Zinsvorhersage der Fed im Dezember 2025: Wird die Fed erneut senken?
2025-11-04
Markterwartungen für die nächsten
Die Entscheidung im Dezember 2025 hat sich in den letzten Wochen dramatisch verändert. Nach einer Zinssenkung um 25 Basispunkte Ende Oktober haben die Händler eine weitere Senkung für Dezember eingepreist.
Allerdings, der Vorsitzende der FedJerome PowellDer gemessene Ton und die Spaltungen innerhalb des Federal Open Market Committee (
Da die wirtschaftlichen Daten ein gemischtes Bild zeigen und Teile der US-Regierung teilweise geschlossen bleiben, müssen die Märkte raten, ob die Fed vor Jahresende eine weitere Zinssenkung vornehmen wird.
Die Marktquoten signalisieren eine geteilte Sichtweise.
Stand Anfang November zeigen die von dem CME FedWatch-Tool erfassten Futures-Daten eine Wahrscheinlichkeit von etwa 60–70 Prozent für eine Zinssenkung im Dezember. Vor Powells neuesten Äußerungen war die Wahrscheinlichkeit deutlich über 80 Prozent gestiegen.
Seine Aussage, dass "Dezember keine ausgemachte Sache ist", setzte die Erwartungen herab und löste einen Anstieg der Treasury-Renditen sowie eine Erholung des Dollars aus.
Dieser Preisanpassung spiegelt die sich verändernde Wahrnehmung der Händler darüber wider, wie nahe die Fed daran ist, ihren Lockerungszyklus zu beenden. Das offene Interesse an Fed-Futures deutet darauf hin, dass die meisten Investoren weiterhin mit einem weiteren Schnitt vor Ende 2025 rechnen, aber die Wahrscheinlichkeit wird geringer.
Die Volatilität bei Zins-Swaps und den Federal Funds-Futures spiegelt nun die Niveaus von Mitte 2023 wider, was darauf hindeutet, dass Händler sich auf datengestützte Überraschungen zwischen jetzt und der Sitzung im Dezember vorbereiten.
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Fed-Beamte bleiben über den weiteren Weg gespalten
Aktuelle Reden von FOMC-Mitgliedern verdeutlichen, wie gespalten das Komitee ist. Powell sagte, zusätzliche Lockerungen würden von „klareren Beweisen“ für eine abkühlende Inflation und eine Schwäche am Arbeitsmarkt abhängen.
Vizevorsitzender Philip Jefferson unterstützte diese Haltung und forderte Vorsicht, bevor erneut gehandelt wird. Allerdings haben Gouverneurin Adriana Kugler und der Präsident der Chicago Fed, Austan Goolsbee, beide angedeutet, dass „inkrementelle Lockerungen“ immer noch gerechtfertigt sein könnten, falls das Wachstum weiter nachlässt.
Der geteilte Ton bedeutet, dass die Fed absichtlich alle Optionen offen hält. Diese Strategie zielt darauf ab, eine Überverpflichtung zu verhindern, bevor kritische Daten eintreffen.
Für Investoren wird jede öffentliche Erklärung und Rede von Entscheidungsträgern zwischen jetzt und Mitte Dezember ein marktrelevantes Gewicht haben, insbesondere angesichts der Abwesenheit vollständiger Bundesdaten aufgrund verzögerter Regierungsberichterstattung.
Wichtige Wirtschaftliche Indikatoren, die zu beobachten sind
Der nächste Schritt der Fed hängt von drei entscheidenden Indikatoren ab: Beschäftigung, Inflation und finanzielle Stabilität.
Beschäftigung:Die Schaffung von Arbeitsplätzen hat sich leicht verlangsamt, aber das Lohnwachstum bleibt stabil. Ein anhaltender Anstieg der Arbeitslosenanträge oder ein schwächerer Gehaltsdruck könnte das Argument für eine Senkung im Dezember verstärken.
Inflation:Der Kernindex der persönlichen Konsumausgaben (PCE) — das bevorzugte Inflationsmaß der Fed — bleibt bei etwa 2,6 Prozent, nur leicht über dem Ziel. Ein überraschender Rückgang des CPI oder PCE könnte die politischen Entscheidungsträger dazu veranlassen, zu entspannen.
Finanzielle Bedingungen:Die Renditen von Staatsanleihen, Kreditaufschläge und Liquiditätssignale in den Repo-Märkten stehen ebenfalls auf dem Radar der Fed. Liquiditätsstress oder eine starke Verschärfung der Kreditverfügbarkeit würden den Druck erhöhen, die Geldpolitik weiter zu lockern.
Mit den nächsten wichtigen CPI- und Arbeitsmarktberichten, die Mitte November fällig sind, werden diese Daten wahrscheinlich bestimmen, ob die Fed handelt oder auf dem aktuellen Stand bleibt.
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Mögliche Szenarien für Dezember 2025
Szenario 1: 25 Basispunkte Zinssenkung (Basisfall)— Immer noch das wahrscheinlichste Ergebnis, wenn die Inflation nachlässt und die Arbeitsmarktdaten schwächer werden. Es würde die zweite aufeinanderfolgende Senkung nach dem Schnitt im Oktober markieren.
