<กำหนด>คณะกรรมการการตลาดกลางของรัฐบาลกลาง (FOMC) ได้จัดประชุมในวันที่ 18–19 มีนาคม 2025 เพื่อตรวจสอบเศรษฐกิจของสหรัฐฯ พลศาสตร์ของตลาดแรงงาน อัตราเงินเฟ้อ และการพัฒนาตลาดการเงิน การประชุมนี้ได้ให้ข้อมูลที่มีค่าเกี่ยวกับกลยุทธ์นโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ และแนวโน้มเศรษฐกิจในช่วงที่มีความไม่แน่นอนทั่วโลกอย่างต่อเนื่อง

กับการเติบโตของ GDP ที่แท้จริงแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งและอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงอยู่ ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) เผชิญกับการตัดสินใจที่สำคัญเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยและวิธีการที่จะแสวงหาการจ้างงานสูงสุดและความมั่นคงของราคา

แง่มุมการเปลี่ยนแปลงของตลาดแรงงานและการจ้างงานสูงสุด

ส่วนสำคัญของการอภิปรายของ FOMC เกี่ยวข้องกับสภาพตลาดแรงงานและแนวคิดเรื่องการจ้างงานสูงสุด ผู้กำหนดนโยบายได้ตรวจสอบตัวชี้วัดตลาดแรงงานที่หลากหลาย รวมถึงอัตราการว่างงาน จำนวนตำแหน่งงานว่าง สัดส่วนการจ้างงานต่อประชากร (EPOP) และอัตราการเข้าร่วมแรงงาน (LFPR) เมตริกเหล่านี้มีความสำคัญต่อการประเมินว่าเศรษฐกิจกำลังดำเนินการใกล้กับศักยภาพการจ้างงานเต็มที่หรือไม่

อัตราการว่างงานอยู่ที่ 4.1% ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 คงที่ตั้งแต่เดือนธันวาคม และค่าเฉลี่ยรายได้ต่อชั่วโมงเพิ่มขึ้น 4.0% ในปีที่ผ่านมา ขณะที่ตัวเลขเหล่านี้บ่งชี้ว่าตลาดแรงงานมีเสถียรภาพ แต่ตัวชี้วัดอื่นๆ แสดงผลลัพธ์ที่หลากหลาย ตัวอย่างเช่น:

- อัตรา EPOP และ LFPR ลดลงเล็กน้อยในเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์。

- การเพิ่มขึ้นของการจ้างงานนอกฟาร์มช้าลงเมื่อเปรียบเทียบกับปลายปี 2024.

- อัตราส่วนตำแหน่งงานว่างต่อคนว่างงานลดลงเล็กน้อยเหลือ 1.1.

ผู้เข้าร่วมรับทราบว่าการจ้างงานสูงสุดไม่สามารถวัดได้โดยตรงและเปลี่ยนแปลงไปตามเวลาอันเนื่องมาจากปัจจัยที่ไม่ใช่ทางการเงิน พวกเขาเน้นการติดตามความหลากหลายของข้อมูลเพื่อปรับเปลี่ยนการตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายให้เข้ากับสภาพเศรษฐกิจที่เปลี่ยนแปลงไป

แนวโน้มเงินเฟ้อและเสถียรภาพราคา

เงินเฟ้อยังคงเป็นกังวลหลักสำหรับธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) ขณะที่ยังคงประเมินภารกิจคู่ของตนคือการจ้างงานสูงสุดและเสถียรภาพราคา อัตราเงินเฟ้อในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 ถูกประเมินไว้ที่ 2.5% ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐาน—ซึ่งไม่รวมราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ผันผวน เช่น อาหารและพลังงาน—อยู่ที่ 2.8% เล็กน้อย

ทั้งสองมาตรการไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อเปรียบเทียบกับระดับเมื่อปีก่อน

ในขณะที่ความคาดหวังอัตราเงินเฟ้อดูเหมือนจะมีเสถียรภาพในระยะยาว แต่การชดเชยเงินเฟ้อในระยะใกล้เพิ่มขึ้นเนื่องจากเหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องกับการค้า ผู้กำหนดนโยบายกำลังติดตามความเคลื่อนไหวเหล่านี้อย่างใกล้ชิดขณะที่พวกเขาประเมินความเสี่ยงที่เกิดจากการช็อกด้านอุปทานที่อาจรบกวนเสถียรภาพด้านราคา

ยังอ่าน

การเติบโตของ GDP และความรู้สึกของผู้บริโภค

ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ที่แท้จริงแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นในช่วงปลายปี 2024 ขยายตัวโดยประเมินไว้ที่ 2.3% ในไตรมาสที่สี่ ข้อมูลเบื้องต้นสำหรับไตรมาส 1 ปี 2025 แนะนำการเติบโตที่มั่นคงต่อไป แม้ว่าจะช้าลง:

- ยอดขายปลีกฟื้นตัวในเดือนกุมภาพันธ์หลังจากลดลงในเดือนมกราคม。

- การเติบโตของการส่งออกยังคงอยู่ในระดับปานกลาง ขณะที่การนำเข้าสินค้าเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว เนื่องจากธุรกิจในสหรัฐฯ เตรียมพร้อมสำหรับการเพิ่มขึ้นของภาษีศุลกากรที่อาจเกิดขึ้น.

