"لا أحد يستخدم إيثريوم": لماذا يتنبأ كايل سامانى بأن سول سيجتاح إيث"

مؤسس شركة ملتي كوين كابيتال كايل ساماني قام بواحدة من أجرأ التوقعات في مسيرته: سوف تتجاوز سول SOL القيمة السوقية للإيثيريوم ETH "هذا الدورة السوقية" وفي كلماته، "اليوم، لا أحد يستخدم الإيثيريوم حقاً."

إنها ادعاءة لافتة من مؤيد قديم لسولانا لديه أموال حقيقية مرتبطة بالنتيجة والبيانات التي تدعمها متباينة حقاً. إليك بالضبط ما قاله ساماني، وماذا تظهر الأرقام على كلا الجانبين.

نقاط رئيسية

• توقع كايل ساماني أن تتجاوز القيمة السوقية لسول SOL قيمة الإيثيريوم ETH "هذا الدورة السوقية"، قائلاً لصحيفة كوينتيليغراف في 21 سبتمبر 2026 إن الشركات ستعتمد بشكل متزايد على سولانا لأنها "الشبكة الأكثر فعالية" لتجميع العمليات.

• سولانا تتصدر حالياً الإيثيريوم من حيث الرسوم الشهرية والعناوين النشطة الأسبوعية بحوالي 23 مليون دولار مقابل 12.6 مليون دولار في الرسوم لمدة 30 يوماً، وحوالي 29.84 مليون مقابل 2.46 مليون عنوان نشط أسبوعي، وفقاً للبيانات المستندة إلى DefiLlama التي تم الاستشهاد بها في تغطية تصريحات ساماني.

• الإيثيريوم يحتفظ بتفوق كبير في المقاييس المرتبطة برأس المال، حيث تقدر القيمة الإجمالية للإيثيريوم DeFi TVL (بما في ذلك الطبقات الثانية) بحوالي 80-123 مليار دولار مقارنة بسولانا التي تقدر بـ 8-12 مليار دولار، والعملات المستقرة على السلسلة حوالي 163 مليار دولار على الإيثيريوم مقابل 15.2 مليار دولار على سولانا.

ماذا قال كايل ساماني فعلاً

أثناء حديثه في أسرار التجارة لصحيفة كوينتيليغراف في 21 سبتمبر 2026، قدم ساماني ثلاث ادعاءات رئيسية:

عن استخدام الإيثيريوم:جادل بأن استمرار أهمية الإيثيريوم يعتمد تقريباً بالكامل على شيئين: العملات المستقرة المتواجدة بالفعل على الشبكة، وقروض العملات المستقرة المضمونة بالإيثيريوم بدلاً من النشاط الحقيقي المستمر. كان رأيه المذكور هو أن الاستخدام الفعلي قد بدأ يتحول إلى سولانا.

عن تقييم الإيثيريوم:قال ساماني إن القيمة السوقية للإيثيريوم البالغة حوالي 300 مليار دولار "مشبوهة"، مضيفاً أن الشبكة "لا تنمو على الإطلاق." قال إنه لا يفهم لماذا سيحتفظ المستثمرون بالإيثيريوم عند المستويات الحالية عندما يرى فرصاً أكثر تناسباً في أماكن أخرى.

عن التقلب نفسه:توقع أن المزيد من شركات العملات المشفرة ستتحول بنيتها التحتية الافتراضية إلى سولانا مع مرور الوقت، موصوفة إياها بأنها الشبكة التي تسهل على الشركات تجميع عملياتها، وقال إن هذا الاتجاه سيدفع في نهاية المطاف القيمة السوقية لسول SOL لتجاوز الإيثيريوم ETH ضمن الدورة الحالية.

لماذا تحمل كلمات ساماني سياقاً إضافياً

هناك قطعتان من الخلفية تستحقان المعرفة قبل تقييم التوقع نفسه.

أولاً، كان ساماني واحداً من أبرز المدافعين العلنيين عن سولانا لسنوات، وكان ملتي كوين كابيتال، التي شارك في تأسيسها وقادها كشريك إداري لمدة عشر سنوات، مستثمراً مبكراً في سولانا، حيث قام بقيادة بعض جولات التمويل الأولى في عام 2018.

من المعروف أن SOL كانت حيازة رئيسية في محفظة الشركة منذ ذلك الحين، وكانت ملتي كوين تدير حوالي 5.9 مليار دولار من الأصول اعتباراً من كشف منتصف 2025. أي توقع يدلي به ساماني حول SOL يأتي من شخص يمتلك انكشافاً مالياً مباشراً ومفصلاً بشأن النتيجة.

