OM có tồi tệ hơn LUNA không? So sánh hai vụ sụp đổ đáng chú ý nhất trong lịch sử tiền điện tử

Thị trường tiền điện tử đã chứng kiến một số sự sụp đổ tài chính kịch tính nhất trong lịch sử, với Terra (LUNA) vàMANTRA (OM)đứng ra như hai ví dụ khét tiếng nhất. Trong khi sự sụp đổ của Terra vào tháng 5 năm 2022 đã quét sạch 50 tỷ USD giá trị và tạo ra những cơn sóng chấn động trong hệ sinh thái tiền mã hóa, cú sập 90% gần đây của MANTRA vào ngày 14 tháng 4 năm 2025 đã kích thích so sánh với sự sụp đổ của LUNA.

Bài viết này xem xét những điểm tương đồng và khác biệt giữa hai sự kiện này và khám phá liệu sự sụp đổ của OM có thể được coi là tồi tệ hơn so với LUNA hay không.

Terra (LUNA): Một Sự Sụp Đổ Thảm Khốc

Terra (LUNA) từng là một trong những hệ sinh thái blockchain đầy hứa hẹn nhất, với vốn hóa thị trường vượt quá 18 tỷ đô la trước khi sụp đổ. Ở trung tâm của nó là TerraUSD (UST), một stablecoin thuật toán được thiết kế để duy trì tỷ lệ 1:1 với đô la Mỹ thông qua cơ chế đúc và tiêu hủy liên quan đến các token LUNA.

Sự sụp đổ bắt đầu vào ngày 7 tháng 5 năm 2022, khi hơn 2 tỷ đô la Mỹ giá trị UST đã bị rút ra khỏi Giao thức Anchor, kích hoạt một chuỗi các vụ thanh lý. UST đã mất chốt so với giá trị 1 đô la, giảm xuống còn 0.91 đô la và gây ra sự hoảng loạn trong số các nhà đầu tư.

Các yếu tố chính trong sự sụp đổ của Terra bao gồm:

-Sự không ổn định thuật toán: Cơ chế mint-and-burn đã thất bại dưới áp lực thị trường cực kỳ.

-

Hãy lo lắng cho nhà đầu tư

-Những lo ngại về quy định: Sự kiện đã làm nổi bật những rủi ro của các đồng tiền ổn định không được quản lý, thúc đẩy các yêu cầu về giám sát chặt chẽ hơn.

: Một Thảm Họa Hiện Nay

Token OM của MANTRA đã trải qua một cú sụt giảm đáng kinh ngạc 90% vào ngày 14 tháng 4 năm 2025, giảm từ 6,30 đô la xuống dưới 0,50 đô la chỉ trong vài giờ. Khác với Terra, sự sụp đổ của OM không liên quan đến một stablecoin thuật toán mà chủ yếu là do tâm lý giảm giá cực mạnh và sự thiếu hỗ trợ từ người mua trong một đợt bán tháo nhanh chóng.

Các chỉ số chính trong quá trình sụp đổ của OM bao gồm:

-Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI): RSI của OM giảm từ 45 xuống mức thấp kỷ lục 4 trong thời kỳ sụp đổ, báo hiệu tình trạng bán quá mức nghiêm trọng. Ngay cả sau khi phục hồi nhẹ lên 10.85, hoạt động mua vẫn rất ít ỏi.

-Chỉ số chuyển động định hướng (DMI): Biểu đồ DMI tiết lộ áp lực bán mạnh mẽ (-DI ở mức 69.69) và áp lực mua gần bằng không (+DI ở mức 2.42), cho thấy các nhà giao dịch đang tránh xa OM mặc dù giá của nó đã được giảm.

-Cảm Xúc Thị Trường

Nhà phân tích cảnh báo rằng OM thiếu giá trị on-chain đáng kể, khiến nó dễ bị tổn thương trước sự trì trệ kéo dài hoặc giảm sâu hơn.

Không giống như sự sụp đổ của Terra, điều bị thúc đẩy bởi các lỗi hệ thống trong mô hình stablecoin của nó, sự sa sút của OM dường như bắt nguồn từ động lực thị trường và sự tự tin yếu kém của các nhà đầu tư.

Cũng hãy đọcCó thể OM phục hồi? Nhìn vào vụ sập Mantra gần đây

Các Thực Tế Đằng Sau Sự Sụt Giá Của Token MANTRA (OM): Những Hiểu Biết Về Chuỗi và Động Lực Thị Trường

Mặc dù có một số câu chuyện gợi ý về sự thiếu hụt giá trị thực trên chuỗi hoặc thậm chí là một "rug pull" bởi đội ngũ MANTRA, nhưng một sự xem xét kỹ lưỡng cho thấy một thực tế tinh tế hơn.

