NBCC India Limited торгуется около ₹111 на последний тик, снизившись примерно на 1.5 процента за день. Акции прошли широкий годовой диапазон между ₹70.8 и ₹131, отражая год, который начался с фиксации прибыли, значительно вырос в начале июля, а затем остыл до низких сотен, прежде чем снова стабилизироваться.

За ценой бизнес продолжает получать выгоду от своей роли предприятия Навратна с доминирующей франшизой по консультированию в области управления проектами, которая обеспечивает качество выполнения государственных программ по реконструкции и инфраструктуре.

NBCC почти свободна от долгов. Она сообщает о сильных показателях доходности для гибрида строительства и консалтинга, с ROCE выше 33 процентов и ROE около 25 процентов по консолидированным данным. Оценка не находится в зоне стоимости по простым множителям, так как акции торгуются по высокому коэффициенту цена/прибыль около 47 раз и цена/балансовая стоимость выше двенадцати.

Премия отражает модель PMC с низким уровнем капитала, надежную конверсию наличности по сравнению с конкурентами и стабильные заказные потоки от центральных и государственных учреждений.

• Ключевые выводы

• Текущая рыночная цена около ₹111 с диапазоном за один год от ₹70.8 до ₹131.
• < p > Рыночная капитализация около ₹30,000 крор с очень низкими финансовыми < /p >использовать
• Бизнес-смешение, возглавляемое консультациями по управлению проектами, которые составили около 91 процента за девять месяцев финансового года 2025.
• Метрики возмещения остаются сильными, с ROCE выше 33 процентов и ROE выше 25 процентов.
• Чистая квартальная прибыль в июне 2025 года составляет примерно ₹135 crore с операционной маржой около пяти процентов.
• Исторические данные по дивидендам здоровые, с коэффициентом выплат около тридцати двух процентов, а годовое общее собрание акционеров (AGM) подтверждает промежуточные и финальные дивиденды за финансовый год 25.

• Премия по оценке видима при соотношении цена к прибыли около сорока семи и соотношении цена к бухгалтерской стоимости выше двенадцати, поэтому выполнение и проектная линия должны идти в ногу.

Что такое NBCC и почему это важно

NBCC работает в трёх направлениях. Консультирование по управлению проектами является самым крупным и отличительным. Компания занимается сложными гражданскими работами и реновацией, включая кампусы центральных министерств, строительство пограничных заборов и охранных объектов, инфраструктуру университетов и жилищные проекты.

Инжиниринг, закупка и строительство добавляет фиксированные сборы за проекты, которые NBCC выполняет напрямую или через дочерние компании.Недвижимостьвключает перепродажу и продажу запасов из завершенных проектов.

Модель PMC с низким капиталом, так как компания обычно получает управляющий сбор на стоимость проекта, покрываемую клиентом. Эта модель поддерживает высокую рентабельность капитала и сохраняет чистоту баланса.

Эта роль инженера-куратора для государственных клиентов имеет значение, поскольку она снижает риск контрагента по сравнению с чисто частными разработчиками. Это также создает постоянный поток мандатов на реновацию в знаковых местах, что может поддерживать видимость на протяжении многолетних циклов.

Читать также:

Что такое фондовый рынок?

Ценовое действие и технический контекст

Одногодичный график показывает снижение с высоких сотен в октябре прошлого года до середины семидесятых в конце февраля. За ним последовал резкий разворот в апреле и мае, когда объемы увеличились. Ралли достигло пика около ₹129 до ₹131 в начале июля.

Акции затем начали плавно снижаться в сентябре и нашли поддержку в высоких девяностых. В настоящее время наблюдается восстановление к ₹110-₹115 с периодическими всплесками объема в дни роста.

Для контекста торговли рассмотрите следующие уровни.

• Непосредственная поддержка на уровне ₹100 до ₹102, где покупатели появились после осеннего падения.
• Более глубокая поддержка вокруг ₹92, что совпадает с ранней консолидацией весны.
• Ближайшее сопротивление около ₹118, затем предыдущий максимум около ₹131. Чистое закрытие выше ₹118 с увеличением объема укрепит аргументы для повторного тестирования максимума.

