البنك المركزي الأوروبي يطلق Pontes: ماذا يعني ذلك للأصول المرقمة و DLT
2026-09-22
البنك المركزي الأوروبي (ECB) أطلق Pontes في 21 سبتمبر 2026, مما يخلق حلاً لتسوية نظام اليورو يربط بين منصات تقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT) في السوق مع خدمات TARGET.
الغرض منه هو السماح بالمعاملات الكبرى التي تشمل الأصول المرقمنة للتسوية في أموال البنك المركزي, بدلاً من الاعتماد فقط على الأصول المسددة التي تصدرها جهات خاصة.
الإطلاق هو جزء من استراتيجية أكبر لأسواق المال المرقمنة في نظام اليورو. يوفر Pontes جسرًا قصير المدى بين البنية التحتية المالية الحالية والأسواق المعتمدة على DLT، بينما تستكشف مبادرة Appia ذات الصلة نظامًا بيئيًا أوروبيًا طويل الأمد يتعلق ب التمويل المرقمن.
النقاط الرئيسية
- ECB Pontes يربط منصات DLT للسوق مع خدمات TARGET في نظام اليورو للتسوية الكبرى بأموال البنك المركزي.
- تم تصميم Pontes لـ الأصول المالية المرقمنة والمعاملات الكبرى, بدلاً من المدفوعات اليومية للأفراد.
- Appia تقدم الاستراتيجية طويلة الأجل لنظام مالي أوروبي أكثر تكاملاً يعتمد على الترقيم، مع مخطط مستهدف لعام 2028.
ما هو ECB Pontes؟
ECB Pontes هو حل تسوية DLT من نظام اليورو مصمم لربط منصات DLT للسوق الخارجية مع الموجودة في نظام اليورو خدمات TARGET.
بعبارات بسيطة، يعمل Pontes كجسر بنية تحتية. يمكن تسجيل معاملة مالية على منصة تعتمد على DLT بينما يمكن تسوية جزء النقد باستخدام أموال البنك المركزي باليورو من خلال بنية التسوية في نظام euro.
هذا مهم لأن الأوراق المالية المرقمنة وغيرها من الأصول المالية الرقمية يمكن أن تستفيد من إصدار وبيع وأتمتة التسوية المعتمدة على DLT، ولكن المؤسسات لا تزال بحاجة إلى أمان تسويتي موثوق.
استراتيجية نظام اليورو هي الحفاظ على أموال البنك المركزي كمرساة للمعاملات المالية الكبرى مع تحول الأسواق إلى الطابع الرقمي المتزايد.
لذا فإن Pontes ليس ببساطة شبكة blockchain. إنها بنية تحتية للتسوية المؤسسية تهدف إلى ربط الأسواق المالية المعتمدة على DLT مع بنية الدفع القائمة.
تقدم عملية الإطلاق الأولية لـ Pontes مجموعة رئيسية من الخدمات، مع إضافة وظائف وساعات تشغيل أطول من المتوقع أن يتم تقديمها تدريجياً. من المتوقع أن يتم الانتهاء من التنفيذ الكامل للخدمة المعززة بحلول عام 2028.
كيف يعمل ECB Pontes؟
تم تصميم Pontes حول التفاعل بين منصات DLT للسوق وخدمات TARGET.
يصف ECB Pontes كحل DLT من نظام اليورو يربط بين منصات DLT للسوق وخدمات TARGET لتسوية المعاملات الكبرى المعتمدة على DLT بأموال البنك المركزي.
يمكن تبسيط العملية الأساسية إلى عدة مراحل:
- يتم إصدار أو تمثيل الأصول المالية المرقمنة على منصة متوافقة مع DLT.
- تحدث معاملة كبرى على تلك المنصة.
- يربط Pontes المعاملة المعتمدة على DLT مع بنية التسوية في نظام اليورو.
- يتم تسوية جزء النقد بأموال البنك المركزي.
- يتم إتمام التسوية من خلال البنية التحتية المعنية في نظام اليورو.
