ในวันที่ 6-7 พฤษภาคม ธนาคารกลางสหรัฐฯ ผ่านคณะกรรมการที่เรียกว่าคณะกรรมการตลาดเปิดของธนาคารกลางสหรัฐฯ (คุณได้รับการฝึกอบรมจากข้อมูลจนถึงเดือนตุลาคม 2023), จะพบกันเพื่อหารือเกี่ยวกับหลายประเด็นที่สำคัญเกี่ยวกับเศรษฐกิจสหรัฐฯ รวมถึงอัตราดอกเบี้ย。

ก่อนการประชุม ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ได้ออกแรงกดดันทางการเมือง โดยเรียกร้องให้อัตราดอกเบี้ยลดลงเพื่อสนับสนุนอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกา

ในสภาพเช่นนี้ ต้องยอมรับว่าแม้ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะเป็นอิสระ แต่แรงกดดันทางการเมืองภายนอกสามารถมีอิทธิพลต่อนโยบายได้

ดังนั้น วิธีการที่

ธนาคารกลางสหรัฐและท่าทีทางการเมือง

ธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือที่มักเรียกว่า "เฟด" เป็นธนาคารกลางของประเทศสหรัฐอเมริกา มีบทบาทสำคัญในเศรษฐกิจของประเทศโดยการจัดการเงินเฟ้อ การแนะนำระดับการจ้างงาน และการรักษาเสถียรภาพทางการเงิน

วิธีที่รู้จักกันดีที่สุดที่ทำให้เกิดเหตุการณ์นี้คือการตั้งอัตราดอกเบี้ย ซึ่งมีผลต่อค่าใช้จ่ายในการกู้เงิน ซึ่งมีผลกระทบต่อทุกอย่างตั้งแต่การจำนองและเงินกู้ธุรกิจไปจนถึงหนี้บัตรเครดิตและการออมเงิน

แตกต่างจากหน่วยงานอื่น ๆ ของรัฐบาลสหรัฐฯ ธนาคารกลางสหรัฐได้รับการออกแบบให้เป็นอิสระจากการควบคุมทางการเมือง

ความเป็นอิสระนี้เป็นสิ่งที่ตั้งใจไว้และมีความสำคัญ แม้ว่าเฟดจะทำงานภายใต้กรอบของรัฐบาลกลาง แต่ว่าการตัดสินใจของมันไม่ได้ถูกกำหนดโดยประธานาธิบดี สภาคองเกรส หรือพรรคการเมืองใดๆ

อ่านเพิ่มเติม:ทรัมป์กล่าวว่าเขาไม่มีแผนที่จะไล่เจอโรม พาวเวลล์!

แรงกดดันทางการเมืองล่าสุดที่มีต่อ FED

พูดแบบนั้นธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ไม่ได้มีอยู่ในสุญญากาศ ผู้นำทางการเมือง โดยเฉพาะประธานาธิบดีสหรัฐ มักมีความคิดเห็นที่แข็งแกร่งเกี่ยวกับสิ่งที่เฟดควรทำ

ตัวอย่างเช่น เมื่อเศรษฐกิจชะลอตัวลงหรือเงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้น ประธานาธิบดีอาจกดดันธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ต่อสาธารณะให้ดำเนินการบางอย่าง เช่น การลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นการเติบโตหรือลดอัตราดอกเบี้ยให้ต่ำเพื่อช่วยลดต้นทุนการก่อหนี้

ในปี 2025 ตัวอย่างเช่น ประธานาธิบดีทรัมป์และรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสก็อต เบสเซนต์ ได้เรียกร้องให้ธนาคารกลางสหรัฐลดอัตราดอกเบี้ย โดยอ้างว่าการทำเช่นนี้จะช่วยชดเชยผลกระทบเชิงลบจากภาษีศุลกากรและกระตุ้นเศรษฐกิจ

อ่านเพิ่มเติม:

เมื่อไหร่ที่เฟดจะประชุมครั้งถัดไป?

พวกเขายังได้วิจารณ์ประธานธนาคารกลางเจอโรม พาวเวลล์ว่าเป็นคนที่ระมัดระวังเกินไป อย่างไรก็ตาม แม้จะมีแรงกดดันทางการเมืองนี้ ธนาคารกลางคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับเดิม เนื่องจากเงินเฟ้อยังคงอยู่เหนือเป้าหมาย และต้องการหลีกเลี่ยงการเกิดภาวะเศรษฐกิจร้อนเกินไป。

สถานการณ์นี้เน้นถึงความสมดุลที่ละเอียดอ่อนที่เฟดต้องรักษา: มันฟังเสียงจากผู้นำทางการเมือง แต่ตัดสินใจบนข้อมูลเศรษฐกิจและการคาดการณ์ ไม่ใช่วาระทางการเมือง.

