ميكروسوفتيغلق عامًا المالي 2026 يوم الأربعاء، ويحمل هذا التقرير المالي وزنًا أكبر من معظم التقارير. انخفضت الأسهم بنحو ربع قيمتها منذ بلوغها أعلى مستوى لها في 52 أسبوعًا، على الرغم من أن الأعمال الأساسية في مجال الذكاء الاصطناعي تستمر في التسارع، وهو بالضبط نوع الفجوة التي تجعل بيانات الأرباح حدثًا يحرك السوق.

سيراقب المستثمرون الذين يتجهون نحو تقرير أرباح Microsoft للربع الثاني من عام 2026، والذي يغطي الفترة من أبريل إلى يونيو، رقماً واحداً فوق كل شيء آخر: معدل نمو Azure.

إليك ما تتوقعه وول ستريت، ولماذا أصبحت إيرادات Azure AI هي البند الأكثر مراقبة في التقرير، وكيف تبدو الإعدادات قبل إصدار يوم الأربعاء.

نقاط رئيسية

• تقرير مايكروسوفت عن نتائج الربع المالي الرابع 2026 (الفترة من أبريل إلى يونيو) في 29 يوليو بعد إغلاق السوق، مع توقعات الإجماع تشير إلى 4.24 دولار في ربح السهم و 87.7 مليار دولار في الإيرادات.

• تُعتبر نسبة نمو Azure هي العامل الأساسي المتغير. أُعلنت الإدارة عن توجيهها لتحقيق نمو ثابت بين 39% إلى 40%، وأي نتائج أقل من حوالي 36% تُشكل خطرًا على حدوث انخفاض في الأسعار حتى لو كانت الأرباح الأساسية تفوق التوقعات.

• أصبحت أعمال الذكاء الاصطناعي لشركة مايكروسوفت تحقق معدل عائدات سنوية قدره 37 مليار دولار، بزيادة 123% مقارنة بالعام الماضي، بينما تضاعفت الالتزامات التجارية المتبقية تقريبًا لتصل إلى 627 مليار دولار، مما يمنح المستثمرين المتفائلين سببًا للاحتفاظ بالسهم على الرغم من تراجعه عن المستويات العالية.

معاينة أرباح مايكروسوفت: تعريف يعتمد على الإجابة أولاً

تغطي نتائج تقرير الأرباح لشركة مايكروسوفت بتاريخ 29 يوليو نتائج الربع المالي الرابع للسنة المالية 2026، حيث تركز وول ستريت بشكل أساسي على ما إذا كانت نسبة نمو Azure السحابية ستظل بالقرب من النسبة الموجهة من الإدارة والتي تتراوح بين 39% إلى 40% وما إذا كانت الزيادةالبنية التحتية للذكاء الصناعي

تستمر النفقات الرأسمالية في تجاوز صبر السوق تجاه ضغط الهوامش على المدى القريب.

أرباح مايكروسوفت للربع الرابع من FY2026 في لمحة

لماذا يعتبر نمو Azure AI الرقم الأكثر أهمية

تبدو الأسس الأساسية لمايكروسوفت في هذه التقرير، على الورق، قوية بشكل ملحوظ. نمت Azure بنسبة 40% في الربع السابق، متفوقة على 28% لـ AWS. وقد بلغ معدل الإيرادات السنوية لقطاع الذكاء الاصطناعي في الشركة وحده 37 مليار دولار، بزيادة 123% مقارنةً بالسنة الماضية.

وأصبحت التزامات الأداء التجارية المتبقية، والتي تمثل أساسًا الإيرادات المستقبلية المتعاقد عليها التي لم يتم الاعتراف بها بعد، تقارب ضعفيها لتصل إلى 627 مليار دولار، مع توقع تحويل حوالي ربع هذه المبلغ إلى إيرادات معترف بها على مدى الاثني عشر شهرًا القادمة.

لم يمنع أي من ذلك الأسهم من الانخفاض بنحو 25% على مدار العام الماضي. ويعود الانفصال إلى الإنفاق الرأسمالي. وصلت نفقات رأس المال لشركة مايكروسوفت إلى 30.9 مليار دولار في الربع الماضي، بزيادة قدرها 84% مقارنة بالعام الماضي، ويقوم المحللون الآن بنمذجة نفقات رأس المال لعام 2027 لتصل إلى ما يقرب من 262 مليار دولار.

لقد أصبح المستثمرون أكثر حساسية فيما إذا كان هذا المعدل من الإنفاق يمكن أن يستمر في تحويله إلى عائدات الذكاء الاصطناعي المُعَولَمة بالسرعة الكافية لتبرير نفسه، وهو توتر يتجلى عبر كل مُزَوِّد رئيسي في هذا الموسم من الأرباح.

هذا هو السبب في أن معدل نمو Azure قد أصبح الزناد الثنائي لهذا التقرير. وقد أشار الإدارة إلى نمو بنسبة 39% إلى 40% بنفس العملة. أي شيء أقل من ذلك بشكل ملحوظ، وخاصة قراءة أقل من حوالي 36%، يخاطر بتحفيز عملية بيع بغض النظر عن كيفية ظهور أرقام الأرباح لكل سهم والإيرادات.

