¡La Fed aún no es dovish! Culpa a los aranceles como causa de la incertidumbre
2025-04-17
En una declaración que continúa resonando en los círculos económicos, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, durante su discurso en el Club Económico de Chicago el 16 de abril, subrayó los importantes riesgos económicos que representan los constantes aumentos de aranceles del presidente Donald Trump.
Con un enfoque claro en el aumento de las presiones inflacionarias y el potencial de un crecimiento económico más lento, Powell dio una advertencia medida pero severa sobre la incertidumbre inducida por los aranceles que empaña las perspectivas económicas.
Tarifas: El Catalizador Invisible de la Inflación
Tarifas: El Catalizador Invisible de la Inflación
Las observaciones de Powell llegan en un momento crítico, ya que los mercados globales se preparan para las continuas repercusiones de las crecientes tensiones comerciales. Señaló que los aumentos de aranceles introducidos por la administración Trump habían superado con creces las proyecciones iniciales.
Mientras la preocupación inmediata gira en torno a las presiones inflacionarias, Powell sugirió que los efectos económicos de estos aranceles probablemente se extenderían más allá del aumento temporal de precios, potencialmente incrustando tendencias inflacionarias persistentes en la economía de EE. UU.
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El nivel de los aumentos de tarifas anunciados hasta ahora es significativamente mayor de lo anticipado
, declaró Powell, agregando que estos cambios en la política podrían llevar a una mayor inflación y un crecimiento más lento."Sin embargo, fue rápido en aclarar que no era la intención de la Fed permitir que cualquier "aumento puntual en el nivel de precios" se convirtiera en un problema de inflación prolongada.
El núcleo del mensaje de Powell era claro: el equilibrio entre el mandato dual de la Fed de controlar la inflación y promover el empleo dependerá de la evaluación continua del impacto económico de estas tarifas.
"Avoidar un efecto inflacionario a largo plazo dependerá del impacto de los aumentos arancelarios, el tiempo que tarde en cambiar los precios y mantener bien ancladas las expectativas de inflación a largo plazo," explicó Powell.
Enfoque Cauteloso de la Fed en Medio de la Incertidumbre Económica
A pesar de los crecientes desafíos planteados por los aranceles, Powell enfatizó que la Reserva Federal estaba comprometida a esperar una mayor claridad antes de hacer cualquier cambio en su postura política.
Esta postura esencialmente descarta cualquier recorte inmediato de las tasas de interés, un punto por el que el presidente Trump ha presionado ferozmente en los últimos meses.
Trump, a menudo vocal sobre su insatisfacción con el enfoque cauteloso de la Fed, instó recientemente a Powell a considerar recortes de tasas más agresivos, señalando la lectura del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de marzo de solo 2.4%, que Trump describió como evidencia de una falta de inflación.
Sin embargo, la perspectiva más matizada de Powell sobre la inflación y sus complejidades refleja su renuencia a ceder a las presiones políticas en un período marcado por una mayor incertidumbre.
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Los comentarios de Powell no fueron todos pesimistas. A pesar del difícil panorama económico, Powell afirmó que la economía de EE. UU. seguía siendo resistente, aunque mostraba signos de desaceleración.
El crecimiento se había desacelerado, y el gasto del consumidor en general se desaceleró en el primer trimestre de 2025. Mientras que el crecimiento del empleo se ha moderado en comparación con el año pasado, las nóminas no agrícolas continuaron creciendo a un ritmo constante de 150,000 empleos por mes.
Además, Powell estaba ansioso por resaltar que la inflación había disminuido significativamente desde sus niveles máximos de la pandemia, sin provocar el doloroso efecto secundario del aumento del desempleo.
Esta moderación en la inflación, señaló, es un testimonio de los exitosos ajustes de políticas de la Fed realizados tras la conmoción económica inducida por la pandemia.
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Presión de la Casa Blanca
Una de las tensiones subyacentes en el mandato de Powell en la Fed ha sido la presión externa del presidente Trump, particularmente en lo que respecta a las decisiones sobre las tasas de interés.
Trump ha abogado durante mucho tiempo por recortes en las tasas de interés, argumentando que la renuencia de la Reserva Federal a bajarlas está perjudicando el potencial de la economía. Con las recientes cifras del IPC que no cumplieron con las expectativas, Trump nuevamente reiteró su llamado a una respuesta monetaria agresiva, afirmando que no había "INFLACIÓN" y exigiendo que la "Reserva Federal de movimiento lento" actúe más rápidamente.
A pesar de la presión política, Powell ha permanecido firme en su enfoque, subrayando que la responsabilidad principal de la Fed es navegar por el panorama económico basado en datos a largo plazo y un análisis integral—no en la conveniencia política.
Su mandato, que se espera se extienda hasta mayo de 2026, probablemente seguirá siendo definido por este acto de equilibrio entre las presiones externas y su compromiso de mantener la independencia del banco central.
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La Reacción del Mercado Cripto
En un giro curioso de los acontecimientos, la postura cautelosa de Powell también tuvo efectos en cadena en el mercado de criptomonedas. Bitcoin, que había estado cotizando por encima de la marca de $85,300, experimentó un rápido declive, deslizándose a alrededor de $84,200 en tan solo una hora tras los comentarios de Powell.
El mercado de criptomonedas, altamente sensible a las políticas macroeconómicas, reaccionó drásticamente ante la postura de la Reserva Federal de no realizar recortes de tasas inmediatos, reflejando una incertidumbre más amplia sobre el entorno económico global.
FAQ
Q: ¿Por qué Jerome Powell está en contra de recortar las tasas de interés de inmediato?
A:Powell declaró que los datos económicos actuales no apoyan una reducción inmediata de tasas. Enfatizó la necesidad de más claridad respecto a los efectos a largo plazo de los aumentos arancelarios antes de realizar ajustes en la política. A pesar de las presiones externas, particularmente del presidente Trump, la Fed está priorizando la estabilidad económica y la toma de decisiones basada en datos.
Q: ¿Cómo conducen los aranceles a la inflación?
A:Los aranceles aumentan el costo de los bienes importados. Las empresas a menudo trasladan estos costos más altos a los consumidores, lo que provoca un aumento general en los precios. Powell advirtió que los aranceles impuestos son mucho más grandes de lo anticipado, lo que podría llevar a una inflación tanto temporal como persistente.
Q: ¿Qué impacto tuvieron las declaraciones de Powell en el mercado de criptomonedas?
A:
Siguiendo la declaración de Powell indicando que no habrá recortes de tasas de interés inmediatos, Bitcoin cayó bruscamente, de más de $85,300 a alrededor de $84,200. Esto refleja cuán sensible es el mercado de criptomonedas a la política de la Reserva Federal, particularmente las decisiones que afectan la liquidez y el sentimiento de los inversores.
Q: ¿Está debilitándose la economía de EE.UU.?
A:Powell reconoció señales de una desaceleración, particularmente en el crecimiento y el gasto del consumidor durante el primer trimestre de 2025. Sin embargo, también enfatizó que la economía sigue en una posición sólida en general, con un crecimiento continuo del empleo y una inflación significativamente más baja en comparación con los niveles posteriores a la pandemia.
Q: ¿Cuál es la cronología del liderazgo de Powell en la Fed?
A:El mandato de Powell como presidente de la Fed termina en mayo de 2026. Según el secretario del Tesoro, Scott Bessent, la Casa Blanca ya ha comenzado a prepararse para entrevistar a posibles sucesores, señalando posibles cambios en la dirección de la Fed en un futuro cercano.
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