ثانياً، هذا هو البيان العلني الكبير الأول لساماني منذ استقالته من منصب الشريك الإداري في ملتي كوين في فبراير 2026، وهي خطوة وصفها بـ "الحلوة والمرة" في ذلك الوقت. من المعروف أنه نشر، ثم حذف بسرعة، رسالة تشير إلى أنه فقد الثقة في رؤية الويب 3 الأوسع ورؤية التطبيقات اللامركزية التي كان يؤمن بها من قبل.

عاد إلى دور علني في مجال العملات المشفرة في سبتمبر 2026، حيث انضم إلى مجلس إدارة الولايات المتحدة في منصة التداول Backpack.

اقرأ أيضاً:تجارة الذكاء الاصطناعي في سولانا: كيف يحلل الذكاء الاصطناعي أسواق SOL

البيانات التي تدعم قضية ساماني

تدعم العديد من المقاييس بصدق حجة "استخدام سولانا يفوز":

• توليد الرسوم:على مدار الثلاثين يوماً الماضية، تولدت لسولانا حوالي 23 مليون دولار من الرسوم على السلسلة، مما جعلها تحتل المرتبة الرابعة بين جميع شبكات البلوكشين، مقارنةً بالإيثيريوم L1 التي تولدت حوالي 12.6 مليون دولار، مما جعلها تحتل المرتبة السادسة، حسب بيانات DefiLlama.

• العناوين النشطة:تم الإبلاغ عن العناوين النشطة الأسبوعية لسولانا بحوالي 29.84 مليون، وهو ما يعادل حوالي 12 مرة أكثر من الإيثيريوم 2.46 مليون.

• حجم تداول DEX:تم تقدير حجم تداول DEX الأسبوعي في سولانا بحوالي 11.5 مليار دولار، متقدماً على الإيثيريوم التي تبلغ حوالي 7.6 مليار دولار.

• عائد التحقق:تم الإبلاغ عن عائد التحقق لعملة سولانا (بما في ذلك المكافآت المتعلقة بـ MEV) في نطاق 4.2%-9%، مقابل الإيثيريوم التي تبلغ حوالي 3%-5%، وهو فارق ملموس لحاملي العائدات.

إذا تم تعريف "الاستخدام" بشكل ضيق على أنه النشاط العام الماضي على السلسلة من المعاملات، والمحافظ النشطة، وحجم التداول، فإن البيانات تدعم سولانا حقًا في الوقت الحالي.

البيانات التي تعقد قضية ساماني

في الوقت نفسه، تخبر العديد من المقاييس الأخرى قصة مختلفة تماماً، خصوصاً فيما يتعلق بمكان وجود رأس المال فعلياً:

• DeFi TVL:تقدر TVL في الإيثيريوم Layer 1 وحدها بحوالي 55.6 مليار دولار، ومع طبقتها الثانية، تقدر بحوالي 80-123 مليار دولار مقارنةً بسولانا التي تبلغ قيمتها حوالي 8-12 مليار دولار، مما يشكل فجوة تتراوح بين 7-10 مرات.

• العملات المستقرة:يستضيف الإيثيريوم حوالي 163 مليار دولار في العملات المستقرة على السلسلة، مقارنةً بسولانا التي تبلغ قيمتها حوالي 15.2 مليار دولار. سجل حجم تسوية العملات المستقرة لعام 2025 للإيثيريوم أكثر من 18.8 تريليون دولار لهذا العام.

• البنية التحتية المؤسسية وRWA:تُعتبر صندوق بلاك روك المعتمد BUIDL (حوالي 2.87 مليار دولار) يتم نشره بشكل أساسي على الإيثيريوم. تتطلب "الإعفاء الابتكاري" الذي أصدرته هيئة الأوراق المالية والبورصات مؤخراً للاسهم المعتمدة استخدام بلوكشين عامة، وهي الإطار الذي يُنظر بموجبه إلى الإيثيريوم ودائرة آرك كخيارات متوافقة رائدة حالياً.

• نظام المطورين:يضم الإيثيريوم حوالي 31,869 مطور نشط، مقارنةً بسولانا التي تحتوي على حوالي 17,708، أي ما يقارب 1.8 مرة أكثر، مع استمرار توجيه نضج أدوات Solidity وحجم المجتمع كميزة.

