ในบทล่าสุดของความสัมพันธ์ที่พัฒนาอย่างต่อเนื่องระหว่างรัฐบาลสหรัฐฯ กับการเงินดิจิทัล วุฒิสภาได้เสนอข้อเสนอที่มีขอบเขตกว้างขวางซึ่งอาจเปลี่ยนแปลงอนาคตของซื้อขายเงินตราที่เสถียร.

พระราชบัญญัติ GENIUS—ตัวย่อจาก Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act of 2025—เป็นความพยายามที่ครอบคลุมที่สุดของประเทศในการนำระเบียบข้อบังคับมาใช้ในอุตสาหกรรม Stablecoin ที่กำลังเติบโตนี้.

แม้ว่าจะมีการเก็งกำไรจากสาธารณะ แต่กฎหมายดังกล่าวไม่ได้ส่งสัญญาณว่าจะมีการห้ามสเตเบิลคอยน์.

แทนที่จะเป็นเช่นนั้น มันได้ตั้งกรอบที่อาจกำหนดว่าใครมีสิทธิในการออกเหรียญเหล่านั้น จัดการอย่างไร และมีปฏิสัมพันธ์กับการเงินแบบดั้งเดิมอย่างไร

สิ่งที่กฎหมาย GENIUS ทำจริงๆ

แทนที่จะปฏิเสธสเตเบิลคอยน์โดยสิ้นเชิง กฎหมายนี้มีเป้าหมายที่จะเข้มงวดกฎเกณฑ์เกี่ยวกับวิธีการที่สเตเบิลคอยน์ถูกออกและดูแล—โดยมีผลทำให้ผู้ดำเนินการที่ไม่ได้รับการควบคุมต้องอยู่ในขอบเขต ในขณะเดียวกันก็รวมผู้มีส่วนร่วมที่ถูกต้องตามกฎหมายเข้าไว้ในระบบการเงินที่กว้างขึ้น

อ่านเพิ่มเติม:

การ์ดาโนกำลังเปิดตัว Stablecoin ใหม่หรือไม่?

พระราชบัญญัติ GENIUS: การกำหนดนิยาม Stablecoin ใหม่

กฎหมายกำหนด "สเตเบิลคอยน์ที่มีการชำระเงิน" อย่างเป็นทางการว่าเป็นสินทรัพย์ที่ออกดิจิทัลซึ่งผูกกับสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐหรือเทียบเท่า

การใช้งานของพวกเขาถูกจำกัดอยู่ที่วัตถุประสงค์ในการทำธุรกรรมและการชำระบัญชี ซึ่งทำให้แตกต่างจากสกุลเงินดิจิทัลที่มีความผันผวนเช่น Bitcoin หรือ Ethereum。

ใครมีสิทธิ์ออกเหรียญ Stablecoin?

ฟีเจอร์สำคัญของพระราชบัญญัติ GENIUS คือระเบียบการออกใบอนุญาต ในการออกสเตเบิลคอยน์จะอนุญาตให้เฉพาะหน่วยงานที่อยู่ในหมวดหมู่เฉพาะที่ได้รับการอนุมัติจากผู้กำกับดูแลเท่านั้น:

• บริษัทย่อยของธนาคารที่มีประกันโดย FDIC
  
  
  
  
   
• หน่วยงานที่ไม่ได้อยู่ภายใต้การควบคุมของ FDIC ซึ่งมีการควบคุมโดยสำนักงานผู้ตรวจสอบบัญชีเงินฝากแห่งชาติ (OCC)
  
  
  
   
• สถานศึกษาได้รับการอนุมัติจากรัฐ
  
  
  
   

ผู้ที่ออกตราสารใด ๆ ที่ออกนอกโครงสร้างนี้จะถูกห้ามไม่ให้ดำเนินการในสหรัฐอเมริกาหลังจากช่วงเวลาผ่อนผันสามปี。

อ่านเพิ่มเติม:

เหรียญ Stablecoin จะเป็นแนวโน้มใหม่หรือไม่? การทำนายตลาดมูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2028

แนวทางสำหรับดอลลาร์ดิจิทัล

กฎหมาย GENIUS กำหนดข้อกำหนดที่เข้มงวดสำหรับการสำรองเงินเสถียร, ความโปร่งใส, และสิทธิในการแลกคืน:

• สำรองการสนับสนุน

  เหรียญเสถียรทั้งหมดต้องมีการสนับสนุน 1:1 โดยดอลลาร์สหรัฐ, ตั๋วเงินคลัง, หรือสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงและมีความเสี่ยงต่ำนั้น

  
  
  
  
   
• การตรวจสอบ & รายงาน: บริษัทผู้ออกต้องส่งข้อมูลการเปิดเผยเงินสำรองรายเดือนที่ได้รับการรับรองโดยเจ้าหน้าที่ระดับ C-suite และต้องผ่านการตรวจสอบที่เป็นอิสระประจำปี。
  
  
  
   
• สิทธิผู้บริโภค: พระราชบัญญัตินี้รับประกันสิทธิในการไถ่ถอนและให้ความสำคัญกับผู้ถือสเตเบิลคอยน์ในกระบวนการล้มละลาย—มอบการปกป้องผู้บริโภคในระดับที่เพิ่มขึ้น.
  
