszeiten, der Kontoberechtigung und den Plattformverfahren abhängen.

Was passiert, wenn tokenisierte Sicherheiten unter die Marginanforderungen fallen?

Die Plattform kann zusätzliche Sicherheiten anfordern, das Konto neu balancieren, Positionen reduzieren oder Positionen liquidieren. Der genaue Prozess hängt von seinen Margin- und Liquidationsregeln ab.

Disclaimer: Die geäußerten Ansichten gehören ausschließlich dem Autor und spiegeln nicht die Ansichten dieser Plattform wider. Diese Plattform und ihre Partner schließen jegliche Verantwortung für die Richtigkeit oder Eignung der bereitgestellten Informationen aus. Sie dient nur zu Informationszwecken und ist nicht als finanzielle oder investitionstechnische Beratung gedacht.