ในการเงินแบบดั้งเดิม, หนี้ที่มีการค้ำประกัน (Collateralised Debt Obligations หรือ CDOs) ได้ถูกใช้เพื่อปรับโครงสร้างและขายชุดของเงินกู้โดยการแบ่งพวกเขาออกเป็นหลาย tranche มันเป็นเครื่องมือสำหรับทั้งการลงทุนและการถ่ายโอนความเสี่ยง

ในขณะที่ตลาดคริปโตไม่มีสิ่งที่เทียบเท่ากับหลักทรัพย์ที่มีหลักประกันจากการจำนองในยุคปี 2008CDOs, โครงสร้างที่คล้ายกันกำลังเริ่มเกิดขึ้นในการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) ผลกระทบมีมากมาย ทั้งในแง่ของโอกาสและความเสี่ยง。

CDO คืออะไร?

เพื่อที่จะเข้าใจว่า crypto มีเวอร์ชันของ CDO หรือไม่นั้น สิ่งสำคัญคือการรู้ก่อนว่า CDO คืออะไรจริงๆ

Aตั๋วหนี้ที่มีหลักประกัน

เป็นประเภทของผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่มีโครงสร้างซึ่งรวมกลุ่มแหล่งหนี้หลายแห่ง เช่น เงินกู้หรือพันธบัตร และจัดทำแพ็คเกจใหม่เป็นชิ้นส่วนต่าง ๆ ที่เรียกว่า tranche

แต่ละ tranche มีโปรไฟล์ความเสี่ยงและผลตอบแทนที่เฉพาะเจาะจง Tranche ที่มีความเสี่ยงต่ำจะจ่ายก่อนและเสนอผลตอบแทนที่ต่ำกว่า ในขณะที่ tranche ที่มีความเสี่ยงสูงจะจ่ายมากกว่า แต่จะเป็นการจ่ายคืนครั้งสุดท้ายในกรณีที่มีการขาดทุน

แนวคิดคือการกระจายความเสี่ยงไปยังประเภทของหนี้ต่างๆ และเสนอทางเลือกที่ปรับแต่งได้ให้กับนักลงทุนที่มีความเสี่ยงที่แตกต่างกัน

ในตลาดแบบดั้งเดิม, CDOs ช่วยให้ธนาคารสามารถโอนหนี้ที่มีความเสี่ยงออกไปได้, ทำให้มีพื้นที่ในงบดุลเพิ่มขึ้น สำหรับนักลงทุน, พวกเขาเสนอการเข้าถึงรายได้ประจำที่มีผลตอบแทนสูงกว่าได้ ขึ้นอยู่กับชั้นของเงินลงทุน.

อย่างไรก็ตาม CDOs นั้นมีความซับซ้อน พวกเขาพึ่งพาโมเดลและสมมติฐานเกี่ยวกับการชำระคืนหนี้ ในวิกฤตการณ์การเงินปี 2008 CDOs หลายตัวถูกเปิดเผยต่อการผิดนัดชำระเงินของสินเชื่อที่ไม่ดี การตั้งราคาไม่ถูกต้องของความเสี่ยงและการขาดความโปร่งใสทำให้เกิดความเสียหายอย่างกว้างขวาง

ดังนั้น ขณะที่กลไกการรวบรวมและแยกสินทรัพย์ทางการเงินนั้นมีประสิทธิภาพ แต่ก็มีความท้าทายในการทำความเข้าใจว่าในแต่ละแพ็คเกจนั้นมีอะไรอยู่บ้าง และจะเกิดอะไรขึ้นหากส่วนหนึ่งของมันล้มเหลว ประวัติศาสตร์นี้ทำให้แนวคิดในการทำซ้ำ CDOs ในคริปโตนั้นทั้งน่าตื่นเต้นและน่ากังวล

อ่านเพิ่มเติม:คู่มือสำหรับผู้เริ่มต้นเกี่ยวกับสัญญาออปชั่นคริปโต

เรากำลังเห็นโครงสร้างที่คล้ายกับ CDO ในคริปโตหรือไม่?