  
  
   

การทำให้เหรียญ stablecoin ดูเหมือนว่าเป็นสกุลเงินที่ถูกกฎหมายหรือต้องได้รับการประกันโดยรัฐบาลกลางจะทำให้มีการลงโทษเกิดขึ้น ซึ่งจะทำให้การตลาดที่ทำให้เข้าใจผิดเป็นไปไม่ได้

อ่านเพิ่มเติม:จะมีการทำให้ Stablecoins ถูกกฎหมายในสหรัฐอเมริกาหรือไม่? ความก้าวหน้าของกฎหมาย GENIUS

การดูแลด้านกฎระเบียบ: วิธีการร่วมกันระหว่างรัฐบาลกลางและรัฐบาลรัฐ

กฎหมายนี้ถูกออกแบบมาเพื่อกำจัดลักษณะของการควบคุมการเข้ารหัสที่เป็นการปะติดปะต่อกันในปัจจุบัน โดยจะทำให้หน้าที่การกำกับดูแลตรงกันระหว่างหน่วยงานของรัฐบาลกลางและรัฐ เพื่อให้แน่ใจว่า:

• ผู้ออกพันธบัตรขนาดใหญ่ต้องเผชิญกับการตรวจสอบจากรัฐบาลกลาง
  
  
  
   
• ผู้ประกอบการรายเล็กยังคงอยู่ภายใต้ขอบเขตของหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐ
  
  
  
   

所有发卡机构还必须遵守银行保密法，包括严格的反洗钱（AML）和打击恐怖主义融资（CTF）义务。

อ่านเพิ่มเติม:เลเจอร์เปิดตัวผลตอบแทนสเตเบิลคอยน์ผ่านเลเจอร์ไลฟ์ในความพยายาม DeFi ใหม่

การเชื่อมโยงช่องว่างกับการธนาคารแบบดั้งเดิม

ในการตอบรับต่อบทบาทที่เปลี่ยนแปลงของธนาคารในเศรษฐกิจดิจิทัล กฎหมายนี้อนุญาตให้สถาบันการเงินแบบดั้งเดิม—ทั้งที่ได้รับอนุญาตจากรัฐบาลกลางและรัฐ—สามารถให้บริการการชำระเงิน การดูแลรักษา และการเก็บรักษาที่เกี่ยวข้องกับสเตเบิลคอยน์ได้

ข้อกำหนดนี้แสดงถึงการผลักดันเพื่อทำให้สินทรัพย์ดิจิทัลเข้ากันได้กับโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่มีอยู่

สิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไปคืออะไร?

หากพระราชบัญญัติ GENIUS ผ่านความเห็นชอบ จะมีผลบังคับใช้ภายใน 18 เดือน หรือก่อนหน้านั้นหากผู้กำกับดูแลสรุปแนวทางการดำเนินการได้เร็วกว่านั้น

แม้ว่าแอคท์ยังอยู่ระหว่างการเจรจา แต่การเปิดตัวของมันได้เปลี่ยนบรรยากาศของการสนทนาระดับชาติเกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์แล้ว

อ่านเพิ่มเติม:ยูเอ็นเชื่อว่าอาชญากรใช้สเตเบิลคอยน์ในการฟอกเงิน!

สรุป

กฎหมาย GENIUS ไม่ได้ห้ามสเตเบิลคอยน์ หรือไม่ยับยั้งนวัตกรรม แต่อย่างใด แต่เป็นการวางรากฐานสำหรับระบบนิเวศของสเตเบิลคอยน์ที่มีการควบคุม สามารถตรวจสอบได้ และปฏิบัติตามมาตรฐานของสถาบันภายในสหรัฐอเมริกา

ข้อความที่อยู่เบื้องหลังชัดเจน: ยุคของความไม่ชัดเจนทางกฎหมายกำลังจะสิ้นสุดลง เท่านั้นเหรียญเสถียรที่เป็นไปตามมาตรฐานทางการเงินและการดำเนินงานที่เข้มงวดจะได้รับอนุญาตให้มีส่วนร่วมในระบบการเงินของสหรัฐอเมริกา.

ในขณะที่ร่างกฎหมายก้าวหน้าไปในสภาคองเกรส รูปร่างสุดท้ายอาจเปลี่ยนแปลงไป—แต่เป้าหมายหลักยังคงไม่เปลี่ยนแปลง: การนำดอลลาร์ดิจิทัลเข้าสู่กฎแห่งกฎหมายโดยไม่ทำลายศักยภาพของมัน.