1. Giá trị On-Chain và Tokenomics

MANTRA Chain hoạt động như một blockchain Layer 1 độc lập với token gốc là OM. Token này đã chuyển từ token ERC-20 trên Ethereum sang mainnet của MANTRA Chain vào tháng 10 năm 2024, sử dụng cơ chế “xô phản chiếu” để duy trì tính nhất quán của nguồn cung. Mạng lưới hỗ trợ tỷ lệ lạm phát 3% để khuyến khích các validator, với tỷ lệ staking khoảng 31.4% và APR staking là 5.73%, phản ánh một nền kinh tế hoạt động trên chuỗi thay vì một tài sản trống rỗng.

2. Hoạt động trao đổi và sự siết chặt thanh khoản

Một yếu tố quan trọng trong sự cố của OM là việc đột ngột nạp hơn 43 triệu token OM (trị giá khoảng 227 triệu đô la) vào các sàn giao dịch tập trung, đặc biệt là OKX. Điều này đại diện cho khoảng 4,5% của nguồn cung lưu hành tràn ngập thị trường với các đơn đặt hàng bán, dẫn đến một cuộc khủng hoảng thanh khoản.

Người đồng sáng lập MANTRA, JP Mullin, đã quy kết sự sụp đổ này cho “những thanh lý cưỡng bức liều lĩnh” của các sàn giao dịch trong thời gian có thanh khoản thấp, làm trầm trọng thêm sự sụt giảm giá.

Các nhà đầu tư lớn đã công khai phủ nhận việc tham gia vào các cuộc bán tháo phối hợp, nhấn mạnh rằng sự sụt giảm này là do động lực thị trường chứ không phải do việc bán tháo từ bên trong.

Cũng đọcTương Lai của Giá Coin Mantra (OM): Nó sẽ Phục hồi hay Tiếp tục Giảm?

3. Tâm lý Thị Trường và Bán Hoảng Loạn

Sự giảm giá nhanh chóng đã tạo ra một vòng phản hồi của việc bán tháo giữa các nhà đầu tư bán lẻ, càng gia tăng áp lực đi xuống. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy sự sụp đổ này là đồng loạt, với sự quan tâm mua vào thấp như được chỉ ra bởi các chỉ số RSI và DMI. Các nhà giao dịch vẫn thận trọng, do dự trong việc tích lũy OM ở mức hiện tại.

So sánh sự sụp đổ của LUNA và OM

Cả hai vụ sập đều có điểm tương đồng về sự đột ngột và quy mô nhưng khác biệt đáng kể về nguyên nhân cơ bản của chúng. Sự sụp đổ của Terra là do các lỗi cấu trúc trong mô hình thuật toán của nó, trong khi vụ sập của MANTRA phản ánh các vấn đề rộng hơn về tâm lý thị trường yếu và thiếu tự tin của người mua.

Cũng hãy đọcTại sao Thị Trường Mantra (OM) Lại Sụp Đổ Hôm Nay?

Một số bài học rút ra từ Terra và MANTRA

1. Rủi ro hệ thống trong các mô hình thuật toán

Terra đã nhấn mạnh những nguy hiểm của việc phụ thuộc vào các cơ chế chưa được thử nghiệm để duy trì sự ổn định giá cả. Sự thất bại của UST đã làm nổi bật nhu cầu về sự hỗ trợ dự trữ mạnh mẽ và sự giám sát quy định.

2. Tầm quan trọng của Sự Tự Tin của Nhà Đầu Tư:

Sự sụp đổ của MANTRA cho thấy cách mà tâm lý có thể nhanh chóng chuyển hướng chống lại một mã thông báo khi người mua nhận thấy giá trị hoặc tiện ích lâu dài hạn chế.

3. Giám sát Quy định

Sau sự sụp đổ của Terra, các nhà quản lý đã thúc đẩy việc thiết lập các quy định nghiêm ngặt hơn đối với stablecoin để ngăn chặn các sự kiện tương tự. Sự cố của MANTRA có thể làm gia tăng thêm cuộc thảo luận về các quy định rộng hơn trong lĩnh vực tiền điện tử.

4. Các yếu tố tác động của thị trường rất quan trọng

Cả hai vụ sụp đổ đều minh họa cách mà khủng hoảng thanh khoản có thể lan ra ngoài tầm kiểm soát khi áp lực bán vượt qua hoạt động mua.