อย่างไรก็ตาม ความรู้สึกของผู้บริโภคและธุรกิจอ่อนแอลงในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา เนื่องจากความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับนโยบายการค้าและสภาพเศรษฐกิจโลก การลดลงของความรู้สึกนี้อาจมีผลกระทบต่อการใช้จ่ายและการตัดสินใจลงทุนในอนาคต

การพัฒนาในตลาดการเงิน

บันทึกการประชุม FOMC ได้เน้นถึงการเปลี่ยนแปลงที่มีนัยสำคัญในตลาดการเงินในระหว่างช่วงระหว่างการประชุม:

- ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล: อัตราดอกเบี้ยตามชื่อกำไรลดลงประมาณ 25 จุดพื้นฐานในทุกช่วงอายุของพันธบัตรเนื่องจากอัตราเงินแท้ที่คาดหวังต่ำลงและเบี้ยประกันสำหรับอายุที่ยาวขึ้น

- ราคาหุ้น: ดัชนีหุ้นของสหรัฐลดลงอย่างมากโดยเฉพาะในภาคเทคโนโลยีและภาคที่เกี่ยวข้องกับวัฏจักร ซึ่งได้รับแรงกดดันจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการค้า。

- สเปรดเครดิต

สเปรดขยายตัวเล็กน้อยแต่ยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยทางประวัติศาสตร์

ทั่วโลก ตลาดการเงินแสดงแนวโน้มที่ตรงกันข้าม:

- ดัชนีหุ้นในยุโรปและจีนมีการปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัด。

- ผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลเพิ่มสูงขึ้นในหลายเขตอำนาจศาลต่างประเทศ

- ดอลลาร์สหรัฐลดค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลัก เนื่องจากความมั่นใจเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ลดลง.

นโยบายการเงินของ FOMC

ได้อภิปรายเกี่ยวกับการปรับเปลี่ยนในกรอบนโยบายการเงินท่ามกลางสภาพตลาดเงินที่เข้มงวด:

1. เส้นทางอัตราดอกเบี้ย: ฟิวเจอร์สชี้ให้เห็นว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ของรัฐบาลกลางจะต่ำกว่าหลังกลางปี 2025 ซึ่งสะท้อนถึงความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับความเสี่ยงต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ

2. พลศาสตร์ตลาด Repo: สภาพตลาด repo ที่เข้มงวดขึ้นส่งผลให้เกิดการสนทนาเกี่ยวกับการชะลอหรือหยุดการลดพอร์ตเพื่อรักษาสำรองให้เพียงพอ.

3. ผลกระทบของขีดจำกัดหนี้: การถอนเงินจากบัญชีทั่วไปของกระทรวงการคลัง (TGA) ทำให้สำรองเพิ่มขึ้นชั่วคราว แต่สามารถนำไปสู่สภาพคล่องที่ตึงตัวมากขึ้นเมื่อมีการแก้ไขปัญหาขีดจำกัดหนี้สาธารณะ

ผู้กำหนดนโยบายเน้นย้ำว่าการเปลี่ยนแปลงใด ๆ ในด้านนโยบายการเงินควรมีความแข็งแกร่งในหลากหลายสถานการณ์ทางเศรษฐกิจ ขณะเดียวกันก็ต้องรักษาการสื่อสารที่ชัดเจนกับสาธารณะ

การพัฒนาทางเศรษฐกิจทั่วโลก

เศรษฐกิจโลกแสดงสัญญาณที่หลากหลายในไตรมาสที่ 1 ปี 2025:

1. การพัฒนาเศรษฐกิจขั้นสูง

อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเนื่องจากการเพิ่มขึ้นชั่วคราวของราคาน้ำมัน แต่ยังคงอยู่ใกล้เป้าหมายของธนาคารกลาง

2. ตลาดเกิดใหม่: แนวโน้มเงินเฟ้อมีความแตกต่างกัน; บราซิลประสบปัญหาเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นจากการเสื่อมค่าของสกุลเงิน ในขณะที่จีนประสบกับแรงกดดันด้านราคาอ่อนแอ.

