العلاقة بين العملات المشفرة والتنظيم كانت دائمًا معقدة، خصوصًا في الولايات المتحدة. بينما تم تصميم الأصول الرقمية في الأصل لتعمل خارج الأنظمة المالية التقليدية، فإن المنظمين ينظرون بشكل متزايد إلى العديد من الرموز من خلال عدسة قوانين الأوراق المالية الموجودة.

على الرغم من عدم وجود قائمة رسمية نهائية، إلا أن إجراءات التنفيذ ضد البورصات قد كشفت عن عدد من الرموز التي يعتقد المنظم أنها تقع ضمن نطاق سلطته.

النقاط الرئيسية

• تمت الإدعاءات من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات أن العديد من العملات المشفرة الرئيسية، بما في ذلك سولانا وكاردانو، تلبي معايير الأوراق المالية بموجب القانون الأمريكي.

• ظهرت هذه الادعاءات في المقام الأول من الإجراءات القانونية ضد البورصات الكبرى في عام 2023 وتستمر في تشكيل النقاشات التنظيمية في عام 2026.

• فهم السياق القانوني يساعد المستثمرين على تقييم المخاطر التنظيمية عند تداول أو احتفاظ بأصول العملات الرقمية.

تداول بثقة. بيترو هو منصة آمنة وموثوقة منصة تداول العملات الرقميةلشراء وبيع وتداول البيتكوين والبدائل.

سجل الآن للمطالبة بجائزتك

تم تدريبك على بيانات حتى أكتوبر 2023.

ما هو تعريف لجنة الأوراق المالية والبورصات للأمان الإلكتروني؟

لفهم لماذا جذبت بعض الرموز انتباه الجهات التنظيمية، من المهم النظر في الإطار القانوني الذي تستخدمه لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC).

تستند الوكالة إلى اختبار هاوي، وهو معيار قانوني مستمد من قضية المحكمة العليا الأمريكية عام 1946 المعروفة باسم SEC ضد W.J. Howey Co. وفقًا لهذا الاختبار، يمكن اعتبار الأصل ورقة مالية إذا كان يتضمن:

1. استثمار المال

2. في مؤسسة شائعة

3. مع توقع للربح

4. مشتق بشكل أساسي من جهود الآخرين

عندما تقيم لجنة الأوراق المالية والبورصات مشروعًا للعملة المشفرة، فإنها تفحص ما إذا كان المستثمرون يعتمدون على فريق التطوير أو المؤسسة لزيادة قيمة الرمز. إذا كان هذا التوقع موجودًا، فقد يقع الأصل تحت تنظيمات الأوراق المالية.

هذه التصنيف مهم لأن الأوراق المالية يجب أن تتبع قواعد صارمة للتسجيل والإفصاح وحماية المستثمرين بموجب القانون الفيدرالي الأمريكي. لم تسجل العديد من مشاريع العملات المشفرة رموزها كأوراق مالية، وهذا هو السبب في أن لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية قد اتخذت إجراءات إنفاذ ضد البورصات ومو issuers.

اقرأ أيضًا:فهم مشروع العملات الرقمية للجنة الأوراق المالية والبورصات

أفضل 10 توكنات زعمت هيئة الأوراق المالية أنها أوراق مالية

ظهرت عدة أصول رقمية متداولة على نطاق واسع في الشكاوى المقدمة ضد البورصات الكبرى في عام 2023. وقد ذكرت هذه الدعاوى الرموز المحددة التي تعتقد الجهات التنظيمية أنها تفي بمعايير الأوراق المالية.

استنادًا إلى بيانات القيمة السوقية من منصات التتبع، فإنه يتم الإشارة بشكل متكرر إلى الرموز التالية كأكبر الأصول ضمن فئة "الأوراق المالية المزعومة من لجنة الأوراق المالية والبورصات":

1. سولانا (SOL)
   
   

   سولانا هي واحدة من أكبر منصات العقود الذكية. تم ذكرها في دعوى لجنة الأوراق المالية والبورصات ضد كوين بيس كمثال على أمان غير مسجل.

