اقتراح إغلاق بالانسير: ماذا يحدث لحاملي BAL؟

Balancer كانت عنصرًا ثابتًا في التمويل اللامركزي منذ عام 2020. الآن، البروتوكول يستعد لإغلاق أبوابه. اقتراح حوكمة جديد يدعو إلى إنهاء العمليات وتوزيع الخزنة المتبقية على حاملي BAL. 

هذا التحرك يأتي بعد استغلال مدمر وانخفاض حاد في الإيرادات. تم نشر اقتراح إغلاق Balancer في 14 سبتمبر بواسطة ماركوس هاردت، عضو مجلس الخزنة. إنه الآن مفتوح للنقاش. 

من المتوقع إجراء تصويت عبر Snapshot من 25 إلى 29 سبتمبر. إذا تمت الموافقة، فإن إغلاق بروتوكول Balancer سيكون أحد أكبر الانسحابات المنظمة في تاريخ DeFi. تشرح هذه المقالة ما يقوله الاقتراح وما يعنيه بالنسبة لحاملي BAL.

نقاط رئيسية

• اقتراح إغلاق Balancer سيقوم بتوزيع ما لا يقل عن 9 ملايين دولار على حاملي BAL.
• تنتقل الم pools إلى السحوبات فقط في 30 أكتوبر 2026.
• تفتح الجولة الأولى من الاسترداد في نهاية مايو 2027.

ما يقوله اقتراح إغلاق Balancer

الاقتراح بسيط في هدفه الأساسي. ستتوقف Balancer عن كافة تطوير الأعمال الجديدة. سيبدأ البروتوكول بالانتهاء على مراحل. ستكون DAO قريبة قدر الإمكان من الناحية القانونية. ستذهب الخزنة إلى حاملي BAL.

تبلغ قيمة الخزنة ما لا يقل عن 9 ملايين دولار بأسعار التوكن الحالية. جاء هذا الرقم من مدير خزينة DAO، kpk. سيتم دمج محافظ ومراكز DAO الإضافية قبل التوزيع. 

سيتم استبعاد BAL المحتفظ به في الخزنة نفسها. الاستثناء الوحيد هو لحاملي tetuBAL، وهو رمز wrapper للتخزين السائل.

بموجب الخطة، سيتم إلغاء عملية إعادة شراء BAL المعتمدة سابقًا. تم تفويض تلك العملية بموجب BIP-919 في أبريل. 

سيتم استبدالها بآلية حرق للاسترداد. سيقوم حاملو BAL بحرق توكناتهم مقابل حصة متناسبة من الخزنة.

اقرأ أيضًا: $7.8M Gnosis Safe Heist تم اختراقه بواسطة Yoink MEV Bot: ماذا حدث؟

ماذا يحدث لحاملي BAL

لحاملي BAL، المسار واضح لكنه بطيء. تفتح الجولة الأولى من الاسترداد في نهاية مايو 2027. هذا التوقيت مقصود. يسمح لجميع قيود veBAL الحالية بالانتهاء أولاً. 

veBAL هو الرمز المحدد للناخب في Balancer. يجب على الحاملي الذين قاموا بإقفال BAL الخاص بهم من أجل سلطة الحوكمة الانتظار حتى تنتهي تلك القيود.

عند فتح نافذة الاسترداد، يمكن للحاملي حرق BAL الخاص بهم للحصول على حصتهم من الخزنة. تستمر فترة المطالبة لمدة ستة أشهر. يتبعها airdrop ثانٍ في غضون شهرين من الإغلاق.

تشمل تلك الجولة الأموال التي لم تصرف، والاستلامات المتأخرة، وأي حصص لم يتم المطالبة بها. يتم توزيع عملية الإغلاق النهائية بعد ستة أشهر وموزعة أي شيء متبقي.

ما يتلقاه الحاملي ليس BAL. إنه الأصول المحتفظ بها في الخزنة. التوزيع يكون عينيًا، مما يعني أن الحاملي يحصلون على الرموز الفعلية التي تحتفظ بها DAO. تعطي هذه البنية كل BAL قيمة حد أدنى. لكنها أيضًا تزيل مصدرًا للطلب من السوق المفتوحة.

الجدول الزمني لإنهاء Balancer

الجانب التشغيلي يتحرك أسرع من المدفوعات.

• 14 سبتمبر 2026: تم نشر الاقتراح في المنتدى.
• 25 إلى 29 سبتمبر 2026: من المتوقع إجراء تصويت عبر Snapshot.
• 30 أكتوبر 2026: تنتقل الم pools إلى السحوبات فقط. يتم إيقاف الم pools القابلة للإيقاف. تنخفض رسوم البروتوكول إلى الصفر حيثما كان ذلك ممكنًا.
• 31 أكتوبر 2026: ينتهي إشعار المساهمين. يبدأ فريق الانتقال.
• فبراير 2027: نشر مواصفات التنفيذ.
• نهاية مايو 2027: تفتح الجولة الأولى من الاسترداد.
• نهاية نوفمبر 2027: تغلق الجولة الأولى من الاسترداد.
• نهاية يناير 2028: يتم توزيع airdrop الثاني.
• نهاية يوليو 2028: المسح النهائي. تنتهي العملية.

