Tokenisierungist der Prozess, reale Vermögenswerte durch digitale Token auf einer Blockchain darzustellen, die rechtlich definierte Eigentums- oder Wirtschaftsrechte widerspiegeln.

Es ermöglicht traditionellen Instrumenten wie Immobilien, Anleihen oder Rohstoffen, mit programmierbaren  interagieren.Web3-Infrastrukturohne das zugrunde liegende Vermögen selbst zu ersetzen.

Wichtige Erkenntnisse

• Ein Token repräsentiert rechtliche und wirtschaftliche Rechte, nicht das physische Asset.
• Tokenisierung verwandelt die Eigentumsinfrastruktur, nicht nur die Dokumentation.
• Echte Vermögenswerte verbinden traditionelle Finanzen mit Blockchain-Abwicklungssystemen.

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Was ist Tokenisierung

Tokenisierung bezieht sich auf die Erstellung eines blockchain-basierten digitalen Tokens, der Eigentumsrechte, Einkommensansprüche oder einen Wert darstellt, der mit einem bestehenden Vermögenswert verbunden ist.

Das Weltwirtschaftsforum definiert Tokenisierung als die digitale Darstellung von Vermögenswerten auf einer verteilten Hauptbuchtechnologie, während die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich erklärt, dass tokenisierte Vermögenswerte innerhalb eines einheitlichen programmierbaren Systems ausgegeben, gehandelt und abgerechnet werden können.

In der Praxis ist die Struktur unkompliziert. Ein Vermögenswert existiert in der realen Wirtschaft. Die damit verbundenen rechtlichen Ansprüche sind klar definiert. Ein Token wird dann auf einer Blockchain wie Ethereum ausgegeben, um diese Ansprüche zu repräsentieren.

Der Token weist technische Merkmale auf, die Übertragungen ermöglichen, sowie rechtliche Vereinbarungen, die durchsetzbare Ansprüche definieren, und wirtschaftlichen Wert, der aus Einkommen oder Wertsteigerung resultiert. Ohne die rechtliche Schicht gewährt ein Token nicht automatisch das Eigentum. Mit der richtigen Struktur wird er zu einem anerkannten digitalen Anspruch.

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Tokenisierung vs. Digitalisierung

Die Digitalisierung wandelt physische Dokumente in digitale Aufzeichnungen um, jedoch basieren Eigentum und Abwicklung weiterhin auf zentralen Vermittlern und fragmentierten Systemen. Die Struktur des Finanzsystems bleibt unverändert.

Die Tokenisierung hingegen verbessert die Infrastruktur selbst. Die Blockchain wird zu einem gemeinsamen Hauptbuch des Eigentums, in dem Emission, Übertragung und Abwicklung innerhalb derselben Umgebung stattfinden können. Dies reduziert die Abstimmungsprozesse und ermöglicht programmierbare Funktionen wie die automatische Einkommensverteilung.

In einfachen Worten verbessert die Digitalisierung, wie Informationen gespeichert werden. Die Tokenisierung verbessert, wie Eigentum strukturiert und übertragen wird. Diese Unterscheidung erklärt, warum die Tokenisierung als strukturelle Veränderung und nicht als geringfügiges technisches Upgrade angesehen wird.

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Wie reale Vermögenswerte in Web3 funktionieren

Ein reales Vermögen im Krypto bezieht sich auf ein Blockchain-Token, das einen Wert darstellt, der aus einem Off-Chain-Vermögen wie Immobilien, Staatsanleihen, Unternehmensschulden oder Gold abgeleitet ist. Das Vermögen bleibt außerhalb der Blockchain, während das Token rechtlich definierte Rechte repräsentiert, die damit verbunden sind.

Die rechtliche Struktur ist entscheidend. Die Internationale Organisation der Wertpapieraufsichtsbehörden hat betont, dass tokenisierte Vermögenswerte weiterhin den bestehenden Wertpapierregelungen unterliegen. Die Blockchain-Technologie zeichnet das Eigentum transparent auf, aber sie beseitigt nicht die Compliance-Verpflichtungen.

Die meisten RWA-Modelle folgen einem dreischichtigen Rahmen. Die erste Schicht ist das zugrunde liegende Asset. Die zweite Schicht ist eine Rechtseinheit, oft ein speziell gegründetes Unternehmen, das das Asset hält und die Rechte der Investoren definiert. Die dritte Schicht ist der Blockchain-Token, der die fraktionale Teilnahme an diesen Rechten repräsentiert.

Zum Beispiel kann eine Gewerbeimmobilie in ein rechtliches Vehikel eingebracht werden, das Tokens ausgibt, die Anteile am Mieteinkommen repräsentieren. Investoren halten Tokens und erhalten proportionalen Ertrag, während die Immobilie selbst intakt bleibt.

Instituten wie BlackRock und Franklin Templeton haben tokenisierte Staatsanleihenprodukte untersucht, was das wachsende institutionelle Interesse an dieser Struktur verdeutlicht.

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Fazit

Tokenisierung im Web3 schafft rechtlich strukturierte digitale Repräsentationen realer Vermögenswerte auf Blockchain-Netzwerken. Sie unterscheidet sich von der Digitalisierung, weil sie die Infrastruktur des Eigentums und der Abwicklung transformiert, anstatt lediglich Aufzeichnungen in digitale Form zu konvertieren.

Echte Vermögenswerte ermöglichen es traditionellen Finanzinstrumenten, innerhalb programmierbarer Systeme zu funktionieren und gleichzeitig an rechtliche Rahmenbedingungen gebunden zu bleiben. Das wesentliche Prinzip bleibt klar: Ein Token ist nicht das Vermögen selbst, sondern eine rechtlich und wirtschaftlich verknüpfte digitale Darstellung definierter Rechte.

FAQ

Tokenisierung ist ein Prozess, bei dem Informationen in kleinere, handhabbare Einheiten, sogenannte Tokens, unterteilt werden. Diese Tokens können Wörter, Sätze oder andere bedeutungsvolle Elemente in einem Text sein. Tokenisierung wird häufig in der Verarbeitung natürlicher Sprache verwendet, um Texte in analysierbare Komponenten zu zerlegen.

Es ist die Schaffung eines Blockchain-Tokens, der Eigentum oder wirtschaftliche Rechte darstellt, die mit einem Vermögenswert der realen Welt verbunden sind.

Besitzt man einen Token, ist das dasselbe wie den Vermögenswert zu besitzen?

Nicht automatisch. Das Eigentum hängt von den rechtlichen Vereinbarungen ab, die das Token mit dem zugrunde liegenden Vermögenswert verbinden.

Was sind Beispiele für reale Vermögenswerte in Web3?

Übliche Beispiele sind tokenisierte Immobilien, Staatsanleihen, Unternehmensanleihen und Rohstoffe wie Gold.

Warum ist Tokenisierung wichtig

Es ermöglicht programmierbares Eigentum, effizientere Abwicklungen und einen breiteren Zugang zu traditionellen Finanzinstrumenten.

Sind tokenisierte Vermögenswerte reguliert?

Ja. Sie unterliegen in der Regel den bestehenden Finanz- und Wertpapiergesetzen, abhängig von der Gerichtsbarkeit.