داخل إطلاق Arc بمبلغ 220 مليون دولار من Morpho: شرح Steakhouse و Bitwise Vaults المنسقة
2026-09-18
مورفو قد حققت دخولاً كبيراً إلى نظام Arc البيئي لشركة Circle، حيث أطلقت كطبقة بنية تحتية للائتمان الأساسية جنباً إلى جنب مع مجموعة من خزائن الإقراض المُنسقة.
أكثر من 220 مليون دولار تم تخصيصها من خلال خزائن مورفو في اليوم الأول، مع استراتيجيات مُنسقة من قبل شركات مثل Steakhouse Financial وBitwise وGauntlet وGalaxy وغيرها.
التطور مهم لأن Arc مصمم خصيصاً حول تمويل العملات المستقرة، والمدفوعات، وتداول العملات الأجنبية، والأصول المرمّزة.
مع توفير مورفو للبنية التحتية للإقراض، يتمتع Arc الآن بمجموعة مالية أكثر اكتمالاً للمستخدمين الذين يتطلعون للإقراض، والاقتراض، وربما كسب العوائد من الأسواق الائتمانية على السلسلة.
النقاط الأساسية
أطلقت مورفو على Arc مع تخصيص أكثر من 220 مليون دولار من خلال خزائن اليوم الأول.
Steakhouse وBitwise هما من بين المنسقين المؤسسيين الرئيسيين، يساعدان في تحديد استراتيجيات الإقراض ومعلمات المخاطر.
تستهدف خزينة PAPY-USDC الخاصة بـ Bitwise عائداً متغيراً بنسبة 5-6% من خلال إقراض USDC مقابل أصول حقيقية مُعتمدة.
ما هي سلسلة بلوكتشين Arc لشركة Circle؟
المصدر بواسطة AI
Arc لشركة Circle هي سلسلة بلوكتشين مفتوحة من الطبقة الأولى تم تصميمها خصيصاً للأسواق المالية، ونقل الأموال الفوري، والتطبيقات القائمة على العملات المستقرة.
تم إطلاق الشبكة العامة الخاصة بها في 16 سبتمبر 2026 مع أكثر من 100 مؤسسة ومطور بيئي مشاركين منذ اليوم الأول.
واحدة من الميزات المحددة لـ Arc هي استخدامها لـ USDC رسوم الشبكة. وهذا يعني أن المستخدمين لا يحتاجون إلى الاحتفاظ برمز أصلي متقلب منفصل فقط لدفع رسوم المعاملات.
تقدم Arc أيضاً نتائج نهائية حتمية دون ثانية، وتم تصميمها لدعم العملات المستقرة، والأصول الحقيقية المرمّزة، والمدفوعات، وتداول العملات الأجنبية، والأسواق المالية على السلسلة.
كما أن للشبكة تركيزاً مؤسسياً قوياً. أعلنت Circle عن مجموعة مصادقة مؤسسية تشمل منظمات مثل BlackRock وDTCC وGalaxy وICE وMastercard وMoneyGram وSBI Group وStandard Chartered وSumitomo Corporation وVisa. كما شاركت مؤسسات مالية كبيرة أخرى، بما في ذلك BNY وHSBC، في نظام Arc البيئي الأوسع.
تخلق هذه البنية معملاً مثيراً لـ DeFi. بدلاً من التعامل مع العملات المستقرة كأصول تجارية فقط، تم تصميم Arc لجعلها جزءاً من البنية التحتية المالية الأساسية. وهنا يأتي دور مورفو.
اقرأ أيضاً: شرح توكنوميكس Arc: العرض، والفائدة، والتوزيع
كيف تجلب مورفو الإقراض لـ USDC إلى Arc
مورفو هي شبكة ائتمانية مفتوحة على السلسلة توفر البنية التحتية للإقراض والاقتراض. يتيح إطلاقها على Arc للمستخدمين الوصول إلى الإقراض والاقتراض بمعدل متغير من خلال مورفو بلو، بينما توفر الخزائن المُنسقة استراتيجيات أكثر تنظيماً لأنواع معينة من رأس المال.
