Predicción de la tasa de interés de la Fed diciembre 2025: ¿volverá a recortar la Fed?
2025-11-04
Expectativas del mercado para el próximoReserva FederalLa decisión en diciembre de 2025 ha cambiado drásticamente en las últimas semanas. Tras un recorte de 25 puntos básicos a finales de octubre, los operadores habían descontado otra reducción para diciembre.
Sin embargo, el presidente de la FedJerome PowellEl tono medido y las divisiones dentro del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) han añadido capas de incertidumbre.
A medida que los datos económicos pintan un panorama mixto y partes del gobierno de EE. UU. permanecen parcialmente cerradas, los mercados se quedan adivinando si la Fed ofrecerá otra reducción de tasas antes de que termine el año.
Las probabilidades del mercado indican una visión dividida
Como de principios de noviembre, los datos de futuros rastreados por la herramienta CME FedWatch muestran aproximadamente un 60-70 por ciento de probabilidad de un recorte de tasas en diciembre. Antes de los últimos comentarios de Powell, la probabilidad había aumentado por encima del 80 por ciento.
Su declaración de que "diciembre no es una conclusión anticipada" restableció las expectativas y provocó un aumento en los rendimientos del Tesoro y una recuperación del dólar.
Esta revalorización refleja la percepción cambiante de los traders sobre cuán cerca está la Fed de finalizar su ciclo de flexibilización. El interés abierto en los futuros de la Fed sugiere que la mayoría de los inversores aún anticipan un recorte más antes del final de 2025, pero las probabilidades se están reduciendo.
La volatilidad en los swaps de tasas de interés y los futuros de fondos de la Reserva Federal ahora refleja niveles de mediados de 2023, lo que sugiere que los traders se están preparando para sorpresas basadas en datos entre ahora y la reunión de diciembre.
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Los funcionarios de la Reserva Federal siguen divididos sobre el camino a seguir.
Las recientes intervenciones de los miembros del FOMC subrayan lo dividida que está la comisión. Powell dijo que un alivio adicional dependería de “pruebas más claras” de la desaceleración de la inflación y la debilidad del trabajo.
El vicepresidente Philip Jefferson apoyó esa postura, instando a la precaución antes de moverse nuevamente. Sin embargo, la gobernadora Adriana Kugler y el presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, han insinuado que "un alivio incremental" aún podría justificarse si el crecimiento se modera aún más.
El tono dividido significa que la Reserva Federal está manteniendo deliberadamente todas las opciones abiertas. Esta estrategia tiene como objetivo evitar el sobrecompromiso antes de que lleguen datos críticos.
Para los inversores, cada declaración pública y discurso de los responsables de políticas entre ahora y mediados de diciembre tendrá un peso significativo en el mercado, especialmente dada la ausencia de datos federales completos debido a retrasos en la información gubernamental.
Indicadores Económicos Clave a Observar
El siguiente movimiento de la Reserva Federal depende de tres indicadores clave: empleo, inflación y estabilidad financiera.
Empleo:La creación de empleo se ha desacelerado modestamente, pero el crecimiento salarial se mantiene firme. Un aumento sostenido en las solicitudes de desempleo o un informe de nómina más débil podrían fortalecer el argumento a favor de un recorte en diciembre.
Inflación:El índice de gastos de consumo personal (PCE) principal — la medida de inflación preferida por la Fed — se mantiene cerca del 2.6 por ciento, solo ligeramente por encima del objetivo. Cualquier caída sorprendente en el IPC o PCE podría llevar a los responsables de la política a favor de un alivio.
Condiciones financieras:Los rendimientos del Tesoro, los diferenciales de crédito y las señales de liquidez en los mercados de repos también están en el radar de la Fed. El estrés de liquidez o un estrechamiento brusco en la disponibilidad de crédito aumentarían la presión para relajar la política aún más.
Con los próximos informes importantes de CPI y empleo programados para mediados de noviembre, es probable que estos puntos de datos determinen si la Reserva Federal actúa o se mantiene estable.
