تم تدريبك على بيانات حتى أكتوبر 2023. نموذج الإيثيريوم الاقتصادي قد يتجه نحو تغيير هيكلي كبير. تم صياغة اقتراح أساسي جديد بواسطة ستة باحثين، بما في ذلك جاستن دريك منالإيثريوم

تسعى المؤسسة إلى حل ما يرى العديد من المطورين على أنه ساعة مالية مُعدّة: نمو غير محدود في الاستثمار.

بموجب قواعد الإجماع الحالية، لا يوجد حد صارم لمقدار ETH الذي يمكن قفله في شبكة التحقق.

حتى لو تم وضع كل عملة موجودة، ستستمر البروتوكول في طباعة مكافآت جديدة. تقترح EIP-8361 تحولًا جذريًا من خلال تقليل وفي النهاية القضاء على المكافآت الجديدة للمدققين مع زيادة إجمالي الرهان.

النقاط الأساسية

• آلية التحول:EIP-8361 يقدم "إصدار متناقص للحرق" يقلل من مكافآت الإجماع كلما زادت كمية الإيثريوم المستثمرة، مما يجبر صافي الإصدار الجديد على الانخفاض إلى الصفر بمجرد أن تصل 50% من العرض إلى الاستثمارات.
• آثار Ripple في النظام البيئي:

  يعاقب الاقتراح استراتيجيات الاقتراض المتكرر في DeFi وTokens المراهنة السائلة، بينما يعيد القوة الاقتصادية إلى عملة ETH الأصلية غير المرهونة.

• جدول زمني للشبكة الرئيسية: يواجه مقاومة كبيرة من أعضاء المجتمع وبناة DeFi، مما يجعل تضمينه في الترقية القادمة غير مرجح بدون تأخير في التوافق.

ما هو Ethereum EIP-8361؟

إيثيريوم EIP-8361 هو مسودة اقتراح على مسار المعايير بعنوان "إصدار متناقص للحرق". وهي تغير الطريقة التي تقوم بها سلسلة البينكون بتوزيع مكافآت طبقة الإجماع على المدققين.

بدلاً من الحفاظ على حد أدنى للعائد بغض النظر عن المشاركة، يقترح الاقتراح حرق جزء من مكافآت المدققين المُنتَجة حديثًا بناءً على نسبة إجمالي عرض الإيثيريوم المودع حاليًا.

من خلال تحديد إجمالي إصدار الشبكة، تحاول الاقتراح معالجة السؤال الأساسي عن سبب رغبة إيثريوم في تقليل إصدار الستاكينج:

• منع التخفيف اللانهائي لحاملي الإيثيريوم غير المراهنين.
• .
• احمي الإيثريوم الخام كالوحدة الأساسية للحساب عبر الويب 3.

اقرأ أيضًا:

يمكن أن يصل عائد رهن ETH إلى 0%: شرح EIP-8361

كيف يعمل حرق مكافآت المدقق

بموجب EIP-8361، لا يزال المُصادقون يؤدون واجباتهم القياسية - الشهادات، واقتراحات الكتل، والمشاركة في لجنة التزام. كما يحتفظون أيضًا بنسبة 100% من عائداتهم في طبقة التنفيذ، مثل نصائح الأولوية و

يحدث التغيير بشكل خالص على مكافآت طبقة التوافق. عند كل حدود حقبة مدتها 6.4 دقيقة، يقوم البروتوكول بحساب "نسبة الاحتراق" على مستوى الشبكة بناءً على الأرصدة النشطة المرهونة بالنسبة إلى هدف التشبع المحدد بشكل جامد.

• الخطوة 1:نسبة التكديس ترتفع (0% إلى 50%)
• الخطوة 2:
  يقوم البروتوكول بخصم وحرق نسبة أكبر من المكافآت الأساسية
  
• خطوة 3:
  تنخفض عوائد التوافق الصافي حتى تصل إلى 0% عند التشبع التام
  

لتخفيف الصدمة الاقتصادية، يتضمن EIP-8361 آلية انتقالية لمدة 18 شهرًا. البروتوكول يضاعف مؤقتًا عامل المكافأة الأساسية عند التفعيل، مما يسمح للعوائد بالتراجع تدريجيًا على مدى عامين تقريبًا بدلاً من الانخفاض المفاجئ بين ليلة وضحاها.

اقرأ أيضًا:

شرح إستراتيجية رهانات إيثريوم فاونديشن

ماذا يحدث عند الرهان بنسبة 50% من ETH؟

تقترح الوثيقة تحديد نقطة تشبع ثابتة عند حوالي 60.25 مليون ETH، وهو ما يعادل 50% من إجمالي عرض ETH.

عند النظر إلى ما يحدث عند الحصول على 50% من ETH المُراهن، تصل نسبة الاحتراق إلى 100%. عند هذا الحد:

• يتم حرق كل عملة توافق جديدة تم سكها فور إصدارها.
• تنخفض الإصدار الصافي على طبقة التوافق إلى الصفر.
• العائد الاسمي لمهام المدقق الأساسي يبقى فعليًا دون تغيير.

هذا يخلق سقفًا ذاتيًا للتصحيح. إذا انخفضت المكافآت الاسمية دون عتبة المخاطر المطلوبة لتشغيل عقدة، سيقوم المدخرون بسحب أموالهم، مما يعيد التوازن بشكل طبيعي دون علامة 50%.

