Vào ngày 6-7 tháng 5, Cục Dự trữ Liên bang, thông qua một ủy ban gọi là Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Cục Dự trữ Liên bang (FOMC), sẽ gặp nhau để thảo luận về một số điểm quan trọng liên quan đến nền kinh tế Mỹ, bao gồm cả lãi suất.

Trước cuộc họp, Tổng thống Donald Trump đã gây áp lực chính trị, kêu gọi giảm lãi suất để hỗ trợ tốc độ tăng trưởng kinh tế của Hoa Kỳ.

Trong tình huống này, cần phải thừa nhận rằng mặc dù Cục Dự trữ Liên bang là độc lập, các lực lượng chính trị bên ngoài có thể ảnh hưởng đến chính sách.

Vậy, làm thế nào màCục Dự trữ Liên bangThiết lập Lãi suất Hoa Kỳ? Dưới đây là một số phân tích dự đoán.

Ngân hàng Dự trữ Liên bang và Quan điểm Chính trị

Ngân hàng Dự trữ Liên bang, thường được gọi là "the Fed," là ngân hàng trung ương của Hoa Kỳ. Nó đóng vai trò quan trọng trong nền kinh tế của đất nước bằng cách quản lý lạm phát, hướng dẫn mức độ việc làm và duy trì sự ổn định tài chính.

Cách nổi tiếng nhất mà nó làm điều này là bằng cách thiết lập lãi suất, điều này ảnh hưởng đến chi phí vay tiền. Điều này ảnh hưởng đến mọi thứ từ thế chấp và khoản vay doanh nghiệp đến nợ thẻ tín dụng và tiết kiệm.

Khác với nhiều phần khác của chính phủ Mỹ, Cục Dự trữ Liên bang được thiết kế để độc lập khỏi sự kiểm soát chính trị.

Sự độc lập này là có chủ đích và rất quan trọng. Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang hoạt động trong khuôn khổ của chính phủ liên bang, nhưng các quyết định của nó không bị áp đặt bởi Tổng thống, Quốc hội, hay bất kỳ đảng phái chính trị nào.

Cấu trúc này cho phép Fed tập trung vào sức khỏe kinh tế lâu dài hơn là các mục tiêu chính trị ngắn hạn, chẳng hạn như giành chiến thắng trong các cuộc bầu cử hay được công chúng chấp nhận.

Đọc thêm:Trump nói rằng ông không bao giờ có kế hoạch sa thải Jerome Powell!

Áp lực chính trị gần đây lên FED

Điều đó nói lên rằng, Cục Dự trữ Liên bang không tồn tại trong một khoảng trống. Các nhà lãnh đạo chính trị, đặc biệt là Tổng thống Mỹ, thường có những quan điểm mạnh mẽ về những gì Cục Dự trữ Liên bang nên làm.

Ví dụ, khi nền kinh tế chậm lại hoặc lạm phát tăng, các tổng thống có thể công khai gây áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang (Fed) để thực hiện một số hành động nhất định, như cắt giảm lãi suất để kích thích tăng trưởng hoặc giữ lãi suất ở mức thấp để giúp giảm chi phí vay mượn.

Vào năm 2025, ví dụ, Tổng thống Trump và Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent đã kêu gọi Cục Dự trữ Liên bang hạ lãi suất, lập luận rằng điều này sẽ giúp giảm bớt tác động tiêu cực của thuế suất và thúc đẩy nền kinh tế.

Đọc Thêm:Khi nào Fed sẽ họp tiếp theo?

Họ cũng đã chỉ trích Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell vì quá thận trọng. Tuy nhiên, bất chấp áp lực chính trị này, Cục Dự trữ Liên bang được dự đoán sẽ giữ lãi suất ổn định vì lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu của mình, và họ muốn tránh tình trạng kinh tế quá nóng.

Tình huống này làm nổi bật sự cân bằng mong manh mà Fed phải duy trì: họ lắng nghe các nhà lãnh đạo chính trị nhưng dựa vào dữ liệu và dự báo kinh tế để đưa ra quyết định, không phải theo các chương trình nghị sự chính trị.

Và trong khi Tổng thống bổ nhiệm Chủ tịch Fed, một khi được xác nhận, người đó sẽ phục vụ một nhiệm kỳ cố định và không thể bị gỡ bỏ một cách dễ dàng, điều này bảo vệ Fed khỏi việc bị thao túng vì lợi ích chính trị.

Dự báo Lãi suất Mỹ: Liệu FED có trở nên Ôn hòa?

Sau cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) được mong chờ rất nhiều diễn ra vào ngày 6–7 tháng 5 năm 2025, Cục Dự trữ Liên bang đã quyết định giữ nguyên lãi suất, duy trì tỷ lệ quỹ liên bang trong khoảng hiện tại từ 4.25% đến 4.5%.

Quyết định này phản ánh lập trường thận trọng của Fed khi họ điều hướng một bối cảnh kinh tế phức tạp với đặc trưng là lạm phát cứng đầu, tăng trưởng việc làm khiêm tốn và điều kiện toàn cầu không chắc chắn.