الاختلاف الرئيسي هو الفصل بين طبقة التكنولوجيا وطبقة التنسيق.
توفر مورفو بنية تحتية لعقود الذكاء الصناعي، بينما يمكن للمنسقين المستقلين تحديد المعلمات لاستراتيجيات خزائن معينة.
يمكن أن تشمل هذه المعلمات ضمانات مؤهلة، وحدود القرض إلى القيمة، وتكوينات أسعار الفائدة.
كيف تعمل خزائن مورفو المُنسقة
يمكن تقسيم العملية الأساسية إلى عدة خطوات:
1. الإيداع
يوفر المستخدم العملة المستقرة ذات الصلة، مثل USDC، إلى خزينة مورفو. على Arc، يعد USDC مهماً بشكل خاص لأنه العملة المستقرة الأساسية المستخدمة من قبل النظام البيئي ورمز الغاز الأصلي للشبكة.
2. التنسيق
يقوم منسق محترف بتأسيس الإطار لكيفية تشغيل الخزينة. يمكن أن يتضمن ذلك الضمانات المعتمدة، ومعلمات المخاطر، وتخصيصات السوق.
3. التخصيص
تقوم الخزينة بتخصيص رأس المال المودع في أسواق الإقراض التي تلبي شروطها المحددة مسبقاً. يقدم المقترضون ضمانات مؤهلة في مقابل الوصول إلى السيولة.
4. توليد العائدات
يدفع المقترضون فوائد بناءً على استخدام سوق الإقراض ونموذج أسعار الفائدة. يمكن بعد ذلك تمرير تلك الفوائد إلى المودعين في الخزينة، بعد الرسوم المطبقة.
5. تعرض المخاطر
رغم أن التنسيق الاحترافي يمكن أن يقدم إطاراً منظماً للمخاطر، فإنه لا يقضي على المخاطر. يظل المستخدمون معرضين لخسائر محتملة ناتجة عن مشاكل ضمانات، أو قضايا عقود ذكية، أو ظروف سوقية، أو ديون سيئة.
هذا التمييز مهم. خزينة منسقة ليست مثل منتج ادخار مضمون تقليدي أو صندوق استثماري مُدار.
توضح Bitwise، على سبيل المثال، بشكل صريح أن خزينة PAPY-USDC الخاصة بها هي بروتوكول إقراض مُدار بالتكنولوجيا بدلاً من صندوق مُدار، وأن الأصول المودعة يمكن أن تضيع. الهدف المحدد لعائد يتراوح بين 5-6% هو متغير بدلاً من مضمون.
اقرأ أيضاً: كيفية شراء مورفو (MORPHO) بأمان في 2026
Steakhouse وBitwise: المنسقون وراء إطلاق Arc بقيمة 220 مليون دولار
المصدر بواسطة AI
يُعتبر حجم إطلاق Arc لشركة مورفو ملحوظاً بشكل خاص لأن رأس المال كان متاحاً منذ البداية بدلاً من الحاجة إلى بناء السيولة تدريجياً.
أبلغت مورفو عن تخصيص أكثر من 220 مليون دولار من خلال الخزائن في اليوم الأول، مع مشاركة Steakhouse وBitwise وGauntlet وGalaxy وDialectic وKeyrock وKPK.io وAsseto Finance من بين الشركات المشاركة في نظام الإطلاق البيئي.
Steakhouse Financial
Steakhouse Financial هي واحدة من الشركات البارزة في مجال مخاطر DeFi وتنظيم الخزائن المشاركة في نظام مورفو البيئي.
تُظهر دورها كيف أن DeFi المؤسسية تتحرك بشكل متزايد نحو منسقين متخصصين. بدلاً من أن يقرر مسؤول بروتوكول واحد كل استراتيجية إقراض، يمكن لمختلف المنسقين إنشاء وصيانة استراتيجيات بناءً على أطر المخاطر الخاصة بهم.