لا شيء يتغير حتى تمر التصويت. أكدت Balancer أن الم pools والسحوبات تستمر في العمل بشكل طبيعي حتى الآن. الاقتراح هو الإشعار لتاريخ السحوبات فقط في 30 أكتوبر.

اقرأ أيضًا: أفضل سلاسل Layer 2 ذات أعلى إيرادات في 2026

لماذا يتم إغلاق Balancer

يأتي الاقتراح بعد عامين صعبين. في نوفمبر 2025، استنزف استغلال حوالي 128 مليون دولار من Balancer v2 المسابح. تمت الموافقة على إعادة هيكلة البروتوكول في أبريل 2026. 

هذا المخطط خفض التكاليف، أنهى انبعاثات BAL، ووجه رسوم البروتوكول إلى DAO. كان من المتوقع أن تدفع Balancer v3 النمو.

لكن الإيرادات في v3 لم تنمو بما فيه الكفاية لتعويض دخل v2. بلغت الإيرادات الشهرية ذروتها فوق 1 مليون دولار في أكتوبر 2025. بحلول أغسطس 2026، انخفضت إلى أقل من 60,000 دولار. سبتمبر كان يتتبع حتى أقل.

تتراوح المصاريف الشهرية حوالي 150,000 دولار. الاستمرار في المسار الحالي سينفق خزينة الأموال للوصول إلى نفس المكان لاحقًا.

كتب هاردت أن المخطط تم تجربته. تركت أشخاص رئيسيون. لم تأتِ القوة المطلوبة. تعود الخزينة إلى حاملي BAL. السؤال هو ما إذا كانت ستصل إليهم بينما لا تزال كبيرة.

ماذا يحدث إذا فشل الاقتراح

تصويت "لا" يبقي الإطار الحالي قائمًا. يستمر تفويض BIP-918 والميزانية. تبقى عملية استرداد BIP-919 على جدولها الزمني. يبقى برنامج المكافآت.

تنتهي عقود المساهمين في 31 أكتوبر بغض النظر. تم إعطاء هذا الإشعار في أغسطس حتى يتسنى للناس التحضير.

يعد المساهمون اقتراحًا منفصلًا للحفاظ على البنية التحتية حية تحت اسم جديد. هذا العمل مستقل. سيتم اتخاذ القرار بشكل منفصل. قال هاردت إنه يدعمه كفرع ولكنه لن يقدم خطة استمرار بنفسه.

اقرأ أيضًا: تم توجيه تهم للمهندسين في Robinhood بسبب تداولات Hyperliquid قبل إدراج العملات المشفرة

الخلاصة

يقترح إغلاق Balancer نقطة تحول لأحد أقدم البروتوكولات في DeFi. إذا تم تمريره، فسوف يعود ما لا يقل عن 9 ملايين دولار إلى حاملي BAL من خلال آلية حرق للاسترداد.

العملية بطيئة. تبدأ المدفوعات الأولى في مايو 2027. لكن الهيكل مصمم لتزويد الحاملي بما يتبقى قبل أن يتم إنفاقه.

بالنسبة لمزودي السيولة، فإن موعد 30 أكتوبر هو التاريخ الرئيسي. تظل عمليات السحب مفتوحة. العقود غير وصائية.

لا تعتمد عملية السحب على تشغيل Balancer. بالنسبة لحاملي BAL، فإن التصويت هو القرار. يستمر تصويت Snapshot من 25 إلى 29 سبتمبر.

أسئلة متكررة

ما هو اقتراح إغلاق Balancer؟

إنه اقتراح حوكمة لإنهاء Balancer وتوزيع ما لا يقل عن 9 ملايين دولار من أصول الخزينة على حاملي BAL.

ماذا يحدث لحاملي BAL إذا تم تمرير الاقتراح؟

يمكن للحاملي حرق BAL الخاص بهم مقابل حصة نسبية من الخزينة بدءًا من نهاية مايو 2027.

متى تتوقف مسابح Balancer عن التشغيل؟

تتحول المسابح إلى السحب فقط في 30 أكتوبر 2026. تظل عمليات السحب مفتوحة بعد ذلك.

لماذا يتم إغلاق Balancer؟

انخفضت الإيرادات بنسبة 95% بعد استغلال بقيمة 128 مليون دولار في نوفمبر 2025. لم يتمكن البروتوكول من توليد دخل كافٍ لاستدامة العمليات.

ماذا يحدث إذا فشل الاقتراح؟

يبقى الإطار الحالي قائمًا. تظل عملية الاسترداد. قد يسعى المساهمون إلى خطة منفصلة للحفاظ على البنية التحتية حية.

متى هو تصويت Snapshot؟

من المتوقع أن يتم التصويت من 25 إلى 29 سبتمبر 2026.

إخلاء المسؤولية: الآراء المعبر عنها تعود حصريًا للمؤلف ولا تعكس آراء هذه المنصة. هذه المنصة والشركات التابعة لها تخلي أي مسؤولية عن دقة أو ملائمة المعلومات المقدمة. هذا لأغراض المعلومات فقط وليس مقصودًا كنصيحة مالية أو استثمارية.