لماذا تراجعت موقف المملكة المتحدة من العملات المستقرة؟

أنفق المملكة المتحدة سنوات كمنظم حذر على الأصول الرقمية. الآن، لقد عكست مسارها بشأن الاستقرار في سياسة المملكة المتحدة بسرعة مذهلة. 

من تخفيض حدود الحيازة إلى تقليل متطلبات رأس المال ومنح بنك إنجلترا تفويض الابتكار الرسمي، تحول موقف بريطانيا من الاحتواء إلى التيسير. السؤال ليس ما إذا كان الموقف قد تبلور. إنه ما الذي فرض هذا التحول.

نقاط رئيسية

• قام بنك إنجلترا بإسقاط حدود الحيازة الفردية المقترحة على السترليني المستقر وقام بتعديل تقسيم احتياطيه إلى 70% من ديون الحكومة البريطانية قصيرة الأجل و30% من ودائع البنك المركزي.
• خفضت الهيئة المالية البريطانية متطلبات رأس المال لمصدري العملات المستقرة من 2% إلى 1% في كتاب القواعد النهائي للعملات الرقمية الذي نُشر في 30 يونيو 2026.
• في 27 أغسطس 2026، منح وزارة الخزانة البريطانية بنك إنجلترا هدفًا ثانويًا جديدًا لدعم الابتكار في أنظمة الدفع والنقود الرقمية، بما في ذلك العملات المستقرة.

ما الذي دفع تحول المملكة المتحدة بشأن تنظيم العملات المستقرة؟

كانت المقترحات الأصلية صارمة. اقترحت استشارة بنك إنجلترا في نوفمبر 2025 أن تقوم الشركات المصدرة بركن جميع الأصول الداعمة في ودائع البنك المركزي غير المدفوعة بالفائدة.

سيكون الحد الأقصى من الحيازة الفردية 20,000 جنيه إسترليني. وضعت الهيئة المالية البريطانية متطلبات رأس المال عند 2% من إجمالي العملات المستقرة الصادرة.

تطور العملات المستقرة في صناعة المملكة المتحدة واجه ضغوطًا كبيرة. إليك ما جادلته الشركات:

• ستقضي قواعد الاحتياطي على نموذج الإيرادات الذي يجعل إصدار العملات المستقرة قابلاً للتطبيق تجاريًا.
• ستدفع حدود الحيازة الأنشطة إلى الخارج إلى العملات المستقرة المقومة بالدولار.
• كان احتياطي رأس المال بنسبة 2% يتجاوز ما يمكن أن تتحمله معظم الشركات المصدرة في مراحلها المبكرة.

زاد الضغط التنافسي من المشكلة. وقعت الولايات المتحدة على قانون GENIUS ليصبح قانونًا في يوليو 2025، مما أنشأ إطار عمل اتحادي للعملات المستقرة. 

كان قانون MiCA في الاتحاد الأوروبي قد بدأ بالفعل. كانت سياسة العملات المستقرة في المملكة المتحدة تتخلف عن كليهما، وحذرت لجنة اللوردات في تقريرها في يونيو 2026 من أن المملكة المتحدة تفقد الأرض.

يمكن للمتداولين الذين يتطلعون للوصول إلى الأصول الرقمية من خلال تبادل منظم التسجيل للحصول على حساب Bitrue مجانيلاستكشاف المئات من الرموز الموثوقة.

ماذا تغير بالفعل؟

وصلت التنازلات بشكل متتابع. إليك التفصيل:

بنك إنجلترا (22 يونيو 2026):نشر بيان سياسة منقح بشأن العملات المستقرة النظامية بالسترليني. تم إلغاء حدود الحيازة الفردية والحدودية التجارية بالكامل. 

انتقل الدعم الاحتياطي إلى تقسيم 70/30 (70% ديون حكومية قصيرة الأجل، 30% ودائع بنك إنجلترا غير المدفوعة). تم تقديم حد إصدار مؤقت قدره 40 مليار جنيه إسترليني لكل مصدر نظامي. يستمر استشارة مدونة الممارسات حتى 22 سبتمبر 2026.

الهيئة المالية البريطانية (30 يونيو 2026):نشرت كتاب القواعد النهائي للأصول الرقمية. تم تخفيض متطلبات رأس المال لمصدري العملات المستقرة غير النظامية من 2% إلى 1%. 

تم تمديد جداول الاسترداد واسقاط العديد من التزامات الإفصاح. يفتح التفويض للشركات في 30 سبتمبر 2026، مع دخول النظام الكامل حيز التنفيذ في 25 أكتوبر 2027.

وزارة الخزانة البريطانية (27 أغسطس 2026):أعلنت عن هدف قانوني ثانوي جديد لبنك إنجلترا لدعم الابتكار في أنظمة الدفع والنقود الرقمية. 