2. BNB (BNB)
   
   

   لعب رمز تبادل بينانس دورًا مركزيًا في القضية القانونية للجنة الأوراق المالية والبورصات ضد المنصة.

3.  كاردانو (ADA)
   
   بلوكتشين رئيسي يعتمد على إثبات الحصة ومعروف بنهج تطويره القائم على البحث، تم الإشارة إلى كاردانو في العديد من إجراءات التنفيذ.

4. بوليجون (MATIC)

   
   
   يوفر بوليغون توسيعًا من الطبقة الثانية لنظام إيثريوم البيئي وتم الإشارة إليه أيضًا في دعوى كوین بیس.

5. كوزموس (ATOM)
   
   كوزموس يركز على التفاعل بين سلاسل الكتل والتواصل عبر السلاسل.

6. 
   
   شبكة تخزين لامركزية تتيح للمستخدمين استئجار مساحة غير مستخدمة من الأقراص الصلبة.

7. بروتوكول نير (NEAR)
   
   

   بروتوكول نير معروف بتقنية التحجيم المستندة إلى الشاردينغ التي تهدف إلى تحسين أداء blockchain.

8. ألغوراند (ALGO)
   
   يستخدم Algorand آلية توافق خالصة تعتمد على إثبات الحصة مصممة لتوفير السرعة والقابلية للتوسع.

9.  أكسي إنفينيتي (AXS)
   
   رمز الحوكمة لنظام لعبة البلوكتشين الشهير.

10. شيلز (CHZ)
    
    

    تشيلز يقوم بتزويد رموز المعجبين في الرياضة والترفيه المستخدمة من قبل فرق عالمية متنوعة.

العمود 1	العمود 2	العمود 3
الصف 1، خلية 1	الصف 1، خلية 2	الصف 1، خلية 3
الصف 2، خلية 1	الصف 2، خلية 2	الصف 2، خلية 3

يجدر بالذكر أن ادعاءات هيئة الأوراق المالية والبورصات تبقى مجرد اتهامات بدلاً من أن تكون أحكام نهائية. في نهاية المطاف، تقرر المحاكم ما إذا كان رمز معين مؤهلاً كأمن.

اقرأ أيضًا:

هيئة الأوراق المالية تتغير قواعد العملات المشفرة، والذكاء الاصطناعي وول ستريت في التركيز

لماذا تستهدف لجنة الأوراق المالية والبورصات مشروعات التشفير المعينة

غالبًا ما تركز الهيئات التنظيمية على المشاريع التي تشبه مبيعات الرموز أو هياكل النظام البيئي أساليب جمع الأموال التقليدية. في العديد من الحالات، تم توزيع الرموز في البداية من خلال أحداث جمع التبرعات أو تخصيصات المستثمرين الأوائل.

من وجهة نظر لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، إذا كان فريق التطوير يروج للرمز المميز مع وعد بنمو النظام البيئي الذي قد يزيد من قيمته، فقد يتوقع المستثمرون بشكل معقول أرباحاً من تلك الجهود. هذا التوقع هو عنصر أساسي من اختبار هووي.

بالإضافة إلى ذلك، يشعر المنظمون بالقلق بشأن حماية المستثمرين. إذا كانت الرموز تعمل مثل الأوراق المالية ولكنها تعمل خارج إطار الإفصاح المطبق على الأسهم والسندات، فقد يفتقر المستثمرون إلى المعلومات الأساسية حول المخاطر أو الحوكمة أو الهياكل المالية.

اقرأ أيضًا:

إرشادات لجنة الأوراق المالية والبورصات الأخيرة في 2026

في يناير 2026، أصدرت الأقسام داخل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إرشادات تتعلق بالأوراق المالية المرمزة. وأكد التوضيح أن تقنية البلوك تشين لا تعفي الأصول من قوانين الأوراق المالية الفيدرالية.

على سبيل المثال، إذا كان الرمز الرقمي يمثل ملكية في أداة مالية تقليدية، مثل الأسهم أو السندات، فلا يزال يتعين عليه الالتزام بالقوانين الخاصة بالأوراق المالية. وقد عززت هذه العبارة موقف لجنة الأوراق المالية والبورصات التي تؤكد أن الالتزامات التنظيمية تنطبق بغض النظر عما إذا كانت الأصول موجودة على البلوك تشين.