• أداء السعر:على مدار الشهر الماضي، ارتفع الإيثيريوم ETH بنسبة حوالي 30% بينما ارتفعت سول SOL بنحو 34%، واتخذ الاثنان مساراً متقارباً، مما ترك أداءً محدوداً بشكل إما. على مدار العام الماضي، انخفض الإيثيريوم بنسبة حوالي 45% بينما انخفضت سول بنسبة حوالي 59%، مما يعني أن سول شهدت بالفعل تراجعاً أعمق بين الاثنين.

رياضيات القيمة السوقية وراء التوقع

المصدر: coinmarketcap

من المهم أن نذكر بوضوح: وفقًا للبيانات التي تم مراجعتها، تبلغ القيمة السوقية لـ SOL حوالي 68 مليار دولار مقارنة بحوالي 293 مليار دولار لـ Ethereum. لكي تتحقق توقعات ساماني بشأن التحول، يجب أن تنمو قيمة SOL السوقية بحوالي خمسة أضعاف، بينما يجب أن تتقلص قيمة Ethereum بشكل كبير، أو أن يحدث مزيج من كلا الأمرين. يجب أن يكون هناك حركة نسبية كبيرة بأي مقياس، حتى مع الأخذ في الاعتبار مدى تقلب تقييمات العملات الرقمية خلال دورة واحدة.

اقرأ أيضًا: روبوت تداول الذكاء الاصطناعي لـ Solana: زخم SOL الأوتوماتيكي

التوتر المركزي: الاستخدام مقابل رأس المال

تحليل TechFlow لتعليقات ساماني يلتقط التوتر المركزي بشكل جيد: حجته تستند إلى فكرة أن رأس المال يتبع المستخدمين في النهاية. تقدم Solana الرائدة في مقاييس النشاط الخام حقيقة موثقة في البيانات التي تمت مراجعتها هنا.

ما إذا كانت هذه القيادة في النشاط يمكن أن تُترجم إلى نوع من الهجرة المستدامة لرأس المال المؤسسي اللازمة لإغلاق فجوة السوق البالغة حوالي 235 مليار دولار هو السؤال المفتوح، وهو أمر لم تحله البيانات الحالية بطريقة أو بأخرى.

من الجدير بالذكر أيضًا أن "الاستخدام" نفسه يُعرف بشكل مختلف من قبل كل جانب من جوانب هذه الحجة. تركز صياغة ساماني على النشاطات المعاملات وتفضيلات المطورين/الشركات.

تتركز البيانات المعاكسة حول تراكم رأس المال، تسوية العملات المستقرة، والبنية التحتية المؤسسية، وهي تعريف مختلف، وفي بعض النواحي أكثر كثافة من حيث رأس المال، لما يجعل شبكة مهيمنة.

ماذا نراقب فيما هو قادم

بدلاً من توقع نتيجة، ستساعد بعض المؤشرات الحقيقية في توضيح أي السردين يكتسب أرضية بمرور الوقت:

• ما إذا كانت قيمة DeFi لأصول SOL وكميات العملات المستقرة تبدأ في تقليص الفجوة مع Ethereum، بدلاً من مجرد التقدم في عدد المعاملات وتوليد الرسوم.

• ما إذا كانت المنتجات المؤسسية (الصناديق المرمزة، بنية تحتية للأصول الحقيقية) تختار Solana على Ethereum أو Arc الخاصة بـ Circle، نظرًا لأن المشهد الحالي للتوافق يُفضل الإثنين الآخرين.

• ما إذا كانت الفجوة في الرسوم والعناوين النشطة تتسع أو تضيق في تتبع DefiLlama المستمر، حيث إن هذه هي أقوى نقطة بيانات حالية لصالح ساماني.

• الأداء النسبي للأسعار على مدى فترة زمنية أطول, حيث تظهر بيانات السنة الماضية أن SOL يحقق أداءً أقل من ETH بنسبة مئوية على الرغم من التفوق في الاستخدام.

تتبع سعر SOL مباشرة

إذا كنت تريد متابعة سعر SOL كما تتطور هذه المناقشة، فإن صفحة سعر SOL على Bitrue تظهر بيانات السوق الحية، و"دليل كيف تشتري" الخاص بـ Bitrue لشراء SOL يشرح العملية إذا كنت جديدًا في الحصول على الرمز.اقرأ أيضًا:

تطلق Solana Stocklana، هاكاثون مخصص للأسهم المرمزة.الخاتمة

توقع كايل ساماني بأن SOL ستتجاوز قيمة ETH السوقية في هذه الدورة هو دعوة جريئة وعالية الثقة من شخص لديه تعرض مالي حقيقي لكونه محقًا. تدعم البيانات حقًا جزءًا من حجته، حيث تفي Solana بالتفوق في مقاييس الاستخدام على مستوى المعاملات الآن.