هذه البنية ذات صلة خصوصًا بـ التسليم مقابل الدفع (DvP) للمعاملات، حيث يحتاج نقل الأصل والدفع المقابل إلى الحدوث بطريقة منسقة.
وقد أبرز نظام اليورو أيضًا التنسيق بين معاملات DLT وخدمات TARGET. يمكن أن تدعم هذه المعاملات حيث يحتاج الجزءان المعنيان بالأصل والنقد إلى الإتمام معًا، مما يساعد على تقليل مخاطر التسوية.
اقرأ أيضًا: تثير الأصول المرقمنة عصرًا جديدًا من الاستثمار
لماذا تعتبر أموال البنك المركزي مهمة للأصول المرقمنة؟
أموال البنك المركزي هي الأصل التسويتي الذي يصدره البنك المركزي. في منطقة اليورو، توفر مطالبة نقدية مباشرة على نظام اليورو وتلعب دورًا مركزيًا في نظام التسوية المالية الحالي.
يمكن أن تغير الترقيم كيفية إصدار الأصول المالية ونقلها وإدارتها، ولكنها لا تحل تلقائيًا كيف يجب تسوية الدفع المرتبط بها.
يعالج Pontes هذه الفجوة من خلال توفير الوصول إلى أموال البنك المركزي للمعاملات المسجلة على بنية DLT.
تستند المبادرة إلى العمل الاستكشافي لعام 2024 من نظام اليورو الذي يبحث في كيفية استخدام DLT لتسوية أموال البنك المركزي الكبرى. وقد وجدت تلك الأعمال اهتمامًا كبيرًا في الحفاظ على الوصول إلى أصل تسويتي خالٍ من المخاطر مع تطور الأسواق المرقمنة.
بالنسبة للمؤسسات المالية، فإن هذا يخلق وسيلة لدمج القابلية للبرمجة والأتمتة المرتبطة بـ DLT مع أصل تسويتي للبنك المركزي مثبت.
ECB Pontes مقابل اليورو الرقمي للأفراد
ECB Pontes واليورو الرقمي للأفراد هما مشروعان مختلفان يخدمان أجزاء مختلفة من النظام المالي.
يركز Pontes على أسواق مالية جملة. تشمل مستخدميها المؤسسات المالية والبنية التحتية للأسواق ومشغلي DLT المشاركين في المعاملات المالية المرمزة.
الدولار الرقمي للأفراد، بالمقابل، يجري تطويره كنوع من أموال البنك المركزي للمدفوعات اليومية من قبل الأفراد والشركات.
تُعد هذه التمييزة مهمة لأن عبارة "اليورو الرقمي" يمكن أن تشير إلى تطبيقات مختلفة تمامًا. بونتس ليست محفظة مدفوعات تجزئة وليست مصممة لتحل محل النقد العادي أو خدمات المدفوعات للمستهلكين.
بونتس بدلاً من ذلك تُدخل أموال البنك المركزي في البنية التحتية المستخدمة للأسواق المرمزة بالجملة.
يسعى نظام اليورو إلى تطوير كلا المجالين لأن الرقمنة تؤثر على الأسواق المالية وكذلك المدفوعات. تهتم بونتس بالتسوية بالجملة، بينما يتبع اليورو الرقمي التجزئة عملية تطوير وتشريعية منفصلة.
كيف تتصل بونتس مع خدمات TARGET الخاصة بنظام اليورو
تشكل خدمات TARGET جزءًا أساسيًا من بنية السوق المالية لنظام اليورو.
تشمل T2 لتسوية المدفوعات، T2S لتسوية الأوراق المالية، TIPS لتسوية المدفوعات الفورية ونظام إدارة الضمانات الخاص بنظام اليورو.
تم تصميم بونتس لتوصيل البنى التحتية للأسواق المعتمدة على DLT مع هذه الخدمات الحالية بدلاً من الحاجة إلى نقل النظام المالي بالكامل إلى بيئة DLT جديدة على الفور.