Szenario 2: Halten Sie die Zinssätze stabil— Wenn die Inflation stabil bleibt und das Wachstum konstant ist, könnte die Federal Reserve entscheiden, eine Pause einzulegen, um die kumulative Wirkung der vorherigen Zinssenkungen zu bewerten.
Szenario 3: Aggressiver Schnitt von 50 Basispunkten oder mehr— Am wenigsten wahrscheinlich, es sei denn, es tritt ein starker Rückgang auf oder die Daten zeigen einen drastischen Rückgang der Beschäftigung.
Die Märkte neigen derzeit zu Szenario 1, hedgen jedoch mit Swaps und Futures, um sich auf Szenario 2 vorzubereiten. Für Aktien- und Kryptowährungs Märkte könnte eine bestätigte Zinssenkung im Dezember die Risikobereitschaft wieder ankurbeln, während eine Pause wahrscheinlich den Dollar stärken und spekulative Vermögenswerte belasten würde.
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Faktoren, die den Ausblick verändern könnten
Über die inländischen Daten hinaus könnten mehrere externe Risiken die Entscheidung der Fed beeinflussen. Der teilweise Shutdown der US-Regierung verzögert bereits wichtige Datenveröffentlichungen, wodurch das FOMC ein unvollständiges Bild der wirtschaftlichen Aktivität bleibt.
Zusätzlich könnten globale Preisschwankungen bei Energie, geopolitische Spannungen und eine zunehmende Verknappung der Liquidität auf den Unternehmensschuldmärkten die Einschätzung der Fed hinsichtlich der Abwärtsrisiken beeinflussen.
In der Zwischenzeit beobachten Investoren genau, wie frühere Schneidungen sich durch die Wirtschaft auswirken. Da die Hypotheken- und Autokreditzinsen weiterhin hoch sind, ist die Geldpolitik der Fed langsamer als gewöhnlich.
Dieser Verzögerung erschwert die zeitliche Koordination weiterer Anpassungen, da die Entscheidungsträger abwägen, ob sie erneut handeln oder die bestehenden Lockerungen wirken lassen sollen.
Fazit
Mit dem Anlaufen des Dezembers steht die Fed an einem kritischen Wendepunkt. Der Markt erwartet weiterhin einen weiteren moderaten Zinsschnitt vor Jahresende, aber Powells vorsichtiger Ton deutet darauf hin, dass das Komitee nicht vollständig überzeugt ist.
Verzögerte Daten, ungleichmäßige wirtschaftliche Signale und wachsende interne Debatten machen dies zu einem der unsichersten politischen Entscheidungen des Jahres 2025.
Wenn die Inflation weiterhin nachlässt und die Arbeitsmarktdaten schwächer werden, bleibt ein Zinsschritt um 25 Basispunkte die wahrscheinlichste Ausgangslage.
Allerdings könnte jedes Anzeichen von Widerstandsfähigkeit in den Verbraucher Ausgaben oder dem Jobwachstum eine Pause auslösen. Bis dahin werden die Märkte angespannt bleiben – und jede Rede, jeden Bericht und jeden Datenpunkt beobachten, um einen Hinweis auf den nächsten Schritt der Fed zu erhalten.
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FAQ
Was sind die aktuellen Markterwartungen für das Fed-Treffen im Dezember 2025?
Die Futures-Daten zeigen etwa ein60–70 Prozent Wahrscheinlichkeit für eine Senkung des Zinssatzes um 25 Basispunkte, von über 80 Prozent vor Powells jüngsten Bemerkungen.
Warum sagte Powell, dass die Dezember-Sitzung unsicher ist?
Powell betonte, dass die Fed klarere Zeichen für eine abnehmende Inflation und weichere Arbeitsmarktdaten braucht, bevor sie einen weiteren Schritt unternimmt. Er sagte, dass das Komitee "nicht auf einem festgelegten Kurs" sei.
Welche Datenberichte werden die Entscheidung beeinflussen?
Die wichtigsten sind die Nonfarm-Arbeitsmarktzahlen, Arbeitslosenanträge, der Verbraucherpreisindex (CPI) und die Kern-PCE-Inflation. Diese werden der Fed helfen einzuschätzen, ob die Wirtschaft stark genug verlangsamt, um eine weitere Zinssenkung zu rechtfertigen.
Könnte die Fed pausieren oder die Zinsen stabil halten?
Ja. Wenn die Inflation stabil bleibt oder die Daten stark sind, könnte die Fed entscheiden, die Geldpolitik konstant zu halten, um die Auswirkungen der früheren Zinssenkungen zu bewerten.
Wann wird die Fed ihre Entscheidung für Dezember bekannt geben?
Die nächste FOMC-Sitzung ist für den 17.–18. Dezember 2025 angesetzt, gefolgt von Powells Pressekonferenz unmittelbar nach der Veröffentlichung der Erklärung.
Haftungsausschluss: Der Inhalt dieses Artikels stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar.
