لقد قدمت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تحولًا خفيًا ولكنه قوي في كيفيةعملات مستقرة

يتم التعامل مع ذلك ضمن حسابات رأس المال لشركات السمسرة. من خلال تحديث إرشاداتها للسماح لبعض حيازات العملات المستقرة بتلقي خصم قدره 2٪ فقط، قامت لجنة الأوراق المالية والبورصات بشكل فعال بإعادة تحديد موقع العملات المستقرة لتكون أقرب إلى الأدوات المالية التقليدية مثل صناديق السوق النقدي.

على الرغم من أن التغيير يبدو كإضافة بسيطة إلى الأسئلة الشائعة، فإن تداعياته بعيدة المدى على أسواق العملات المشفرة والأوراق المالية المرمزة والمشاركة المؤسسية. تشير هذه التحديثات إلى كيفية تطور سياسات العملات المستقرة داخل الأطر التنظيمية الأمريكية وتعكس التكامل الأوسع بين الأصول الرقمية والتمويل التقليدي.

• نقاط رئيسية

• تحديث هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) للعملة المستقرة يسمح للوسطاء بتطبيق خصم بنسبة 2% فقط على حيازات العملة المستقرة المؤهلة.
• يمكن الآن اعتبار العملات المستقرة كأموال تنظيمية بدلاً من معالجتها كأصول ذات مخاطر كاملة.
• قد تسرع هذه التغيرات من استخدام الأوراق المالية المرمزة، واعتماد المؤسسات، ودمج العملات المستقرة في المالية التقليدية.

تداول بثقة. بيترو هو منصة آمنة وموثوقة منصة تداول العملات الرقميةلغرض شراء وبيع وتداول البيتكوين وال Altcoins.

ما الذي تغيّر في سياسة العملات المستقرة لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات؟

يعود تغيير السياسة إلى أسئلة شائعة معدلة بموجب إرشادات المسؤولية المالية الخاصة بالوسطاء التجار من هيئة الأوراق المالية والبورصات. في السابق، كان العديد من الوسطاء التجار يطبقون خصمًا بنسبة 100% على حيازات العملات المستقرة، مما يعني أنه لا يمكن احتساب هذه الأصول كجزء من رأس المال التنظيمي.

بموجب التفسير الجديد، يمكن لشركات الوساطة والتجار تطبيق خصم بنسبة 2٪ فقط. وهذا يعني أن الشركات يمكنها الاعتراف بنسبة 98٪ من ممتلكات العملات المستقرة المؤهلة كأموال تنظيمية.

التغيير يؤثر بشكل مباشر على العملات المستقرة المرتبطة بالدولار مثل عملة سيركل.USDCو تيثيرUSDT. تُستخدم هذه الرموز على نطاق واسع للتداول، والتسوية، وتوفير السيولة عبر أسواق العملات المشفرة.

هذا التحديث هو جزء من جهود أوسع تحت قيادة فريق العمل الداخلي للعملات الرقمية في لجنة الأوراق المالية والبورصات، الذي ترأسه المفوض هيستر بيرس، والذي يركز على تحديث نهج الوكالة فيما يتعلق بالأصول الرقمية.

اقرأ أيضًا:ما هي العملة المستقرة؟ التعريف، الأنواع، الأمثلة

كيف يتم التعامل مع العملات المستقرة وفقًا للجنة الأوراق المالية والبورصات

من منظور رأس المال التنظيمي، يجب على وسطاء الأوراق المالية الحفاظ على أصول سائلة كافية لتلبية الالتزامات وإدارة مخاطر التعرض. تشير فكرة "قص الشعر" إلى مقدار قيمة الأصل التي يتم خصمها عند حساب رأس المال.

خصم بنسبة 100%

خصم بنسبة 100% يجعل الأصل غير صالح للاستخدام لأغراض رأس المال. بالمقابل، خصم بنسبة 2% يعتبر الأصل سائلًا للغاية ومنخفض المخاطر.

