سيركل تطلق قرض USDC المدعوم بالبيتكوين: كيف يعمل
2026-09-22
أطلقت Circle قرضًا مدعومًا بالبيتكوين USDC من خلال ميزة الاقتراض المدعوم بالأصول الرقمية (DABB) الجديدة في Circle Mint. يمكن للعملاء المؤسسيين المؤهلين الآن إيداع BTC، وصك cirBTC، واقتراض USDC مقابل ممتلكاتهم من البيتكوين دون بيع الأصل، مع تسوية العملية على Arc وEthereum من خلال أسواق الإقراض المدعومة مثل Morpho.
إليك تحليل كامل لكيفية عمل الآليات، ومن يقف وراءها، وما هي التفاصيل التي لا تزال مفقودة.
النقاط الرئيسية
أطلقت Circle الاقتراض المدعوم بالأصول الرقمية في 21 سبتمبر 2026، مما يتيح للعملاء المؤهلين من Circle Mint LLC إيداع BTC، وصك cirBTC، واقتراض USDC دون بيع بيتكوينهم.
يعمل المنتج على Arc وEthereum، مع توفير Morpho كسوق الإقراض المدعوم الأول عند الإطلاق ومن المتوقع أن يتبع ذلك Aave.
تكون معدلات الاقتراض، ومتطلبات الضمان، وعناصر التصفية محددة تمامًا من قبل سوق الإقراض الأساسي، وليس من قبل Circle، ولم يتم نشر العديد من الأرقام الرئيسية مثل نسب القرض إلى القيمة عند الإطلاق.
ما هو قرض USDC المدعوم بالبيتكوين من Circle؟
الاقتراض المدعوم بالأصول الرقمية هو ميزة مخصصة في Circle Mint تتيح للعملاء المؤسسيين المؤهلين تحويل بيتكوين إلى سيولة USDC قابلة للاقتراض، دون بيع BTC الأساسي.
يعمل ذلك عن طريق لف البيتكوين المودع في cirBTC، ثم توجيه تلك الرمز كضمان إلى سوق الإقراض الخارجي المدعوم، بحيث تبقى الموقف مفرطة الضمان بدلاً من أن تخضع لمعايير تقييم الائتمان التقليدية.
اقتناء النقود بدون بيع بيتكوينك
فكر في الأمر كإعادة تمويل نقدي لخزائن العملات المشفرة. المؤسسة التي تؤمن بالبيتكوين على المدى الطويل لا تريد بيعه فقط لتغطية تكاليف التشغيل القصيرة الأجل أو اقتناص فرصة جديدة.
تتيح DABB لتلك المؤسسة تقديم BTC كضمان بدلاً من ذلك، وتحصل على دولارات على شكل USDC، مع الحفاظ على تعرض كامل للسعر للبيتكوين طالما أن القرض قائم. إذا ارتفعت قيمة BTC، فإن المؤسسة تستفيد أيضًا. إذا انخفضت قيمة BTC بشكل كبير بالنسبة للقرض، يمكن تصفية الموقف من قبل سوق الإقراض، كما هو الحال مع أي قرض مضمون.
كيف يعمل سير العمل فعليًا، خطوة بخطوة
صممت Circle DABB كعملية منسقة واحدة بدلاً من التنقل عبر عدة منصات التي كان يتعين على المؤسسات إدارتها بأنفسها.
تتم العملية عبر خمس خطوات: إيداع BTC وصك cirBTC، اختيار سوق الإقراض المدعوم، توفير cirBTC كضمان واقتراض USDC، استلام USDC مباشرة في رصيد دائرة Mint الخاصة بالعميل، ثم سداد USDC المقترض لاحقًا لتحرير ضمان cirBTC.
لأن BTC نفسها لا يمكنها التفاعل مع العقود الذكية بطريقة طبيعية، فإن خطوة اللف عبر cirBTC هي ما يجعل بقية العملية ممكنة.
سابقًا، كان القيام بذلك يدويًا يعني اختيار خيار BTC مغلف، ونقل الأموال عبر منصات متعددة، وإدارة التسوية مرة أخرى إلى حساب مؤسسي بشكل منفصل. قامت Circle بدمج ذلك في أنبوب وصاية إلى DeFi واحد يمكن لفرق الخزينة الاتصال بالتحكمات الموجودة.