اقرأ أيضًا:تراجعت تسلا بنسبة 14% بعد فشلها في تحقيق الأرباح وتسجيل تدفق نقدي حر سلبي.

بعبارات بسيطة

فكر في الأمر بهذه الطريقة: لقد أقنعت مايكروسوفت السوق بالفعل أن الطلب على الذكاء الاصطناعي حقيقي، حيث أن الفائض البالغ 627 مليار دولار ونمو إيرادات الذكاء الاصطناعي بنسبة 123٪ يثبتان ذلك. ما زال يتم التقاضي حول ما إذا كانت مايكروسوفت يمكنها الاستمرار في تحقيق هذا النمو دون أن تتسبب مصروفات رأس المال في التأثير على الربحية بشكل كبير على طول الطريق.

رقم أزور القوي يطمئن المستثمرين أن ماكينة النمو لا تزال تعمل بكامل طاقتها. أما الرقم الضعيف، حتى لو كان بجواره ارتفاع في الإيرادات، فيعيد فتح السؤال عما إذا كانت كل هذه النفقات تؤتي ثمارها بسرعة كافية.

إذا كنت ترغب في أن تتعامل فعليًا مع طباعة كهذه بدلاً من مجرد قراءة عنها، منصة Bitrue لتداول المالية التقليديةيمكنك تداول الأسهم المرمزة مثل أسهم شركة مايكروسوفت مباشرة من حساب تشفير، دون الحاجة إلى وسيط تقليدي منفصل.

كيانات رئيسية يجب معرفتها

• شركة مايكروسوفت (MSFT): الشركة التكنولوجية التي تتخذ من ريدموند مقرًا لها، والتي أعلنت عن نتائج الربع المالي الرابع للعام 2026 في 29 يوليو، مع أزور، ومايكروسوفت 365، وكوبيلوت كعوامل رئيسية لنموها المرتبط بالذكاء الاصطناعي.

• أزور

  : قسم الحوسبة السحابية لدى مايكروسوفت، والذي يُعتبر المؤشر الأكثر تتبعًا في هذا التقرير، أشار إلى نمو يقدر بنسبة 39% إلى 40% عند احتساب العملة الثابتة.

• مساعد الطيار: مجموعة منتجات مساعد الذكاء الاصطناعي من مايكروسوفت، والتي تم الإشارة إليها من قبل المحللين كنقطة إثبات لتحقيق الأرباح مع أكثر من 20 مليون مقعد مدفوع.

• الالتزامات المتبقية للأداء التجاري (RPO): الرقم المتعاقد عليه لشركة مايكروسوفت، الذي تقريبًا تضاعف على أساس سنوي ليصل إلى 627 مليار دولار، ويعتبر دليلًا على أن الطلب على الذكاء الاصطناعي يتحول إلى التزامات موقعة بدلاً من كونه مجرد إنفاق.

ما يراقبه المحللون خارج أزور

قد تكون نمو Azure هو المحفز الرئيسي، لكنه ليس الرقم الوحيد الذي يهم. سيقوم المحللون أيضًا بتحليل إرشادات نفقات رأس المال للسنة المالية 2027، مراقبين ما إذا كان الرقم الخاص بمايكروسوفت سيقترب من أو يتجاوز التقدير التوافقي البالغ حوالي 262 مليار دولار.

تقدم نمو مقاعد كوبرلايت المدفوعة فكرة عن ما إذا كانت ميزات الذكاء الاصطناعي تتحول إلى إيرادات متكررة بدلاً من أن تكون مجرد عناوين للاستخدام. ومع ال الاحتياطي الفيدرالي قرار سعر الفائدة الذي سيصدر في نفس بعد الظهر، قد يؤدي تقلب السوق الأوسع إلى تفاقم أي رد فعل ينتج عن البيانات المالية نفسها.

تعطي الميزانية العمومية لشركة مايكروسوفت لها المزيد من المساحة لتحمل تدقيق النفقات مقارنة بمعظم نظرائها. تعكس نسبة الدين إلى حقوق الملكية بالقرب من 0.18 وتغطية الفوائد التي تتجاوز 53 مرة عملًا يتمتع بمرونة مالية كبيرة.

بينما يقدم عائد قدره 33% على حقوق الملكية وبرنامج عائد رأس المال المرتفع، حيث تم إعادة 12.7 مليار دولار للمساهمين في الربع الأخير، بزيادة قدرها 32% على أساس سنوي، سببًا للمستثمرين الموجهين نحو الدخل للبقاء صبورين خلال دورة استثمار الذكاء الاصطناعي.

الأخطاء الشائعة عند قراءة تقرير الأرباح هذا

• التثبيت فقط على عنوان الأرباح لكل سهم والإيرادات. بالنظر إلى مدى اقتراب معدل نمو أزور الثابت من عملية المراقبة، فإن تجاوز العنوان إلى جانب رقم أزور الضعيف قد يؤدي إلى انخفاض السهم.