سيتم إدخال التغيير من خلال مشروع قانون الخدمات والأسواق المالية، والذي تم مناقشته في مجلس اللوردات في 7 و9 سبتمبر 2026. يجب على البنك تقديم تقرير سنوي إلى البرلمان حول تقدمه.

اقرأ أيضًا: لوائح العملات الرقمية العالمية حسب الدولة لعام 2026 (تحديث جديد)

أين يترك هذا المملكة المتحدة عالميًا؟

يؤدي تنظيم العملات المستقرة المخفف في المملكة المتحدة إلى وضع بريطانيا قريبًا من الولايات المتحدة، لكن لا يزال هناك فجوة. قانون GENIUS أصبح قانونًا بالفعل. قانون MiCA يعمل مع متطلب رأس مال بنسبة 2%. تقطع المملكة المتحدة على الاتحاد الأوروبي عند نسبة 1%، لكن نظامها لا يبدأ العمل حتى أكتوبر 2027.

تمتلك العملات المستقرة بالسترليني نسبة قريبة من الصفر في سوق العملات المستقرة العالمي الذي تبلغ قيمته 310 مليار دولار. تهيمن الرموز المقومة بالدولار من Tether وCircle. 

تخلق القواعد المنقحة ظروفًا لأشباه بديلة بالسترليني، لكن اعتمادها هو تحدٍ منفصل. 

أشار كبار المصدّرين، بما في ذلك Circle وTether، إلى اهتمامهم بالسوق في المملكة المتحدة. أجرت المملكة المتحدة والولايات المتحدة محادثات تنظيمية ثنائية في لندن في 8 يوليو 2026 تغطي تنسيق العملات المستقرة والمدفوعات عبر الحدود.

النوايا واضحة. تقوم المملكة المتحدة بتصحيح المسار من الخلف، وليس القيادة. سواء كانت هذه التغيرات تنتج سوق عملات مستقرة بالسترليني تنافسية يعتمد على سرعة التنفيذ وما إذا كان تفويض الابتكار لبنك إنجلترا يحمل وزنًا حقيقيًا.

اقرأ أيضًا: أهم 7 مناطق مالية مؤثرة في جميع أنحاء العالم

الخلاصة

تخفف موقف المملكة المتحدة لأن المقترحات الأصلية كانت تهدد بتنظيم السوق حتى لا تتشكل قبل أن تتشكل. 

دفع رد فعل الصناعة، والضغط التنافسي من الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، والتدقيق البرلماني جميعها تناولت التنازلات السريعة في منتصف 2026. الآن، architecture أكثر استيعابًا. 

تظهر الاختبار الحقيقي عند فتح التفويض في سبتمبر 2026 وتقرر الشركات ما إذا كانت المملكة المتحدة تستحق البناء فيها.

أسئلة متكررة

لماذا غير بنك إنجلترا قواعد العملات المستقرة الخاصة به؟

راجع بنك إنجلترا مقترحاته بعد تلقي ردود فعل مستمرة من الصناعة أن متطلبات الاحتياطي الأصلية وحدود الحيازة ستجعل العملات المستقرة بالسترليني غير قابلة للحياة تجاريًا.

ما هو متطلب رأس المال لمصدري العملات المستقرة في المملكة المتحدة؟

وضعت الهيئة المالية البريطانية المتطلب عند 1% من إجمالي العملات المستقرة الصادرة، وهو نصف ما تم اقترحته في الأصل بنسبة 2%.

متى سيبدأ نظام العملات الرقمية في المملكة المتحدة العمل؟

يفتح التفويض للشركات في 30 سبتمبر 2026، مع دخول النظام الكامل حيز التنفيذ في 25 أكتوبر 2027.

كيف تقارن المملكة المتحدة بالاتحاد الأوروبي في قواعد العملات المستقرة؟

متطلبات رأس المال بنسبة 1% في المملكة المتحدة تقلل من إطار عمل MiCA في الاتحاد الأوروبي، الذي يتطلب 2%.

هل هناك سوق للعملات المستقرة بالجنيه الإسترليني في المملكة المتحدة؟

تحتفظ العملات المستقرة بالجنيه الإسترليني حاليًا بحصة سوقية عالمية قريبة من الصفر، على الرغم من أن الإطار المنقح مصمم لإنشاء شروط لتطوير واحدة.

تنويه: الآراء المعبر عنها تنتمي حصريًا إلى المؤلف ولا تعكس آراء هذه المنصة. هذه المنصة والشركات التابعة لها تتنصل من أي مسؤولية عن دقة أو ملاءمة المعلومات المقدمة. هي لأغراض المعلومات فقط وليست مقصودة كنصيحة مالية أو استثمارية.