مع هذا التحول، تم وضع العملات المستقرة بشكل مشابه لصناديق السوق المالي في الميزانيات العمومية. تؤدي تلك التصنيفات إلى تقليل الاحتكاك بشكل كبير بالنسبة للمؤسسات المالية التي ترغب في التعرض للأسواق المرمزة.

هذا التعديل يسمح لشركات الوساطة والتجار باستخدام العملات المستقرة كعاصمة تشغيل، مما يحسن من إدارة السيولة ومرونة العمليات.

لماذا تعتبر سياسة لجنة الأوراق المالية والبورصات بشأن العملات المستقرة مهمة

التأثير العملي يشمل:

أولاً، أصبح من السهل الآن لوكلاء السمسرة الاحتفاظ وتسوية الأوراق المالية المرمزة. في السابق، كانت الاحتفاظ بالعملات المستقرة يحمل عقوبات رأس المال.

ثانياً، تصبح عملية توفير السيولة أكثر كفاءة. تعمل شركات مثل روبن هود وغولدمان ساكس ضمن أطر رأس المال الصارمة، وتسمح لهم هذه التغييرات بنشر العملات المستقرة دون كفاءة تنظيمية.

ثالثاً، قد يتوسع التمويل المرمّز بشكل أسرع. العملات المستقرة هي rails أساسية للتسوية للأوراق المالية الرقمية، ومنصات التمويل اللامركزية، وأنظمة التداول المعتمدة على blockchain.

من خلال مواءمة العملات المستقرة بشكل أقرب مع المكافئات النقدية التقليدية، يقلل سياسة لجنة الأوراق المالية والبورصات الحواجز الهيكلية لتبني المؤسسات.

دور مشروع كريبتو والجهود التشريعية

على المستوى التشريعي، سعى قانون توجيه وتأسيس الابتكار الوطني لعملات الاستقرار الأمريكية، المعروف عمومًا بقانون GENIUS، إلى توثيق معايير العملات المستقرة من خلال اتخاذ إجراءات من قبل الكونغرس.

تشريع رسمي يوفر متانة أكبر من إرشادات الموظفين. يمكن مراجعة أو عكس التفسيرات غير الرسمية بواسطة القيادة المستقبلية لهيئة الأوراق المالية.

ومع ذلك، فإن البيئة الحالية تشير إلى أن المنظمين يتحركون نحو التكامل بدلاً من التقييد. سياسات العملات المستقرة تتماشى تدريجياً مع معايير البنية التحتية المالية التقليدية.

اقرأ أيضًا:JPY مقابل عملات مستقرة من اليورو: نظرة على الاستقرار والعائدات

مخاطر وقيود موقف عملة الاستقرار الجديدة من لجنة الأوراق المالية والبورصات

على الرغم من التحول الإيجابي، إلا أن هناك قيودًا. لأن التغيير هو توجيه بدلاً من وضع قواعد، فإنه يفتقر إلى الدوام القانوني للتنظيم الرسمي. يمكن للإدارة المستقبلية مراجعة ذلك أو سحبه.

هناك أيضًا نقاش مستمر حول المخاطر النظامية. تقترب العملات المستقرة من 300 مليار دولار في الإمدادات العالمية، مما يجعل تفاعلها مع سندات الخزانة الأمريكية والأسواق النقدية ذو أهمية متزايدة.

لذلك، بينما تشير سياسة لجنة الأوراق المالية والبورصات بشأن العملات المستقرة إلى تقدم، إلا أنها لا تقضي على عدم اليقين التنظيمي.

التداعيات الأوسع للسوق

تدعم هذه النقلة الجسر بين المالية التقليدية وأسواق العملات المشفرة. يمكن لوكلاء الوساطة الآن تسهيل تسوية الأسهم المرمزة، والسندات، والأصول البديلة بشكل أكثر كفاءة. تعمل العملات المستقرة كأموال قابلة للبرمجة، مما يمكّن من التسوية الفورية تقريبًا مقارنةً بأنظمة T+2 التقليدية.