แม้ว่าเงื่อนไข “CDO” จะไม่ค่อยถูกใช้ในคริปโต แต่บางโปรโตคอล DeFi เริ่มที่จะสร้างผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่คล้ายคลึงกับพวกมัน ในระดับสูง ผลิตภัณฑ์เหล่านี้รวมถึงโครงสร้างที่:

• รวมเงินกู้หรือทรัพย์สินต่างๆ เข้าไว้ด้วยกัน
• ตัดพวกเขาออกเป็นระดับความเสี่ยงที่แตกต่างกัน
• อนุญาตให้นักลงทุนเลือกการเปิดเผยของพวกเขา

โปรโตคอลการเสนอรายได้คงที่, การแบ่งผลตอบแทน, หรือการแยกความเสี่ยงในพูลต่าง ๆ เป็นตัวอย่างที่ดี ในกรณีเหล่านี้ นักลงทุนสามารถเลือกช่วงที่ปลอดภัยกว่าซึ่งมีผลตอบแทนต่ำกว่าหรือช่วงที่มีความเสี่ยงมากกว่าซึ่งสามารถทำกำไรได้มากกว่าแต่มีความเสี่ยงที่จะสูญเสียทุนหากเกิดการผิดนัดชำระหนี้

ยกตัวอย่างแพลตฟอร์มการให้กู้ยืมแบบกระจายอำนาจ บางแพลตฟอร์มกำลังสำรวจผลิตภัณฑ์เงินให้กู้ยืมแบบรวมกลุ่ม ซึ่งเงินฝากของผู้ใช้จะถูกรวมกันแล้วกู้ยืมออกไป และการชำระเงินคืนที่เกิดขึ้นจะถูกจัดโครงสร้างเป็นชั้นต่างๆ

ชั้นบนสุดอาจได้รับความสนใจก่อน ขณะที่ชั้นล่างดูดซับการขาดทุนหากการชำระคืนไม่เพียงพอ。

ผลิตภัณฑ์ DeFi ที่มีโครงสร้าง, เช่น ระบบการแบ่งช่วงในสระสภาพคล่อง เป็นอีกหนึ่งตัวอย่าง โมเดลเหล่านี้สามารถสร้างกลยุทธ์ผลตอบแทนที่เลียนแบบ CDOs แบบดั้งเดิมได้อย่างใกล้ชิด

พวกเขามักถูกสร้างขึ้นเพื่อมอบผลตอบแทนที่มีเสถียรภาพให้กับผู้ใช้งานที่ระมัดระวัง ในขณะที่เปิดโอกาสให้ผู้อื่นสามารถรับความเสี่ยงได้มากขึ้นเพื่อผลตอบแทนที่สูงกว่าในอนาคต

สิ่งที่แตกต่างในสกุลเงินดิจิทัลคือความโปร่งใส ข้อมูลในบล็อกเชนทำให้ผู้ใช้สามารถเห็นว่ามีอะไรในพูล, ย borrowed เท่าไหร่, และสถานการณ์การชำระเงินเป็นอย่างไร

อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงยังคงสูงอยู่ โดยเฉพาะเมื่อผลิตภัณฑ์ใหม่หรือเมื่อสัญญาอัจฉริยะยังไม่ได้รับการทดสอบภายใต้ความตึงเครียด

ดังนั้น ถึงแม้ว่าเราจะไม่เรียกพวกเขาว่า CDOs แต่โครงสร้างนั้นกำลังถูกสะท้อนในคริปโตด้วยความซับซ้อนที่เพิ่มขึ้น และเช่นเดียวกับในการเงินแบบดั้งเดิม ความท้าทายอยู่ที่การเข้าใจว่า กลไกการชำระคืนมีความน่าเชื่อถือแค่ไหน และความเสี่ยงถูกกระจายออกไปอย่างยุติธรรมหรือไม่

อ่านเพิ่มเติม:การเทรดฟิวเจอร์สคริปโตเทียบกับการเทรดออปชั่น: อันไหนเหมาะกับคุณมากที่สุด?

