MBS คืออะไร? ทำความเข้าใจเกี่ยวกับหลักทรัพย์ที่อิงจากจำนอง

หลักทรัพย์ที่มีการสนับสนุนโดยจำนอง (MBS) เป็นประเภทการลงทุนที่ไม่เหมือนใครที่รวมหนี้อสังหาริมทรัพย์เข้าด้วยกันกับตลาดการเงิน. หลักทรัพย์เหล่านี้ถูกสร้างขึ้นโดยการรวมกลุ่มของเงินกู้เพื่อที่อยู่อาศัยหรือจำนองและเสนอหุ้นในกลุ่มนั้นให้กับนักลงทุน ความน่าสนใจของ MBS อยู่ที่การจ่ายเงินปกติที่พวกเขาสร้างขึ้นสำหรับนักลงทุน ซึ่งจะได้รับดอกเบี้ยและการชำระคืนเงินต้นซึ่งมีลักษณะคล้ายกับการจ่ายคูปองพันธบัตร

อย่างไรก็ตาม MBS มาพร้อมกับชุดของความเสี่ยงและความซับซ้อนของตนเอง ซึ่งปรากฏให้เห็นชัดเจนในช่วงวิกฤตการเงินปี 2007–2008 บทความนี้จะสำรวจว่า MBS คืออะไร มันทำงานอย่างไร ประเภทต่าง ๆ ที่มีให้บริการ และบทบาทของมันในระบบการเงินระหว่างประเทศ

วิธีการทำงานของหลักทรัพย์ที่มีหลักประกันจากจำนอง (MBS)

หลักทรัพย์ที่มีหลักประกันจากอสังหาริมทรัพย์ถูกสร้างขึ้นผ่านกระบวนการที่เรียกว่าการจัดการหลักทรัพย์ ซึ่งเป็นที่ที่จำนองเงินกู้

ถูกนำมารวมกันและขายให้กับสถาบันการเงิน หน่วยงานของรัฐบาล หรือความไว้วางใจ องค์กรเหล่านี้จะจัดโครงสร้างเงินกู้เป็น MBS ซึ่งจะแบ่งเป็นหุ้นที่สามารถซื้อได้โดยนักลงทุน

นักลงทุนเมื่อซื้อ MBS จะกลายเป็นเจ้าหนี้ของผู้กู้ที่มีเงินกู้รวมอยู่ในสระ MBS โดยหลักประกันจะได้รับการจ่ายเงินเป็นดอกเบี้ยและเงินต้นเมื่อเจ้าของบ้านทำการชำระเงินจำนอง ระบบนี้ช่วยให้มีรายได้ประจำจากเงินกู้จำนองพื้นฐาน ซึ่งคล้ายกับการจ่ายดอกเบี้ยพันธบัตร

MBS สามารถซื้อขายได้เหมือนกับพันธบัตร ซึ่งให้ความยืดหยุ่นแก่นักลงทุนในพอร์ตการลงทุนของพวกเขา อย่างไรก็ตาม มูลค่าของ MBS ขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพของจำนองพื้นฐาน หากเจ้าของบ้านผิดนัดชำระเงินกู้ ค่าใช้จ่ายของ MBS อาจลดลง ซึ่งอาจนำไปสู่การขาดทุนสำหรับนักลงทุน

ประเภทของหลักทรัพย์ที่มีหลักประกันด้วยจำนอง (MBS)

มี MBS สองประเภทหลัก: MBS ของหน่วยงานและ MBS ที่ไม่มีหน่วยงาน ซึ่งแต่ละประเภทมีระดับความเสี่ยงและให้ผลตอบแทนที่แตกต่างกัน ขึ้นอยู่กับผู้ออกและการสนับสนุนเบื้องหลังหลักทรัพย์นั้น ๆ

หน่วยงาน MBS

Agency MBS ได้รับการสนับสนุนจากองค์กรที่รัฐบาลสนับสนุน (GSEs) เช่น Fannie Mae, Freddie Mac หรือ Ginnie Mae หลักทรัพย์เหล่านี้ถือว่ามีความเสี่ยงต่ำเนื่องจากได้รับการรับประกันโดยนัยจากรัฐบาลสหรัฐ การสนับสนุนจากรัฐบาลทำให้ agency MBS เป็นที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่มองหาผลตอบแทนที่มั่นคงและคงที่จากรายได้ที่มีความเสี่ยงค่อนข้างต่ำ

Non-Agency MBS

MBS ที่ไม่ผ่านตัวแทน (Non-agency MBS) ถูกออกโดยสถาบันการเงินเอกชนและไม่มีการรับประกันจากรัฐบาล ดังนั้น MBS ที่ไม่ผ่านตัวแทนจึงมีความเสี่ยงที่สูงกว่า และมีแนวโน้มที่จะให้ผลตอบแทนที่สูงกว่าที่ผ่านตัวแทน (agency MBS) นักลงทุนใน MBS ที่ไม่ผ่านตัวแทนเผชิญกับความเสี่ยงในการผิดนัดจากเจ้าของบ้านในกลุ่มจำนองที่พื้นฐาน ซึ่งอาจนำไปสู่การขาดทุนอย่างมีนัยสำคัญ

