Makroanalytiker Eric Johnston säger att stagflation är nära när Cantor Fitzgerald köper mer Bitcoin

Eric Johnston, Chief Equity and Macro Strategist på Cantor Fitzgerald, delade nyligen en dyster prognos om den amerikanska ekonomin och aktiemarknaden. I ett samtal på CNBC:sStängningsklocka Övertid, Johnston beskrev stagflation—en kombination av avtagande ekonomisk tillväxt och stigande inflation—som det troligen bästa scenariot under de kommande sex månaderna.

Hans insikter återspeglar växande oro över hållbarheten i de nuvarande aktievärderingarna mot bakgrund av ihållande makroekonomiska motvindar. Samtidigt ökar Cantor Fitzgerald strategiskt sin exponering mot Bitcoin, vilket signalerar en förändring mot alternativa tillgångar i osäkra tider. Denna artikel utforskar Johnstons makroekonomiska åsikter, riskerna som traditionella marknader står inför och vilken roll Bitcoin kan spela i en stagflationär miljö.

Eric Johnstons varning om stagflation: En makroöversikt

Johnstons analys fokuserar på den utmanande ekonomiska bakgrunden som kännetecknas av en avtagande BNP-tillväxt tillsammans med hög inflation. Han förklarar:

“Vi anser att risken och belöningen här för aktier är ganska dålig. När det gäller ekonomin är den verkliga frågan - vi kommer att sakta ner, vi kommer att ha avtagande tillväxt och vi kommer att ha stigande inflation. Den verkliga frågan är hur mycket vi kommer att sakta ner och om vi kommer att gå negativt? Denna bakgrund gör att vårt bästa scenario för de kommande sex månaderna är en stagflationär miljö.”

Han framhäver vidare att när BNP-tillväxten faller mer än 200 punkter under inflationen tenderar vinsterna att minska år över år, vilket drar ner avkastningen på aktiemarknaden. Johnston noterar att S&P 500 för närvarande handlas till ungefär 20 gånger vinstestimat, vilket han anser är överdrivet optimistiskt med tanke på de ekonomiska riskerna. Historiskt sett tenderar värderingar under recessionära perioder att komprimeras till omkring 16 eller 17 gånger vinster.

Aktiemarknadens Värdering och Risker

Trots den hotande stagflationsrisken förblir aktiemarknaden relativt hög. Johnston påpekar:

• Equity risk premium—den ytterligare avkastning som investerare kräver över riskfria tillgångar—är endast 70 punkter, långt under 20-årsgenomsnittet på 300 punkter. Detta tyder på att aktier kan vara övervärderade med tanke på den ekonomiska osäkerheten.

  
  
  
  
   
• Investerare har blivit vana vid att förvänta sig interventioner från Federal Reserve och regeringen under nedgångar, vilket har stöttat högre aktiepriser trots fundamentala svagheter.
  
  
  
   
• Tariffer, beskrivna som en av de största ekonomiska chockerna på decennier, fortsätter att tynga tillväxten, med räntor som förväntas hålla sig över 10% på importer, vilket förlänger ekonomiska motvindar.
  
  
  
   

Givet dessa faktorer rekommenderar Johnston en defensiv investeringshållning, som favoriserar kontanter, kortfristiga statsskuldsvärdetransaktioner och guld—som nyligen har ökat kraftigt på grund av sin knapphet och säkerhet som en tillflyktsort.

Cantor Fitzgeralds ökande Bitcoin-position

I ett svar på makroekonomisk osäkerhet och risken för stagflation har Cantor Fitzgerald ökat sina Bitcoin-innehav. Bitcoin ses som en potentiell hedge mot inflation och valutaförsämring, vilket erbjuder portföljdiversifiering utöver traditionella tillgångar.

Johnstons makroperspektiv understryker varför alternativa tillgångar som Bitcoin vinner mark bland institutionella investerare. Med fiat-valutor som står inför inflationstryck och aktier som handlas till höga multiplar mitt under en avmattning i tillväxt erbjuder Bitcoins fasta utbud och decentraliserade natur en attraktiv värdebevarande tillgång.

Slutsats

Eric Johnstons analys från Cantor Fitzgerald målar upp en försiktig bild av den amerikanska ekonomin och aktiemarknaderna, där stagflation tornar upp sig som det mest sannolika scenariot på kort sikt. Avtagande tillväxt, ihållande inflation och höga tullar skapar en utmanande miljö för företagens vinster och aktievärderingar.

Mot denna bakgrund är defensiva tillgångar såsom guld, kontanter och kortfristiga statspapper kloka val. Dessutom signalerar Cantor Fitzgeralds växande Bitcoin-exponering en strategisk förflyttning mot alternativa tillgångar som kan tåla makroekonomisk volatilitet bättre. Investerare bör noggrant överväga dessa dynamik när de positionerar sina portföljer inför 2025.

Läs Mer:

LUCE Coin Price Increases 135% Due to Pope Francis Death

FAQ

Who is Eric Johnston?

Eric Johnston är Chief Equity and Macro Strategist på Cantor Fitzgerald, och erbjuder expertanalys av ekonomiska trender och marknadsutsikter.

Stagflation är en ekonomisk situation där det finns hög inflation, hög arbetslöshet och en stagnerande ekonomi. Detta innebär att priserna på varor och tjänster stiger samtidigt som tillväxten i ekonomin stannar av och arbetslösheten ökar. Stagflation är utmanande för beslutsfattare eftersom de traditionella verktygen för att bekämpa inflation eller arbetslöshet ofta kan förvärra den andra situationen.

Stagflation är ett ekonomiskt tillstånd som kännetecknas av långsam eller negativ tillväxt i kombination med stigande inflation, vilket leder till utmanande investeringsmiljöer.

Varför köper Cantor Fitzgerald mer Bitcoin?

Bitcoin betraktas i allt högre grad som en skyddsåtgärd mot inflation och valutarisk, vilket erbjuder diversifiering mitt i osäkra makroekonomiska förhållanden.

An equity risk premium of 70 basis points means that investors require an excess return of 0.70% (or 70 basis points) to hold stocks over risk-free investments, such as government bonds. This premium compensates investors for taking on the additional risk associated with investing in equities compared to safer assets. In essence, it reflects the perceived risk of investing in the stock market and the expected additional return that justifies that risk.

Det betyder att investerare kräver en relativt låg extra avkastning för att inneha aktier jämfört med riskfria tillgångar, vilket tyder på att aktier kan vara övervärderade med tanke på de nuvarande riskerna.

Hur påverkar tullar ekonomin?

Tariffer ökar kostnaderna för importer, minskar handelns effektivitet och kan bromsa ekonomisk tillväxt genom att höja priserna och störa försörjningskedjorna.