โอกาสและความเสี่ยงสำหรับนักลงทุนคริปโต

การเกิดขึ้นของผลิตภัณฑ์ที่คล้ายกับ CDO ในคริปโต

แสดงถึงทั้งนวัตกรรมและสัญญาณเตือน ในทางหนึ่ง เครื่องมือเหล่านี้สามารถเสนอประสิทธิภาพในการใช้เงินทุนที่ดีกว่า ผลตอบแทนที่เหมาะสม และตัวเลือกที่จัดการความเสี่ยงสำหรับนักลงทุนประเภทต่างๆ มันเป็นสัญญาณว่าคริปโตกำลังเติบโตและเรียนรู้จากการเงินที่มีโครงสร้าง

ในทางกลับกัน ผลิตภัณฑ์เหล่านี้มีความยากในการประเมินค่า มันขึ้นอยู่กับพฤติกรรมของผู้กู้ สภาพอัตราดอกเบี้ย และการดำเนินการของสมาร์ทคอนแทรกต์ หากส่วนใดส่วนหนึ่งของห่วงโซ่นั้นล้มเหลว ผลกระทบอาจส่งผลกระทบต่อ tranche ได้

นอกจากนี้ เนื่องจากผู้ใช้ส่วนใหญ่ในสกุลเงินดิจิทัลเป็นนักลงทุนรายย่อย ความเข้าใจเกี่ยวกับเครื่องมือเหล่านี้มักจะจำกัด นั่นทำให้เกิดอันตรายจากการทำผิดพลาดซ้ำรอยในอดีต ซึ่งความเสี่ยงไม่ได้รับการเข้าใจอย่างเต็มที่จนกระทั่งสายเกินไป

อีกหนึ่งข้อกังวลคือสภาพคล่อง ในการเงินแบบดั้งเดิม CDOs นั้นยากที่จะขายเมื่อเกิดความตื่นตระหนกในตลาด

ในคริปโต, ความเสี่ยงนั้นสูงขึ้นมาก เนื่องจากสินทรัพย์สามารถกลายเป็นไร้สภาพคล่องหรือถอดออกจากการผูกพันได้อย่างรวดเร็ว วัฏจักรหนี้เสียครั้งเดียว การโจมตี หรือการลดลงอย่างรวดเร็วของมูลค่าหลักประกันสามารถกระตุ้นให้เกิดการล่มสลายที่ทำลายส่วนที่ต่ำกว่าได้

อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ในวงการนี้กำลังพัฒนา บางโปรโตคอล DeFi กำลังทดลองวิธีการทำให้ผลิตภัณฑ์เหล่านี้โปร่งใสมากขึ้นและมีโอกาสล่มสลายน้อยลง พวกเขากำลังรวมการใช้ oracle ใช้การให้หลักประกันเกินหรือเสนอการติดตามสุขภาพของพอร์ตการลงทุนแบบเรียลไทม์

นักลงทุนที่ต้องการเข้าร่วมควรเข้าหาด้วยความระมัดระวัง การอ่านเอกสาร การทำความเข้าใจความเสี่ยงของสัญญาสมาร์ท และการพิจารณาชื่อเสียงของทีมงานและผู้ตรวจสอบเป็นขั้นตอนที่สำคัญ

นี่ไม่ใช่ผลิตภัณฑ์สำหรับผู้เริ่มต้น มันเหมาะสำหรับผู้ใช้ที่มีประสบการณ์ซึ่งสามารถจัดการกับความเสี่ยงที่ซับซ้อนได้

โดยสรุป มีศักยภาพในการใช้การเงินเชิงโครงสร้างกับคริปโต แต่เส้นทางยังคงขรุขระ เช่นเดียวกับเครื่องมือใหม่ทั้งหมด ต้องใช้ด้วยความชาญฉลาด

อ่านเพิ่มเติม:

อะไรคือ Long และ Short ในคริปโตและวิธีการใช้งาน?

