Der legislative Weg für dieDigitales VermögenDer Market Clarity Act von 2025 (H.R. 3633) ist Anfang 2026 auf ein erhebliches Hindernis gestoßen. Nachdem er im letzten Jahr erfolgreich die Ausschüsse des Repräsentantenhauses passiert hatte, kam das Gesetz im Bankenausschuss des Senats ins Stocken, nachdem die Unterstützung von Coinbase plötzlich zurückgezogen wurde.

Dieser regulatorische Stillstand hebt eine wachsende Kluft innerhalb der Krypto-Industrie hervor. Während einige Unternehmen den aktuellen Entwurf als notwendigen Schritt in Richtung rechtlicher Sicherheit betrachten, argumentieren andere, dass die jüngsten Änderungen durch den Senat systemische Risiken für dezentrale Finanzen und Einnahmequellen von Börsen einführen.

Wesentliche Erkenntnisse

• Coinbase zog seine Unterstützung für den Clarity Act zurück und nannte Bedenken hinsichtlich de facto Verboten von tokenisierten Aktien und Einschränkungen bei Stablecoin-Belohnungen.
• Ripple-CEO Brad Garlinghouse unterstützt weiterhin den Gesetzesentwurf und argumentiert, dass regulatorische Klarheit der derzeitigen Situation des durch Durchsetzung geführten Chaos vorzuziehen ist.
• Bankenlobbyisten haben sich für die Abschaffung von Stablecoin-Belohnungen eingesetzt, um eine prognostizierte Kapitalflucht von 6 Billionen Dollar aus traditionellen Bankeinlagen zu verhindern.

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Coinbase stellt sich den Überarbeitungen des Senats zum Clarity Act entgegen

Der CEO von Coinbase, Brian Armstrong, hat sich deutlich gegen den neuesten Senatsentwurf des Clarity Act ausgesprochen.8 Das Unternehmen argumentiert, dass der Gesetzentwurf von seinem ursprünglichen Zweck abgewichen ist, indem er "Verbote" einführt aufdezentralisierte Finanzenund die Befugnisse der SEC über die CFTC auszubauen.

Ein wichtiger Streitpunkt betrifft ein wahrgenommenes de facto Verbot von tokenisierten Aktien. Coinbase hält daran fest, dass die derzeitige Formulierung Innovationen ersticken würde, da es unmöglich wäre, traditionelle Wertpapiere unter einem klaren Rahmen mit der Blockchain-Technologie zu verbinden.

Darüber hinaus enthält der Gesetzesentwurf Bestimmungen, die die Belohnungen für Stablecoins einschränken würden, ein Schritt, der erhebliche Auswirkungen auf die Einnahmen großer Börsen haben könnte.12 Berichten zufolge erwirtschaftet Coinbase etwa 300 Millionen Dollar pro Quartal aus seiner Partnerschaft mit Circle, einem Einnahmestrom, der direkt mit den USDC-Belohnungen verknüpft ist.

Industrieanalysten schätzen, dass die vorgeschlagenen Beschränkungen zu einem jährlichen Einnahmeverlust von 1 Milliarde Dollar für Coinbase führen könnten. Das Unternehmen hat seine StandWithCrypto-Initiative mobilisiert und über 250.000 Nachrichten an den Kongress gesendet, um die Interessen der Verbraucher in Bezug auf Stablecoin-Renditen zu schützen.

Quellen: X - @brian_armstrong

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Ripple und Unterstützer Priorisieren Marktsicherheit

Im Gegensatz zuCoinbase, Ripple setzt weiterhin auf den Clarity Act als ein wichtiges Gesetzesvorhaben. CEO Brad Garlinghouse betonte kürzlich, dass die Branche "so nah" daran sei, einen Rahmen zu schaffen, und dass "Klarheit das Chaos auf lange Sicht übertrifft".

Ripple wird von anderen großen Akteuren unterstützt, darunter Kraken und die Risikokapitalgesellschaft Andreessen Horowitz. Diese Unterstützer argumentieren, dass selbst ein unvollkommenes Gesetz eine Grundlage für die Einhaltung bieten würde, die es institutionellem Kapital ermöglicht, mit Vertrauen in den Markt einzutreten.

Die Befürworter des Gesetzes glauben, dass die Etablierung der CFTC als primäre Regulierungsbehörde für "digitale Waren" einen großen Sieg darstellt.21 Diese Einstufung würde Vermögenswerte wie Bitcoin und das Ethereum nach dem Merge von der strengeren Aufsicht der SEC für Wertpapiere abbringen.