Операции и качество доходов

Консолидированные продажи за последние двенадцать месяцев составляют около ₹12,300 crore с операционной прибылью около ₹640 crore и операционной маржей около пяти процентов. Маржи выглядят скромно в процентном выражении, поскольку выручка PMC основана на сборах, однако капиталоемкость невысока, что и объясняет сильную доходность на капитал.

<р>Квартальная периодичность до финансового года 2025 показывает, что объем продаж составит ₹2,391 крор в июне 2025 года с чистой прибылью около ₹135 крор. В предыдущие кварталы наблюдалась большая сезонность в марте с доходами выше ₹4,600 крор и чистой прибылью около ₹183 крор.

На более длинном временном отрезке, совокупный рост прибыли превышает пятьдесят процентов на пяти летнем основании, чему способствуют масштаб и пропускная способность проектов.

Другие доходы являются заметным фактором в некоторых кварталах, но затраты на финансирование незначительны, а амортизация легкая. Дисциплина в оборотном капитале улучшается, и цикл конверсии наличных средств стремится приблизиться к девяноста дням.

Доля дивидендных выплат компании около тридцати процентов показывает возможность поддержания распределений при финансировании операций.

Поток заказов и видимость

Фундамент NBCC основан на клиентах из министерств и государственных предприятий. Компания недавно раскрыла заказы на работу на сумму около ₹117 крор от HUDCO, что напоминает о том, что небольшие и средние выигрыши продолжают обновлять поток работ между более крупными мандатами по реконструкции.

Исторически, основными движущими силами стали государственное обновление кампусов и колоний в Дели, а также крупные проекты в столицах штатов. Модель PMC означает, что признание доходов согласуется с графиками процентного выполнения по нескольким крупным проектам, что диверсифицирует риски выполнения.

Простая ментальная модель для видимости заключается в мониторинге трех переменных.

• Конвертация крупных одобрений на реконструкцию в исполнимые тендеры, а затем в доходный запас.
• Смешение сборов PMC относительно EPC, поскольку более высокая доля PMC поддерживает коэффициенты доходности
• Эффективность сбора по дебиторской задолженности от государственных организаций, которая обеспечивает денежные потоки и устойчивость дивидендов

Оценка: Почему она торгуется с премией

Акции торговались около сорока семи раз по отношению к предыдущей прибыли и более двенадцати раз по отношению к балансовой стоимости. На первый взгляд, это выглядит дорого по сравнению с конкурентами в строительстве, которые торгуются по более низким множествам. Премия отражает три особенности.

• Капиталоблегающая франшиза ЧОП, которая не требует значительных капитальных затрат на тяжелое оборудование и держит чистый долг близким к нулю

• Высокие показатели доходности с ROCE выше тридцати процентов не часто встречаются у гражданских подрядчиков.

• Квази-рентный эффект от долгосрочных мандатов по редевелопменту и стабильного спроса со стороны центрального правительства

Инвесторы должны осознавать, что высокий мультипликатор требует постоянной отдачи. Любое замедление притока заказов, снижение маржи или задержки в сборах могут быстро сжать мультипликатор.

Риски, за которыми следует следить

• Используйте маркированные списки, когда чек-лист помогает.

• Замедление темпов награждений, если государственные капитальные расходы приостановятся или задержатся административные одобрения.
• Узкие места в выполнении очень крупных проектов перепланировки, которые могут отложить признание доходов на более поздние периоды.
• Рабочий капитал может растянуться из-за более медленных платежей от клиентов, что может повлиять на денежные потоки и время выплаты дивидендов.
• Давление на маржу, если структура меняется в сторону EPC, а не PMC, или если ставки на услуги снижаются в конкурентных торгах
• Более широкая волатильность на рынке среди малых акций государственных предприятий (PSU), которая может подтянуть акции с высокими мультипликаторами обратно к среднему значению.

Катализаторы и что может сподвигнуть следующий этап

• Свежие успехи в перепланировке в первоочередных локациях и продолжающиеся объявления от центральных министерств
• Доказательства более быстрых сборов, которые снижают дни оборотного капитала и увеличивают свободный денежный поток.
• Постоянное подтверждение статуса без задолженности наряду с ростом операционной прибыли, что укрепляет премию за качество
• Непрерывность дивидендов и комментарии о поддержании выплаты на уровне одной трети от прибыли
• Тенденции акционерного участия, показывающие рост институционального участия, включая внутренние институционные инвесторы (DIIs) и иностранные институционные инвесторы (FIIs), постепенно увеличивающиеся от текущих однозначных долей.