บทสรุป

แนวคิดของ Collateralised Debt Obligations กำลังเข้าสู่โลกของคริปโต แม้ว่าจะอยู่ในชื่อและรูปแบบที่แตกต่างกัน

ในขณะที่นวัตกรรมสามารถนำไปสู่การจัดสรรทุนที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นและตัวเลือกการลงทุนที่ปรับแต่งได้ แต่ก็มีความซับซ้อนและความเสี่ยงที่สำคัญอยู่เช่นกัน การทำความเข้าใจกลไกภายในเป็นสิ่งสำคัญก่อนที่จะมีส่วนร่วม

สำหรับผู้ที่สนใจในการนำทางในโลกคริปโตอย่างปลอดภัยมากขึ้น,Bitrue

เสนอแพลตฟอร์มที่ปลอดภัยพร้อมด้วยโทเค็นที่หลากหลาย ฟีเจอร์การสเตค และเครื่องมือที่ใช้งานง่าย ไม่ว่าคุณจะเริ่มต้นหรืออยู่ในโลก DeFi อย่างลึกซึ้งแล้ว Bitrue ช่วยทำให้การเดินทางของคุณนั้นราบรื่นและปลอดภัยยิ่งขึ้น

คำถามที่พบบ่อย

1. สกุลเงินดิจิทัลมี CDO หรือไม่?

แม้ว่าจะไม่ได้เรียกว่า CDOs แต่ผลิตภัณฑ์ DeFi บางอย่างมีโครงสร้างที่คล้ายกันโดยการรวมหนี้และแบ่งออกเป็นช่วงที่มีระดับความเสี่ยงที่แตกต่างกัน。

2. ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ปลอดภัยสำหรับการลงทุนหรือไม่?

พวกเขามีความเสี่ยงสูงและต้องการการวิจัยอย่างรอบคอบ นักลงทุนควรเข้าใจผลิตภัณฑ์อย่างเต็มที่ว่าทำงานอย่างไร ก่อนที่จะลงทุนเงิน

3. ฉันสามารถซื้อขายคริปโตอย่างปลอดภัยได้ที่ไหน?

Bitrue มีแพลตฟอร์มที่เชื่อถือได้ พร้อมให้เข้าถึงโทเค็นและเครื่องมือที่หลากหลายซึ่งออกแบบมาสำหรับผู้เริ่มต้นและผู้ใช้ที่มีประสบการณ์

นักลงทุนควรระมัดระวัง

ในขณะที่ความตื่นเต้นเกี่ยวกับคริปโตเคอเรนซีเป็นเรื่องที่น่าตื่นเต้น แต่โปรดจำไว้ว่าสถานที่คริปโตสามารถมีความผันผวนได้เสมอ ติดต่อการวิจัยของคุณตลอดเวลา ประเมินความสามารถในการรับความเสี่ยงของคุณ และพิจารณาศักยภาพในระยะยาวของการลงทุนใด ๆ

เว็บไซต์ทางการของ Bitrue:

เว็บไซต์:คุณได้รับการฝึกฝนเกี่ยวกับข้อมูลจนถึงเดือนตุลาคม 2023

ลงทะเบียน:

https://www.bitrue.com/user/register

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: มุมมองที่แสดงออกนั้นเป็นของผู้เขียนแต่เพียงผู้เดียวและไม่ได้สะท้อนถึงมุมมองของแพลตฟอร์มนี้ แพลตฟอร์มนี้และบริษัทในเครือขอปฏิเสธความรับผิดชอบต่อความถูกต้องหรือความเหมาะสมของข้อมูลที่ให้ไว้ ข้อมูลดังกล่าวมีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนาเป็นคำแนะนำทางการเงินหรือการลงทุน