لكن الصورة الأوسع أكثر تعقيدًا مما توحي به تعليقاتيه: تحتفظ Ethereum بميزة قيادية في المقاييس الأكثر كثافة من حيث رأس المال مثل DeFi TVL، وكميات العملات المستقرة، والبنية التحتية لتوكنينغ المؤسسات التي كانت تاريخيًا الأكثر أهمية لتقييم الشبكة الكلي.

ما إذا كانت ميزة استخدام Solana ستجذب رأس المال معها في النهاية، كما تتطلب أطروحة ساماني، أو ما إذا كانت قاعدة رأس المال الأعمق لـ Ethereum وتوجيهها المؤسسي تثبت أنها أكثر استدامة، ليس شيئًا تحله البيانات الحالية بطريقة أو بأخرى.

إنها حقًا سؤال مفتوح يستحق المتابعة من خلال المقاييس المذكورة أعلاه، بدلاً من أن تكون نتيجة حتمية في أي اتجاه.

الأسئلة الشائعة

ماذا قال كايل ساماني عن Ethereum؟ 

قال ساماني "اليوم، لا يستخدم أحد فعليًا Ethereum"، مشيرًا إلى أن أهمية الشبكة تعتمد بشكل رئيسي على حيازات العملات المستقرة الحالية وقروض العملات المستقرة المضمونة بـ ETH، واعتبر تراكم قيمتها عند تقييم تقريبي يبلغ 300 مليار دولار "مشكوكًا فيه."

هل ستتفوق Solana حقًا على قيمة Ethereum السوقية؟ 

إنه أمر غير مؤكد حقًا. تقود Solana حاليًا في مقاييس النشاط مثل الرسوم وعناوين النشطة، لكن Ethereum لديها ميزة كبيرة في مقاييس رأس المال مثل DeFi TVL وكميات العملات المستقرة. ستحتاج قيمة SOL السوقية إلى أن تنمو بحوالي خمسة أضعاف بالنسبة لـ ETH لكي تتحقق التوقعات كما ورد.

هل كايل ساماني مصدر محايد بشأن هذا التوقع؟ 

لا، ولا يدعي أنه كذلك. شارك ساماني في تأسيس Multicoin Capital، وهو مستثمر رئيسي ومبكر في Solana، وقد احتفظ بموقف طويل مكشوف في SOL. يجب قراءة توقعاته مع وضع هذه المصلحة المالية في الاعتبار.

ما هي أكبر ميزة لا تزال تمتلكها Ethereum على Solana؟ 

تمتلك Ethereum ميزة كبيرة في تراكم رأس المال تقارب 7-10 أضعاف أكثر في DeFi TVL وحوالي 10 أضعاف أكثر في العملات المستقرة على السلسلة مقارنة بـ Solana، إلى جانب نظام بيئي أكبر للمطورين وموقف حالي أقوى في بنية توكنينغ المؤسسية المنظمة.

ما هي أكبر ميزة تمتلكها Solana على Ethereum الآن؟ 

تتقدم Solana حاليًا في الاستخدام الشبكي الخام: المزيد من إيرادات الرسوم الشهرية، وعدد أكبر بكثير من العناوين النشطة أسبوعيًا، وحجم تداول أعلى بكثير على DEX مقارنةً بـ Layer 1 الخاص بـ Ethereum، وفقًا لبيانات DefiLlama التي تم الإشارة إليها في تغطية هذه القصة.

إخلاء المسؤولية: الآراء المعبر عنها تخص المؤلف حصريًا ولا تعكس آراء هذه المنصة. هذه المنصة وشركاتها التابعة تخلي مسؤوليتها عن أي مسؤولية تتعلق بدقة أو صلاحية المعلومات المقدمة. إنها لأغراض معلوماتية فقط وليست مقصودة كنصيحة مالية أو استثمارية.

Disclaimer: The views expressed belong exclusively to the author and do not reflect the views of this platform. This platform and its affiliates disclaim any responsibility for the accuracy or suitability of the information provided. It is for informational purposes only and not intended as financial or investment advice.