يوفر ذلك جسرًا بين الأسواق المرمزة الجديدة والبنية التحتية المعمول بها للتسوية.
تسمح هذه المقاربة للمؤسسات باستخدام البنية التحتية المالية المدعومة بـ DLT مع الحفاظ على الاتصال بجداول التسوية الخاصة بالبنك المركزي.
مع مرور الوقت، يخطط نظام اليورو لتوسيع بونتس مع ميزات تتضمن ساعات تشغيل أطول، نهائية التسوية على نظام DLT الخاص بنظام اليورو ووظائف العقود الذكية.
راجع أيضًا: دليل لفهم كيفية عمل التوكنيزة
ما الفرق بين بونتس وأبيا؟
بونتس وأبيا مرتبطتان ارتباطًا وثيقًا لكن لهما أدوار مختلفة.
بونتس هو المسار التشغيلي. أبيّا هو المسار الاستراتيجي والاستكشافي.
يصف نظام اليورو أبيّا بأنه برنامج يدرس كيف يمكن أن تعمل DLT والتوكنيزة والتشغيل البيني والمعايير والحوكمة والبنية التحتية للأسواق المالية معًا في نظام أكثر تكاملًا.
من المتوقع أن تنتج أبيّا مخططًا لنظام المال الرقمي الأوروبي المرمز المستقبلي بحلول عام 2028.
هذا يعني أنه لا ينبغي النظر إلى بونتس على أنها الهيكل النهائي لأسواق المال الرقمية المرمزة في أوروبا. بدلاً من ذلك، يمكن أن تساعد الخبرة التشغيلية من بونتس في إبلاغ التطوير طويل الأجل لأبيا.
من يشارك في بونتس التابعة للبنك المركزي الأوروبي؟
تشمل المجموعة الأولية من المشاركين في السوق أبانكا، بايرن إل بي، كايس ديس ديبوس والإيداع، سيكابانك، دويتشه بنك، ديكا بنك، DZ بنك، البنك الأوروبي للاستثمار، KfW، ميمو بنك، NRW.BANK، سانتاندر وسوسيتيه جنرال.
تشمل مجموعة مشغلي DLT الأولية أكسيولوجي، كاش لينك، كليرستريم وSWIAT. كما انضمت دويتشه بوندسبانك أيضًا كمشارك في السوق.
يعتبر مشاركة كل من المؤسسات المالية ومشغلي DLT أمرًا مهمًا لأن بونتس هو مشروع أساسه التشغيل البيني.
تعتمد فائدتها على ربط المؤسسات المالية التي تتعامل مع المعاملات مع البنى التحتية التي تسجل وتعالج الأصول المرمزة.
قال البنك المركزي الأوروبي إن المشاركين الأوائل قد أكملوا عملية الانضمام وكانوا مستعدين لاستخدام بونتس، مع توقعات بأن ينضم مشاركون إضافيون في الأشهر المقبلة.
ماذا يعني بونتس للأوراق المالية المرمزة؟
يمكن أن تجعل بونتس من الأسهل للأوراق المالية المرمزة الاتصال بالبنية التحتية المعمول بها لتسوية الأموال.
تمثل التوكنيزة أدوات مالية كرموز رقمية مسجلة على DLT. يمكن أن تجمع هذه التقنية الأنشطة مثل الإصدار والتداول والتسوية والحفظ والخدمة بشكل أقرب، بينما يمكن أن تقوم العقود الذكية بأتمتة أجزاء من دورة حياة الأصل.
ومع ذلك، لا تضمن التوكنيزة وحدها تسوية فعالة.
تظل أصول التسوية مهمة. من خلال جعل أموال البنك المركزي متاحة للمعاملات الجمركية المبنية على DLT، تتناول بونتس واحدة من متطلبات البنية التحتية التي حددها نظام اليورو خلال عمله الاستكشافي.