تعرّف على البنية التحتية: cirBTC وArc و Circle National Trust
cirBTC كطبقة الضمان
cirBTC هي رمز البيتكوين المغلف من Circle بمستوى مؤسسي، مدعوم 1:1 بواسطة BTC الأصلي المحتفظ به من قبل Circle National Trust، وهي بنك موثوق ذو ميثاق اتحادي ووكيل مؤهل.
لقد وضعت Circle cirBTC بشكل محايد عمدًا: الشركة لا تدير تبادلًا تنافسيًا أو بروتوكول إقراض، لذا فإن دافعها الوحيد هو جعل cirBTC مفيدًا عبر أكبر عدد ممكن من الأماكن.
Arc وEthereum كمسارات تسوية
DABB متوفر على شبكتين. Arc هي سلسلة الكتل الخاصة بـ Circle من الطبقة 1، حيث تعمل USDC كرمز الغاز الأصلي وحيث تتوقع Circle تقديم معدلات اقتراض تنافسية على الأسواق المدعومة، على الرغم من أن المعدلات تتحرك مع الاستخدام والسيولة. بالمقابل، تقوم Ethereum بتوصيل DABB بأسواق الإقراض الموجودة على السلسلة العميقة والتي تناسب المؤسسات النشطة بالفعل على Morpho.
Morpho كأول سوق إقراض
Morpho هو البروتوكول الثالث للأطراف المعتمد للإقراض لـ DABB، مع توقع قيام Aave بالمتابعة كمنتج يتوسع. بشكل حاسم، لا تقوم Circle بتحديد سعر الفائدة، أو متطلبات الضمان، أو عتبة التصفية على هذه القروض.
تعود تلك المعلمات بالكامل إلى سوق الإقراض نفسه، مما يعني أن شروط Morpho، وليس شروط Circle، تحدد التكلفة الفعلية للاقتراض في أي وقت.
هل أنت مستعد لاستكشاف أسواق العملات المشفرة بشكل أعمق؟ قم بالتسجيل على Bitrue لتداول الأصول الرقمية المحددة وإدارة محفظتك بسهولة.
ورقة غش التفسير: ما الذي يجب التحقق منه قبل الاقتراض
تأكد من سعر الاقتراض المباشر في السوق المختار (Arc أو Ethereum عبر Morpho) قبل فتح موقف، حيث تتحرك المعدلات مع الاستخدام ولا تثبتها Circle.
تحقق من متطلبات الضمان وعتبة التصفية لسوق الإقراض الذي اخترته، حيث أن هذه ليست موحدة عبر Arc وEthereum.
تذكر أن القروض مفرطة الضمان: الوصول يعتمد على تقديم قيمة أكثر في cirBTC مما تقترضه في USDC، وليس على فحص الائتمان.
اعلم أن DABB تستبعد حاليًا عملاء ولاية نيويورك ومحددة للعملاء المؤسسيين المؤهلين من Circle Mint LLC، وليس الأفراد.
تتبع نسبة ضمان موقفك مع مرور الوقت، حيث إن انخفاض سعر BTC يمكن أن يدفع قرضًا نحو التصفية في السوق الأساسي.
ما لم تكشفه Circle بعد
لا تزال هناك عدة أرقام هامة مفقودة من مواد Circle العامة. لم يتم نشر نسب القرض إلى القيمة، thresholds التصفية المحددة، ونطاقات أسعار الفائدة الاسترشادية عند الإطلاق، مما دفع المؤسسات إلى التحقق من الشروط الحية مباشرة على Morpho بدلاً من مقارنة الخيارات مسبقًا.
كما لم توضح Circle ما إذا كان cirBTC منتجًا موطنًا منتشرًا على Arc أو فقط مغلف هناك لأغراض الضمان. تم الإعلان عن استبعاد العملاء من نيويورك دون تفسير.
لا شيء من هذا يمنع المنتج من العمل، لكنه يعني أن فرق الخزانة التي تقيم DABB بحاجة إلى سحب الشروط الحالية من سوق الإقراض نفسه قبل الالتزام برأس المال، بدلاً من الاعتماد فقط على منشور مدونة Circle.
