穩定幣超循環來臨：美元將何去何從？
2025-04-14
在過去幾十年中，美國美元維持著全球最強貨幣的地位。它塑造了國際貿易，驅動了經濟，並決定了全球貨幣政策。
但在2025年，情勢將發生劇變。我們現在正進入許多人所稱的穩定幣超週期，這是一個以區塊鏈為基礎的貨幣，特別是穩定幣，可能會重塑世界交易和儲存價值的時期。
這個新的金融時代正受到傳統金融工具不斷不穩定的驅動，以及多次經濟危機的持續後果和向去中心化金融系統推進的影響。
但這對美國美元究竟意味著什麼？穩定幣又是如何準備領先的？閱讀這篇文章以了解更多！
穩定幣超級周期
穩定幣超週期指的是一個變革性的階段，在這個階段中，與傳統資產如美元掛鉤的穩定幣成為全球金融中的主導角色。
在這個情境中，人們開始更依賴於數位的區塊鏈基礎貨幣，而不是傳統的法定貨幣或像比特幣和以太坊這樣的波動性加密貨幣。
這一轉變是由幾個關鍵發展推動的：
- 對於更快速、更高效的跨境交易的需求
- 增加收益型穩定幣（YBS）的採用
讓我們來探索一下我們是如何來到這裡的，以及這一切可能會導向何方。
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穩定幣超週期：美元全球霸權的衰落
當前金融轉型的種子是在2008年全球金融危機期間播下的。那次事件催生了比特幣和一場追尋去中心化、基於債務的貨幣體系替代方案的個人運動。快轉到2025年，傳統金融結構的裂痕現在已經變成了巨大的裂縫。
在短短100天內，全球經濟遭遇了三重打擊：股市崩盤、債券動盪，以及貨幣劇烈波動。這些事件突顯了法定貨幣體系的脆弱性，並預示著變革的緊迫性。
特朗普在去美元化中的角色
總統唐納德·特朗普的經濟政策火上加油。隨著關稅上升、美國聯邦儲備系統面臨不穩定的利率壓力，以及從美元外交的戰略撤退，許多國家開始重新思考對美元的依賴。
全球對美國國債的信心正在減弱，各國開始探索替代方案，包括穩定幣。特朗普的政策加速了這一已經進行中的趨勢。
因此，我們現在目睹：
- 對美國債務的國際需求急劇下降
- 對美元作為“安全避風港”的風險厭惡
- 對於分散式資產的興趣增加
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穩定幣超週期：收益型穩定幣（YBS）
來源：Panewslab
雖然像 USDT 和 USDC 等穩定幣是以美元儲備為後盾，但新一波的收益型穩定幣（YBS）增加了令人興奮的變化，這些穩定幣為持有者產生被動收入。
這一發展對傳統銀行儲蓄和債券投資提出了嚴重挑戰，尤其是在法幣利率被操縱或壓制的情況下。然而，仍然需要保持謹慎。2022年算法穩定幣Luna-UST的崩潰留下了持久的傷痕。
自那時起，非全額儲備穩定幣的想法一直受到懷疑。但隨著更好的模型和風險控制，部分儲備和產生利息的穩定幣正在慢慢重新獲得信任。
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美元可能無法反彈
美國美元的主導地位在很大程度上依賴於其他國家願意持有和使用美元進行貿易。然而，當這些國家開始探索穩定幣以避免面臨美元風險或通脹的影響時，這一切都會改變。
這裡發生了什麼：
- 美元正變成一種風險資產。
- 外國持有者正在清算他們的美國債券頭寸。
- 美元的特權收益，即美國發行美元的利潤，正在崩潰。
這削弱了全球金融秩序的基本結構。
加密貨幣作為「粘合語言」的崛起
在一個日益碎片化的全球經濟中，各國尋求貨幣獨立，避免美國的影響，加密貨幣成為跨境商業的「共同語言」。
穩定幣，尤其是那些具有現實世界使用案例的穩定幣，如支付、匯款和儲蓄，提供了完美的媒介。與像 BTC 或 ETH 這樣的波動資產不同，穩定幣提供了一致性，使它們成為日常使用和大規模財務規劃的理想選擇。
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穩定幣超週期：數位美元替代品
YBS 最具雄心的項目之一是 Ethena 的 USDe，這是一種穩定幣，模擬美國金融系統的許多方面，而不依賴法幣儲備。
自推出以來，USDe的供應量從6.2億美元增長到超過60億美元，短暫成為僅次於USDT和USDC的第三大穩定幣。
USDe的模型涉及通過在衍生品市場上持有空頭頭寸來對沖風險，同時從像stETH這樣的質押資產中獲得收益。該系統還擁有一個多代幣生態系統，包括sUSDe和ENA，以激勵用戶參與並管理風險。
雖然模型令人印象深刻，但並不是萬無一失。今年早些時候，大約60%的USDe被鎖定以獲得9%的收益，如果用戶增長停滯或投資者情緒轉變，這可能是一個不可持續的水平。
穩定幣超週期的結論
穩定幣超週期不僅僅是一種趨勢，它是一種轉變。隨著對法定貨幣的信任減弱以及美元的霸主地位逐漸消退，基於區塊鏈的穩定幣為全球金融提供了一個新的基礎。
從 YBS 到基於協議的經濟模型如 Ethena，算法化、帶利息的數字貨幣時代已經來臨。
目前，美國美元仍然是王者，但其王冠正在滑落。未來屬於那些適應變化的人，而在這種情況下，則是那些在穩定幣領域進行創新的人。
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常見問題解答
什麼是穩定幣超級週期？
這是一個金融轉變，穩定幣，尤其是具有收益的類型，將成為全球經濟中的關鍵工具，在許多應用案例中取代傳統法定貨幣。
為什麼美國美元在失去影響力？
美國不斷上升的債務、通脹、貿易戰以及政治不穩定，使得美元在全球的吸引力下降。其他國家正在尋找更穩定、高效的替代選擇。
穩定幣安全嗎？
像 USDC 這樣的完全保留穩定幣相對安全。然而，算法和部分保留的穩定幣風險較高，正如 UST 崩潰所示。
什麼是收益型穩定幣（YBS）？
一種為持有者提供利息的穩定幣，通常透過將底層儲備投資於產生收益的去中心化金融（DeFi）或質押協議來實現。
穩定幣會取代美元嗎？
不會在一夜之間實現。但隨著採用逐漸增長，尤其是在全球貿易和金融方面，穩定幣最終可能會接管美元目前所擔任的許多功能。
免責聲明：本文內容不構成財務或投資建議。
