رهان وارن بافيت الكبير على اليابان: لماذا تحول Oracle أوماها إلى الشرق
2025-04-22
في عام 1998، تجاهل وارن بافيت اليابان. الأرقام لم تكن متطابقة. على الرغم من تكاليف الاقتراض المنخفضة للغاية، فإنه رفض الاقتراب من الشركات اليابانية التي كافحت لتقديم عوائد على حقوق الملكية.
الآن، في عام 2025، جمع نفس المستثمر 23.5 مليار دولار في خمسة من أكبر شركات التجارة في اليابان، ليصبح واحدًا من أكثر أصحاب المصلحة الأجانب تأثيرًا في المشهد الشركات في البلاد. فما الذي تغير؟
رهان وارن بافيت الكبير على اليابان: من شكوك مترددة إلى استراتيجي داخلي
تعود وجهة نظر بافيت الحذرة تجاه اليابان إلى "العقد المفقود" الشهير - وهي فترة من معدلات الفائدة القريبة من الصفر والركود الاقتصادي.
كانت أرباح الشركات في اليابان ضعيفة، والتضخم غير موجود، وكانت الإصلاحات الهيكلية متأخرة. لم يكن المال الرخيص وحده كافياً لجذب بافت إلى ما اعتبره "أعمال رديئة".
وفاءً لفلسفته، فضل الجودة على السعر المعقول. "هامش الأمان" - الذي كان ضوءه الإرشادي من بنجامين جراهام - كان يعني تجنب المخاطر حتى عندما تكون رخيصة.
لكن عمالقة التجارة اليابانية قدموا شيئًا مختلفًا.
ابتداءً من عام 2019، وكُشف عنه علنًا في عام 2020، تم الكشف عن تحول بوفيت نحو اليابان عندما أعلنت شركة بيركشاير هاثاوي عن مراكز كبيرة في إيتوشو، وماروبيني، ومITSUBISHI، وميتسوي، وسوميتومو - الخمس شركات التجارية العامة الكبرى، أو السوغو شوشا.
هذه الشركات تشمل كل شيء من اللوجستيات والموارد الطبيعية إلى التجزئة والطعام والطاقة - وهي هيكل يعكس بصمة بيركشاير المتعددة القطاعات.
لم يكن تحرك بافيت مجرد تنويع. بل كان تناظرًا استراتيجيًا. هذه الشركات توفر تدفقًا نقديًا قويًا، وتخصيصًا رأسماليًا محافظًا، وتوزيعات أرباح موثوقة - وهي خصائص رئيسية تتناغم مع فلسفة بافيت الاستثمارية الطويلة الأمد.
اقرأ أيضاً:إليزابيث وارن تحذر من احتمال وقوع انهيار اقتصادي! هل تقترب الولايات المتحدة من الانهيار؟
وارن بافيت: التحكيم في العملات والبصيرة التنظيمية
كانت تنفيذات بافيت محسوبة مثل اختياره للأهداف. قام بتمويل الصفقات باستخدام ديون مقومة بالين، مستغلاً نظام أسعار الفائدة المنخفضة للغاية في اليابان لتحقيق الربح بشكل فعال من خلال الاقتراض المحلي الرخيص والأسهم ذات العائد العالي.
من خلال القيام بذلك، قام بتحوط ضد تقلبات العملة وزاد العائد على رأس المال دون تحويل الدولار الأمريكي إلى الين بشكل مباشر.
كان الأمر الأكثر إثارة للدهشة هو الضوء الأخضر التنظيمي. عادةً ما تثني اليابان المستثمرين الأجانب عن تجاوز عتبات ملكية بنسبة 10%.
ومع ذلك، في عام 2024، أفصح بافيت عن أنه حصل على إذن صريح لتجاوز تلك الحدود - وهو تنازل نادر، مما يشير إلى ثقة عميقة بين بيركشاير والقيادة المؤسسية اليابانية.
بحلول نهاية العام، كانت استثماراته - التي تم شراؤها في البداية بمبلغ 13.8 مليار دولار - تساوي 23.5 مليار دولار، مما أسفر عن عائدات رأس المال تقارب 10 مليارات دولار، دون احتساب دخل الأرباح المستقرة.
لماذا اليابان؟ لماذا الآن؟
تتزامن توقيت بافيت مع تحول أوسع في التوقعات الاقتصادية في اليابان. بعد عقود من الانكماش واستقرار الأجور، بدأت توقعات التضخم في اليابان أخيرًا في الارتفاع.
أظهر استبيان حديث لبنك اليابان أن 86.7% من الأسر تتوقع أن ترتفع الأسعار خلال العام المقبل - مما يمثل أقوى إشارة منذ عام 2024.
تزداد الأجور، وتلحق الأسعار، واقترب البنك المركزي من إنهاء موقفه التيسيري للغاية.