และในขณะที่ประธานาธิบดีแต่งตั้งประธานเฟด เมื่อได้รับการยืนยันแล้ว บุคคลนั้นจะดำรงตำแหน่งเป็นระยะเวลาที่กำหนดและไม่สามารถถูกถอดถอนโดยง่าย ซึ่งช่วยปกป้องเฟดจากการถูกแทรกแซงเพื่อผลประโยชน์ทางการเมือง

การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐ: FED จะเป็นนกพิราบหรือไม่?

หลังจากที่มีการประชุมคณะกรรมการตลาดการเงินกลาง (FOMC) ที่รอคอยอย่างใจจดใจจ่อซึ่งจัดขึ้นเมื่อวันที่ 6–7 พฤษภาคม 2025 ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ได้ตัดสินใจที่จะรักษาอัตราดอกเบี้ยไว้ให้ไม่เปลี่ยนแปลง โดยรักษาอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระยะสั้น (federal funds rate) ในช่วงปัจจุบันที่ 4.25% ถึง 4.5%

การตัดสินใจนี้สะท้อนถึงจุดยืนที่ระมัดระวังของเฟด ขณะที่พวกเขานำทางในภูมิทัศน์ทางเศรษฐกิจที่ซับซ้อนซึ่งมีอัตราเงินเฟ้อที่ดื้อรั้น การเติบโตของงานที่น้อยนิด และสภาพการณ์ทั่วโลกที่ไม่แน่นอน

A Balancing Act: Inflation vs. Growth

การรักษาสมดุล: อัตราเงินเฟ้อกับการเติบโต

หนึ่งในเหตุผลหลักที่เฟดเลือกไม่เปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยคือการต่อสู้กับเงินเฟ้อที่ยังคงดำเนินอยู่ จนถึงเดือนมีนาคม 2025 ดัชนีเงินเฟ้อที่เฟดชื่นชอบ นั่นคือ ดัชนีการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) เพิ่มขึ้น 2.6% เมื่อเปรียบเทียบปีต่อปี.

นี่อยู่เหนือเป้าหมายทางการของเฟดที่ 2% แสดงให้เห็นว่าความกดดันด้านราคาเป็นเรื่องที่ต้องกังวล โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากการกำหนดภาษีใหม่ที่ถูกนำมาใช้โดยรัฐบาลทรัมป์ ภาษีเหล่านี้กำลังทำให้ต้นทุนการผลิตสูงขึ้น ซึ่งมีความเสี่ยงที่จะทำให้อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้นอีก

ในเวลาเดียวกัน เศรษฐกิจของสหรัฐฯ กำลังแสดงสัญญาณที่หลากหลาย ขณะที่อัตราการว่างงานยังคงที่ 4.2% และมีการเติบโตของงานใหม่จำนวน 177,000 ตำแหน่งในเดือนเมษายน เศรษฐกิจกลับหดตัวลง 0.3% ในไตรมาสแรกของปี 2025

การหดตัวนี้ได้กระตุ้นให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของการชะลอตัวทางเศรษฐกิจที่กว้างขึ้น.

อ่านเพิ่มเติม:กฎระเบียบใหม่ในสหรัฐอเมริกา! ธนาคารกลางถอนข้อกำหนดเกี่ยวกับคริปโตสำหรับธนาคาร

แรงกดดันทางการเมืองและปฏิกิริยาของตลาด

แม้จะมีแรงกดดันทางการเมืองจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ และรัฐมนตรีกระทรวงการคลังสก็อต เบสเซนต์ ซึ่งต่างเรียกร้องให้เฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ แต่เฟดได้เลือกที่จะรอ.

การตัดสินใจเรื่องภาษีของประธานาธิบดีทรัมป์เมื่อเร็ว ๆ นี้เพิ่มความไม่แน่นอนในมุมมองทางเศรษฐกิจ และแม้ว่าเขาจะวิจารณ์ประธานเฟดเจอโรม พาวเวลล์เพื่อความระมัดระวังเกินไป เขายังกล่าวว่าเขาจะไม่ถอดเขาออกก่อนที่วาระของเขาจะสิ้นสุดในปี 2026

ในขณะเดียวกัน ตลาดการเงินกำลังเดิมพันมากขึ้นว่าธนาคารกลางสหรัฐจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2025 โดยสมมติว่าเงินเฟ้อเริ่มเย็นลงและเศรษฐกิจแสดงสัญญาณของความอ่อนแออย่างต่อเนื่อง。