كما بدأ البنك المركزي الأوروبي أعمال تحضيرية لاستثمار جزء صغير من أمواله الخاصة في الأوراق المالية المرمزة.
من المتوقع أن تركز الاستثمارات الأولية على الأوراق المالية المقومة باليورو الصادرة عن المؤسسات العامة في منطقة اليورو والمؤسسات فوق الوطنية الأوروبية، مع تسويتها من خلال بونتس.
هذا يمنح البنك المركزي الأوروبي تجربة عملية مباشرة مع الأوراق المالية المرمزة وتسوية البيانات المدعومة بـ DLT.
راجع أيضًا: أفضل 7 أصول لتوكنيزة الذهب لمستثمري عام 2026
ما هو دور توكن المال المركزي؟
تشير توكن المال المركزي إلى تمثيل مال البنك المركزي في شكل يمكن أن يتفاعل بشكل أكثر مباشرة مع المعاملات المعتمدة على DLT.
هذا مختلف عن مجرد إنشاء أصل رقمي آخر. الهدف هو الحفاظ على دور التسوية لمال البنك المركزي مع جعله متوافقًا مع البنية التحتية المالية المرمزة الناشئة.
تقدم Pontes جسرًا بين منصات DLT في السوق وخدمات TARGET، مما يسمح لمعاملات DLT بالوصول إلى تسوية المال المركزي.
التمييز مهم لأن الأسواق المرمزة قد تتطلب آليات دفع يمكن أن تتفاعل مع المعاملات القابلة للبرمجة، والتسوية التلقائية والأوراق المالية الرقمية.
يعمل مشروع أبيا الخاص بالنظام الأوروبي على المدى الطويل على دراسة كيف يمكن أن تعمل هذه المكونات في نهاية المطاف داخل نظام مالي أوروبي متكامل بشكل أكبر.
هل يستبدل ECB Pontes اليورو المستقر؟
لا يمثل Pontes رسميًا استبدال الأصول الرقمية المسواة باليورو المصدرة بشكل خاص.
بدلاً من ذلك، فهو يوفر للمؤسسات المالية الوصول إلى مال البنك المركزي للمعاملات المرمزة بالجملة المؤهلة.
التمييز يعتمد على طبيعة المطالبة النقدية الأساسية. مال البنك المركزي هو مطالبة مباشرة على البنك المركزي، بينما تتضمن الأصول الرقمية المسواة المصدرة بشكل خاص المُصدر وما يرتبط به من مخاطر.
قد وضع البنك المركزي الأوروبي مال البنك المركزي كعنصر مهم لأساس النظام المالي المرمز بالجملة. هدفه هو دعم الابتكار في DLT مع الحفاظ على دور مال البنك المركزي في التسوية المالية.
لذلك، يعتبر Pontes أفضل فهم كمبادرة بنية تحتية بدلاً من عملة مشفرة جديدة للمستهلك أو منتج دفع للبيع بالتجزئة.
ماذا سيحدث بعد ذلك لـ Pontes؟
إطلاق 21 سبتمبر 2026 هو بداية Pontes بدلاً من نهاية تطوره.
يخطط النظام الأوروبي لتقديم وظائف إضافية بشكل تدريجي. خارطة الطريق على المدى الطويل تشمل ساعات تشغيل موسعة، وإنهاء التسوية على DLT الخاص بالنظام الأوروبي وقدرات العقود الذكية، مع توقع التنفيذ الكامل بحلول عام 2028.
ستعمل أبيا جنبًا إلى جنب مع هذا التطور من خلال دراسة أسئلة أوسع حول التوافق، والمعايير التقنية، والحوكمة، والضمانات، والاتصال عبر الحدود والأسس القانونية لنظام مالي أوروبي مرمز.
يجعل الجمع بين الاختبار التشغيلي من خلال Pontes والتحليل على المدى الطويل من خلال أبيا النظام الأوروبي وسيلة لتطوير بنية تحتية لـ DLT مع جمع الأدلة من استخدام السوق الحقيقي.