3. การดำเนินการของธนาคารกลาง: ธนาคารกลางต่างประเทศหลายแห่งได้ผ่อนคลายนโยบายการเงินท่ามกลางความไม่แน่นอนที่เกี่ยวข้องกับการค้า โดยมีข้อยกเว้นที่โดดเด่นเช่นการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของบราซิล

การพัฒนานี้เน้นถึงธรรมชาติที่เชื่อมโยงกันของเศรษฐกิจโลกและอิทธิพลที่มีต่อการตัดสินใจด้านนโยบายการเงินของสหรัฐอเมริกา

สรุป

การประชุม FOMC ในเดือนมีนาคม 2025 เน้นย้ำถึงความมุ่งมั่นของเฟดในการรักษาสมดุลระหว่างภารกิจคู่ของการจ้างงานสูงสุดและเสถียรภาพราคาในท่ามกลางความท้าทายทางเศรษฐกิจที่ซับซ้อน ในขณะที่การเติบโตของ GDP จริงยังคงแข็งแกร่งและความคาดหวังในอัตราเงินเฟ้อยังคงมั่นคง แต่อคติเกี่ยวกับนโยบายการค้า ความรู้สึกของผู้บริโภค และพลศาสตร์ของตลาดการเงินยังคงมีความเสี่ยงที่ต้องใช้ความระมัดระวังในการนำทาง

เมื่อผู้กำหนดนโยบายพิจารณาการปรับอัตราดอกเบี้ยและกลยุทธ์การจัดการสำรอง การตัดสินใจของพวกเขาจะกำหนดเส้นทางของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในสภาพแวดล้อมโลกที่มีความไม่แน่นอนเพิ่มมากขึ้น นักลงทุนจะจับตามองประกาศที่จะมาถึงเพื่อขอคำชี้แจงเกี่ยวกับแผนการของเฟดในการรับมือกับความท้าทายเหล่านี้ ในขณะที่ส่งเสริมการเติบโตอย่างยั่งยืน

คำถามที่พบบ่อย

1. การพูดคุยเกี่ยวกับพลศาสตร์ของตลาดแรงงานที่การประชุม FOMC เป็นอย่างไร?

นโยบายผู้กำหนดนโยบายได้ตรวจสอบตัวบ่งชี้ตลาดแรงงานต่างๆ เช่น อัตราการว่างงาน, จำนวนตำแหน่งงานที่ว่าง, สัดส่วน EPOP และ LFPR เพื่อประเมินระดับการจ้างงานสูงสุดท่ามกลางอัตราการว่างงานที่เสถียร แต่มีสัญญาณที่ผสมผสานจากเมตริกอื่นๆ

2. เงินเฟ้อมีผลกระทบต่อการนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐอย่างไร?

เงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูงที่ 2.5% (ทั้งหมด) และ 2.8% (หลัก) ซึ่งทำให้ผู้กำหนดนโยบายต้องเฝ้าติดตามความเสี่ยงจากแรงกระแทกด้านอุปทาน ในขณะที่ต้องมั่นใจว่าความคาดหวังเงินเฟ้อในระยะยาวยังคงมีเสถียรภาพ

3. มีการพัฒนาด้านการเงินที่สำคัญอะไรบ้างที่ถูกกล่าวถึงในระหว่างการประชุม?

ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังลดลง 25 จุดฐาน; ราคาหุ้นลดลงอย่างมีนัยสำคัญ; สเปรดเครดิตขยายตัวเล็กน้อย; ในระดับโลก ดัชนีหุ้นเพิ่มขึ้น ในขณะที่ผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลเพิ่มขึ้นต่างประเทศ.

4. สภาพเศรษฐกิจโลกสามารถส่งผลกระทบต่อ นโยบายการเงินของสหรัฐอเมริกาได้อย่างไร?

ข้อไม่แน่นอนที่เกี่ยวข้องกับการค้าในต่างประเทศได้ทำให้ธนาคารกลางต่างประเทศผ่อนคลายมาตรการทางการเงิน; พลศาสตร์ระดับโลกเหล่านี้อาจมีผลกระทบต่อตลาดการเงินของสหรัฐฯ และส่งผลต่อการตัดสินใจของเฟดในเรื่องอัตราดอกเบี้ยหรือกลยุทธ์การจัดการสำรอง。

เว็บไซต์ทางการของ Bitrue:

เว็บไซต์:คุณได้รับการฝึกอบรมเกี่ยวกับข้อมูลจนถึงเดือนตุลาคม 2023

ลงทะเบียน:https://www.bitrue.com/user/register