كما تشارك Steakhouse في استراتيجيات USDC وEURC على Arc، مما يساعد في جلب منتجات الإقراض المُنسقة إلى الشبكة الجديدة التي تركز على العملات المستقرة. تدرج Circle Steakhouse بين المنظمات التي تدعم نظام الاقتراض والإقراض وكسب الدخل في Arc.
Bitwise Premium RWA Vault
تقدم Bitwise زاوية مختلفة قليلاً لإطلاق Arc من خلال التركيز على الأصول الواقعية (RWAs).
في 16 سبتمبر، أعلنت Bitwise أن صندوق Bitwise Premium RWA (PAPY) قد توسع إلى Arc من خلال صندوق مدعوم بـ USDC. استراتيجية PAPY-USDC تقبل ودائع USDC وتقوم بالإقراض مقابل ضمانات RWAs المرمزة المختارة، مع هدف من 5-6% عائد سنوي.
الضمانات المدرجة بواسطة Bitwise تشمل PST و USDai من Huma Finance، بينما يمكن تخصيص السيولة الزائدة لأسواق الإقراض المدعومة بواسطة cirBTC. تقول Bitwise إن عملية التخصيص الخاصة بها تحدد الضمانات المقبولة، ونسب LTV وترتيبات أسعار الفائدة دون أخذ حيازة أصول المستخدمين.
هذا مهم لأنه يربط بين ثلاثة أجزاء من الهيكل المالي الناشئ على السلسلة: العملات المستقرة، وائتمان العالم الحقيقي المرمز وبنية الإقراض في DeFi.
الإستراتيجية أيضاً جزء من حركة أوسع من Bitwise نحو تخصيص الصناديق غير الحُفاظ. وقد وصفت الشركة سابقاً بنية Morpho كوسيلة لتنفيذ إدارة المخاطر النظامية مع السماح للمستخدمين بالاحتفاظ بالسيطرة من خلال بنية تحتية تعتمد على العقود الذكية.
اقرأ أيضًا: توقع سعر Morpho (MORPHO): توقع طويل الأجل
لماذا يهم إطلاق Morpho في Arc بالنسبة لـ DeFi المؤسساتية
وصول Morpho يمنح Arc أكثر من مجرد شبكة تسوية. إنها تضيف طبقة إقراض حيث يمكن أن تُستخدم سيولة العملات المستقرة من خلال استراتيجيات ائتمان هيكلية.
بالنسبة للمؤسسات، يخلق هذا عدة حالات استخدام محتملة.
أولاً، يمكن أن تولد USDC غير المستخدمة دخل إقراض بدلاً من أن تظل غير مستخدمة. ثانياً، يمكن للمقترضين الوصول إلى السيولة مقابل الضمانات المؤهلة، بما في ذلك الأصول المرمزة الواقعية.
ثالثًا، يمكن للمCURATORS المحترفين بناء استراتيجيات متميزة دون الحاجة بالضرورة إلى أخذ حيازة الأصول المودعة.
يتناسب الجمع بين Arc و Morpho أيضاً مع الاتجاه الأوسع للتوكنية.
تُعرض الأصول المالية التقليدية بشكل متزايد على السلسلة، في حين توفر العملات المستقرة بنية تحتية للدفع والتسوية. يمكن أن تربط بروتوكولات الإقراض مثل Morpho بين هذين الجانبين من خلال تحويل الضمانات المرمزة إلى ائتمان قابل للاستخدام.
ومع ذلك، يجب ألا يُخلط بين التصنيف المؤسساتي والاستثمار الخالي من المخاطر. تبقى صناديق Morpho معرضة لمخاطر العقود الذكية والسيولة والضمانات والمقترضين.
تشير Bitwise تحديدًا إلى أن هدف العائد السنوي من PAPY-USDC متغير وقد يتغير، بما في ذلك الانخفاض إلى الصفر، وأن المستخدمين قد يفقدون بعض أو كل أصولهم المودعة.