اقرأ أيضًا: الرهن العقاري المدعوم Bitcoin: كيف يعمل، والمتطلبات، والمخاطر
ملخص
إقراض الأصول الرقمية المدعوم من Circle هو توسيع مهم لما يمكن أن تفعله Circle Mint لحاملي البيتكوين المؤسساتيين، حيث تتحول عملية مجزأة سابقة متعددة المنصات إلى تدفق عمل منسق واحد.
الابتكار الحقيقي في المنتج هو تشغيلي، وليس مالي: cirBTC كضمان محايد، وCircle National Trust كوكيل، ومحفظة يتحكم فيها العميل تربط في أسواق DeFi من الطرف الثالث. ومع ذلك، فإن مخاطر الائتمان تجلس تمامًا مع أي سوق إقراض يختاره العميل، لذا فإن معلمات Morpho اليوم تحدد فعليًا تكلفة المنتج الفعلية ونموذج المخاطر.
توقع دعم Aave وشبكات إضافية لتوسيع هذا أكثر، ولكن في الوقت الحالي، ينبغي على المؤسسات اعتبار Circle كطبقة بنية تحتية وسوق الإقراض كطرف فعلي.
إخلاء المسؤولية: الآراء المعبر عنها تنتمي حصريًا للكاتب ولا تعكس آراء هذه المنصة. تتنصل هذه المنصة وكياناتها التابعة من أي مسؤولية عن دقة أو ملاءمة المعلومات المقدمة. إنه لأغراض معلوماتية فقط وليس مقصودًا كنصيحة مالية أو استثمارية.
الأسئلة الشائعة
كيف يمكنني اقتراض USDC باستخدام البيتكوين من خلال Circle؟
يودع العملاء المؤهلون من Circle Mint LLC BTC، ويصنعون cirBTC، ويستخدمون ذلك cirBTC كضمان في سوق إقراض مدعوم مثل Morpho، ويتلقون USDC المقترض مباشرة في رصيد Circle Mint الخاص بهم.
ما هو cirBTC ولماذا تستخدمه Circle للإقراض؟
cirBTC هو بيتكوين مغلف مؤسسي من Circle، مدعوم بنسبة 1:1 بواسطة BTC المحتفظ به في Circle National Trust. يتم استخدامه لأن BTC المحلي لا يمكنه التفاعل مع العقود الذكية، لذا فإن تغليفه في cirBTC يسمح له بالعمل كضمان على السلسلة.
ما هي أسواق الإقراض التي تدعم قروض USDC المدعومة بالبيتكوين من Circle؟
Morpho هو أول سوق إقراض مدعوم، متاح من خلال DABB على Arc وEthereum. وقد قالت Circle إن Aave ومنصات طرف ثالث إضافية من المتوقع أن تتبع ذلك.
هل تحدد Circle سعر الفائدة على هذه القروض؟
لا. يتم تحديد أسعار الاقتراض ومتطلبات الضمان thresholds التصفية من قبل سوق الإقراض المختار، وليس من قبل Circle، لذا يمكن أن تختلف الشروط وتتغير بناءً على الاستغلال وظروف السوق.
من المؤهل للحصول على إقراض الأصول الرقمية المدعوم من Circle؟
DABB مقيدة حاليًا بالعملاء المؤهلين من Circle Mint LLC، مستبعدة العملاء من نيويورك والمستخدمين الأفراد. يمكن للمؤسسات التي ليس لديها حساب Circle Mint التقدم للحصول على الوصول مباشرة من خلال Circle.
إخلاء المسؤولية: الآراء المعبر عنها تنتمي حصريًا للكاتب ولا تعكس آراء هذه المنصة. تتنصل هذه المنصة وكياناتها التابعة من أي مسؤولية عن دقة أو ملاءمة المعلومات المقدمة. إنه لأغراض معلوماتية فقط وليس مقصودًا كنصيحة مالية أو استثمارية.
إخلاء المسؤولية: محتوى هذه المقالة لا يشكل نصيحة مالية أو استثمارية.