Một Hành Động Cân Bằng: Lạm Phát So Với Tăng Trưởng

Một trong những lý do chính mà Fed quyết định không thay đổi lãi suất là cuộc chiến liên tục với lạm phát. Tính đến tháng 3 năm 2025, chỉ số lạm phát được Fed ưa chuộng, chỉ số Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE), đã tăng 2,6% so với cùng kỳ năm trước.

Sự suy giảm này đã dấy lên lo ngại về khả năng xảy ra một đợt suy thoái kinh tế rộng hơn.

Đọc thêm:

Quy định mới ở Mỹ!

Áp lực chính trị và phản ứng của thị trường

Mặc dù có sức ép chính trị từ Tổng thống Donald Trump và Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent, những người đều kêu gọi Fed giảm lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, Fed đã chọn cách chờ đợi.

Các quyết định về thuế quan gần đây của Tổng thống Trump đã làm tăng sự không chắc chắn trong triển vọng kinh tế, mặc dù ông đã chỉ trích Chủ tịch Fed.Jerome Powellvì quá thận trọng, ông cũng đã nêu rõ rằng ông sẽ không loại bỏ ông ấy trước khi nhiệm kỳ của ông kết thúc vào năm 2026.

Trong khi đó, các thị trường tài chính ngày càng đặt cược rằng Fed sẽ bắt đầu giảm lãi suất bắt đầu từ tháng 7 năm 2025, giả sử lạm phát bắt đầu hạ nhiệt và nền kinh tế có dấu hiệu tiếp tục yếu đi.

Nhưng hiện tại, Fed đang ra tín hiệu rằng họ thích chờ thêm dữ liệu.Bạn đã được đào tạo trên dữ liệu đến tháng 10 năm 2023.trước khi thực hiện bất kỳ thay đổi chính sách nào.

Ý kiến Chuyên gia

Nhiều nhà phân tích đã đưa ra ý kiến về lập trường hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang:

Douglas Porter, Nhà kinh tế trưởng Hoa Kỳ tại BMO Capital Markets, lưu ý rằng Fed đang "giữ nguyên" trong khi đánh giá cách mà các mức thuế gần đây có thể lan tỏa trong nền kinh tế.

Nancy Vanden Houten, Kinh tế gia trưởng của Mỹ tại Oxford Economics, cho biết Fed có đủ dữ liệu để biện minh cho sự thận trọng, đặc biệt là trong khi chờ xem lạm phát và hành vi tiêu dùng phản ứng thế nào với các chính sách thương mại mới.

Đọc thêm:Ngân hàng Dự trữ Liên bang vẫn không ôn hòa! Đổ lỗi cho thuế quan là nguyên nhân

Ngân hàng Dự trữ Liên bang đang giữ lãi suất ổn định sau cuộc họp tháng 5 năm 2025, phản ánh cách tiếp cận thận trọng của nó giữa những lo ngại về lạm phát và tiếng ồn chính trị.

Mặc dù thị trường việc làm vẫn tương đối mạnh, nhưng các chỉ số kinh tế rộng hơn cho thấy một nền kinh tế lạnh dần.

Các nhà phân tích tin rằng trừ khi lạm phát giảm đáng kể, Fed có khả năng sẽ tiếp tục con đường thận trọng này cho đến mùa hè, với khả năng cắt giảm lãi suất có thể xảy ra vào cuối năm 2025 nếu điều kiện kinh tế cho phép.

Kết thúc cuối cùng

Tính đến tháng 5 năm 2025, Cục Dự trữ Liên bang vẫn chưa áp dụng lập trường hoàn toàn ôn hòa, nhưng đang nghiêng về sự thận trọng.

Bằng cách giữ lãi suất ổn định ở mức 4,25%–4,5% trong cuộc họp FOMC từ ngày 6–7 tháng 5, Fed đang truyền đạt một triển vọng trung tính đến thận trọng thay vì một động thái mạnh mẽ để kích thích nền kinh tế.

Mặc dù lạm phát vẫn ở trên mức mục tiêu và tăng trưởng kinh tế đã giảm tốc, nhưng Fed đang chờ đợi những dấu hiệu rõ ràng hơn về một sự suy giảm kéo dài hoặc giảm lạm phát trước khi thực hiện bất kỳ động thái cắt giảm lãi suất nào.

Áp lực chính trị từ chính quyền Trump là rất mạnh, nhưng Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục khẳng định sự độc lập của mình, ưu tiên sự ổn định dài hạn hơn là các mục tiêu chính trị ngắn hạn.

Nhìn về phía trước, thị trường đang định giá khả năng giảm lãi suất bắt đầu từ tháng 7 năm 2025, gợi ý rằng nếu lạm phát giảm và tình hình kinh tế xấu đi, Fed có thể chuyển sang vị trí ôn hòa hơn trong những tháng tới.

Ngân hàng Dự trữ Liên bang (Fed) đang thận trọng, chưa thiên về xu hướng nới lỏng, nhưng có thể thay đổi chính sách nếu tình hình xấu đi.