Прогнозные сценарии на 2025-2026 годы

Прогнозы не являются гарантией. Рассматривайте их как ориентиры.

Базовый случай

• Рост выручки в средних двузначных числах в FY26 по мере конверсии существующего портфеля.
• Операционная маржа стабильно составляет около пяти-шести процентов с учетом веса PMC.
• PAT рост в среднем на уровне десяти процентов с ROE, остающимся выше двадцати процентов
• Оценка сохраняется в диапазоне цены к прибыли от высоких тридцатых до середины сороковых, если выполнение останется чистым.

• Ценовой путь уважает диапазон между ₹100 и ₹131 с потенциалом к увеличению до середины тридцатых на фоне сильных новостей по заказам.

Сценарий повышения

• Быстрая конвертация наград увеличивает рост выручки выше двадцати процентов и улучшает операционный рычаг.
• Цикл оборотного капитала сокращается, и свободный денежный поток увеличивается.
• Рынок вознаграждает видимость, пересматривая оценки в сторону высоких сорока или низких пятидесяти в диапазоне цена/прибыль.
• Цена превышает ₹131 и консолидация в зоне от ₹135 до ₹145

Сценарий неблагоприятного исхода

• Задержка в крупных проектах или сокращение гонораров снижает рост прибыли до однозначных цифр
• Сборы замедляются, а дебиторская задолженность растягивается, что заставляет принять более консервативную дивидендную позицию.
• Цена к прибыли сжимается к тридцати, а цена возвращается к уровню поддержки в низких девяностых.

Как подходить к позиционированию

Активные трейдеры могут уважать текущий диапазон, добавляя позиции рядом с ₹100 до ₹102 с мерами по остановке чуть ниже высоких девяностых, и сокращая их на уровне ₹118 до ₹120, если не произойдет прорыва.

Инвесторы, ориентированные исключительно на покупку, могут накапливать активы через поэтапные покупки, сосредотачиваясь на ежекварточных улучшениях в марже, приросте заказов и днях дебиторской задолженности. Следует придерживаться дисциплины в размерах позиций, учитывая премиальные множители.

Финальные мысли

NBCC - это качественное государственное предприятие с моделью легкого капитала и надежной позицией в качестве управляющего проектами крупных государственных инфраструктурных и реконструкционных проектов. Сочетание чистого баланса, сильных доходов и стабильного консультационного потока оправдывает премиальную оценку, но также устанавливает высокие требования к исполнению.

Если компания сохранит текущую динамику заказов и обеспечит дисциплину в денежных расходах, акции смогут сохранить свое лидерство в секторе гражданского строительства и переоборудования. Инвесторам следует обратить внимание на зону от ₹118 до ₹131 для подтверждения обновленной силы и использовать любые откаты к ₹100 как возможности, если фундаментальные показатели останутся на плаву.

Читайте также:

Как investirовать на фондовом рынке: простое руководство для начинающих

Часто задаваемые вопросы

Какова цена акции NBCC сегодня?

Последняя торговая цена составляет около ₹111 на тикерах NSE и BSE.

Согласно последним данным, NBCC не имеет долгов.

NBCC снизила долг и на консолидированной основе фактически почти свободна от задолженности.

Почему акции NBCC торгуются по высокой цене к прибыли?

Премия отражает модель PMC с низким капиталом, высокие показатели доходности, надежных клиентов из госструктур и стабильные дивидендные выплаты.

Какие сегменты приносят большую часть дохода NBCC?

Консультации по управлению проектами составляют примерно девять десятых дохода в недавние периоды, в то время как EPC и недвижимость формируют оставшуюся часть.

Каковы ключевые риски для мониторинга?

Задержки в награждении заказов, увеличение сроков выставления счетов, потенциальное снижение комиссий и любое смещение в сторону от PMC являются основными рисками.

Каковы разумные уровни поддержки и сопротивления для акции?

Поддержка находится в пределах ₹100 до ₹102, а более глубокая - около ₹92. Сопротивление находится около ₹118, а затем предыдущий максимум около ₹131.

NBCC регулярно выплачивает дивиденды?

Да. Компания придерживается здоровой политики выплат, составляющей около одной трети прибыли, и объявила как промежуточные, так и окончательные дивиденды за финансовый год 2025.