لهذا السبب، يجب على المستثمرين فحص الضمانات في كل صندوق، والحدود القصوى للعرض، ومعلمات LTV، وظروف السيولة، والرسوم وطريقة المنسق بدلاً من التركيز فقط على العائد السنوي الرئيسي.
اقرأ أيضًا: تحويل اليورو إلى MORPHO (حاسبة حقيقية)
خاتمة
يعد إطلاق Morpho على Arc من Circle تطويرًا هامًا لـ DeFi المعتمد على العملات المستقرة، مع أكثر من 220 مليون دولار تم نشرها من خلال صناديق مُنسقة في اليوم الأول.
تقدم Steakhouse و Bitwise وغيرها من الشركات المتخصصة نهجًا مختلفًا لإدارة المخاطر واستراتيجيات الإقراض والتعرض للأصول الواقعية، بينما توفر Morpho البنية التحتية الائتمانية الأساسية.
مع توسع Arc في نظامها البيئي من العملات المستقرة، والمدفوعات، والتوكنية، يمكن أن يصبح الإقراض المُنسق جزءًا متزايد الأهمية من التمويل على السلسلة.
بالنسبة للمتداولين ومستخدمي العملات الرقمية الذين يستكشفون هذه التطورات، تقدم Bitrue منصة ملائمة لاكتشاف وتداول الأصول الرقمية مع استخدام أدوات صممت لتسهيل وتوفير أمان أكبر في تداول العملات المشفرة.
الأسئلة الشائعة
ما هو Morpho على سلسلة Arc من Circle؟
Morpho هو طبقة بنية تحتية للإقراض والائتمان على Arc. يدعم Morpho Blue الإقراض والاقتراض بأسعار متغيرة، بينما توفر صناديق Morpho المُنسقة استراتيجيات هيكلية تدار وفقًا للمعايير التي وضعتها المنسقون المتخصصون.
كم من المال تم نشره من خلال صناديق Morpho على Arc؟
تم نشر أكثر من 220 مليون دولار من خلال صناديق Morpho في اليوم الأول من إطلاق الشبكة الرئيسية العامة لـ Arc، وفقًا لـ Morpho. يشمل نظام الصناديق منسقين مثل Steakhouse و Bitwise و Gauntlet و Galaxy.
ما هو صندوق Bitwise Premium RWA؟
صندوق Bitwise Premium RWA، أو PAPY، هو استراتيجية إقراض تعتمد على Morpho مصممة لتوليد العائد من خلال إقراض ودائع العملات المستقرة مقابل الأصول الواقعية المرمزة المختارة. إصدارها على Arc، PAPY-USDC، يستهدف 5-6% عائد سنوي متغير.
هل ضمان 5-6% عائد سنوي من PAPY-USDC مضمون؟
لا. تصف Bitwise الرقم 5-6% كهدف بدلاً من عائد مضمون. يعتمد العائد السنوي الفعلي على طلب المقترضين ونموذج أسعار الفائدة القائم على الاستخدام لدى البروتوكول ويمكن أن يكون أعلى أو أقل بشكل ملحوظ، بما في ذلك صفر.
لماذا تعتبر USDC مهمة على Arc؟
تعتبر USDC مركزية لتصميم Arc لأن رسوم الشبكة تُدفع بـ USDC والشبكة مبنية خصيصًا حول التمويل بالعملات المستقرة. كما تدعم Arc التطبيقات التي تتضمن المدفوعات، والتداول، والإقراض، والأصول المرمزة.
تنبيه: تعبّر الآراء المعبر عنها حصرية عن وجهة نظر المؤلف ولا تعكس وجهات نظر هذه المنصة. تتنصل هذه المنصة وشركاؤها من أي مسؤولية عن دقة أو ملاءمة المعلومات المقدمة. فهي لأغراض إعلامية فقط وليست مقصودة كنصيحة مالية أو استثمارية.
إخلاء المسؤولية: محتوى هذه المقالة لا يشكل نصيحة مالية أو استثمارية.