ومع ذلك، لم تقدم الإرشادات توكنات تشفيرية جديدة إلى قائمة الأوراق المالية المزعومة. بدلاً من ذلك، سلطت الضوء على أهمية الامتثال للمشاريع التي تصدر نسخًا موّكلة من الأصول التقليدية.

اشتري وسجل على Bitrue

للتجار المهتمين بالمشاركة في سوق العملات الرقمية، فإن اختيار منصة تداول ذات سمعة جيدة أمر أساسي. واحدة من المنصات التي يستخدمها عشاق العملات الرقمية حول العالم هي Bitrue.

تقدم Bitrue إمكانية الوصول إلى مجموعة واسعة من الأصول الرقمية، وأدوات تداول متقدمة، وفرص العملات المشفرة المختلفة. كما توفر المنصة ميزات أمان مثل الحماية متعددة الطبقات وآليات تأمين الأصول المصممة لحماية أموال المستخدمين.

للبدء في التداول:

1. قم بزيارة الموقع الرسمي لـ Bitrue.

2.  أنشئ حسابًاباستخدام عنوان بريدك الإلكتروني.

3. أكمل عملية التحقق من الهوية.

4. إيداع الأموال أو نقل العملات المشفرة إلى محفظتك.

5. ابدأ تداول الرموز المدعومة على البورصة.

كما هو الحال دائمًا، يجب على المستثمرين إجراء بحوثهم الخاصة قبل تداول أي عملة مشفرة، خاصة الأصول التي قد تواجه تدقيقًا تنظيميًا.

الخاتمة

تظل المناقشة حول ما إذا كانت بعض العملات المشفرة تؤهل كأوراق مالية واحدة من أهم القضايا التنظيمية في صناعة الأصول الرقمية. على الرغم من أن لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لم تصدر قائمة رسمية، إلا أن إجراءات التنفيذ قد سلطت الضوء على العديد من الرموز الرئيسية التي يعتقد المنظمون أنها تستوفي معايير اختبار هاوي.

بالنسبة للمستثمرين، تبرز هذه الحالة أهمية فهم مخاطر التنظيم جنبًا إلى جنب مع تقلبات السوق. مع استمرار المحاكم في فحص هذه القضايا ونقاش المشرعين حول تشريعات جديدة للعملات المشفرة، قد يتطور الوضع القانوني للعديد من الرموز.

البقاء على اطلاع حول هذه التطورات أمر حيوي لأي شخص يشارك في عالم العملات الرقمية الذي يتغير بسرعة.

الأسئلة الشائعة

أي رموز مشفرة تدعي لجنة الأوراق المالية والبورصات أنها أوراق مالية؟

زعمت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أن عدة رموز، بما في ذلك سولانا وكاردانو وبوليجون وألغوراند، قد تؤهل كأسهم في إجراءات إنفاذ القانون ضد بورصات العملات المشفرة.

هل قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات بتصنيف هذه الرموز رسميًا كأوراق مالية؟

لا. لقد قدمت هيئة الأوراق المالية والبورصات اتهامات في دعاوى قضائية، ولكن يجب على المحاكم في النهاية أن تحدد ما إذا كانت رمز معين يندرج قانونيًا كأمان.

ما هو اختبار هاوي في تنظيم العملات المشفرة؟

اختبار هوي هو معيار قانوني يُستخدم لتحديد ما إذا كانت الأصول تُؤهل كعقد استثمار، وبالتالي كأداة مالية بموجب القانون الأمريكي.

لماذا تنظم هيئة الأوراق المالية والبورصات العملات المشفرة؟

تسعى الوكالة إلى حماية المستثمرين من خلال ضمان أن الأصول التي تعمل مثل الأوراق المالية تتبع قواعد الإفصاح والتسجيل.

هل لا تزال الرموز المعنونة كأوراق مالية قابلة للتداول؟

نعم، لكن قد يواجهون قيودًا تنظيمية. قد تحد البورصات التي تعمل في الولايات المتحدة أو تستبعد بعض الرموز بناءً على التطورات القانونية.