Senat Banking Chair Tim Scott und andere bipartisan Führer setzen weiterhin auf Fortschritt. Sie argumentieren, dass die Gesetzgebung für die nationale Sicherheit unerlässlich ist und dafür sorgt, dass die Zukunft der finanziellen Innovation in den Vereinigten Staaten bleibt.

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Stablecoin-Einsätze und der Widerstand der Bankenbranche

Die Auseinandersetzung über Stablecoin-Belohnungen ist nicht nur eine interne Krypto-Debatte, sondern ein direkter Konflikt mit dem traditionellen Bankwesen. Finanzinstitute haben stark gegen die Erträge von Stablecoins lobbyiert, die oft 3,5 % erreichen, im Vergleich zu traditionellen Bankzinsen von weniger als 1 %.

Die Führung von Bank of America hat gewarnt, dass diese Belohnungen einen massiven "Einlagenabfluss" von 6 Billionen Dollar auslösen könnten. Dies würde die Liquidität der Gemeinschaftsbanken erschöpfen und ihre Fähigkeit, lokale Kredite und Hypotheken bereitzustellen, untergraben.

Der Entwurf des Senats erfüllt größtenteils die Forderungen der Bankenbranche, indem er Belohnungen, die ausschließlich an das Halten von Stablecoins gekoppelt sind, einschränkt. Während es "Schlupflöcher" für aktivitätsbasierte Belohnungen gibt, bleibt die Formulierung ein erhebliches Hindernis fürcryptoPlattformen.

Mit dem bevorstehenden Termin der Midterm-Wahlen 2026 verkleinert sich das Zeitfenster für die Verabschiedung des Clarity Act. Der derzeitige Stillstand lässt den US-Kryptomarkt in einem Zustand der Unruhe, da die Marktteilnehmer darüber gespalten sind, ob sie ein fehlerhaftes Gesetz akzeptieren oder für günstigere Bedingungen kämpfen sollen.

Fazit

Die Blockade des Clarity Act stellt einen entscheidenden Moment für das digitale Vermögensökosystem der USA dar. Während Ripple und seine Verbündeten bereit sind, Kompromisse im Interesse etablierter Regeln einzugehen, positioniert sich Coinbase gegen Bestimmungen, die es als Bedrohung für den Kern der Web3-Innovation betrachtet.

Das Ergebnis dieses legislativen Kampfes wird die Wettbewerbslandschaft zwischen Krypto-Börsen und traditionellen Banken für die kommenden Jahre prägen. Bis ein Konsens erreicht wird, dürfte das "Chaos", vor dem Garlinghouse gewarnt hat, als die dominante regulatorische Realität bestehen bleiben.

FAQ

Warum hat Coinbase die Unterstützung des Clarity Act eingestellt?

Coinbase zog die Unterstützung zurück, da der Entwurf des Senats ein de facto Verbot von tokenisierten Aktien und eine Erweiterung der Befugnisse der SEC beinhaltete. Sie widersprachen auch den Einschränkungen bei den Stablecoin-Belohnungen, die das Unternehmen 1 Milliarde Dollar an jährlichen Einnahmen kosten könnten.

Was ist Ripples Haltung zur Gesetzgebung?

Ripple-CEO Brad Garlinghouse bleibt ein Unterstützer und erklärt, dass die Branche die durch das Gesetz gebotene Klarheit benötigt, um die derzeitige Ära der regulatorischen Unsicherheit zu beenden. Er ist der Ansicht, dass das Gesetz trotz seiner Mängel ein wichtiger Schritt nach vorne ist.

Wie beeinflusst das Clarity-Gesetz die Belohnungen für Stablecoins?

Der Gesetzesentwurf zielt darauf ab, "sparähnliche" Belohnungen auf Stablecoins, die mit traditionellen Bankeinlagen konkurrieren, zu begrenzen oder zu verbieten. Dies soll verhindern, dass Kapital aus dem Bankensystem in hochverzinsliche digitale Anlageplattformen abfließt.

Was sind die Hauptwachstumsfaktoren für die Opposition gegen das Gesetz?

Die Opposition wird von Bedenken über die Privatsphäre, die Einschränkung von DeFi-Aktivitäten und der Angst angetrieben, dass der Gesetzentwurf traditionelle Finanzinstitutionen gegenüber Krypto-Startups und Kleinanlegern bevorzugt.

Wird das Clarity-Gesetz im Jahr 2026 verabschiedet?

Der Passage bleibt unsicher aufgrund des Mangels an branchenübergreifendem Konsens und der bevorstehenden Midterm-Wahlen 2026. Der Entwurf im Finanzausschuss des Senats wurde verschoben, und mehr als 130 Änderungen werden derzeit geprüft.