อ่านเพิ่มเติมเกี่ยวกับ Stablecoin:

Stablecoin คือเรื่องเล่าใหม่ของ Solana หรือไม่?
มองไปที่รายงานข้อมูลล่าสุด

USDC กำลังแซงหน้า USDT ในการแข่งขัน Stablecoin หรือไม่?

USDT 1 พันล้านถูกผลิตบน TRON: นักลงทุนควรกังวลหรือไม่?

USDQ, Stablecoin ที่ได้รับการควบคุมและเป็นไปตามมาตรฐานโซนยูโรสำหรับเศรษฐกิจดิจิทัล

การเติบโตของการนำ Stablecoin ไปใช้

คำถามที่พบบ่อย

1. พระราชบัญญัติ GENIUS จะห้ามสเตเบิลคอยน์ทั้งหมดที่ไม่ได้ออกโดยธนาคารหรือไม่?

ไม่ พระราชบัญญัติไม่ได้ห้ามสเตเบิลคอยน์โดยตรง แต่ได้จำกัดการออกโทเค็นให้กับหน่วยงานที่ได้รับการควบคุม—โดยเฉพาะสถาบันที่เกี่ยวข้องกับธนาคารหรือที่ได้รับการอนุมัติจากรัฐ ผู้ที่ออกโทเค็นที่ดำเนินการอยู่นอกเหนือพารามิเตอร์เหล่านี้จะถูกถอนออกภายในสามปี เว้นแต่พวกเขาจะปฏิบัติตามข้อกำหนดใบอนุญาตใหม่

2. คริปโตเคอเรนซีที่มีความเสถียรอย่าง USDC หรือ USDT สามารถดำเนินการภายใต้กฎหมาย GENIUS ได้หรือไม่?

อาจจะใช่—แต่เฉพาะเมื่อผู้ออกสินทรัพย์นั้นกลายเป็นหน่วยงานที่ได้รับอนุญาตตามพระราชบัญญัติ นั่นหมายถึงการต้องปฏิบัติตามมาตรฐานการสำรองเงิน, การปฏิบัติตามกฎระเบียบ, และการตรวจสอบที่เข้มงวด หาก Circle หรือ Tether ไม่สามารถผ่านเกณฑ์ภายใต้กรอบใหม่ สเตเบิลคอยน์ของพวกเขาอาจถูกห้ามนำมาหมุนเวียนในตลาดสหรัฐอเมริกา

3. พระราชบัญญัตินี้จะปกป้องผู้บริโภคที่ถือสเตเบิลคอยน์อย่างไร?

กฎหมาย GENIUS เสนอลำดับความสำคัญในกระบวนการล้มละลายและรับประกันสิทธิในการกลับคืนซึ่งหมายความว่าผู้ใช้จะต้องสามารถแลกเปลี่ยนสเตบิลคอยน์กลับเป็นดอลลาร์ได้ การเปิดเผยเงินสำรองรายเดือน การตรวจสอบประจำปี และข้อกำหนดด้านการสนับสนุนสินทรัพย์ที่เข้มงวดถูกออกแบบมาเพื่อป้องกันการแก้ไขราคาตั้งและปกป้องเงินของผู้ใช้

4. สเตบลคอยน์ที่ไม่ได้รับการควบคุมหรือที่มีการกระจายอำนาจจะเกิดอะไรขึ้นภายใต้กฎหมายนี้?

Stablecoins ที่ไม่มีผู้ออกที่เป็นไปตามระเบียบ—โดยเฉพาะรูปแบบที่กระจายอำนาจหรือแบบอัลกอริธึม—จะต้องเผชิญกับความไม่แน่นอนทางกฎหมาย โดยไม่มีหน่วยงานที่ได้รับการยอมรับและควบคุมอยู่เบื้องหลัง พวกเขาน่าจะถูกห้ามไม่ให้หมุนเวียนทางกฎหมายในสหรัฐอเมริกาหลังจากที่หมดระยะเวลาการเปลี่ยนแปลงแล้ว

5. พระราชบัญญัติ GENIUS มีผลต่อการรวม Stablecoin กับธนาคารและการเงินแบบดั้งเดิมอย่างไร?

ธนาคารได้รับอนุญาตอย่างชัดเจนเป็นครั้งแรกให้提供บริการการเก็บรักษา การชำระเงิน และการชำระหนี้สำหรับเหรียญ stablecoin ข้อกำหนดนี้ไม่เพียงแต่รับรองโครงสร้างพื้นฐานของ stablecoin เท่านั้น แต่ยังส่งเสริมการบูรณาการที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นกับระบบการเงินของสหรัฐฯ - เปิดทางสำหรับการใช้งานของสถาบันและการยอมรับในวงกว้างมากขึ้น。