• تجاهل توجيه النفقات الرأسمالية للسنة القادمة.

  لقد أظهر السوق أنه يتفاعل بقدر كبير مع الالتزامات الإنفاقية المستقبلية كما يتفاعل مع الربع الذي تم الإبلاغ عنه للتو.

• افتراض أن معدل إيرادات الذكاء الاصطناعي لشركة مايكروسوفت هو نفس إيرادات القطاع المبلغ عنها حسب مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP).

    الرقم البالغ 37 مليار دولار هو تقدير لمعدل التشغيل وليس بندًا واحدًا تم الإبلاغ عنه، ومن الأفضل اعتباره إشارة توجيهية بدلاً من رقم ربع سنوي دقيق.

• معاملة أعلى مستوى خلال 52 أسبوعًا كمرساة للقيمة العادلة.

  تداول الأسهم بعيدًا عن ارتفاعاتها لا يعني تلقائيًا أن السهم مقوم بأقل من قيمته، بل يعكس عدم اليقين الحقيقي في السوق بشأن جداول سداد النفقات.

• يتجاهل التيارات الكبيرة المتضاربة.

  سيأتي قرار سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في نفس يوم تقرير مايكروسوفت، وقد ي suppress لهجة متشددة رد الفعل حتى على الأرقام القوية.

ورقة الغش للتفسير

ملخص الخبراء

تقرير مايكروسوفت بتاريخ 29 يوليو يختصر النقاش حول بنية الذكاء الاصطناعي في رقم واحد فقط: معدل نمو Azure. الحالة المتفائلة، وهي 627 مليار دولار كطلبات متراكمة، ومعدل نمو الذكاء الاصطناعي البالغ 37 مليار دولار الذي ينمو بنسبة 123%، وميزانية عمومية قوية، هي في الواقع مثيرة للإعجاب، وهي جزء من أسباب استمرار سعر السهم في حمل هدف سعري بالإجماع يتجاوز بشكل كبير المستويات الحالية.

حالة التراجع حقيقية تمامًا: الإنفاق الرأسمالي الذي يرتفع بسرعة أكبر مما يشعر به معظم المستثمرين بالراحة، وسوق أظهرت أنها ستعاقب حتى النتائج العناوين القوية إذا أظهرت محركات النمو علامات تباطؤ.

بأي شكل كانت نتائج يوم الأربعاء، فمن المحتمل أن تحدد النغمة لكيفية تعامل السوق مع إنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي خلال بقية موسم الأرباح هذا.

لأولئك الذين يتطلعون إلى اتخاذ إجراءات أثناء التنقل بأي شكل، فإن Bitrue's دليل لتداول أصول TradFiيغطي كيفية عمل تداول الأسهم المرمزة، وهدفه نظرة عامة على الأسهم الأمريكية المرمزةيظهر أي أسماء أخرى، بما في ذلك مايكروسوفت، متاحة للتداول بجانب العملات المشفرة.

الأسئلة المتكررة

متى تقدم مايكروسوفت تقارير الأرباح؟

تقرير شركة مايكروسوفت عن نتائج الربع الرابع للعام المالي 2026 سيكون في 29 يوليو 2026، بعد إغلاق السوق، ويغطي الربع التقويمي من أبريل إلى يونيو.

ما هو معدل النمو الذي تتوقعه وول ستريت لـ Azure؟

شجعت مايكروسوفت على نمو العملة الثابتة لأزور بنسبة 39% إلى 40%. يرى المحللون أن أي رقم أقل من حوالي 36% يعتبر عاملاً خطرًا للسهم بغض النظر عن كيفية هبوط الأرقام الرئيسية الأخرى.

كيف تنمو أعمال الذكاء الاصطناعي لشركة مايكروسوفت بسرعة؟

وصلت إيرادات الأعمال المتعلقة بالذكاء الاصطناعي لشركة مايكروسوفت إلى تقدير 37 مليار دولار كمتوسط ​​سنوي للإيرادات، بزيادة بلغت 123% على أساس سنوي، وفقاً لبيانات الشركة الأخيرة.

لماذا انخفض سهم مايكروسوفت رغم النمو القوي في الذكاء الاصطناعي؟

تراجعت أسهم MSFT بنحو 25% من أعلى مستوى لها في 52 أسبوعًا، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى المخاوف بشأن ارتفاع النفقات الرأسمالية، التي بلغت 30.9 مليار دولار في الربع الماضي، بزيادة 84% على أساس سنوي، بينما يوازن المستثمرون بين الإنفاق وسرعة تحقيق الإيرادات من الذكاء الاصطناعي.

هل يمكنني تداول أسهم مايكروسوفت باستخدام العملات المشفرة؟

نعم. توفر منصات مثل Bitrue وصولًا مُرمّزًا إلى الأسهم الأمريكية الرئيسية، بما في ذلك مايكروسوفت، من خلال ميزتها في تداول TradFi، مما يتيح لك الحصول على التعرض من نفس الحساب الذي تستخدمه لأصول التشفير.