ABD ve Hong Kong'daki Stablecoin Düzenlemeleri Arasındaki Farklar

Küresel stabilcoin düzenleme ortamı hızla gelişiyor, özellikle de iki büyük finans merkezi olan Amerika Birleşik Devletleri ve Hong Kong'da yeni yasaların yürürlüğe girmesiyle.

Bu yargı bölgeleri, fiat destekli dijital paraların nasıl işleyeceği, yenilik yapacağı ve global ölçekte nasıl rekabet edeceği konusunda ton belirliyor. 250 milyar dolardan fazla stabilcoin piyasa değeri ile, riskler hiç bu kadar yüksek olmamıştı.

Bu makale, ABD ve Hong Kong'daki stablecoin düzenlemelerinin nasıl karşılaştırıldığını ve bunun kripto finansmanın geleceği için ne anlama gelebileceğini inceliyor. Daha fazlasını öğrenmek için okumaya devam edin!

A.B.D.'e ve Hong Kong'a Göre Stabilcoin Düzenlemesi

Mevcut savaşın merkezinde, ABD ile Hong Kong'daki stablecoin düzenlemesi gözetimi için iki farklı vizyon yatıyor:

ABD: İstikrar ve Denetim için GENIUS Yasası

18 Temmuz 2025'te yürürlüğe giren ABD Stabilcoinleri için Ulusal İnovasyonu Yönlendirme ve Kurma Yasası (GENIUS Yasası) üzerinde durur:

- İhraç hacmine dayalı katmanlı düzenleme (>$10B federal düzenlemelere tabi, <$10B eyalet düzeyinde onay alma seçeneğine sahip).

- 1:1 rezerv destekleme, kısa vadeli (≤93 gün) ABD Hazine tahvilleri gibi yüksek likiditeye sahip varlıklar kullanılarak yapılır.

- Katı AML/KYC uyumu, Banka Gizliliği Yasası'nın uygulanması.

- Algoritmik stabilcoinler ve getiri üreten özellikler üzerinde bir yasak.

- Uygunsuzluk için günlük 100.000 $'a kadar ceza.

Bu yaklaşım, ABD doları egemenliğini desteklemek, finansal riski azaltmak ve stablecoin ihraççılarını kurumsal düzeyde çerçevelere yönlendirmek için tasarlanmıştır.

Ancak, aynı zamanda büyük ihraççılar için yıllık 10 milyon dolara kadar yüksek uyum maliyetleri de getiriyor. Bu durum, daha küçük oyuncuları piyasadan çıkarabilir veya onları yurt dışına taşınmaya teşvik edebilir.

Ayrıca Oku:GENIUS Yasası İmzalandı: Tim Scott, Angela Alsobrooks, vb.

Hong Kong: Stabilcoinler Yönetmeliği Bölgesel Liderliği Destekliyor

1 Ağustos 2025'ten itibaren, LEAP çerçevesinin (Lisanslama, Eğitim, Uygulama, Koruma) bir parçası olan Stablecoinler Yönetmeliği, şunları sunar:

- En az 25 milyon HKD ($3.2M USD) sermayesi olan ihraççılar için zorunlu yerel şirket kurulumu.

- Herhangi bir resmi para birimine, HKD, USD veya offshore RMB dahil, sabitleme esnekliği ile 1:1 rezerv destekleme.

- Algoritmik sabit paraların açık bir dışlanması.

- FATF AML/CFT standartlarına uyum, ihlaller için 5 milyon HKD ceza ve 7 yıla kadar hapis cezası ile sonuçlanmaktadır.

Hong Kong, gerçek dünya varlık tokenizasyonuna bağlı projeleri teşvik ederek bölgesel bir stablecoin merkezi olmayı hedefliyor. Bu projeler, Çin'in Kuşak ve Yol İnisiyatifi ile uyumlu Küresel Güney ekonomilerinde olduğu gibi tokenleştirilmiş tahvilleri içeriyor.

Ayrıca Oku:Ana Kripto Regülasyon Tasarısı, Stablecoin'leri ve DeFi'yi Etkileyecek

Stablecoin Düzenlemelerinin Farklılıkları

İşte ABD ve Hong Kong'daki stablecoin düzenlemelerindeki ana farklılıklar:

1. Düzenleyici Yapı

ABD: Pazar büyüklüğüne göre katmanlı; federal vs. eyalet denetimi.