ماذا يعني ECB Pontes لليورو الرقمي؟
يظهر Pontes كيف يمكن استخدام مال البنك المركزي في بيئة DLT بالجملة, ولكن لا يجب أن يُعتبر اليورو الرقمي للبيع بالتجزئة نفسه.
تتناول المبادرتان حالات استخدام مختلفة. يركز Pontes على المؤسسات المالية وأسواق رأس المال المرمزة، بينما يُقصد من اليورو الرقمي للبيع بالتجزئة مدفوعات الحياة اليومية.
الارتباط الأوسع هو أن كلا المشروعين ينطويان على دور مال البنك المركزي في نظام مالي متزايد الرقمية.
بالنسبة للأسواق بالجملة، يوفر Pontes جسرًا تشغيليًا بين منصات DLT وخدمات TARGET. بالنسبة للنظام المالي الأوروبي الأوسع، تفحص أبيا كيف يمكن أن تبدو بنية تحتية مرمزة أكثر تكاملًا على المدى الطويل.
استنتاج
يعد ECB Pontes خطوة بنية تحتية مهمة نحو ربط نظام التسوية المالي الحالي في أوروبا بالأسواق المرمزة.
وظيفته الأساسية هي ربط منصات DLT في السوق بخدمات TARGET بحيث يمكن أن تسوى معاملات الأصول المرمزة بالجملة بمال البنك المركزي.
لا تمثل المبادرة اليورو الرقمي للبيع بالتجزئة. بدلاً من ذلك، تتناول الجانب بالجملة من التمويل الرقمي، بينما تستكشف أبيا العمارة على المدى الطويل لنظام مالي أوروبي مرمز أكثر تكاملًا.
مع إطلاقه في 21 سبتمبر 2026 وتعزيزات إضافية مخطط لها حتى عام 2028، يوفر Pontes للنظام الأوروبي إطارًا عمليًا لاختبار كيفية دعم مال البنك المركزي لتطوير أسواق مالية معتمدة على DLT.
أسئلة شائعة
ما هو ECB Pontes؟
ECB Pontes هو حل تسوية للنظام الأوروبي يربط منصات DLT في السوق بخدمات TARGET، مما يسمح لمعاملات الأصول المرمزة بالجملة بالتسوية بمال البنك المركزي.
كيف يعمل ECB Pontes؟
يربط Pontes المعاملات المعتمدة على DLT مع بنية تسوية النظام الأوروبي، مما يسمح بالوصول إلى مال البنك المركزي لمعاملات مرمزة بالجملة.
هل Pontes هو اليورو الرقمي؟
لا. يركز Pontes على الأسواق المالية بالجملة وتسوية الأصول المعتمدة على DLT. اليورو الرقمي للبيع بالتجزئة هو مشروع منفصل مصمم لمدفوعات الحياة اليومية.
ما هو الفرق بين Pontes وأبيا؟
Pontes هو الحل التشغيلي الذي يربط منصات DLT مع خدمات TARGET. أبيا هي مبادرة النظام الأوروبي على المدى الطويل التي تستكشف نظامًا ماليًا أوروبيًا مرمزًا أكثر تكاملًا.
لماذا يعد مال البنك المركزي مهمًا للأصول المرمزة؟
يوفر مال البنك المركزي أصول تسوية مدعومة من البنك المركزي. تم تصميم Pontes لجعل تلك الأصول المتسوية متاحة للمعاملات بالجملة التي تتضمن الأصول المالية المرمزة.
إشعار: الآراء المعبر عنها تنتمي حصريًا إلى المؤلف ولا تعكس آراء هذه المنصة. هذه المنصة وشركائها تتنصل من أي مسؤولية عن دقة أو ملاءمة المعلومات المقدمة. هي لأغراض إعلامية فقط وليست مقصودة كعملات مالية أو نصائح استثمارية.
إخلاء المسؤولية: محتوى هذه المقالة لا يشكل نصيحة مالية أو استثمارية.