قد تتسارع التبني المؤسسي لأن عدم كفاءة رأس المال كان عائقًا هيكليًا. من خلال إزالة هذه العقوبة، قامت لجنة الأوراق المالية والبورصات بتقليل الحواجز التشغيلية.

هذا يعمق أيضًا العلاقة بين العملات المستقرة وأسواق الخزانة الأمريكية. تحتفظ معظم العملات المستقرة الرائدة بسندات الخزانة قصيرة الأجل كاحتياطيات، مما يربط بشكل غير مباشر سيولة العملات المشفرة بأسواق الديون السيادية.

على مر الزمن، يمكن أن تضع العملات المستقرة كأحد البنى التحتية الأساسية ضمن الأنظمة المالية السائدة.

أفكار نهائية

تحديث SEC للعملة المستقرة في عام 2026 يمثل تطوراً هادئاً ولكنه ذو عواقب في تنظيم الأصول الرقمية. من خلال السماح بخصم 2% بدلاً من خصم 100%، أعادت الوكالة تحديد العملات المستقرة ككapital تنظيمي قابل للتطبيق للوسطاء والموزعين.

هذا التوجه يعزز السيولة، ويدعم الأوراق المالية المرمزة، ويخفض العوائق أمام دخول المؤسسات. ومع ذلك، لأن السياسة تعتمد على التفسير بدلاً من أن تكون قانونية، فإن اليقين على المدى الطويل سيتوقف على عملية وضع القواعد الرسمية أو التشريعات الكونغرسية.

سياسات العملات المستقرة تنتقل من المعالجة التجريبية نحو التطبيع المؤسسي. من المحتمل أن تحدد المرحلة التالية مدى عمق اندماج هذه الأصول ضمن النظام المالي العالمي.

اقرأ أيضًا:النمو في العملات المستقرة يعرض البنوك للخطر! إليك السبب

الأسئلة الشائعة

ما هو قانون خصم العملات المستقرة من لجنة الأوراق المالية والبورصات في عام 2026؟

تسمح لجنة الأوراق المالية والبورصات الآن للوسطاء بتطبيق خصم بنسبة 2% على حيازات العملات المستقرة المؤهلة بدلاً من خصم 100%، مما يمكنهم من احتساب 98% من تلك الحيازات كعاصمة تنظيمية.

كيف تؤثر سياسة SEC بشأن العملات المستقرة على وسطاء الأوراق المالية؟

يمكن الآن لبائعي الوسطاء التعامل مع العملات المستقرة كرأس مال عامل، مما يحسن إدارة السيولة ويمكّن من المشاركة الأسهل في أسواق الأوراق المالية المرمزة.

هل يتم تنظيم العملات المستقرة رسميًا مثل صناديق سوق المال؟

تُصنف العملات المستقرة بشكل غير رسمي كصناديق سوق المال، ولكن بموجب توجيهات لجنة الأوراق المالية والبورصات الحالية، تتلقى معاملة مماثلة في حسابات رأس المال.

يمكن للجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) عكس توجيهها بشأن العملة الثابتة؟

نعم. لأن التحديث هو إرشادات غير رسمية بدلاً من كونه قاعدة رسمية، يمكن تعديله أو سحبه من قبل قيادة SEC المستقبلية.

لماذا تعتبر سياسات العملات المستقرة مهمة لأسواق العملات المشفرة؟

تحدد سياسات العملة المستقرة كيفية تفاعل المؤسسات مع الأصول الرقمية، وتؤثر على ظروف السيولة، وتشكل تطوير بنية التمويل المرقمنة.

تنبيه: الآراء المعبر عنها تعود حصريًا للمؤلف ولا تعكس آراء هذه المنصة. تتبرأ هذه المنصة ومنتسبوها من أي مسؤولية عن دقة أو ملاءمة المعلومات المقدمة. هذه المعلومات لأغراض إعلامية فقط وليست مقصودة كاستشارة مالية أو استثمارية.