يمكن أن تجعل EIP-8361 الإيثريوم انكماشياً؟

الإجابة القصيرة هي نعم. لتقييم ما إذا كان EIP-8361 يمكن أن يجعل ETH انكماشياً، يجب عليك النظر في رافعتين النقديتين المزدوجتين للبروتوكول:

1. EIP-1559:يحرق رسوم تنفيذ المعاملات استنادًا إلى طلب الكتلة.
2. EIP-8361:

   يحدد ويقيد إصدار الإجماع بناءً على إجمالي المساهمة.

من خلال تحديد كمية العرض الجديد الذي يتم إنشاؤه عند مستوى الإجماع، فإن أي زيادة في نشاط المعاملات على الطبقة الأولى ستتجاوز بسهولة معدلات الإنشاء، مما يسرع من حرق العرض ويعزز ندرة ETH.

تأثير على المدخرين الفرديين، والتخزين السائل، والتمويل اللامركزي

هذا الاقتراح يعدل الحوافز المالية عبر مشهد التمويل اللامركزي.

أثر على المستثمرين الفرديين والتخزين السائل

عند تقييم التأثير على المستثمرين الفرديين والتخزين السائل، تبقى الآراء متباينة بشكل عميق. يجادل المؤيدون بأن ذلك يحمي المشغلين الفرديين من التخفيف المستمر الناتج عن تجمعات التخزين الضخمة.

ومع ذلك، يشير النقاد إلى أن المستثمرين الفرديين يتحملون تكاليف تشغيل ثابتة وضرائب دخل على المكاسب الاسمية.

بدون عوائد بروتوكول الخط الأساس، قد يتم استبعاد العقد الأصغر من السوق، مما يترك السوق لمقدمي خدمات التوظيف السائل ذي الكفاءة الرأس مالية والأوصياء المؤسسيين.

التأثير على الرفع المالي في DeFi

يمكن أن يكون التأثير على الرافعة المالية في DeFi فوريًا. تعتمد العديد من استراتيجيات العائد الشهيرة على اقتراض ETH عبر أسواق الإقراض لشراء رموز الرهان السائلة (LSTs).

تحريك عوائد تخزين القاعدة نحو الصفر يدمر الفارق في أسعار الفائدة المطلوب لتداولات اقتراض ETH المتكررة، مما قد يؤدي إلى تفكيك عبر بروتوكولات الإقراض.

اقرأ أيضًا:

كيفية تأمين ETH وكسب مكافآت سلبية

هل سيدخل EIP-8361 إلى هيغوتا؟

هناك نقاش كبير داخل مجتمع المطورين حول ما إذا كان EIP-8361 سيدخل هيغوتا، الترقية المخطط لها من إيثريوم في أواخر 2026.

لأن EIP-8361 يغير السياسة النقدية الأساسية وقد وصل قبل موعد تجميد نطاق Hegotá، فإن المطورين الأساسيين وبناة DeFi مترددون في التسرع فيه. بدون إجماع واسع من المجتمع، من المحتمل أن يتم تأجيل EIP-8361 إلى شوكة قاسية بعد Hegotá.

استنتاج

تمثل تغييراً كبيراً في التصميم الاقتصادي للإيثريوم، حيث تهدف إلى الحد من نمو الرهانات غير المحدودة، وحماية غير المراهنين من التخفيف، وتحقيق توازن في أمان الشبكة على المدى الطويل.

على الرغم من أن مقاومة المجتمع تجعل التنفيذ الفوري في هيلغوتا غير مرجح، فإن الاقتراح يضع سابقة حاسمة لكيفية إدارة إيثريوم لعائدات المدققين والندرة في السنوات المقبلة.

الأسئلة الشائعة

ما هو الهدف الرئيسي من EIP-8361؟

EIP-8361 يهدف إلى الحد من نمو المدخرات اللانهائية، حماية الإيثر غير المدعوم من التخفيف المستمر، ومنع مقدمي خدمات التخزين المركزيين من السيطرة على توافق الشبكة.

كيف يؤثر EIP-8361 على MEV ورسوم المعاملات؟

لا يغير ذلك دخل طبقة التنفيذ. يستمر المُصدقون في تلقي 100% من نصائح اقتراح الكتل ومكافآت MEV.

هل سيخسر المدعون الأموال بموجب هذا الاقتراح؟

لن يفقد المدققون رأس المال الأساسي الخاص بهم أثناء العمليات العادية. ومع ذلك، ستقل مكافآت طبقة الإجماع تدريجياً على مدار فترة تنفيذ مدتها 18 شهرًا حيث تزيد حصة الشبكة الإجمالية.

لماذا تم اختيار 50% من إجمالي العرض كنقطة تشبع؟

يمثل علامة 50% نقطة توازن حيث تكون أمان الشبكة مشبعة بشكل كبير دون الاحتكار المفرط لإجمالي السيولة أو إصدار عدد كبير من الرموز الجديدة.

كيف يؤثر EIP-8361 على المشتقات المتعلقة بالستاكينغ السائل (LSTs)؟

تؤدي مكافآت الإجماع المنخفضة إلى تقليل العائد الأساسي للأصول المدارة، مما يجعل استراتيجيات الاحتفاظ البحت أو الزراعة الراجعة أقل ربحية مقارنةً بالاحتفاظ بالـ ETH الأصلي.