تلقّت أسواق التنبؤ تحذيرًا مباشرًا من رئيس إنفاذ القانون الجديد في لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) في 31 مارس. في كلية الحقوق بجامعة نيويورك، أعلن مدير الإنفاذ ديفيد ميلر أن قوانين تداول المعلومات الداخلية تنطبق بالكامل على كالشي وبوليماركت— واصفاً إياه بـ"أسطورة" خطيرة تفيد بأن هذه المنصات تعمل خارج نطاق القانون.

جاءت ملاحظاته بعد يوم واحد من ورود تقارير عن أن بارادايم كانت تبني محطة تداول مؤسسية لنفس المجال.

تعتبر السياق مهمًا. شهريًا

حالتان من حالات التداول الداخلي على كالشي - سياسي يراهن على سباقه الخاص ومحرر MrBeast يتداول بناءً على معرفة مسبقة بالفيديو - أعطتا لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) فرصتها. مع كون أسواق التنبؤ الآن أولوية قصوى للإنفاذ بالنسبة لميلر، فقد حان الوقت التنظيمي.

نقاط رئيسية

• أكد ديفيد ميلر، مدير تنفيذ لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، في 31 مارس أن القسم 6(c)(1) والقانون 180.1 يمنعان تمامًا التداول من الداخل في أسواق التوقعات - وهو مطابق للمعيار المطبق في قوانين الأوراق المالية.

• بارادايغم تقوم ببناء محطة تداول احترافية لصانعي السوق المؤسسيين، حيث تصل تقييمات كالشين إلى 22 مليار دولار وتستهدف بوليماركت جمع 20 مليار دولار.

• تم تقديم مشروعين قانونيين ثنائيي الحزب في أواخر مارس 2026 بهدف منع المسؤولين الحكوميين وصناع القرار من التداول بناءً على معلومات غير عامة على المنصات التي تنظمها CFTC.

تداول بثقة. بيترو هو منصة آمنة وموثوقة منصة تداول العملات المشفرة

لشراء وبيع وتداول البيتكوين والعملات البديلة.

The CFTC's Enforcement Playbook: No More Gray Zone

لقد استشهد أيضًا بـ "قاعدة إيدي ميرفي"، التي تحظر التداول استنادًا إلى بيانات حكومية مسروقة - وهو إشارة مباشرة إلى الموظفين الفيدراليين.

للأسف، هناك خرافة في وسائل الإعلام الرئيسية ووسائل التواصل الاجتماعي تفيد بأن قانون التداول الداخلي لا ينطبق على أسواق التنبؤ. هذا خطأ.

أشار ميلر إلى العقود المتعلقة بالإصابات والعقود المرتبطة بشخص محدد على أنها عالية المخاطر بشكل خاص بالنسبة لكل من التلاعب والتداول من الداخل. وأضاف أن القسم يقوم بالتوظيف بنشاط، مما يتحدى التقارير حول نقص الموظفين ضمن صفوف التنفيذ.

حالتان من كالشِيّ أدت إلى إصدار المشورة

في أغسطس 2025، قام محرر MrBeast أرتيم كابتور بالتداول بناءً على معرفة مسبقة بالفيديو وحقق ربحًا قدره 5,397 دولار. فرضت شركة كالشين غرامة قدرها 20,397 دولارًا وفرضت إيقافًا لمدة عامين. استند ميلر إلى الحالة الثانية في NYU كنقطة مرجعية في تطبيق القانون.

كانت إرشادات CFTC واضحة: إن إجراءات كالشـي الداخلية لا تحد من سلطة اللجنة الخاصة في مقاضاة السلوك المماثل. كما كشفت كالشـي أنها أجرت 200 تحقيق وأ froze العديد من الحسابات في العام الماضي.

اقرأ أيضًا:XRP لا يزال عند 1 دولار، متى سيرتفع إلى 3 دولارات؟ تحليل السوق والعوامل الرئيسية

دخول باردايم إلى الأسواق التنبؤية ودفعة وول ستريت

ما زالت رؤوس الأموال تتدفق على الرغم من الرقابة. بارادايم - الذي يجلس شريكه المؤسس ماث هوانغ في مجلس إدارة كالشاي - تقوم بتطوير محطة تداول مؤسسية يقودها الشريك أرجون بالاچي. تم تصميمها لتكون فوق المنصات الموجودة، وليس لاستبدالها. كما تفكر الشركة أيضًا في إنشاء مكتب لصنع السوق داخليًا.

كالشي جمعت على الأقل 1 مليار دولار في جولة جديدة، مما دفع قيمتها من 5 مليارات دولار إلى 22 مليار دولار. كما أفيد أن بوليماركت في محادثات لجمع الأموال بتقييم 20 مليار دولار. لقد تم إطلاق شركة استثمار جديدة تركز فقط على أسواق التنبؤ، مدعومة من قبل الرؤساء التنفيذيين للمنصتين.