หลักทรัพย์แบบ Pass-Through และ CMO

มีโครงสร้างเพิ่มเติมในตลาด MBS เช่น หลักทรัพย์ที่ส่งผ่านและภาระหน้าที่จำนองที่มีหลักประกัน (CMOs)

• หลักทรัพย์ที่ส่งผ่าน

  เป็นเรื่องที่ง่ายกว่า โดยที่การชำระเงินจำนองจะถูกส่งตรงไปยังนักลงทุน โดยปกติแล้วจะมีวันครบกำหนดที่กำหนดไว้คือห้าปี, 15 ปี หรือ 30 ปี

• CMOs, ในทางกลับกัน จะแบ่งพูลจำนองออกเป็นหลาย tranche หรือชิ้นส่วน ที่มีโปรไฟล์ความเสี่ยงและวันครบกำหนดที่แตกต่างกัน โดยทำให้สามารถมีผลตอบแทนที่แตกต่างกันตาม tranche ที่ซื้อได้

ประโยชน์ของการลงทุนใน MBS

การลงทุนใน MBS มีข้อดีหลายประการ:

1. รายได้ประจำ: นักลงทุนสามารถสร้างรายได้ที่คาดการณ์ได้จากการชำระเงินจำนองเป็นประจำ ซึ่งประกอบด้วยทั้งดอกเบี้ยและเงินต้น。
2. การกระจายความเสี่ยง
   คุณได้รับการฝึกอบรมเกี่ยวกับข้อมูลจนถึงเดือนตุลาคม 2023。MBSเสนอการกระจายพอร์ตการลงทุนโดยการให้การเข้าถึงภาคอสังหาริมทรัพย์โดยไม่ต้องเป็นเจ้าของทรัพย์สินโดยตรง.
3. ผลตอบแทนที่สูงขึ้น<p>เมื่อเปรียบเทียบกับพันธบัตรแบบดั้งเดิม MBS สามารถเสนอผลตอบแทนที่สูงกว่า โดยเฉพาะ MBS แบบไม่เป็นหน่วยงานที่มีความเสี่ยงมากกว่าแต่มีศักยภาพในการทำกำไรที่สูงกว่า.</p>

ความเสี่ยงของการลงทุนใน MBS

แม้ว่าจะมีประโยชน์ แต่ MBS ก็มีความเสี่ยงเช่นกัน:

1. ความเสี่ยงจากการชำระเงินล่วงหน้า: หากเจ้าของบ้านรีไฟแนนซ์หรือชำระเงินกู้ของพวกเขาให้เสร็จสิ้นก่อนกำหนด การชำระเงินไปยังเอ็มบีเอสนักลงทุนอาจลดจำนวนลง ซึ่งส่งผลกระทบต่อผลตอบแทน。
2. ความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย: MBS มีความไวต่อการเปลี่ยนแปลงในอัตราดอกเบี้ย อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นสามารถลดมูลค่าของ MBS โดยเฉพาะเมื่อเจ้าของบ้านมีแนวโน้มที่จะรีไฟแนนซ์ในอัตราที่สูงขึ้นน้อยลง
3. ความเสี่ยงที่เกิดจากการผิดนัด

   สำหรับ MBS ที่ไม่ใช่หน่วยงาน ความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ของเจ้าของบ้านเป็นเรื่องที่น่ากังวลอย่างมาก หากผู้กู้หลายคนผิดนัดชำระเงินกู้ มันอาจส่งผลกระทบเชิงลบต่อมูลค่าของ MBS

4. ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง

   ขณะที่ MBS ของหน่วยงานมีสภาพคล่องโดยทั่วไป แต่ MBS ที่ไม่ใช่ของหน่วยงานอาจไม่สามารถซื้อหรือขายได้ง่ายนัก โดยเฉพาะในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจไม่แน่นอน

หลักทรัพย์ที่มีการสนับสนุนโดยสินเชื่อจำนองและวิกฤตการเงิน

บทบาทของ MBS ในวิกฤตการเงินปี 2007–2008 ไม่สามารถพูดเกินจริงได้ ในช่วงเวลานี้ ตลาดถูกท่วมไปด้วยสินเชื่อบ้านที่มีความเสี่ยงสูง—เงินกู้ที่ให้กับผู้กู้ที่มีประวัติเสียหายทางเครดิต สินเชื่อที่มีความเสี่ยงสูงเหล่านี้ถูกนำมารวมกันเป็น MBS ซึ่งถูกขายให้แก่นักลงทุนทั่วโลก เมื่อราคาบ้านเริ่มลดลงและผู้กู้ไม่สามารถชำระเงินกู้ได้ มูลค่าของ MBS เหล่านี้ก็ลดลงอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้เกิดความไม่มั่นคงทางการเงินอย่างกว้างขวาง