Hong Kong: HKMA tarafından merkezi lisanslama, sınırlı sayıda oyuncuyla sınırlandırılmıştır.

2. Rezerv Gereksinimleri

ABD: Kısa vadeli ABD Hazine bonolarını ve nakit bulundurmalıdır.

Hong Kong: Esnek, birden fazla fiat sabitlemesi ve likit varlıkları kabul eder.

3. Uyum ve Cezalar

ABD.: Çok sıkı; uyumsuzluk durumunda her gün ceza kesilir.

Hong Kong: Ağır cezalar, hapis cezası dahil, ancak daha incelikli.

4. İnovasyon Odaklı

ABD: İstikrarı önceliklendirir, DeFi ve algoritmik tokenları sınırlar.

Hong Kong: Yeniliğe olanak tanır, özellikle detokenize edilmiş RWAs, kontrol altında sınırlar içinde.

5. Piyasa Etkisi

ABD.

Kurumsal oyuncuları teşvik eder, küçük girişimleri caydırır.

Hong Kong: Seçici yenilikleri destekler, yüksek kaliteli uygulamalara odaklanır.

Ayrıca Oku:CLARITY Yasası: Kripto Düzenlemesine Eleştirel Bir Bakış

Sonuç

Hem ABD hem de Hong Kong, stabilcoinlerin geleceğini şekillendiriyor, ancak hedefleri ve yöntemleri keskin bir şekilde farklılık gösteriyor. ABD, doların hakimiyetini pekiştirmeyi ve sistemik riski azaltmayı amaçlıyor, hatta bu inovasyon fiyatına olsa bile.

Buna karşın, Hong Kong, istikrarlı para birimi düzenlemesini, bölgesel etkiyi artırmak, küresel oyuncuları çekmek ve gelişmekte olan ekonomilerde dijital finansal altyapıyı yönlendirmek için bir stratejik araç olarak kullanıyor.

Bu ayrışma, ihraççıların daha avantajlı şartlara sahip yargı bölgelerine yönelmesiyle sonuçlanabilecek düzenleyici tahditlere yol açabilir.

ABD, USDC ve USDT aracılığıyla hacim açısından hakimiyetini sürdürebilirken, Hong Kong basit ödemelerin ötesine geçen yeni stablecoin uygulamaları için bir test alanı haline gelebilir; örneğin ticaret uzlaştırması, RWA tokenizasyonu ve sınır ötesi finans.

SSS

GENIUS Yasası nedir?

GENIUS Yasası, stabilcoinleri düzenleyen bir ABD yasasıdır. Büyük ihraççılar için federal denetim getirir, ABD Hazine tahvilleri veya nakit cinsinden 1:1 rezervleri zorunlu kılar ve algoritmik fiyatlandırma veya borç verme gibi yüksek riskli özellikleri yasaklar.

Hong Kong'un Stabilcoinler Yönetmeliği nasıl farklılık gösteriyor?

Hong Kong'un yasaları yerel kuruluş gerektirmekte, makul sermaye eşiklerine sahip olmakta ve éşis sahiplerinin çeşitli fiat para birimlerine sabitlemelerine izin vermektedir. Tokenleştirilmiş varlıklar aracılığıyla yeniliği destekler, ancak algoritmik stablecoinler gibi yüksek riskli modellere sınırlama getirir.

Stablecoin düzenlemeleri neden önemlidir?

Stablecoin'lar, küresel ödemeler, tasarruflar ve DeFi için giderek daha fazla kullanılmaktadır. Açık düzenlemeler riskleri azaltır, kullanıcıları korur ve bu dijital paraların daha geniş finansal sisteme nasıl entegre olacağını şekillendirir.

Bu yasaların altında küçük projeler hayatta kalacak mı?

ABD'de yüksek uyum maliyetleri, küçük ihraççıların rekabet etmesini zorlaştırıyor. Hong Kong'da ise giriş barı biraz daha düşük olsa da, lisanslama yalnızca iyi sermaye ile finanse edilen ve güçlü yönetime sahip projelerle sınırlıdır.

Bu, kripto kullanıcıları için ne anlama geliyor?

Kullanıcılar kısa vadede daha az seçeneğe sahip olsa da, daha güvenli ve düzenlenmiş stablecoin'ler görebilirler. Uzun vadede, bu düzenlemeler ana akım benimsemeye ve daha iyi küresel erişime yol açabilir.