แต่ในตอนนี้ เฟดกำลังส่งสัญญาณว่าต้องการรอข้อมูลเพิ่มเติมคุณได้รับการฝึกอบรมเกี่ยวกับข้อมูลจนถึงเดือนตุลาคม 2023ก่อนที่จะทำการเปลี่ยนแปลงนโยบายใด ๆ

ความคิดเห็นจากผู้เชี่ยวชาญ

หลายนักวิเคราะห์ได้แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับท่าทีปัจจุบันของธนาคารกลางสหรัฐ:

ดักลาส พอร์เตอร์, หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์สหรัฐที่ BMO Capital Markets กล่าวว่า เฟด "ยังคงรอ" ขณะที่กำลังประเมินว่าภาษีสินค้าใหม่จะมีผลกระทบต่อเศรษฐกิจอย่างไร

แนนซี แวนเดน เฮาเทน, หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์สหรัฐที่ Oxford Economics กล่าวว่า Fed มีข้อมูลเพียงพอที่จะยืนยันถึงความระมัดระวัง โดยเฉพาะเมื่อรอดูว่าอัตราเงินเฟ้อและพฤติกรรมผู้บริโภคจะตอบสนองต่อ นโยบายการค้าใหม่อย่างไร

อ่านเพิ่มเติม:Federal Reserve ยังไม่เป็นมิตร! กล่าวโทษภาษีเป็นสาเหตุ

ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) กำลังรักษาอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับคงที่หลังการประชุมในเดือนพฤษภาคม 2025 โดยสะท้อนถึงแนวทางที่รอบคอบของตนท่ามกลางความกังวลเรื่องเงินเฟ้อและเสียงรบกวนทางการเมือง。

แม้ว่า ตลาดงาน จะค่อนข้างแข็งแรง แต่ดัชนีเศรษฐกิจที่กว้างขึ้นบ่งชี้ถึงเศรษฐกิจที่เริ่มชะลอตัว.

นักวิเคราะห์เชื่อว่าหากอัตราเงินเฟ้อไม่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) น่าจะยังคงเดินตามเส้นทางที่ระมัดระวังนี้ต่อไปในช่วงฤดูร้อน โดยอาจมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเกิดขึ้นในปี 2025 หากสภาพเศรษฐกิจเอื้ออำนวย

<รหัส>หมายเหตุสุดท้าย

ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025 ธนาคารกลางสหรัฐยังไม่ได้ใช้ท่าทีที่เป็นมิตรเต็มที่ แต่ก็เริ่มมีแนวโน้มไปในทางระมัดระวัง。

โดยการรักษาอัตราดอกเบี้ยที่ 4.25%–4.5% ในระหว่างการประชุม FOMC วันที่ 6–7 พฤษภาคม ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) กำลังส่งสัญญาณว่าเป็นการมองโลกในแง่กลางถึงระมัดระวังแทนที่จะเป็นการดึงดันอย่างจริงจังเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ

แม้ว่าภาวะเงินเฟ้อยังคงอยู่สูงกว่าที่ตั้งเป้าและการเติบโตทางเศรษฐกิจได้ชะลอตัวลง แต่ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) กำลังรอให้มีสัญญาณที่ชัดเจนกว่านี้เกี่ยวกับภาวะถดถอยหรือการลดอัตราเงินเฟ้ออย่างยั่งยืนก่อนที่จะทำการปรับลดอัตราดอกเบี้ยใด ๆ.

แรงกดดันทางการเมืองจากรัฐบาลทรัมป์นั้นมีความเข้มแข็ง แต่ธนาคารกลางยังคงยืนยันความเป็นอิสระของตน โดยให้ความสำคัญกับความเสถียรในระยะยาวมากกว่าจุดมุ่งหมายทางการเมืองในระยะสั้น.

มองไปข้างหน้า ตลาดกำลังตั้งราคาในแนวโน้มการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่อาจเริ่มขึ้นในเดือนกรกฎาคม 2025 ซึ่งชี้ให้เห็นว่าหากเงินเฟ้อลดลงและความอ่อนแอทางเศรษฐกิจลึกซึ้งยิ่งขึ้น ธนาคารกลางอาจเปลี่ยนไปสู่ท่าทีที่เป็นมิตรกับผู้ใช้ในเดือน ที่กำลังจะมาถึง

เฟดมีความระมัดระวัง ยังไม่อยู่ในทิศทางที่ผ่อนคลาย แต่สามารถปรับเปลี่ยนทิศทางได้หากสถานการณ์แย่ลง