วิกฤตการณ์ได้เน้นย้ำถึงความสำคัญของการบริหารความเสี่ยงที่เหมาะสมในตลาด MBS และนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงทางกฎระเบียบที่สำคัญ เช่น พระราชบัญญัติ Dodd-Frank ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อป้องกันไม่ให้เกิดการล้มละลายที่คล้ายกันอีกในอนาคต。

แพลตฟอร์มการซื้อขายคริปโตที่ปลอดภัยของ Bitrue

เมื่อเครื่องมือทางการเงินแบบดั้งเดิมพัฒนาไป การรวมกันของสกุลเงินดิจิตอลและเทคโนโลยีบล็อกเชนได้ก่อให้เกิดโซลูชันการลงทุนที่ทันสมัย เพื่อผู้ที่สนใจในการกระจายพอร์ทโฟลิโอของตนด้วยสินทรัพย์คริปโตBitrue

เสนอแพลตฟอร์มการซื้อขายที่ปลอดภัย Bitrue ให้ฟีเจอร์ด้านความปลอดภัยที่แข็งแกร่งรวมถึงการตรวจสอบตัวตนแบบสองขั้นตอนและการเข้ารหัส ซึ่งช่วยให้มั่นใจได้ว่าสินทรัพย์ดิจิทัลของผู้ใช้ได้รับการปกป้องอย่างดีในขณะสำรวจโอกาสในการลงทุนใหม่ ๆ

สรุป

หลักทรัพย์ที่มีหลักประกันจากสินเชื่อจำนอง (MBS) ได้กลายเป็นเสาหลักของตลาดการเงินมาเป็นเวลานาน โดยเสนอรายได้ประจำและศักยภาพในการกระจายความเสี่ยงในพอร์ตการลงทุน อย่างไรก็ตาม พวกเขาก็มีความเสี่ยงอยู่เหมือนกัน โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาจากบทเรียนที่เรียนรู้จากวิกฤตการเงินในปี 2007–2008

การเข้าใจว่า MBS ทำงานอย่างไร ประเภทของ MBS ที่มีอยู่ และความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องนั้นเป็นสิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนที่ต้องการเพิ่มหลักทรัพย์เหล่านี้ลงในพอร์ตการลงทุนของตน แม้ว่า MBS จะมีข้อดีหลายประการ แต่การเข้าหาพวกมันด้วยความระมัดระวังและทำการวิจัยอย่างละเอียดก่อนการลงทุนเป็นสิ่งที่สำคัญ

คำถามที่พบบ่อย

อะไรคือหลักทรัพย์ที่มีหลักประกันจากสินเชื่อจำนอง (MBS)?

หลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนด้วยจำนอง (Mortgage-Backed Securities - MBS) เป็นผลิตภัณฑ์การลงทุนที่สร้างขึ้นโดยการรวบรวมสินเชื่อบ้านและหนี้สินด้านอสังหาริมทรัพย์อื่น ๆ นักลงทุนที่ซื้อหลักทรัพย์เหล่านี้จะทำการให้เงินกู้แก่ผู้ซื้อบ้าน และในทางกลับกัน พวกเขาจะได้รับการชำระเงินเป็นงวดจากจำนอง รวมถึงทั้งดอกเบี้ยและเงินต้น MBS เป็นวิธีการที่ช่วยให้ธนาคารสามารถขายจำนองให้กับนักลงทุน เพื่อให้พวกเขามีกระแสเงินสดในการออกเงินกู้ใหม่ ๆ

ประเภทของหลักทรัพย์ที่มีการสนับสนุนด้วยจำนอง (Mortgage-Backed Securities - MBS) มีดังนี้:

มีหลักทรัพย์ค้ำประกันจำนองสองประเภทหลัก: MBS ของหน่วยงาน (Agency MBS) และ MBS นอกหน่วยงาน (Non-Agency MBS) MBS ของหน่วยงานได้รับการค้ำประกันจากหน่วยงานที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาล เช่น Fannie Mae และ Freddie Mac ทำให้มีความเสี่ยงน้อยกว่า โดยทั่วไปแล้ว MBS นอกหน่วยงานจะออกโดยสถาบันการเงินเอกชนและมีความเสี่ยงที่สูงกว่า เนื่องจากไม่ได้รับการค้ำประกันจากรัฐบาลแต่มักจะเสนอผลตอบแทนที่สูงกว่าเพื่อชดเชยกับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นนี้

ความเสี่ยงของการลงทุนใน MBS มีดังนี้:

การลงทุนใน MBS มีความเสี่ยงหลายประการ รวมถึงความเสี่ยงในการชำระเงินล่วงหน้า (ผู้กู้ชำระเงินจำนองก่อนกำหนด) ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย (อัตราที่เพิ่มขึ้นสามารถลดมูลค่าของ MBS) ความเสี่ยงในการผิดนัด (ผู้กู้ไม่สามารถชำระเงินกู้ได้) และความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง (ความยากลำบากในการขาย MBS โดยเฉพาะ MBS ที่ไม่ใช่หน่วยงาน) ความเสี่ยงเหล่านี้อาจส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนของนักลงทุนใน MBS และควรพิจารณาอย่างรอบคอบก่อนการลงทุน