اقرأ أيضًا:IBM، جوجل، ومايكروسوفت: يتصدرون سباق الحوسبة الكمومية

تحركات التشريع في الكونغرس والولايات

تحرك الكونغرس بالتوازي. تستهدف "قانون النزاهة العامة في أسواق التوقعات المالية" المسؤولين الحكوميين الذين يتاجرون بناءً على معلومات داخلية في المنصات التي تنظمها لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC). يركز "قانون PREDICT"، الذي تم طرحه في نفس الأسبوع، بشكل خاص على أعضاء الكونغرس.

كلاهما كانا ثنائي الحزب. السبب: حقق تاجر مجهول أكثر من 400,000 دولار من خلال المراهنة على القبض على رئيس فنزويلا نيكولاس مادورو قبل أن تنشر الأخبار علنًا.

استجابت كالشّي وبوليماركت من خلال حظر المرشحين من التداول في حملاتهم الخاصة والرياضيين من المراهنة على فعالياتهم الخاصة.

اقرأ أيضًا:

هوسكينسون يحذر من التحديثات بعد الكوانتم: ماذا يعني ذلك لمستقبل كاردانو

استنتاج

توسعت أسواق التنبؤ بسرعة من خلال تجاوز الرقابة الرسمية. تلك الحقبة تنتهي. لم تكن تعليقات ميلر في NYU تهديدًا — بل كانت مراجعة قانونية طال انتظارها. يقوم CFTC بالتوظيف، ولدى الكونغرس مشروعين نشطين، وباراديغيم تقوم ببناء بنية تحتية تتوافق مع متطلبات المؤسسات.

أي شخص يتداول بناءً على معلومات خاصة - المحررون، المترشحون، أو المطلعين الحكوميين - يواجه الآن مخاطر مدنية وجنائية حقيقية. لقد نمت السوق. وتبعت ذلك التنظيمات.

اقرأ أيضاً:الذهب في 2026: التحوط النهائي ضد الجغرافيا السياسية الكبرى

أسئلة متكررة

هل تنطبق قوانين التداول الداخلي فعليًا على أسواق التنبؤ مثل كالشـي وبوليماركت؟

نعم. أكدت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) أن عقود الأحداث هي مقايضات، مما يجعل قواعد التداول الداخلي قابلة للتطبيق بالكامل. القسم 6(c)(1) والقانون 180.1 - نفس الإطار مثل قاعدة لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) 10b-5 - يحكم هذه الأسواق. التعرض المدني والجنائي حقيقي.

ما هو بناء النموذج، وكيف يرتبط بكالشين؟

بارادايم تبني محطة تداول مؤسسية يقودها الشريك أرجون بالاجي. إنها ليست بورصة متنافسة — إنها أداة لصنع السوق مصممة لتكون فوق كالشين وبوليماركيت. كما أن بارادايم قادت جولة تمويل كالشين التي قدرت قيمتها بـ 11 مليار دولار.

ما الذي تقترحه مشاريع القوانين الجديدة في الكونغرس التي تستهدف أسواق التنبؤ؟

تم تقديم مشروعين قانونيين ثنائيي الحزبية في أواخر مارس 2026. يستهدف قانون النزاهة العامة في أسواق التنبؤ المالي المسؤولين الحكوميين الذين يتاجرون بناءً على معلومات داخلية. يركز قانون PREDICT على أعضاء الكونغرس الذين يقومون بنفس الشيء.

ما كانت حالتي التداول الداخلي على كالشّي التي أثارت نصيحة لجنة تداول العقود الآجلة للسلع؟

الحالة الأولى: راهن مرشح سياسي بمبلغ 200 دولار على سباقه الخاص وتلقى غرامة قدرها 2,246 دولار بالإضافة إلى حظر لمدة خمس سنوات. الحالة الثانية: استخدم محرر MrBeast معرفة مسبقة بالفيديو لتحقيق ربح قدره 5,397 دولار وتعرض لغرامة قدرها 20,397 دولار مع إيقاف لمدة عامين. وكلاهما تم الإبلاغ عنه إلى CFTC.

كيف تستجيب كالشّي وبوليماركت للضغوط التنظيمية؟

تم حظر كلا المنصتين على المرشحين السياسيين من التداول في حملاتهم الخاصة وحظرت على الرياضيين المراهنة على منافساتهم. أجرت كالشي 200 تحقيق وقامت بتجميد عدة حسابات في العام الماضي. قدم بوليماركت تحديثات امتثال موازية.