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Posibles Escenarios para Diciembre de 2025
Escenario 1: recorte de tasas de 25 puntos básicos (caso base)— Aún es el resultado más probable si la inflación se enfría y los datos laborales se debilitan. Marcaría la segunda reducción consecutiva después de la baja de octubre.
Escenario 2: Mantener las tasas estables— Si la inflación se mantiene firme y el crecimiento permanece estable, la Reserva Federal podría optar por pausar para evaluar el efecto acumulativo de los recortes anteriores.
Escenario 3: Recorte agresivo de 50 pb o más— Menos probable a menos que surja una gran recesión o los datos muestren una fuerte caída en el empleo.
Los mercados actualmente se inclinan hacia el Escenario 1, pero están cubriéndose con swaps y futuros para prepararse para el Escenario 2. Para los mercados de acciones y criptomonedas, un recorte confirmado en diciembre podría desencadenar un renovado apetito por el riesgo, mientras que una pausa probablemente fortalecería al dólar y presionaría sobre los activos especulativos.
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Factores que Podrían Cambiar la Perspectiva
Más allá de los datos internos, varios riesgos externos podrían influir en la decisión de la Fed. El cierre parcial del gobierno de EE. UU. ya está retrasando la publicación de datos clave, dejando al FOMC con una imagen incompleta de la actividad económica.
Además, las fluctuaciones de los precios de la energía a nivel global, las tensiones geopolíticas y el endurecimiento de la liquidez en los mercados de crédito corporativo podrían influir en la evaluación que haga la Fed sobre los riesgos a la baja.
Mientras tanto, los inversores están observando de cerca cómo los recortes anteriores se filtran a través de la economía. Con las tasas de hipotecas y préstamos para automóviles aún elevadas, la transmisión de la política de la Fed es más lenta de lo habitual.
Ese retraso complica el momento de cualquier ajuste adicional, ya que los responsables de políticas evalúan si actuar nuevamente o dejar que el alivio existente surta efecto.
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Conclusión
A medida que se acerca diciembre, la Fed se encuentra en una encrucijada crítica. El mercado todavía espera otro recorte modesto antes de fin de año, pero el tono cauteloso de Powell sugiere que el comité no está completamente convencido.
Datos retrasados, señales económicas desiguales y un creciente debate interno hacen de esta una de las decisiones políticas más inciertas de 2025.
Si la inflación continúa disminuyendo y los datos laborales se suavizan, un recorte de 25 puntos básicos sigue siendo el resultado más probable.
Sin embargo, cualquier signo de resiliencia en el gasto del consumidor o en el crecimiento del empleo podría provocar una pausa. Hasta entonces, los mercados permanecerán en vilo, observando cada discurso, informe y punto de datos en busca de una pista sobre el próximo movimiento de la Reserva Federal.
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¿Cuál es la expectativa actual del mercado para la reunión del Fed de diciembre de 2025?
Los datos de futuros muestran alrededor de un60–70 por ciento de probabilidad de un recorte de tasas de 25 puntos básicos, bajando de más del 80 por ciento antes de los recientes comentarios de Powell.
¿Por qué Powell dijo que la reunión de diciembre es incierta?
Powell enfatizó que la Fed necesita señales más claras de enfriamiento de la inflación y un debilitamiento de los datos laborales antes de dar otro paso. Dijo que el comité “no está en un curso preestablecido.”
¿Qué informes de datos influirán en la decisión?
Los más importantes son las nóminas no agrícolas, las solicitudes de desempleo, el IPC y la inflación subyacente del PCE. Estos ayudarán a la Fed a evaluar si la economía se está desacelerando lo suficiente como para justificar otro recorte.
¿Podría la Fed hacer una pausa o mantener las tasas estables?
Sí. Si la inflación se mantiene firme o los datos siguen siendo sólidos, la Fed podría decidir mantener la política estable para evaluar el impacto de los recortes anteriores.
¿Cuándo anunciará la Fed su decisión de diciembre?
La próxima reunión del FOMC está programada para el 17 y 18 de diciembre de 2025, con la conferencia de prensa de Powell que seguirá inmediatamente después del anuncio de la declaración.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo no constituye asesoramiento financiero o de inversión.