بينما لم يقم بنك اليابان بعد بزيادة معدلات الفائدة بشكل ملحوظ، فإن الأساس لدورة اقتصادية جديدة يتشكل. بالنسبة لبافيت، فإن هذا يمثل نقطة تحول نادرة: شركات مستقرة ذات تعرض دولي، تعمل تحت ظروف نقدية محلية لا تزال تفضل المستثمرين.
باختصار، إنه يستغل آخر بقايا الأموال الرخيصة بينما يرتبط بشركات يابانية هي -على عكس الماضي- منضبطة، ومربحة، وتنافسية عالميًا.
اقرأ أيضاً:بيانات مبيعات المنازل الأمريكية: مؤشر رئيسي لقوة الشراء وآفاق السوق
A Calculated Risk Amid Currency Turbulence
مخاطرة محسوبة في خضم تقلبات العملة
بالطبع، المخاطر لا تزال مستمرة. تاريخ تجارة الاقتراض في اليابان متقلب. عندما ارتفعت معدلات الفائدة في الولايات المتحدة بين عامي 2022 و2023، ارتفعت قيمة الين، مما أدى إلى هروب رؤوس الأموال والذعر عبر الأسواق الآسيوية. لا يزال هذا الشبح يلوح في الأفق، خاصة مع دفع التضخم للبنك المركزي الياباني للعمل.
لكن بافيت لا يتداول العملات - إنه يستثمر في الأعمال. تأتي أرباحه من قوة الشركات، لا من المضاربة على العملات الأجنبية. لقد حمته تلك التركيزات من الصدمات القصيرة الأجل.
استنتاج
وارن بافيت لم يقع في فخ المال الرخيص في اليابان قبل عقدين من الزمن لأن الأسس لم تكن موجودة. في عام 2025، هي موجودة.
رهانه البالغ 23.5 مليار دولار هو أكثر من مجرد تصويت على الثقة في الشركات التجارية اليابانية—إنه إشارة إلى أن القيمة، التي كانت مدفونة في ضباب الانكماش في اليابان، قد عادت للظهور بوضوح.
أسئلة متكررة
1. لماذا كان وارن بافيت يتجنب الاستثمار في اليابان سابقاً، وما الذي غير رأيه؟
2. في أي شركات استثمر بافيت، ولماذا هي مهمة؟
2. في أي شركات استثمر بافيت، ولماذا هي مهمة؟
تتركز حصة بافت التي تبلغ 23.5 مليار دولار في خمس سوجو شوشا الرئيسية في اليابان: إيتوتشو، ماروبيني، ميتسوبيشي، ميتسوي، وسوميتومو. تعمل هذه الشركات القابضة عبر عدة قطاعات - من السلع والخدمات اللوجستية إلى الطاقة والتجزئة - مما يعكس بصمة بيركشاير هاثاواي المتنوعة. تتماشى قدرتها على الوصول العالمي والتوجه المالي الحذر وقدرتها على توليد النقد مع فلسفة بافت الاستثماري طويلة الأجل.
3. كيف قام بافيت بتمويل مراكزه في اليابان، وما هي المزايا الاستراتيجية التي وفرتها له؟
باستخدامه للديون المقومة بالين، قام بافّيت بتمويل مراكزه، مستفيدًا من نظام أسعار الفائدة المنخفضة الذي استمر لفترة طويلة في اليابان. هذه الخطوة سمحت له بالاستفادة من الفروقات في أسعار الفائدة، وتقليل تعرضه لتحويل العملات الأجنبية، وزيادة العوائد من خلال التحكيم بين الديون المحلية الرخيصة والأسهم اليابانية ذات الأرباح العالية - وهو مثال نموذجي على كفاءة رأس المال.
4. ما هي التصاريح التنظيمية التي حصل عليها بافت، ولماذا هي جديرة بالملاحظة؟
يقتصر القانون الياباني عادةً على المستثمرين الأجانب من تجاوز نسبة الملكية 10% في الشركات المحلية دون الحصول على موافقة خاصة. في عام 2024، حصل بافيت على إذن صريح لتجاوز هذا الحد - وهو تنازل تنظيمي نادر وهام يُشير إلى ثقة كبيرة بين شركة بيركشاير هاثاوي وهياكل الحوكمة المؤسسية اليابانية.
5. لماذا يُعتبر رهان بافيت على اليابان توقيتًا مناسبًا ويمكن أن يكون له تأثير تحولّي؟
يت undergoing المناخ الاقتصادي في اليابان تحولاً حاسماً، مع ارتفاع توقعات التضخم، وزيادة الأجور، واقتراب بنك اليابان من الابتعاد عن السياسة النقدية فائقة التيسير. يضع بافيت نفسه في موقع الاستعداد لهذا التحول - مستثمراً في شركات ذات تنافسية عالمية تماماً عندما يتحول السياق الكلي إلى صالحه. تؤكد هذه الخطوة على اعتراف أوسع بأن عصر undervaluation في اليابان قد يقترب من نهايته، مما يجعل هذه اللحظة فرصة نادرة من حيث القيمة والتوقيت.
إخلاء المسؤولية: محتوى هذه المقالة لا يشكل نصيحة مالية أو استثمارية.