Is OM Crash Worse Than LUNA?

Để xác định xem vụ sập của MANTRA có tồi tệ hơn vụ sập của Terra hay không cần phải đánh giá một số yếu tố:

- Quy mô: Terra đã xóa sổ 50 tỷ đô la giá trị trong hệ sinh thái của nó, trong khi tác động của MANTRA thì có tính chất địa phương hơn.

- Ý nghĩa hệ thống: Terra đã phơi bày những khiếm khuyết trong các stablecoin thuật toán, khiến cơ quan quản lý toàn cầu phải xem xét. MANTRA vẫn chưa kích hoạt những mối lo ngại hệ thống tương tự.

- Tiềm năng phục hồi: Sau sự cố của Terra, nỗ lực của cộng đồng đã cố gắng phục hồi hệ sinh thái của nó. MANTRA đang phải đối mặt với triển vọng không chắc chắn do sự quan tâm yếu ớt từ người mua.

Trong khi cả hai sự kiện đều là thảm khốc, sự sụp đổ của Terra đã có những hậu quả sâu rộng đối với ngành công nghiệp tiền điện tử, trong khi tác động của MANTRA có vẻ được giới hạn hơn.

Kết luận

Những vụ sụp đổ của Terra (LUNA) và MANTRA (OM) là những lời nhắc nhở rõ ràng về sự biến động vốn có trong thị trường tiền điện tử. Terra đã phơi bày những rủi ro hệ thống liên quan đến stablecoin thuật toán, trong khi MANTRA nhấn mạnh cách mà tâm lý không tốt của nhà đầu tư có thể dẫn đến sự giảm giá nhanh chóng ngay cả khi không có những thiếu sót cấu trúc.

Bằng chứng không hỗ trợ cho các tuyên bố rằng OM thiếu giá trị trên chuỗi hoặc rằng đội ngũ MANTRA đã tổ chức một cuộc rug pull. Thay vào đó, sự sụp đổ của OM chủ yếu là một sự kiện thanh khoản do chuyển động lớn của token đến các sàn giao dịch và bị làm trầm trọng thêm bởi các vụ thanh lý cưỡng bức.

Khi các cơ quan quản lý tiếp tục vật lộn với cách tốt nhất để giám sát tài sản số, các sự kiện này nhấn mạnh sự cần thiết của tính minh bạch, các cơ chế ổn định vững chắc và sự tự tin của nhà đầu tư. Liệu OM sẽ phục hồi hay suy yếu vẫn còn chưa chắc chắn, nhưng những bài học từ những sự sụp đổ này sẽ định hình quy định và đổi mới trong lĩnh vực tiền điện tử trong nhiều năm tới.

FAQ: So sánh giữa sự sụp đổ của OM và LUNA Crypto

1. Nguyên nhân nào gây ra sự sụp đổ của Terra (LUNA) vào năm 2022?

Sự sụp đổ của Terra được kích hoạt bởi sự thất bại của đồng stablecoin thuật toán UST trong việc duy trì mức 1 đô la, dẫn đến tình trạng rút tiền hàng loạt, một lượng lớn token LUNA được phát hành và gần như mất toàn bộ giá trị.

2. Tại sao đồng OM của MANTRA lại giảm giá hơn 90% vào năm 2025?

Sự sụp đổ của OM chủ yếu do một làn sóng bất ngờ của các khoản tiền gửi lớn trên các sàn giao dịch, đặc biệt là OKX, gây ra tình trạng thiếu hụt thanh khoản và các vụ thanh lý cưỡng chế giữa lúc nhu cầu mua yếu.

3. Sự sụp đổ của MANTRA có liên quan đến “rút tiền đột ngột” hoặc thiếu giá trị trên chuỗi không?

Không. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy MANTRA đang vận hành một blockchain hoạt động với các cơ chế staking và lạm phát. Sự sụp đổ được thúc đẩy bởi các động lực thị trường và vấn đề thanh khoản trên sàn giao dịch, chứ không phải là một trò lừa đảo rút lui có chủ đích.

4. Liệu sự sụp đổ của OM có tệ hơn LUNA không?

Mặc dù cả hai vụ sập đều nghiêm trọng, nhưng sự sụp đổ của Terra có tác động hệ thống rộng hơn và hậu quả về quy định. Vụ sập của OM, mặc dù rúng động, nhưng lại mang tính địa phương hơn và gắn với tâm lý thị trường chứ không phải do những sai sót cơ bản.